【文章內(nèi)容簡介】 比率的子項和母項必須在計算時間、范圍等方面保持口徑一致。 　?。?）衡量標準的科學(xué)性。運用比率分析,需要選用一定的標準與之對比,以便對企業(yè)的財務(wù)狀況作出評價。通常而言,科學(xué)合理的對比標準有：①預(yù)定目標，②歷史標準；③行業(yè)標準；④公認標準。(3)因素分析法因素分析法是依據(jù)分析指標與其影響因素的關(guān)系，從數(shù)量上確定各因素對分析指標影響方向和影響程度的一種方法。因素分析法既可以全面分析各因素對某一經(jīng)濟指標的影響，又可以單獨分析某個因素對經(jīng)濟指標的影響，在財務(wù)分析中應(yīng)用頗為廣泛。因素分析法使用注意事項：一、因素分解的相關(guān)性 　　財務(wù)指標分解的各個因素一要經(jīng)濟意義明確，二要與分析指標之間具有相關(guān)性，必須能夠說明分析指標產(chǎn)生差異的內(nèi)在原因，即它們之間從理論上說必須有緊密邏輯聯(lián)系的實質(zhì)，而不僅僅是具有數(shù)量關(guān)系的等式形式。因為有時候財務(wù)指標所分解的因素經(jīng)濟意義是明確的，但是與分析指標之間只有數(shù)量關(guān)系的等式形式而沒有緊密邏輯聯(lián)系的實質(zhì)，那樣分解指標進行因素分析毫無意義。例如總資產(chǎn)收入率這個指標可以分解為：總資產(chǎn)收入率=總資產(chǎn)產(chǎn)值率產(chǎn)品銷售率，總資產(chǎn)產(chǎn)值率反映企業(yè)每元資產(chǎn)所創(chuàng)造的產(chǎn)值是多少，產(chǎn)品銷售率反映企業(yè)生產(chǎn)的產(chǎn)品有多大比例銷售出去，即產(chǎn)銷比例。 　　這兩個指標的增加對于企業(yè)整個生產(chǎn)經(jīng)營來說是有利的，反之是不利的。它們不僅經(jīng)濟意義明確，而且與總資產(chǎn)收入率之間具有很強的相關(guān)性，即它們的增加和減少必然引起總資產(chǎn)收入率的增加和減少。假定我們將總資產(chǎn)收入率這樣分解：總資產(chǎn)收入率=固定資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重固定資產(chǎn)收入率。固定資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重與總資產(chǎn)收入率之間并沒有必然的邏輯聯(lián)系，且固定資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重的大小對企業(yè)是有利還是不利對于不同類型的企業(yè)來說也是不一樣的。所以這樣分解指標是不正確的，即使進行因素分析也毫無意義。因此分解財務(wù)指標不能簡單進行數(shù)量等式的分解，而要根據(jù)影響因素與指標之間存在的相關(guān)性這一前提條件進行分解。 　　二、分析前提的假定性 　　分析某一因素對分析指標的影響時必須假定其他因素不變，只有這樣才能準確計算單一因素對分析指標的影響程度。 　　分析某一因素對分析指標的影響而假定其他因素不變必須要求各因素之間沒有顯著的相關(guān)性。即各因素對分析指標的作用是直接且相互獨立的，具體說就是某一因素對分析指標的影響不會導(dǎo)致其他因素對分析指標的影響，或者該因素對分析指標的影響中不包含其他因素對分析指標的影響。例如在分析產(chǎn)品銷售收入時將其分解為銷量和價格兩個影響因素，銷量和價格對銷售收入的作用是直接且相互獨立的，它們之間沒有顯著的相關(guān)性。如果把銷售收入分解為銷量、價格和產(chǎn)品質(zhì)量（產(chǎn)品等級）三個因素，這時候價格和產(chǎn)品質(zhì)量之間有顯著的相關(guān)性，因為質(zhì)量好的產(chǎn)品價格高，產(chǎn)品質(zhì)量通過影響價格而間接影響產(chǎn)品銷售收入。因此在分析價格對產(chǎn)品銷售收入的影響時，就包含分析產(chǎn)品質(zhì)量對產(chǎn)品銷售收入的影響。 　　在這種情況下，可以首先分析價格（含質(zhì)量因素）對產(chǎn)品銷售收入的影響，然后再分別分析純價格因素（不含質(zhì)量因素）和產(chǎn)品質(zhì)量對產(chǎn)品銷售收入的影響。 　　為保證各因素之間沒有顯著的相關(guān)性，指標的分解不是越細越好，指標分解越細各因素之間越可能存在顯著的相關(guān)性。所以進行指標分解時首先應(yīng)將那些能夠直接對財務(wù)指標產(chǎn)生影響的因素即直接因素分解開，計算直接因素對分析指標的影響程度。而那些通過直接因素而影響分析指標的影響因素為間接因素，在分析直接因素對財務(wù)指標的影響程度后，在直接因素下再對間接因素進行分析，從而得出間接因素對財務(wù)指標的影響程度。 　　三、因素替代的順序性 　　在進行因素分析時要嚴格按照科學(xué)合理的替代順序?qū)γ恳粋€因素進行分析。由于分析前提的假定性，在分析某因素對分析指標的影響時必須假定其他因素保持不變。為了保證各因素對分析指標的影響之和（相對影響為之乘積）等于分析指標自身的變動程度，對于已經(jīng)替代的因素將其固定在報告期，而還沒有替代的因素將其固定在基期。這樣因素替代順序的不同必然導(dǎo)致分析結(jié)果的差異，所以替代順序的確定必須有科學(xué)的原則。 　　傳統(tǒng)的替代順序選擇方法是數(shù)量指標在前、質(zhì)量指標在后。這種方法在只有兩個因素且一個為數(shù)量指標一個為質(zhì)量指標的前提下很容易判斷。但對財務(wù)指標進行因素分析時經(jīng)常受多個因素的影響，而且各因素都是質(zhì)量指標，這種方法就不適用了。 　　確定替代順序時，要做到以下幾點：①根據(jù)分析指標的內(nèi)涵排列各因素的邏輯順序；②如果是多因素相乘，保證相鄰的兩個指標之乘積具有經(jīng)濟意義；③遵循先外延、后內(nèi)涵，由表及里的邏輯順序。 　　首先，根據(jù)分析指標的內(nèi)涵，若各因素存在顯著的邏輯順序，應(yīng)該按照邏輯順序來排列。一是因為財務(wù)指標（尤其是相對指標）分解后的各個因素往往能反映企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營各個環(huán)節(jié)的情況，而企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營環(huán)節(jié)是具有邏輯順序的，如企業(yè)先有產(chǎn)值，接著實現(xiàn)收入，然后形成利潤，最后收回現(xiàn)金流等。二是因為因素分析中各因素的替代是將該因素由基期替代為報告期，其實質(zhì)是因素從基期到報告期的變化，所以理當邏輯順序在前的因素先變化、邏輯順序在后的因素后變化。在杜邦財務(wù)分析體系中，凈資產(chǎn)收益率可分解為權(quán)益乘數(shù)、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和銷售凈利率三個指標。權(quán)益乘數(shù)反映的是企業(yè)的籌資環(huán)節(jié)，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映的是企業(yè)的生產(chǎn)銷售環(huán)節(jié)，銷售凈利率反映的是企業(yè)銷售及財務(wù)成果形成環(huán)節(jié)。該分析體系具有顯著的前后邏輯順序，因此權(quán)益乘數(shù)排列在第一，接著是總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，最后是銷售凈利率。同時相鄰兩個因素權(quán)益乘數(shù)與總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率之乘積為凈資產(chǎn)收益率，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與銷售凈利率之乘積為總資產(chǎn)凈利潤率，都具有明確的經(jīng)濟意義。 　　其次，若各因素之間不存在顯著的邏輯順序，就根據(jù)先外延、后內(nèi)涵，由表及里的原則確定。數(shù)量指標一般反映事物的外延，而質(zhì)量指標反映事物的內(nèi)涵。為了單純反映數(shù)量指標的變動影響，在衡量數(shù)量指標的因素影響時人們更關(guān)心在現(xiàn)有的質(zhì)量指標情況下數(shù)量指標變化如何影響分析指標。在衡量質(zhì)量指標的因素影響時人們更多關(guān)心在數(shù)量指標變化后質(zhì)量指標因素的變動影響。例如人們更關(guān)心銷量變化后價格如何影響銷售額，所以分析價格因素影響時把銷量固定在報告期，而分析銷量因素對銷售額的影響時人們更關(guān)心在現(xiàn)有價格水平下銷量變化對銷售額的影響。數(shù)量指標替代在前，質(zhì)量指標替代在后，這也符合先外延、后內(nèi)涵，由表及里的邏輯順序。 　　四、順序替代的連環(huán)性 　　進行因素分析時，在排好各因素的替代順序后必須嚴格按照替代順序，將某因素的替代結(jié)果與該因素替代前的結(jié)果進行對比，一環(huán)套一環(huán)。這樣才能保證各因素對分析指標影響程度的可分性，且便于檢驗分析結(jié)果的準確性。因為只有連環(huán)替代并確定各因素影響額，才能保證各因素對財務(wù)指標的影響之和（相對影響為之乘積）與分析對象相等。 實例2：因素分析法在社會保險基金統(tǒng)計中的應(yīng)用　　因素分析法是以統(tǒng)計分析方法中指數(shù)體系為基本依據(jù)的。若干因素指數(shù)的乘積應(yīng)當?shù)扔诳傋儎又笖?shù)，若干因素影響差額的總和應(yīng)當?shù)扔趯嶋H發(fā)生的總差額。根據(jù)這個原則，社會保險費征繳總額指數(shù)可以分解為四個指數(shù)形成一個指數(shù)體系： 　　征繳總額指數(shù)=參保人數(shù)指數(shù)平均繳費工資指數(shù)費率指數(shù)征繳率指數(shù)。 　　因素分析法的結(jié)果既可以用相對數(shù)表示，也可以用絕對數(shù)表示。如征繳率分析的結(jié)果用相對數(shù)表示為報告期比基期增加或減少的百分比，用絕對數(shù)則表示為由于征繳率的增減影響征繳額增加或減少的實際金額。 　　天津市社會保險費實行“據(jù)實結(jié)算”管理以來，對社會保險費征繳相關(guān)統(tǒng)計指標做了調(diào)整。社會保險費應(yīng)征總額和實征總額兩項指標已分別用核定繳費額和核定結(jié)算額替代，征繳率已用結(jié)算率替代。為客觀分析一個時期內(nèi)當期社會保險費征繳各因素的變化對征繳總額的影響，在使用因素分析法時，應(yīng)剔除歷年補征集、補欠繳及個人窗口繳費等因素，使各項因素保持相同的統(tǒng)計口徑。下面以天津市某區(qū)養(yǎng)老保險征繳情況為例：某區(qū)社會保險經(jīng)辦機構(gòu)2007年度和2008年9月養(yǎng)老保險費征繳情況如下表所示。 　　2007年9月與2008年9月養(yǎng)老保險費征繳情況表 性質(zhì)繳費人數(shù)（月均/人）人均繳費基數(shù)（元/人/月）繳費率（%）結(jié)算率（%）核定繳費總額（萬元）核定結(jié)算總額（萬元） 200720082007200820072008200720082007200820072008 a0a1b0b1c0c1d0d1a0b0c0a1b1c1a0b0c0d0a1b1c1d1 合計50314627251808212928281001002547373925473739 　　根據(jù)上表提供的數(shù)據(jù)進行計算。在此省略計算過程，計算結(jié)果如下表所示。 　　養(yǎng)老保險費征集總額因素分析表 因素征集總額（萬元）指數(shù)2008年9月比2007年9月增減額（萬元） 2007年9月2008年9月因素共變影響254737391192 繳費人數(shù)影響25473176629 平均繳費基數(shù)影響31763739563 費率影響373937390 結(jié)算率影響373937390 　　通過因素分析表可以看出各因素的變化對2008年9月當期養(yǎng)老保險費征繳額的影響： 　　，%。 　　，%。 　　，養(yǎng)老保險費征繳額未受到影響。 　　，養(yǎng)老保險費征繳額未受到影響。 　　共變因素影響使2008年9月比2007年9月多征繳養(yǎng)老保險費1192萬元，%。繳費人數(shù)增加和繳費基數(shù)的增長是養(yǎng)老保險費征繳額增長的主要因素。 　　以上分析結(jié)果表明，在費率基本穩(wěn)定的情況下，要使社會保險費征繳額不斷增長，關(guān)鍵是要努力擴大征繳覆蓋面，增加參保人數(shù)，加強征繳管理，提高繳費結(jié)算率。 財務(wù)分析指標企業(yè)總結(jié)和評價財務(wù)狀況和經(jīng)營成果的相對指標。 中國《企業(yè)財務(wù)通則》中為企業(yè)規(guī)定的三種財務(wù)指標為：償債能力指標，包括資產(chǎn)負債率、流動比率、速動比率；營運能力指標，包括應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率；盈利能力指標，包括資本金利潤率、銷售利稅率(營業(yè)收入利稅率)、成本費用利潤率等。一、償債能力狀況指標　　短期償債能力分析： 　　流動比率，計算公式： 流動資產(chǎn) / 流動負債 　　速動比率，計算公式： （流動資產(chǎn)存貨） / 流動負債 　　現(xiàn)金比率，計算公式： （現(xiàn)金+現(xiàn)金等價物） / 流動負債 　　現(xiàn)金流量比率，計算公式： 經(jīng)營活動現(xiàn)金流量 / 流動負債 　　到期債務(wù)本息償付比例，計算公式： 經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量 / （本期到期債務(wù)本金+現(xiàn)金利息支出） 　　長期償債能力分析： 　　資產(chǎn)負債率，計算公式： 負債總額 / 資產(chǎn)總額 　　股東權(quán)益比例，計算公式： 股東權(quán)益總額 / 資產(chǎn)總額 　　權(quán)益乘數(shù)，計算公式： 資產(chǎn)總額 / 股東權(quán)益總額 　　負債股權(quán)比例，計算公式： 負債總額 / 股東權(quán)益總額 　　有形凈值債務(wù)率，計算公式： 負債總額 / （股東權(quán)益無形資產(chǎn)凈額） 　　償債保障比率，計算公式： 負債總額 / 經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量 　　利息保障倍數(shù)，計算公式： （稅前利潤+利息費用）/ 利息費用 現(xiàn)金利息保障倍數(shù)，計算公式： （經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量+現(xiàn)金利息支出+付現(xiàn)所得稅） / 現(xiàn)金利息支出 二、營運能力指標　　存貨周轉(zhuǎn)率，計算公式： 銷售成本 / 平均存貨 　　應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率，計算公式： 賒銷收入凈額 / 平均應(yīng)收賬款余額 　　流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，計算公式： 銷售收入 / 平均流動資產(chǎn)余額 　　固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，計算公式： 銷售收入 / 平均固定資產(chǎn)凈額 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，計算公式： 銷售收入 / 平均資產(chǎn)總額 三、盈利能力指標　　資產(chǎn)報酬率，計算公式： 凈利潤 / 平均資產(chǎn)總額 　　凈資產(chǎn)報酬率，計算公式： 凈利潤 / 平均凈資產(chǎn) 　　股東權(quán)益報酬率，計算公式： 凈利潤 / 平均股東權(quán)益總額 　　毛利率，計算公式： 銷售毛利 / 銷售收入凈額 　　銷售凈利率，計算公式： 凈利潤 / 銷售收入凈額 　　成本費用凈利率，計算公式： 凈利率 / 成本費用總額 　　每股利潤，計算公式： （凈利潤優(yōu)先股股利） / 流通在外股數(shù) 　　每股現(xiàn)金流量，計算公式： （經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量優(yōu)先股股利） / 流通在外股數(shù) 　　每股股利，計算公式： （現(xiàn)金股利總額優(yōu)先股股利） /流通在外股數(shù) 　　股利發(fā)放率，計算公式： 每股股利 / 每股利潤 　　1每股凈資產(chǎn)，計算公式： 股東權(quán)益總額 / 流通在外股數(shù) 　　1市盈率，計算公式：每股市價 / 每股利潤 1主營業(yè)務(wù)利潤率=主營業(yè)務(wù)利潤/主營業(yè)務(wù)收入*100% 四、發(fā)展能力指標　　營業(yè)增長率，計算公式： 本期營業(yè)增長額 / 上年同期營業(yè)收入總額 　　資本積累率，計算公式： 本期所有者權(quán)益增長額 / 年初所有都權(quán)益 　　總資產(chǎn)增長率，計算公式： 本期總資產(chǎn)增長額 / 年初資產(chǎn)總額 　　固定資產(chǎn)成新率，計算公式： 平均固定資產(chǎn)凈值 / 平均固定資產(chǎn)原值第四章 財務(wù)分析方法探討 目前財務(wù)報表自身的局限性 報表數(shù)據(jù)的時效性問題財務(wù)分析所根據(jù)的都是反映在會計報表上的歷史資料，分析歷史性資料，評價以往的績效，雖可供企業(yè)決策參考，但企業(yè)面臨的畢竟是現(xiàn)實問題，不能對這些歷史資料依賴過重。因為這些資料往往沒有考慮通貨膨脹等因素和物價的變動，財務(wù)分析的依據(jù)均以原始成本為基礎(chǔ)，在物價波動較大的情況下，以原始成本為基礎(chǔ)進行分析，如果不加調(diào)整，顯然會受到物價因素的干擾而失去其應(yīng)有的現(xiàn)實意義。 報表數(shù)據(jù)的的真實性問題 財務(wù)報表分析研究的前提條件之一就是要求報