【文章內(nèi)容簡介】 民幣計價結(jié)算，無論是銷售中國的商品還是朝鮮的地方產(chǎn)品。人民幣在朝鮮幾乎所有的邊境城市甚至在全境，已經(jīng)成為人們結(jié)算貨款、進行商品交易、當作儲備貨幣的硬通貨之一。在越南、俄羅斯、朝鮮、緬甸等國家，許多行業(yè)逐日公布人民幣與本國貨幣的比價，其中與旅游有關(guān)的行業(yè)、部門以及商品零售業(yè)均受理人民幣。隨著與中國經(jīng)貿(mào)往來的國家增多與地區(qū)的擴大，人民幣的流通和使用范圍也越來越廣，人民幣區(qū)域性日益體現(xiàn)，進而人民幣逐步走向國際化。第三種，以人口流動為主的中國的香港和澳門，部分發(fā)達國家和華人聚集地區(qū)等。由于一國兩制方針和緊密的經(jīng)濟聯(lián)系，內(nèi)地和港澳地區(qū)每年相互探親和旅游人數(shù)日益增多，進而人民幣的使用和兌換相當普遍。據(jù)資料顯示，香港目前已有100多家貨幣兌換店和近20家開辦了人民幣兌換業(yè)務(wù)的銀行。許多購物商城、賓館、游人購物點都報出人民幣與港幣的匯率并直接受理人民幣。由于港幣與美元可自由兌換，人民幣也就可以隨時通過港幣這個中介兌換成美元。中國游客遍布世界各地，一些歐洲國家和美國、加拿大等地的機場、飯店也開始了人民幣兌換業(yè)務(wù)，如紐約的機場、唐人街以及部分華人比較集中的地區(qū)。據(jù)專家估計，在香港人民幣已成為僅次于港幣的流通貨幣。由此觀之，人民幣已經(jīng)在一定程度上被中國周邊國家或地區(qū)廣泛接受，人民幣國際化處于漸進發(fā)展階段。 國際大環(huán)境對人民幣影響分析 歐美推行量化寬松政策2012年9月14日，美聯(lián)儲宣布推出QE3，%的超低利率的維持期限將延長到2015年中期，每月采購400億美元的抵押貸款支持證券，現(xiàn)有扭曲操作等維持不變。歐洲當?shù)貢r間9月6日，歐洲央行行長馬里奧德拉吉如約祭出救市新計劃—直接貨幣交易（outright monetary transaction 簡稱OMT），即在歐元區(qū)二級市場上附加條件、無限量沖銷式購買到期期限在3年以下的國債。OMT是一種無限沖銷買債計劃，即歐洲央行可以決定開始、持續(xù)或者停止購買債券，對購入債券沒有數(shù)量限制，但是會將購入的債券全部沖銷掉。全球金融市場對QE3的推出一片歡欣鼓舞。預計QE3的推出將有助于降低美國長期利率以及家庭和企業(yè)的融資成本、維護金融市場穩(wěn)定、降低“財政懸崖”的潛在沖擊、推動經(jīng)濟復蘇、緩解勞動力市場壓力。但QE3的推出也可能加劇全球流動性過剩與新興市場國家資本流入壓力，同時也加劇了未來美聯(lián)儲通過“推出策略”回收流動性的挑戰(zhàn)。而一旦“推出策略”不能成功實施，到特定時點后美國乃至全球的通貨膨脹與美元貶值也將難以避免。QE3和OMT的出臺對人民幣的影響表現(xiàn)在：（1）持續(xù)近一年的短期資本流出可能變?yōu)樾乱惠喍唐谫Y本流入。（2）隨著短期資本流動的逆轉(zhuǎn)，中國外匯儲備增量將由負轉(zhuǎn)正，月度外匯占款規(guī)模也將重新上升。（3）全球能源與大宗商品價格可能出現(xiàn)新一輪反彈，中國經(jīng)濟面臨的輸入性通脹壓力上升，而一旦通脹反彈，中國央行進一步降息的空間將所剩無幾。（4）人民幣兌美元匯率可能重拾升勢。人民幣升值預期重新增強，將反過來刺激更大規(guī)模的短期資本流入。 日本推行量化寬松政策日本央行在近日召開的貨幣政策會議上決定，在兩年之內(nèi)將資金供應規(guī)模擴大至現(xiàn)有的兩倍，為達成這一目標，日本央行宣布，將量化寬松的目標轉(zhuǎn)向基礎(chǔ)貨幣，在兩年內(nèi)以每年約60萬億至70萬億日元的速度增加貨幣供應規(guī)模。到2014年，其貨幣供應規(guī)模將增加到270萬億日元（），是2012年末的近兩倍。同時為進一步提高貨幣寬松效果，日本央行還決定擴大長期國債的購置規(guī)模，將包含40年期國債在內(nèi)的所有長期國債列為收購對象，預計其國債購置額度將達到每月70萬億日元左右。日本的量化寬松政策，導致以出口為主的新興經(jīng)濟體，以及德國等以制造業(yè)出口為主的發(fā)達經(jīng)濟體，蒙受損失。專家表示：日本央行實施“開放式”的量化寬松政策則遠遠超出了市場的預期，也引發(fā)各國政府的不滿。日本央行的無限量量化寬松政策對全球經(jīng)濟而言，無疑是‘搗亂’。如果其他國家競相效仿，那么貨幣戰(zhàn)就一觸即發(fā)。因為在當前全球經(jīng)濟一體化的環(huán)境下，大部分的貨幣將流出日本尋求更高的獲利，而不會留在日本國內(nèi)。日本新一輪量化寬松政策會進一步加劇全球范圍內(nèi)的流動性過剩，這會通過貿(mào)易與金融渠道對中國經(jīng)濟產(chǎn)生一系列不利沖擊。首先，如果量化寬松政策顯著地壓低了日元匯率，這可能造成人民幣有效匯率繼續(xù)較快升值。其次，就中日貿(mào)易而言，日元對人民幣貶值，將會擴大日本對中國的貿(mào)易順差。再次，從中長期來看此舉都增加了日本國債市場的風險，會讓中國主權(quán)投資者對繼續(xù)增持日本國債變得越來越謹慎。簡言之，它會放大發(fā)達國家集體量化寬松政策的負面影響。 金磚峰會走進非洲中國從2009年以來已連續(xù)四年成為非洲第一大貿(mào)易伙伴國，若能在非洲加大人民幣在經(jīng)貿(mào)投資中的使用，不但對超過2000家在非投資的中國企業(yè)提供了巨大的便利性，也能為當?shù)亟?jīng)濟發(fā)展提供助力、亦使非洲企業(yè)受益于更為穩(wěn)定的人民幣匯率。在去年近2000億美元的中非貿(mào)易總額中，%。渣打銀行非洲區(qū)現(xiàn)金管理及貿(mào)易融資部總裁表示，預測到2015年，中非貿(mào)易總額中150億美元的份額將以人民幣進行結(jié)算。非洲主要貿(mào)易伙伴目前對于人民幣結(jié)算跨境貿(mào)易持開放態(tài)度，南非、肯尼亞、烏干達、贊比亞等多個國家的非洲銀行也開始提供跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算服務(wù)，2011年9月尼日利亞央行宣布將人民幣納入該國的外匯儲備貨幣。目前中國已經(jīng)與19個國家地區(qū)貨幣當局達成了貨幣互換協(xié)議，涉及總金額超過2萬億元人民幣，從地域上正從亞洲和新興市場國家向西方國家延伸，但尚無非洲國家。作為最新進展，中國央行周二與巴西中央銀行簽署了中巴雙邊本幣互換協(xié)議，互換規(guī)模為1,900億元人民幣/600億巴西雷亞爾。上述舉措，擴大了人民幣在境外的流通，為人民幣國際化打下了堅實的基礎(chǔ)。綜上所述，中國雖然已經(jīng)是世界第二大經(jīng)濟體，但人民幣的流通使用程度還比較不足，與中國的大國形象有所差距，所以推行人民幣國際化勢在必行。第3章 推行人民幣國際化的動因分析關(guān)于推行人民幣國際化問題，學術(shù)界進行了深入研究，例如為什么要推行人民幣國際化，推行人民幣國際化有什么必然因素，推行人民幣國際化是獲利還是獲弊，以及推行的主要障礙等，這為推行人民幣國際化打下了堅實的理論基礎(chǔ)。 人民幣國際化的必然因素中國現(xiàn)在已經(jīng)成為世界第二大經(jīng)濟體，人民幣具有成為國際貨幣的可能性，統(tǒng)觀人民幣作為交易媒介、儲藏手段和支付手段，在中國周邊國家和港澳地區(qū)的使用情況，人民幣國際化步伐逐漸加快。具體表現(xiàn)在四大方面，這為人民幣成為世界貨幣提供了必然條件。（1）穩(wěn)定的政治格局。新中國自成立以來，國內(nèi)政治局勢一直很穩(wěn)定，同時在世界政治中具有較強地位，在世界政治舞臺上扮演著重要的角色。中國的外交戰(zhàn)略是非常開放的，與各國建立了健康穩(wěn)健的外交關(guān)系，并積極參與國際事務(wù)，是一個負責任的大國。中國同時與廣大發(fā)展中國家，建立了廣泛的，多方面的合作關(guān)系，支持并協(xié)助他們共同發(fā)展。中國人可以充分利用這種強烈的政治地位，來加強中國貨幣的國際地位，為人民幣國際化提供有利條件。（2）強大的經(jīng)濟實力。擁有強大的經(jīng)濟實力并保持宏觀經(jīng)濟穩(wěn)定運行是貨幣國際化的根本保證。美元，歐元和其他貨幣能夠長期發(fā)揮世界貨幣的作用，最基本的原因是其國家的經(jīng)濟實力雄厚。中國的經(jīng)濟基礎(chǔ)，過去相對較弱，但多年來一直保持著較快的發(fā)展速度。改革開放近三十年來，%，是同時期世界平均經(jīng)濟增長速度的近3倍，在對外開放的政策中蓬勃發(fā)展，經(jīng)濟實力和綜合國力上了新臺階，經(jīng)濟總量已排名在發(fā)展中國家之首，在世界排名第二，成為最新經(jīng)濟體。同時以市場為導向的改革已經(jīng)取得了突破性進展，初步建立了社會主義市場經(jīng)濟體制，顯著增強了宏觀調(diào)控體系在資源配置中的基礎(chǔ)性作用，并以公有制為主體，個體私營等非公有制經(jīng)濟的發(fā)展已初具規(guī)模，經(jīng)濟增長方式逐步由粗放型向集約型轉(zhuǎn)變，基本形成了全方位對外開放格局，科技教育和各項社會事業(yè)都在可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略下快速發(fā)展。此外，許多來自國際對中國的稱謂可以體會到中國在世界上的綜合實力和影響力。例如：中國是世界經(jīng)濟發(fā)展的的主要引擎之一（另一個是美國）；中國是“世界工廠”；中國是世界“金磚四國”之一（其他三個國家是印度，俄羅斯和巴西）；21世紀的世界經(jīng)濟中心將轉(zhuǎn)移到亞洲，而中國將成為中心的中心；中國的質(zhì)優(yōu)價廉的工業(yè)產(chǎn)品使世界各地的通脹率降低；中國對世界上的資源和能源具有很大需求，因此，在全球資源和能源市場，中國扮演主要角色。總之，中國正在迅速崛起，并已躋身于世界最大的經(jīng)濟體行列。表31 2012年世界各國GDP排名（2012年末匯率）排名國家金額（萬億美元）實際增長率（%）1美國2中國3日本4德國5法國6英國7巴西8意大利9俄羅斯210印度數(shù)據(jù)來源：CIA（3）充足的外匯儲備。人民幣國際化，以應付可能發(fā)生在任何時間的兌換要求，要求一個國家政府必須有足夠的國際儲備，特別是外匯儲備。根據(jù)現(xiàn)行的國際儲備需求理論，充足的外匯儲備一般應維持在進口額的約30％。央行網(wǎng)站2012年金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)報告顯示，2012年末，，直接投資人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)累計發(fā)生2802億元。初步統(tǒng)計，2012年以人民幣進行結(jié)算的跨境貨物貿(mào)易、服務(wù)貿(mào)易及其他經(jīng)常項目、對外直接投資、8752億元、292億元、2510億元。據(jù)統(tǒng)計，中國出口連續(xù)五年快速增長，年均增長超過20％，以美元計算，出口占國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）的近40％。中國已成為一個高度依賴出口的國家，或是一個典型的出口導向型經(jīng)濟國家。人民幣作為交換媒介，正在受到來自世界各地越來越多的關(guān)注和前所未有的追捧。如果一國國內(nèi)經(jīng)濟的規(guī)模不足以證明其本國貨幣成為國際貨幣的必然性，那么一個國家的國際經(jīng)濟的規(guī)模和參與程度，則充分證明了其貨幣國際化有直接的客觀依據(jù)。因此人民幣國際化之路在中國外匯儲備穩(wěn)步上升的條件下?lián)碛辛丝煽康谋ＷC。（4）健全的金融體系。改革開放以來，中國金融業(yè)飛速發(fā)展，為適應經(jīng)濟國際化中國金融國際化步伐全面加快，一批涉及銀行、證券、保險的金融法律法規(guī)相繼問世或修訂，初步形成套較為完備的金融法規(guī)支撐體系，金融機構(gòu)也呈多元化發(fā)展格局。作為世界貨幣的紙幣，主要靠發(fā)行國的央行調(diào)控，但也需要整個銀行系統(tǒng)和其他經(jīng)濟機構(gòu)支持和運作。由此，人民幣能否執(zhí)行世界貨幣的職能，還必須有一個國家最先進的銀行系統(tǒng)。調(diào)節(jié)能力和控制宏觀金融的實力在很大程度上決定了金融業(yè)的穩(wěn)定，從而影響外匯匯率和幣值的穩(wěn)定。由于貨幣國際化，在發(fā)生各種不同程度的國際經(jīng)濟動蕩和金融危機時，國內(nèi)經(jīng)濟和金融領(lǐng)域往往面臨很大外部沖擊。從發(fā)行國危機的角度看，金融危機和動蕩的發(fā)生對其經(jīng)濟的負面影響是巨大的，在短期內(nèi)是難以恢復的。為了削弱和消化所有外來沖擊，國際貨幣發(fā)行國的宏觀金融管理部門必須具有較強的宏觀金融調(diào)控和監(jiān)管的能力，通過運用政策手段，迅速吸收各種沖擊。所有這些，中國政府正在采取強有力的措施加以改進，并有顯著增強。中國人民銀行正朝著世界上最先進的中央銀行的目標奮進，而商業(yè)銀行加快不良資產(chǎn)的處理速度，持續(xù)改善管理水平，增強業(yè)務(wù)創(chuàng)新能力，也標志著穩(wěn)健的金融體系正在逐步形成，有利于人民幣發(fā)揮國際貨幣職能。 人民幣國際化的利弊分析作為一個發(fā)展中國家，中國經(jīng)濟發(fā)展尤其依賴于資金財富，而人民幣國際化卻是一把“雙刃劍”，雖然可以減少因使用外幣引起的財富損失，但也會使主權(quán)貨幣面臨金融危機和國際動蕩帶來的巨大沖擊，這就要求仔細分析其中的利弊。 有利方面第一，有效降低匯率風險。中國的進出口都需要用外幣進行結(jié)算，持續(xù)貿(mào)易順差，則累積起巨額的外匯儲備，導致外貿(mào)企業(yè)持有大量外幣債權(quán)和債務(wù)，由于貨幣敞口風險，匯率波動對企業(yè)業(yè)務(wù)的影響巨大?，F(xiàn)階段，我國財富很大一部分是以美元持有的，并大量投資于美國國債之中，國際資本市場的任何風吹草動都可能導致國家外匯儲備數(shù)十億美元的賬面虧損。如果人民幣國際化，在對外經(jīng)濟貿(mào)易中能廣泛地作為結(jié)算貨幣，那么企業(yè)所面臨的匯率風險也將大大減小，政府經(jīng)營外匯儲備的壓力也會大為緩解，這可以進一步促進中國對外貿(mào)易和投資的發(fā)展，也將推動以人民幣計價的債券和其他金融市場的發(fā)展。第二，大幅增強中國影響力。人民幣國際化有助于提升中國的國際地位，使之獲得較大的政治經(jīng)濟話語權(quán)。美元，歐元，日元和其他貨幣之所以能夠充當國際貨幣，充分反映了美國，歐盟，日本經(jīng)濟實力的強大和國際信譽地位較高。中國已經(jīng)是世界第二大經(jīng)濟體，但在國際經(jīng)濟和金融領(lǐng)域，中國的發(fā)言權(quán)和影響力卻遠遠不相稱，這與人民幣缺乏相關(guān)的國際地位有很大關(guān)系。如果人民幣在周邊國家和地區(qū)，其主要資源伙伴可以接受其成為結(jié)算貨幣和投資貨幣，對于睦鄰友好，促進區(qū)域經(jīng)濟合作將會有非常積極的作用。推行人民幣國際化，中國將擁有世界貨幣的發(fā)行權(quán)和調(diào)節(jié)權(quán)，不僅可改變?nèi)嗣駧旁趪H貨幣體系中的被支配地位，也可以減少國際貨幣體系對其的不利影響。第三，積極促進中國跨境貿(mào)易發(fā)展。邊境貿(mào)易和旅游等實體經(jīng)濟發(fā)生的人民幣現(xiàn)金的跨境流動，在一定程度上緩解了雙邊交流過程中的貨幣結(jié)算手段的不足，促進和擴大了雙邊經(jīng)貿(mào)往來，加快了邊境地區(qū)少數(shù)民族的經(jīng)濟發(fā)展。此外，許多鄰國都含有豐富的自然資源，但市場供應短缺，與中國的情況形成了鮮明的對比。所以人民幣流出境外，對于緩解中國自然資源短缺，市場供應過剩有利。第四，有效保護外匯儲備。全面使用人民幣進行貿(mào)易結(jié)算后，不需要太多的外匯儲備，而且可以自行制定貨幣政策、財政政策，減少了需要應對貿(mào)易赤字、貨幣投機所需要的外匯儲備。中國的高外匯儲量，實際是相當于對外國政府的巨額無償貸款，同時還要承擔通貨膨漲稅，雖然反映了人民幣匯率快速穩(wěn)定的增長，在對外清償能力方面具有非常重要的作用，但相應的儲備成本也很高。人民幣國際化后，我國的清償能力可以用人民幣去實現(xiàn)，外匯儲備將會大幅減少，減少政府高外匯應對壓力。第五，豐厚的國際鑄幣稅收入。推行人民幣國際化，最直接和最大的好處是獲得國際鑄幣稅收入。鑄幣稅是指發(fā)行者憑借發(fā)行貨幣的特權(quán)所獲得的紙幣發(fā)行面額與紙幣發(fā)行成本之間的差額。當一國貨幣國際化后，其國際意義在于貨幣發(fā)行國實際上擁有了國際資源，和一種變相負債的權(quán)利，在國際資源配置時具有相當大的影響力。發(fā)行紙幣的國家，取之于己用之于己，同時相當于向其他國家征收鑄幣稅，從而獲得無收益成本。此舉有利于促進尚不完善的中國金融市場向標準化的國際市場靠攏，更加有利于中國經(jīng)濟健康發(fā)展。 有弊方面第一，影響中國經(jīng)濟金融穩(wěn)定性。人民