資金管理公式論述(編輯修改稿)
2025-07-25 06:14 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 個(gè)帳戶做股票，另一個(gè)帳戶做期貨。在那種情況下，要在操作每個(gè)賬戶中分別使用2％規(guī)則?！ ∑谪涍x擇表 想象一下有兩個(gè)交易者，兔子先生和烏龜先生，各有一個(gè)50，000 美元的帳戶，他們正在觀察兩個(gè)期貨市場(chǎng)一一samp。p和玉米。機(jī)敏的兔子先生注意到samp。p 的平均日價(jià)格區(qū)間約5 點(diǎn)，每份合約的價(jià)格為250 美元。玉米的平均日價(jià)格區(qū)間為5 美分，每份合約為50 美元．他很快就得出結(jié)論。如果他只能抓住日價(jià)格區(qū)間的一半，那么在Samp。P中每份合約可以賺500 美元，而使用同樣水平的技巧，在玉米中只能賺100 美元多一點(diǎn)。兔子先生打電話給他的經(jīng)紀(jì)人，要求買兩份Samp。P。 但謹(jǐn)慎的烏龜先生卻有著不同的算法。首先，他使用2 ％規(guī)則計(jì)算出自己帳戶的最大可承受風(fēng)險(xiǎn)資金1 ，000 美元．在Samp。P中，使用這樣一個(gè)小帳戶，一天只動(dòng)用1 ，000 美元，就像去抓一只個(gè)頭非常大，但尾巴非常短的老虎一樣。另一方面，如果他交易玉米，他就有更大的生存能力．那只老虎要小一些，而且有一條可以纏在腰上的長(zhǎng)尾巴。烏龜先生買了一份王米的合約。那么在兔子先生和烏龜先生中，誰(shuí)最終將取得勝利呢？ 在期貨市場(chǎng)中先哲期貨時(shí)，比較一下你的資金和近期的市場(chǎng)波動(dòng)水平。首先計(jì)算出你的賬戶資金的2％。使用安全區(qū)域指標(biāo)度量波動(dòng)水平，計(jì)算出其22日ema，并將結(jié)果化為美元。如果平均波動(dòng)水平高干你帳戶資金的1 % ，就不要交易那只期貨。如果你遵守這條規(guī)則，你所選擇的市場(chǎng)相對(duì)來(lái)說(shuō)是比較穩(wěn)定的，可以比較安全地設(shè)置止損。為什么是1 % ，而不早2％呢？因?yàn)樵谑袌?chǎng)中，你的2％止損必須大于平均波動(dòng)水平?！ ”? . 1 的第一列是期貨市場(chǎng)，第二列是每份合約的價(jià)格，第三列是當(dāng)前的安全區(qū)域（safezone) 指標(biāo)，第四列是用安全區(qū)域指標(biāo)乘以2 所得結(jié)果。第五列是帳戶資金的2 % ，此處帳戶資金為30，000美元。最后一列比較兩倍的安全區(qū)域指標(biāo)與帳戶資金的2 % 。如果后者大于前者，那個(gè)市場(chǎng)就適合交易。 表7 . 1 中的數(shù)據(jù)，在我寫入時(shí)是當(dāng)前值，因?yàn)椴▌?dòng)性和安全區(qū)域指標(biāo)都在不斷變化，所以你在使用時(shí)，必須每月更新交易所有時(shí)會(huì)修改合約，并更改每份合約的價(jià)格。這個(gè)表格只是作為一個(gè)例子。供你開(kāi)始先哲期貨時(shí)參考。使用時(shí)改為最新數(shù)據(jù)，并找出那些期貨適合你交易?！ ∪绻銢](méi)有足夠的資金交易那只期貨，你仍然可以下載它，并做好準(zhǔn)備工作，并進(jìn)行模擬交易，就像真實(shí)的交易一樣。這樣，當(dāng)你的帳戶足夠大或那只期貨變得足夠平靜時(shí)，就可以很有準(zhǔn)備地進(jìn)入交易了。 6％規(guī)則― 防食人魚 令我不解的是，為什么公共機(jī)構(gòu)的交易員小組的表現(xiàn)比私人交易者要好那么多。私人交易者一般都是50 歲左右，已婚，大學(xué)畢業(yè)，通常是某一方面的專家，或者有自己的公司。你可以仔細(xì)思考一下，為什么那些精通計(jì)算機(jī)、整天讀書的人們會(huì)圍著25 歲左右，在大學(xué)時(shí)經(jīng)常玩球，畢業(yè)后就再?zèng)]讀過(guò)書的人們團(tuán)團(tuán)轉(zhuǎn)。實(shí)際上，大多數(shù)私人交易者的交易壽命是以月為度量單位的，而公共機(jī)構(gòu)的交易員卻年復(fù)一年為他們的公司賺進(jìn)大筆的錢．是因?yàn)樗麄兎磻?yīng)敏捷嗎？不對(duì)，年輕的私人交易者也像年齡大的一樣被淘汰。要不就是因?yàn)楣矙C(jī)構(gòu)的交易員有大量的培訓(xùn)機(jī)會(huì)，但事實(shí)上大多數(shù)公司都吝音得很。 一些公共機(jī)構(gòu)的交易員，在為公司賺了一大筆錢以后，就想自己出去單干。他們退出公司后，在同樣的市場(chǎng)，用同樣的交易系統(tǒng)交易，并與他們的同行保持密切聯(lián)系一一等待他們的卻是失敗。幾個(gè)月后，大部分“牛仔”們又回到獵頭公司去做交易員了。為什么他們能為公司賺錢，卻不能為自己賺錢呢？ 當(dāng)一個(gè)公共機(jī)構(gòu)的交易員辭職以后，就離開(kāi)了那個(gè)掌握他的紀(jì)律和風(fēng)險(xiǎn)控制的經(jīng)理。那個(gè)經(jīng)理為每個(gè)交易員的每筆交易設(shè)定最大風(fēng)險(xiǎn)這類似于私人交易者的2 ％規(guī)則。投資公司資金雄厚，其風(fēng)險(xiǎn)上限金額如果以美元計(jì)的話非常大，但占總資本的百分比卻很小。如果交易員越過(guò)那個(gè)上限，則將被辭退。私人交易者可以打破2 ％規(guī)則，并自欺欺人地隱瞞起來(lái)，但投資公司的經(jīng)理卻像老鷹一樣一直盯著他的交易員們。私人交易者可以把定單確認(rèn)條扔進(jìn)鞋盒里，但交易經(jīng)理很快就會(huì)把那些容易沖動(dòng)的交易員辭退，他使公共機(jī)構(gòu)的交易員免受重大虧損，而正是這種重大虧損使得許多私人帳戶破產(chǎn)?！ ×硗?，交易經(jīng)理還為每個(gè)交易員設(shè)置了月最大允許虧損額。當(dāng)某個(gè)交易員的虧損達(dá)到那一水平時(shí)，在那個(gè)月的剩余時(shí)間里，會(huì)暫時(shí)取消他的交易權(quán)利。我們總在不停地繞圈，有時(shí)我們與市場(chǎng)之間非常和偕，有種點(diǎn)石成金的感覺(jué)。而有時(shí)我們卻與市場(chǎng)不同步，所過(guò)之處都是障礙重重。你可能認(rèn)為自己是正確的，但當(dāng)你持續(xù)虧損時(shí)，就是市場(chǎng)在以其獨(dú)特的方式說(shuō)你是錯(cuò)誤的。 大多數(shù)私人交易者在持有正在虧損的頭寸時(shí)，竭力想打成平局。輸家認(rèn)為一筆成功交易即將來(lái)臨，他就要時(shí)來(lái)運(yùn)轉(zhuǎn)了。他不斷增加交易次數(shù)，不斷增加交易金額，其實(shí)是在自掘墳?zāi)?。明智的做法?yīng)該是減小交易金額，并停下來(lái)檢查一下自己的系統(tǒng)。交易經(jīng)理在其交易員達(dá)到月最大虧損額時(shí)會(huì)強(qiáng)迫他們退出交易。想象一下，在一間辦公室里，同事們都在不停地交易，而你卻在削鉛筆，然后跑出去找沙紙。交易員們竭力避免出現(xiàn)那種情況。這種工作環(huán)境的壓力激勵(lì)他們不要虧損。 我的一個(gè)朋友曾在倫敦管理過(guò)一個(gè)交易部門，其中有一個(gè)非常精明能干的女交易員。有時(shí)，她也會(huì)碰上一個(gè)虧損的頭寸，不到月中便接近她的虧損上限。我的朋友知道自己必須取消她的交易權(quán)利，但由她非常敏感，所以我的朋友不想傷害她的感情。他在華盛頓找到一個(gè)財(cái)務(wù)管理的課程，然后派她去學(xué)習(xí)，以渡過(guò)那個(gè)月中剩下的日子。大多數(shù)經(jīng)理都不會(huì)那么溫和。不管是溫和還是粗暴，月虧損限制都使交易員們免受食人魚的威脅一一一連串惡性的虧損加起來(lái)將是致命的?！ ∈橙唆~是一種熱帶的淡水魚，比人的手稍大一點(diǎn)但有一排整齊的牙齒。它看起來(lái)并不可怕，但如果有一只狗、一個(gè)人或一只猴子失足掉進(jìn)河里，一排食人魚就會(huì)過(guò)來(lái)攻擊它，不停地咬食，直到受害者粉身碎骨。一個(gè)看漲者可能會(huì)掉到河里，受到食人魚的攻擊，幾分鐘后就會(huì)看到他的古摟在水中映出的亮光了，交易者用2 ％規(guī)則抵擋鯊魚的攻擊，還必須用6％規(guī)則來(lái)保護(hù)自己，不受食人魚的蠶食。 只要你的帳戶資余比卜月結(jié)束時(shí)下降到6 % ，這個(gè)月的剩余時(shí)間就停止交易。每天都要計(jì)算的資金，包括你帳戶中的現(xiàn)金，現(xiàn)金等價(jià)物和所有未了結(jié)頭寸的當(dāng)前市值。只要你的資本虧損額接近上月最后一天資本的6 % ，就立即停止交易。了結(jié)所有那些已經(jīng)打開(kāi)的頭寸，并在場(chǎng)外度過(guò)那個(gè)月中剩余的時(shí)間。繼續(xù)監(jiān)視市場(chǎng)，跟蹤你喜歡的股票和指標(biāo)，如果你愿意的話，可以做些模擬交易。重新審視你的交易系統(tǒng)。這次失利是一次意外，還是你的系統(tǒng)本身有缺陷？ 那些離開(kāi)公司的交易員知道如何交易，但他們的紀(jì)律你外部的，不是內(nèi)部的．沒(méi)有他們的經(jīng)理在場(chǎng)，他們很快就在交易中虧損。私人交易者沒(méi)有經(jīng)理。這就是為什么你需要有自己的紀(jì)律系統(tǒng)的原因。2％規(guī)則將使你免受致命虧損的影響，而6 ％規(guī)則將幫你逃脫一連串的虧損。6 ％規(guī)則強(qiáng)制你做大部分人不能自覺(jué)去做的事情一一停止虧損的頭寸?！ “? ％規(guī)則和2 ％規(guī)則聯(lián)合起來(lái)使用，就像你有了自己的交易經(jīng)理一樣。讓我們看一個(gè)使用這些規(guī)則交易例子。為了簡(jiǎn)單起見(jiàn)，我們假設(shè)每次交易我們的風(fēng)險(xiǎn)資金都占帳戶資本的2 % , 雖然實(shí)際上我們會(huì)努力減少風(fēng)險(xiǎn)?！ ≡谠履?，某交易者計(jì)算他的資本
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