有色和稀土類資源股全產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)值考察(編輯修改稿)
2024-07-25 04:30 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 止如此，江西銅業(yè)將募資金用于阿富汗銅礦、北秘魯銅礦及德興銅礦擴(kuò)產(chǎn)等項(xiàng)目，上述三個(gè)項(xiàng)目投產(chǎn)后，可增加礦產(chǎn)銅近50萬(wàn)噸/年?！ °~礦四巨頭 我國(guó)的銅資源主要分布在江西、西藏、云南，以此為依托，形成了國(guó)內(nèi)銅資源的四巨頭，分別是江西銅業(yè)、銅陵有色、云南銅業(yè)、西部礦業(yè)(601168)?！ 〗縻~業(yè)礦產(chǎn)資源儲(chǔ)備位居全國(guó)第一，擁有銅金屬量權(quán)益儲(chǔ)量1615萬(wàn)噸，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于國(guó)內(nèi)同類企業(yè)?！ ?，%?！ ?009年2月，《有色金屬產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃》鼓勵(lì)中鋁公司、江西銅業(yè)、銅陵有色、大冶有色、金川集團(tuán)等主要有實(shí)力的大型銅企業(yè)以多種方式重組，使企業(yè)的產(chǎn)量占全國(guó)的比重分別由目前的70%，提高到2011年的90%。 2011年1月27日公告，公司接到國(guó)務(wù)院國(guó)資委的批復(fù)，同意中鋁公司無(wú)償接收云南省國(guó)資委持有的云銅集團(tuán)2%國(guó)有股權(quán)。中鋁受讓云南國(guó)資股權(quán)后實(shí)現(xiàn)51%的絕對(duì)控股，這是中鋁公司旗下唯一一個(gè)上市的銅業(yè)公司。 中鋁作為最大的有色央企，絕對(duì)控股就帶來(lái)借此平臺(tái)進(jìn)行銅資產(chǎn)的整合的預(yù)期。 目前，%，精礦自給率為24%?！ ∪A創(chuàng)證券研究認(rèn)為，江西銅業(yè)作為銅業(yè)的龍頭企業(yè)，擁有銅礦資源全國(guó)第一，具備了抗下跌的功能，因此可盡享銅價(jià)上漲的盛宴?！ 《~陵有色是目前國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈最為完整的銅業(yè)公司。陰極銅的年產(chǎn)量連續(xù)多年居國(guó)內(nèi)前兩名，在世界銅冶煉企業(yè)中位居第6位?！ ?010年9月1日，安徽省政府要將銅陵建設(shè)成為中國(guó)最大的銅冶煉、銅拆解基地以及銅商品交易中心，銅陵有色將從中受益。目前公司實(shí)際擁有銅資源儲(chǔ)量約200萬(wàn)噸，%。 云南銅業(yè)位于中國(guó)銅行業(yè)的第3位，是中國(guó)銅冶煉和銅加工規(guī)模最大的企業(yè)之一。目前，公司的銅金屬權(quán)益儲(chǔ)量在120萬(wàn)噸左右，資源自給率20%?！ ∥鞑康V業(yè)公司是西部最具競(jìng)爭(zhēng)力的資源開發(fā)企業(yè)之一，國(guó)內(nèi)第七大銅精礦生產(chǎn)商?！ ∥鞑刻N(yùn)藏著我國(guó)65%的銅資源，作為西部最大的有色金屬礦業(yè)公司之一，是玉龍銅業(yè)的第一大股東，占有其58%的股權(quán)，并擁有獲各琦多金屬礦?！ ∮颀堛~礦有潛力成為中國(guó)銅儲(chǔ)量最豐富的礦山，其礦產(chǎn)資源儲(chǔ)量為42165萬(wàn)噸礦石量。獲各琦多金屬礦的銅儲(chǔ)量排名全國(guó)第六?！ ∽钊湕l：武鋼攻下全球8大鐵礦石 只等最后落袋 武鋼擁有全球鋼鐵制造商中最多資源，但與上市公司無(wú)關(guān)。寶鋼僅一家國(guó)外礦山，主攻高端產(chǎn)品 從長(zhǎng)協(xié)礦到季度定價(jià)，再到瘋傳已久的月度定價(jià)，中國(guó)鋼鐵業(yè)的鐵礦石價(jià)格談判一步步陷入被動(dòng)?！ ∪疸y證券首席中國(guó)投資策略師高挺表示，鋼企的盈利能力預(yù)測(cè)變得尤為困難，能夠擺脫鐵礦石影響的企業(yè)往往會(huì)脫穎而出?！ ?guó)內(nèi)鋼企如何突圍?在產(chǎn)業(yè)鏈上游一路狂奔的武鋼無(wú)疑占盡先機(jī)，而繼續(xù)深化產(chǎn)業(yè)鏈下游的寶鋼卻獨(dú)辟蹊徑。 武鋼股份全產(chǎn)業(yè)鏈無(wú)效 武鋼已經(jīng)投資開發(fā)加拿大、巴西、澳大利亞、利比里亞、馬達(dá)加斯加等的8個(gè)鐵礦石資源項(xiàng)目。據(jù)武鋼統(tǒng)計(jì)，武鋼已鎖定權(quán)益資源量數(shù)百億噸，成為全球鋼鐵制造商中最大的資源擁有廠家。目前武鋼集團(tuán)已經(jīng)覆蓋上游礦產(chǎn)資源、開采，下游冶煉等全產(chǎn)業(yè)鏈?！ 〉珖?yán)格來(lái)講，上市公司武鋼股份并沒(méi)有實(shí)現(xiàn)全產(chǎn)業(yè)鏈。武鋼所購(gòu)買的所有海外權(quán)益資產(chǎn)都是通過(guò)武鋼集團(tuán)來(lái)實(shí)現(xiàn)的，上市公司一直沒(méi)有介入。而且海外礦山幾乎尚未開采，目前沒(méi)有形成產(chǎn)能。另?yè)?jù)了解，即使進(jìn)口的鐵礦石賣給上市公司，采用的也是市場(chǎng)價(jià)格?！ ∫虼?，對(duì)于外界十分看好的這種全產(chǎn)業(yè)鏈模式，某區(qū)域券商分析師告訴理財(cái)周報(bào)記者，其實(shí)在過(guò)去的兩年，這種模式并未發(fā)揮作用。數(shù)據(jù)顯示，08年武鋼股份凈利潤(rùn)下降20%，09年凈利潤(rùn)下降70%，2010年前三季度凈利潤(rùn)也僅增18%?！ 〖词刮滗摷瘓F(tuán)一直有整體上市的愿望，而且正在逐步將集團(tuán)內(nèi)資產(chǎn)打包裝入上市公司，但目前距離將海外權(quán)益礦山裝入上市公司卻還很遙遠(yuǎn)。 寶鋼股份在產(chǎn)業(yè)鏈下游下功夫 與積極收購(gòu)海外礦山的武鋼不同，寶鋼則要表現(xiàn)的慎之又慎。除了在金融危機(jī)之前與FMG簽訂一份長(zhǎng)期供貨合同之外，之后再無(wú)海外礦山入賬。 面對(duì)上游鐵礦石議價(jià)能力強(qiáng)大，行業(yè)盈利能力逐漸下滑。固定資產(chǎn)投資高增速難以持續(xù)，鋼鐵下游需求成長(zhǎng)性差。產(chǎn)能過(guò)剩，同質(zhì)產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)激烈等局面，寶鋼選擇了深化產(chǎn)業(yè)鏈下游——集中資源于技術(shù)壁壘較強(qiáng)的高端優(yōu)勢(shì)產(chǎn)品，并通過(guò)優(yōu)化內(nèi)部管理降低成本進(jìn)而使得毛利率不降反升，創(chuàng)造了周期性行業(yè)打破周期限制的突出業(yè)績(jī)?！ ⒄諏氫摰漠a(chǎn)品結(jié)構(gòu)，與固定資產(chǎn)投資關(guān)聯(lián)度相對(duì)較小，與消費(fèi)和高端裝備制造業(yè)的關(guān)系愈來(lái)愈大，其下游愈來(lái)愈“抗周期”，且“成長(zhǎng)性”尚在。公司粗鋼產(chǎn)量?jī)H占全國(guó)產(chǎn)量比例為4%，但其冷軋汽車板、家電用鋼、無(wú)取向硅鋼、油井管和鋼簾線的市場(chǎng)占有率分別達(dá)到了50%、37%、18%、21%、9%。有限的粗鋼產(chǎn)能分布到了優(yōu)勢(shì)產(chǎn)品，且這些優(yōu)勢(shì)或獨(dú)有產(chǎn)品的比例尚在不斷提高?！ I(yè)績(jī)快報(bào)披露，寶鋼股份2010年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)128億元人民幣，同比增長(zhǎng)120%，比武鋼股份、鞍鋼股份(000898)等上市公司都要更勝一籌?！∠∪辟Y源戰(zhàn)：鐵礦石定價(jià)權(quán)全面喪失 戰(zhàn)略保衛(wèi)小金屬 資源是稀缺的。這是任何一堂經(jīng)濟(jì)學(xué)啟蒙課程的開篇理論。也是整個(gè)經(jīng)濟(jì)學(xué)建立的基礎(chǔ)，不分流派，不分東西?！ ∠∪毙詮膩?lái)都是價(jià)值的承載者。而投資同樣離不開這萬(wàn)變不離其宗的道理。 本期主題選擇的資源品都是提升到國(guó)家戰(zhàn)略層面的資源品?！ ∷麄兇淼氖菄?guó)家寶藏，代表的
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