【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 每年對(duì)各國(guó)預(yù)算進(jìn)行為期6個(gè)月的審查。的宏觀經(jīng)濟(jì)政策協(xié)調(diào)機(jī)制，屆時(shí)，歐盟成員國(guó)的預(yù)算方案和改革計(jì)劃需提交歐盟委員會(huì)審議。 9月29日，歐盟委員會(huì)出臺(tái)了一攬子立法建議，擬通過(guò)對(duì)違反歐盟財(cái)政紀(jì)律的成員國(guó)實(shí)施嚴(yán)厲制裁，避免希臘式主權(quán)債務(wù)危機(jī)的重演。2010年11月15日，歐盟統(tǒng)計(jì)局公布了最新數(shù)據(jù)，%%，希臘債務(wù)占GDP的比值從113%%。根據(jù)歐盟的最新數(shù)據(jù)顯示，%。當(dāng)日，希臘財(cái)政部發(fā)表聲明表示，“外界對(duì)希臘的統(tǒng)計(jì)數(shù)字一直持懷疑態(tài)度，現(xiàn)在終于塵埃落定。希臘財(cái)政部表示，現(xiàn)在是重塑希臘民眾、國(guó)際市場(chǎng)以及投資伙伴信心的時(shí)候。未來(lái)幾年，希臘政府將不再通過(guò)削減工資和養(yǎng)老金以及增加稅收等方式來(lái)削減財(cái)政赤字?！钡诙?jié) 歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)的擴(kuò)散 一、危機(jī)的蔓延隨著希臘主權(quán)債務(wù)被降為“垃圾級(jí)”，金融市場(chǎng)很快意識(shí)到了希臘危機(jī)的嚴(yán)重性。并且由于一些投機(jī)機(jī)構(gòu)的推動(dòng)，希臘的債務(wù)危機(jī)像傳染病一樣逐漸蔓延至與希臘合稱為“歐豬五國(guó)” “歐豬五國(guó)”，PIIGS，葡萄牙、愛(ài)爾蘭、意大利、希臘、西班牙的英文首字母縮寫。的愛(ài)爾蘭、葡萄牙、西班牙和意大利等。據(jù)美國(guó)銀行的統(tǒng)計(jì)，“歐豬五國(guó)”僅2010年一年所需償付的債務(wù)就達(dá)6000億美元，而未來(lái)3年則需要償付約2萬(wàn)億美元。若危機(jī)繼續(xù)擴(kuò)散到其他歐元區(qū)的核心國(guó)，那么歐元區(qū)這個(gè)貨幣聯(lián)盟的經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定性將面臨巨大的威脅。在歐元區(qū)16國(guó) 歐元區(qū)16國(guó)包括：奧地利、比利時(shí)、芬蘭、法國(guó)、德國(guó)、希臘、愛(ài)爾蘭、意大利、盧森堡、荷蘭、葡萄牙、斯洛文尼亞、西班牙、馬耳他、塞浦路斯、斯洛伐克。中，不僅是希臘的財(cái)政狀況存在嚴(yán)重問(wèn)題，愛(ài)爾蘭、葡萄牙、西班牙和意大利等國(guó)的財(cái)政也存在著嚴(yán)重的隱患。其中，愛(ài)爾蘭的狀況最為糟糕，2010年9月30日，愛(ài)爾蘭宣布，由于救助本國(guó)五大銀行最高可能耗資500億歐元，預(yù)計(jì)當(dāng)年的財(cái)政赤字會(huì)驟升至國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的32%。11月10日，愛(ài)爾蘭國(guó)債收益率升至歐元1999年誕生以來(lái)的最高水平，債務(wù)形勢(shì)急劇惡化。11月21日，愛(ài)爾蘭政府正式請(qǐng)求歐盟和國(guó)際貨幣基金組織提供救助，淪為第二個(gè)希臘，歐元區(qū)主權(quán)債務(wù)危機(jī)掀起第二波高潮。另外，在希臘信用評(píng)級(jí)被評(píng)為“垃圾級(jí)”的同一天，即2010年4月27日，標(biāo)準(zhǔn)普爾公司將葡萄牙的信用評(píng)級(jí)也由“A+”降至“A”，隨之股票債券市場(chǎng)劇烈震蕩。4月28日，標(biāo)準(zhǔn)普爾將西班牙的主權(quán)信用評(píng)級(jí)由“AA+”下調(diào)為“AA”，評(píng)級(jí)展望為負(fù)面。兩國(guó)連遭降級(jí)，加劇了投資者對(duì)希臘債務(wù)危機(jī)正在向歐元區(qū)擴(kuò)散的擔(dān)憂。此外，德國(guó)等經(jīng)濟(jì)大國(guó)都開(kāi)始感受到危機(jī)的影響，因?yàn)闅W洲主要股市連續(xù)下跌，歐元兌美元匯率一度探至一年來(lái)的最低點(diǎn)，政府發(fā)債融資的成本明顯上升，整個(gè)歐元區(qū)正面臨成立12年以來(lái)最嚴(yán)峻的考驗(yàn)。 2009年歐洲主要國(guó)家財(cái)政狀況國(guó)家財(cái)政赤字公共債務(wù)希臘愛(ài)爾蘭葡萄牙西班牙意大利德國(guó)法國(guó)歐元區(qū)歐盟%%%%%%%%%%%%%%%%%%資料來(lái)源：Eurostat 即Statistical Office of the European Communities, 歐盟統(tǒng)計(jì)局。不僅僅是希臘、愛(ài)爾蘭等歐元區(qū)國(guó)家，許多其他歐盟國(guó)家也面臨著債務(wù)危機(jī)的風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)歐盟統(tǒng)計(jì)局2010年4月22日公布的數(shù)據(jù)顯示，%%，%%，均超出了歐盟所規(guī)定的3%和60%。其中，歐盟27國(guó)中政府債務(wù)率大于60%的國(guó)家就有12個(gè) %，%，%，%，%，%，%，%，%，%，%，%。，只有丹麥、盧森堡、芬蘭、瑞典、愛(ài)沙尼亞5個(gè)國(guó)家的財(cái)政赤字比例小于3%。由于擔(dān)心歐洲的債務(wù)問(wèn)題將波及到全世界，美國(guó)和亞洲股市也都受到了一定程度的影響。二、其它“歐豬五國(guó)”的主權(quán)債務(wù)情況 （一）愛(ài)爾蘭的債務(wù)狀況20世紀(jì)90年代以來(lái)，受低稅、鼓勵(lì)出口等政策的刺激，愛(ài)爾蘭經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)，%的速度擴(kuò)張。由于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)勢(shì)頭強(qiáng)勁，愛(ài)爾蘭被賦予“凱爾特猛虎”的綽號(hào)。但愛(ài)爾蘭銀行業(yè)過(guò)度投資房地產(chǎn)，造成地產(chǎn)泡沫滋生，金融危機(jī)爆發(fā)后，愛(ài)爾蘭銀行深陷各種呆帳壞賬，造成市場(chǎng)資金流動(dòng)減少，最終將愛(ài)爾蘭經(jīng)濟(jì)推向衰退。據(jù)國(guó)際清算銀行統(tǒng)計(jì)，截至2010年3月31日，歐洲銀行為愛(ài)爾蘭經(jīng)濟(jì)所承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)不下6500億美元，其中英國(guó)、德國(guó)和法國(guó)是愛(ài)爾蘭的三大海外債主，愛(ài)爾蘭債務(wù)占其國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值比例分別達(dá)到了7%、%和2%。2010年9月以來(lái)，愛(ài)爾蘭政府連續(xù)接管了3家銀行，并計(jì)劃繼續(xù)緊急融資，對(duì)其他銀行進(jìn)行資產(chǎn)重組。愛(ài)爾蘭政府為此已經(jīng)注資450億歐元，而愛(ài)爾蘭政府以注資或直接接管的形式挽救銀行業(yè)，卻因此惡化了財(cái)政赤字。業(yè)界普遍預(yù)計(jì)，2010年愛(ài)爾蘭的財(cái)政赤字將達(dá)到當(dāng)年國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的32%。正是出于對(duì)愛(ài)爾蘭未來(lái)償債能力的擔(dān)憂，市場(chǎng)上愛(ài)爾蘭發(fā)行的10年期國(guó)債價(jià)格大跌，一度推高收益率至9%，達(dá)到德國(guó)同類型債券收益率的3倍。為了避免危機(jī)波及其他歐元區(qū)國(guó)家，部分歐盟成員國(guó)和歐洲中央銀行強(qiáng)烈敦促愛(ài)爾蘭盡快啟動(dòng)歐盟援助機(jī)制。2010年11月21日，愛(ài)爾蘭向歐盟和國(guó)際貨幣基金組織提出的一攬子金融援助請(qǐng)求已經(jīng)獲得批準(zhǔn)。目前，歐盟對(duì)其成員國(guó)的金融援助資金主要包括總額600億歐元的歐洲金融穩(wěn)定機(jī)制（EFSM）和由歐元區(qū)各國(guó)政府擔(dān)保的總額達(dá)4400億歐元的歐洲金融穩(wěn)定工具（EFSF）。EFSM面向歐盟所有27個(gè)成員國(guó)，而EFSF僅面向歐元區(qū)16個(gè)成員國(guó)。2010年12月7日，歐盟27國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)正式批準(zhǔn)對(duì)愛(ài)爾蘭的850億歐元的援助方案，但歐盟和國(guó)際貨幣基金組織（IMF）對(duì)其發(fā)放的貸款設(shè)定了嚴(yán)格條件。鑒于愛(ài)爾蘭債務(wù)狀況的惡化，2010年12月17日，國(guó)際信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)穆迪大幅下調(diào)了愛(ài)爾蘭主權(quán)信用評(píng)級(jí)，由Aa2連降5檔至Baa1，前景展望為負(fù)面。20日又下調(diào)了愛(ài)爾蘭聯(lián)合銀行、愛(ài)爾蘭銀行、EBS住房互助會(huì)、愛(ài)爾蘭人壽保險(xiǎn)和金融集團(tuán)、愛(ài)爾蘭全國(guó)住房互助會(huì)等五家金融機(jī)構(gòu)的銀行存款和優(yōu)先債務(wù)信用評(píng)級(jí)。2010年12月21日，歐盟宣布，將從2011年1月起發(fā)行債券，為總額850億歐元的愛(ài)爾蘭救助計(jì)劃中歐盟需要承擔(dān)的部分籌集資金。（二）葡萄牙的債務(wù)狀況愛(ài)爾蘭債務(wù)危機(jī)初現(xiàn)端倪時(shí)，葡萄牙國(guó)務(wù)部長(zhǎng)兼財(cái)政部長(zhǎng)費(fèi)爾南多特謝拉多斯桑托斯表示，葡萄牙受債券市場(chǎng)影響的風(fēng)險(xiǎn)非常高。與愛(ài)爾蘭不同，葡萄牙銀行業(yè)情況相對(duì)較好，公共財(cái)政負(fù)債情況也明顯優(yōu)于希臘的情況。但外界普遍認(rèn)為，葡萄牙高額的財(cái)政赤字很可能將迫使其成為繼希臘、愛(ài)爾蘭之后的第三個(gè)被金融危機(jī)沖垮的歐元區(qū)國(guó)家。據(jù)歐盟統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)顯示，2009年葡萄牙政府債務(wù)余額超過(guò)1259億歐元，%，%，而國(guó)民儲(chǔ)蓄率在經(jīng)合組織的27個(gè)成員國(guó)中排名倒數(shù)第四。此外，葡萄牙債券已經(jīng)被列為世界上第八大高風(fēng)險(xiǎn)債券，地位還不及黎巴嫩和危地馬拉。2010年4月27日，標(biāo)準(zhǔn)普爾公司將葡萄牙的信用評(píng)級(jí)由“A+”降至“A”。當(dāng)日，葡萄牙CDS息差再次創(chuàng)下335個(gè)基點(diǎn)的新高，這意味著葡萄牙的主權(quán)債務(wù)信用正在惡化。在債務(wù)陰影的籠罩下，2010年4月底歐洲和亞太股市普遍下跌。歐洲三大股指低開(kāi)低走，盤中跌幅均超過(guò)1%，而希臘、葡萄牙、西班牙以及愛(ài)爾蘭等股市盤中跌幅最大。其中，希臘股市盤中跌幅超過(guò)4%，葡萄牙股市下跌超過(guò)3% 為避免步希臘后塵，葡萄牙政府制訂了一攬子計(jì)劃，并宣布將采取覆蓋航空、鐵路運(yùn)輸、能源、郵政、造紙及銀行保險(xiǎn)業(yè)的大規(guī)模私有化措施，%。2010年5月13日，葡萄牙舉行內(nèi)閣會(huì)議，批準(zhǔn)了財(cái)政部提出的緊縮開(kāi)支和減少公共債務(wù)的方案，%%，%%。 2010年7月13日，國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)穆迪把葡萄牙主權(quán)債務(wù)評(píng)級(jí)從“Aa2”下調(diào)至“A1”，評(píng)級(jí)前景保持穩(wěn)定。穆迪表示，葡萄牙政府財(cái)政實(shí)力在中期內(nèi)將繼續(xù)減弱，有跡象表明葡萄牙債務(wù)情況在持續(xù)惡化。穆迪認(rèn)為葡萄牙經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景可能依然相對(duì)疲軟，葡萄牙政府在不久的將來(lái)可能依然債臺(tái)高筑，除非在中長(zhǎng)期內(nèi)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)改革出現(xiàn)成效。在提高利率或經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)疲軟不能完全解決的情況下，葡萄牙債務(wù)狀況會(huì)更加惡化。（三）西班牙的債務(wù)狀況據(jù)歐盟統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至2009年年末，西班牙政府債務(wù)余額超過(guò)了5596億歐元，%；政府財(cái)政赤字達(dá)到1176億歐元，%。%，但失業(yè)率卻超過(guò)了20%，成為歐洲之最。在全年收入只有3647億歐元的情況下，西班牙2010年需要償還的短期債務(wù)就達(dá)到了2200億歐元，而總體債務(wù)更是高達(dá)3300億歐元。2010年4月28日，國(guó)際信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)標(biāo)準(zhǔn)普爾將西班牙的主權(quán)信用評(píng)級(jí)由“AA+”下調(diào)為“AA”后，西班牙政府開(kāi)始著手制訂財(cái)政緊縮方案。5月12日，西班牙政府宣布了消減財(cái)政赤字的方案：一方面，裁減公務(wù)員的數(shù)量和薪水；另一方面，政府將在2011年凍結(jié)退休金規(guī)模。此外，從2011年開(kāi)始，新生嬰兒的2500歐元補(bǔ)助以及老年人生活補(bǔ)助也將被取消。由于房地產(chǎn)市場(chǎng)崩盤，西班牙大部分儲(chǔ)蓄銀行陷入困境，西班牙政府已設(shè)立了銀行業(yè)有序重組基金，加速推進(jìn)儲(chǔ)蓄銀行的整合進(jìn)程。該基金總規(guī)模為990億歐元，其中90億歐元為資本金，而剩余900億歐元來(lái)自于政府擔(dān)保債務(wù)。西班牙政府要求儲(chǔ)蓄銀行在2010年6月30日前提出各自所需援助資金的數(shù)額。但從實(shí)際情況來(lái)看，西班牙全部45家儲(chǔ)蓄銀行的整合行動(dòng)仍很緩慢。由于擔(dān)心西班牙政府救助儲(chǔ)蓄銀行的成本將高于預(yù)期，惠譽(yù)國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)于2010年5月28日將西班牙主權(quán)信用評(píng)級(jí)由“AAA”下調(diào)至“AA+”。這是西班牙自2003年以來(lái)第一次遭惠譽(yù)下調(diào)信用評(píng)級(jí)。惠譽(yù)指出，西班牙現(xiàn)任政府債務(wù)到2013年或?qū)⑦_(dá)到GDP的78%，而2007年全球金融危機(jī)爆發(fā)前還不到40%。針對(duì)西班牙的儲(chǔ)蓄銀行系統(tǒng)，惠譽(yù)指出，儲(chǔ)蓄銀行在房地產(chǎn)及建筑業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)暴露越大，其資產(chǎn)質(zhì)量所受到的影響也就越大。更為重要的是，西班牙整個(gè)儲(chǔ)蓄銀行系統(tǒng)的重組進(jìn)展十分緩慢，這將極大地影響西班牙國(guó)內(nèi)信貸水平及其經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程。2010年6月14日穆迪將希臘政府債券主權(quán)信用評(píng)級(jí)從“A3”降至 “Ba1” 垃圾級(jí)，當(dāng)天，西班牙財(cái)政部副部長(zhǎng)奧卡尼亞首次正式承認(rèn)，歐洲債務(wù)危機(jī)對(duì)西班牙銀行業(yè)影響很大。西班牙大多數(shù)企業(yè)和銀行都面臨著融資被凍結(jié)的尷尬處境。在歐元區(qū)中，希臘和愛(ài)爾蘭的經(jīng)濟(jì)規(guī)模相對(duì)較小，%%，但西班牙為歐洲第四大經(jīng)濟(jì)體，經(jīng)濟(jì)總量接近希臘的5倍，%。因此，有專家說(shuō)，如果希臘“破產(chǎn)”，對(duì)歐元區(qū)僅是一個(gè)“問(wèn)題”，而如果西班牙“破產(chǎn)”，對(duì)歐元區(qū)則將是一場(chǎng)“災(zāi)難”。因此，如果西班牙的債務(wù)問(wèn)題繼續(xù)惡化，將對(duì)歐洲甚至全球經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生巨大打擊。（四）意大利的債務(wù)狀況正在所有人都聚焦歐盟如何應(yīng)對(duì)希臘債務(wù)危機(jī)時(shí)，意大利又拋出一枚重磅炸彈。據(jù)意大利國(guó)家統(tǒng)計(jì)局3月1日公布的數(shù)據(jù)顯示，2009年意大利國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值下降5%，為該機(jī)構(gòu)1971年成立以來(lái)的最大降幅。此外，意大利財(cái)政赤字翻了兩番，%，%，意大利正式踏入全球最高赤字國(guó)的行列。受金融危機(jī)影響，意大利各經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域出現(xiàn)不同程度的衰退，%，%。2010年意大利的就業(yè)市場(chǎng)也愁云一片，勞工部長(zhǎng)薩克尼表示，意大利政府當(dāng)前的政策在未來(lái)幾個(gè)月都會(huì)遏制企業(yè)雇工，很多失業(yè)者只能靠領(lǐng)取救濟(jì)金維持生活，只有經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)才能讓失業(yè)率最小化，如果政策不調(diào)整，那么社會(huì)穩(wěn)定必將受到挑戰(zhàn)。2010年5月31日，意大利總統(tǒng)納波利塔諾簽署了財(cái)政緊縮方案，計(jì)劃在2011～2012財(cái)政年度削減政府開(kāi)支240億歐元（約合259億美元）。2010年7月初，意大利政府宣布，計(jì)劃本月末出售本國(guó)的一些“財(cái)產(chǎn)”來(lái)募集資金償還高額國(guó)債，推出大約9000份資產(chǎn)，包括樓房、宮殿、海灘、島嶼和城堡，總價(jià)值超過(guò)30億英鎊，以減輕國(guó)家日益沉重的債務(wù)負(fù)擔(dān)。三、利害的捆綁 危機(jī)的擴(kuò)散是一方面，利害的捆綁又是另一方面。先從希臘來(lái)看，其2360億美元債務(wù)的主要債權(quán)國(guó)是法國(guó)和德國(guó)，約占50%。愛(ài)爾蘭的三大海外債主分別是英國(guó)、德國(guó)和法國(guó)，其債務(wù)占英國(guó)、德國(guó)和法國(guó)的GDP比例分別為7%、%和2%。而葡萄牙2860億美元債務(wù)的主要債權(quán)國(guó)是西班牙、法國(guó)和德國(guó)，約占其總債務(wù)的六成。，占到了法國(guó)GDP的兩成。此外，還有近3000億美元是欠德國(guó)和英國(guó)的。也就是說(shuō)，“歐豬五國(guó)”、法國(guó)、德國(guó)和英國(guó)都已經(jīng)綁在了一條船上，一旦五國(guó)不能如期償還債務(wù)，將引發(fā)其他大國(guó)的金融危機(jī)。而且歐元區(qū)其他國(guó)家的衰退還將嚴(yán)重打擊德國(guó)等主要經(jīng)濟(jì)大國(guó)的實(shí)體經(jīng)濟(jì)。此外，歐元區(qū)作為世界最大的經(jīng)濟(jì)體，對(duì)其他主要經(jīng)濟(jì)體有著直接而深刻的影響。比如，歐元區(qū)國(guó)家采取貿(mào)易保護(hù)主義政策將對(duì)中國(guó)等主要貿(mào)易出口國(guó)產(chǎn)生巨大沖擊從而影響中國(guó)經(jīng)濟(jì)的正常復(fù)蘇。再比如，歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)增加了全球短期資本流動(dòng)的波動(dòng)性，也會(huì)增加中國(guó)所面臨短期國(guó)際資本流動(dòng)的波動(dòng)，也就是說(shuō)所謂熱錢有可能更多地流入中國(guó)，加大我國(guó)的資產(chǎn)價(jià)格泡沫，并且在未來(lái)撤出時(shí)有可能加劇對(duì)我國(guó)資本市場(chǎng)的沖擊等。更為致命的是，主權(quán)債務(wù)危機(jī)引發(fā)了普遍的對(duì)歐元的質(zhì)疑，對(duì)歐元區(qū)體制和制度的批評(píng)。如果不采取有效的解決方案，這次債務(wù)危機(jī)甚至可能演變?yōu)闅W元區(qū)的分裂之機(jī)。正是這種交錯(cuò)的利害關(guān)系，將歐元區(qū)內(nèi)部牢牢地捆綁在一起，也將世界主要經(jīng)濟(jì)體聯(lián)系在了一起。歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)在經(jīng)過(guò)了初期的混亂后，有關(guān)方面迅速做出了反應(yīng)。2010年5月3日德國(guó)內(nèi)閣批準(zhǔn)了224億歐元的希臘援助計(jì)劃，5月10日歐盟批準(zhǔn)7500億歐元的希臘援助計(jì)劃，國(guó)際貨幣基金組織可能提供2500億歐元資金救助希臘。歐洲央行行長(zhǎng)特里謝也表示將收購(gòu)政府債券以對(duì)抗歐元區(qū)的主權(quán)債務(wù)危機(jī)。美聯(lián)儲(chǔ)等央行已經(jīng)采取措施向歐洲市場(chǎng)注入美元，以防止希臘債務(wù)危機(jī)的擴(kuò)散；日本中央銀行向短期金融市場(chǎng)注入數(shù)萬(wàn)億日元的資金，中國(guó)政府也表示支持國(guó)際組織援助歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)。第三章 歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)的原因第三章 歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)的原因第一節(jié) 主權(quán)債務(wù)危機(jī)國(guó)家自身的原因 雖然歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)國(guó)家的國(guó)情各不相同，但發(fā)生危機(jī)的原因卻有著許多相似之處。一、經(jīng)濟(jì)失去生產(chǎn)性，過(guò)度依賴周期性產(chǎn)業(yè)美國(guó)著名的經(jīng)濟(jì)史學(xué)家查爾斯（Charles Kindleberger）曾在其著名的《世界經(jīng)濟(jì)霸權(quán)1500～1990》中說(shuō)過(guò)，一個(gè)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)最重要的就是要有“生產(chǎn)性”，歷史上的經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)國(guó)家大多經(jīng)歷了從“生產(chǎn)性”到“非生產(chǎn)性”的轉(zhuǎn)變，這就使得發(fā)達(dá)國(guó)家有了生命周期性質(zhì)，從而無(wú)法逃脫由盛到衰的宿命。其實(shí)，這種“生產(chǎn)性”不僅僅是發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)濟(jì)的重要基礎(chǔ)，也是一般國(guó)家經(jīng)濟(jì)繁榮與衰退的決定性因素。歐洲國(guó)家的主權(quán)債務(wù)危機(jī)有著其深刻的體制、自身和外部原因，但最根本的原因是這些國(guó)家的經(jīng)濟(jì)失去了“生產(chǎn)性”。就希臘而言，希臘經(jīng)濟(jì)曾在2003年～2007年之