財(cái)務(wù)成本管理的基本導(dǎo)論7(編輯修改稿)
2025-07-25 11:35 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 年是否可以給股東派發(fā)股利? 下年度追加投資所需股權(quán)資金通過增發(fā)普通股或優(yōu)先股來解決,普通股的每股價(jià)格為10元,優(yōu)先股的股息率為12%,追加投資后假設(shè)負(fù)債的平均利率下降為8%,%不變。計(jì)算追加籌資后的每股收益無差別點(diǎn)、追加籌資后的加權(quán)平均資本成本和兩種追加籌資方式的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)(在每股收益無差別點(diǎn)時(shí)的加權(quán)平均資本成本和財(cái)務(wù)杠桿系數(shù))。答案（1）根據(jù)權(quán)益乘數(shù)得資產(chǎn)負(fù)債率為50％權(quán)益資本=200050％=1000（萬元）普通股股數(shù)=1000/10=100（萬股）（2）年稅后利潤＝[4000（160％）700100010％]（l33％）=536（萬元） 每股收益=536/100=(元)（3）法定盈余公積金（536258）10%=（萬元）公益金（536258）5％=（萬元）發(fā)放的股利額=1001=100（萬元）（4）①追加投資所需權(quán)益資本=400050％=2000（萬元） 5362000=1464（萬元）所以，該公司當(dāng)年不可以給股東派發(fā)股利。②計(jì)算每股收益無差別點(diǎn)的息稅前利潤:求得:EBIT=（萬元）③計(jì)算財(cái)務(wù)杠桿系數(shù):1)發(fā)行普通股:財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=EBIT/(EBITI)=(8%)=2)發(fā)行優(yōu)先股:財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=EBIT/[EBITID/(1T)])=[8%146412%/(133%)]=④追加籌資后的加權(quán)平均資本成本:1)發(fā)行普通股:加權(quán)平均資本成本= 或=50%%+50%8%(133%) =%2)發(fā)行優(yōu)先股: =%例題某公司年終利潤分配前的股東權(quán)益項(xiàng)目資料如下： 股本普通股（每股面值2元，200萬股）400萬元資本公積金160萬元未分配利潤840萬元所有者權(quán)益合計(jì)1400萬元公司股票的每股現(xiàn)行市價(jià)為35元?！∫螅河?jì)算回答下述3個(gè)互不關(guān)聯(lián)的問題 ?。?）計(jì)劃按每10股送1股的方案發(fā)放股票股利，股票股利的金額按現(xiàn)行市價(jià)計(jì)算。計(jì)算完成這一分配方案后的股東權(quán)益各項(xiàng)目數(shù)額?！ 〈鸢福喊l(fā)放股票股利后的普通股數(shù)=200（1+10%）=220（萬股） 發(fā)放股票股利后的普通股本=2220=440（萬元） 發(fā)放股票股利后的資本公積金=160+（352）20=820（萬元） 現(xiàn)金股利=220=44（萬元） 利潤分配后的未分配利潤=840352044=96（萬元） ?。?）如若按1股換2股的比例進(jìn)行股票分割，計(jì)算股東權(quán)益各項(xiàng)目數(shù)額、普通股股數(shù)。 股票分割后的普通股數(shù)=2002=400（萬股） 股票分割后的普通股本=1400=400（萬元） 股票分割后的資本公積金=160（萬元） 股票分割后的未分配利潤=840（萬元） ?。?）假設(shè)利潤分配不改變市凈率，公司按每10股送1股的方案發(fā)放股票股利，股票股利按現(xiàn)行市價(jià)計(jì)算，并按新股數(shù)發(fā)放現(xiàn)金股利，且希望普通股市價(jià)達(dá)到每股30元，計(jì)算每股現(xiàn)金股利應(yīng)是多少?！ 》峙淝笆袃袈?35247。（1400247。200）=5 每股市價(jià)30元下的每股凈資產(chǎn)=30247。5=6（元） 每股市價(jià)30元下的每股現(xiàn)金股利=（14001320）247。220=（元） 例題A公司鑒于其產(chǎn)品銷路穩(wěn)定，擬投資600萬元，使其生產(chǎn)能力提高20％。該公司欲維持目前45%的負(fù)債比率，并繼續(xù)執(zhí)行20%的固定股利支付率政策。該公司在2002年的稅后利潤為300萬元，那么該公司2003年為擴(kuò)充上述生產(chǎn)能力必須從外部籌措多少權(quán)益資本？答案： 支付股利后的剩余利潤=300（1－20%）=240萬元 權(quán)益融資需要資金=600（1－45%）=330萬元 外部權(quán)益融資=330－240=90萬元 該公司須從外部籌集權(quán)益資金90萬元。 某公司的權(quán)益賬戶如下： 普通股（每股面值5元） 500000元 資本公積16
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