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正文內(nèi)容

中集集團(tuán)橫向兼并與規(guī)模經(jīng)營(編輯修改稿)

2024-07-25 03:08 本頁面
 

【文章內(nèi)容簡介】 融資優(yōu)勢。在這種情況下如果進(jìn)行收購談判,應(yīng)是兩廂情愿的事,而且對方談判籌碼不會高。集裝箱的運(yùn)輸成本在集裝箱價格中占有很大的比例,因此集裝箱生產(chǎn)出來后需要就近運(yùn)到最近的港口裝貨出口。由于集裝箱生產(chǎn)廠遍布中國沿海地區(qū),主要港口都已被它們占領(lǐng)。如果設(shè)立新的生產(chǎn)廠,運(yùn)輸港口就可能是個問題。相反,如果通過兼并方式,可以方便經(jīng)濟(jì)地獲得其它生產(chǎn)廠的港口碼頭資源。通過分析,中集最終選擇了主要采用橫向兼并收購的方式來實(shí)現(xiàn)規(guī)模的擴(kuò)張。但兼并收購也需要錢?錢從哪兒來?顯然靠中集自身的資金積累只能是杯水車薪。 股份化改造1991年,麥伯良全面主持中集工作,就開始策劃中集股份化改造方案,準(zhǔn)備上市融資,而企業(yè)通過上市公開發(fā)行股票在證券市場直接融資手序比較復(fù)雜,需要很長的準(zhǔn)備時間。但是,中集的兼并擴(kuò)張迫在眉睫,如果中集在這場集裝箱制造業(yè)的競爭不能主動出擊,先行占據(jù)有利地位,中集可能最后被迫出局。但是,兼并急需資金,怎么辦?1992年,中集提出股份規(guī)范化分兩步走的方案,即第一步先進(jìn)行內(nèi)部股份化改組,第二步再進(jìn)行公眾上市公司改組,同年內(nèi)部股份化改組工作正式啟動。,新增股本576萬股,占總股本的9%,籌資近1000萬元人民幣。同年,公眾上市公司改組工作正式啟動,并獲得深圳市政府的批準(zhǔn)。1994年2月,中集新股正式發(fā)行,3月23日和4月8日中集B股(證券代碼“2039”)、A股(證券代碼“0039”)分別在深圳證券交易所掛牌交易,籌資2億元人民幣。此后,1991998年中集分別增發(fā)B股3000萬股和4800萬股。1997年以前,每年股利分配派送一定的現(xiàn)金外,主要配送紅股(詳見表2),這也為中集的發(fā)展提供了一定的資金支持。這樣,中集的股份化改造以及上市融資為中集的兼并與發(fā)展奠定了基礎(chǔ)。表2 中集19941997年分紅擴(kuò)股情況分配年度1994年1995年1996年1997年分配方案10送4股紅股派4元人民幣10送3股紅股派3元人民幣10送3股紅股派1元人民幣10送1股紅股派3元人民幣(資料來源:何明、田鵬等:“39。99中國B股優(yōu)秀上市公司巡禮中集集團(tuán)—締造集裝箱王國”,載《香港商報》1999年5月26日) 打造優(yōu)勢中集提出兼并擴(kuò)張戰(zhàn)略的同時,注重打造并強(qiáng)化自己在營銷、品牌、管理方面的優(yōu)勢?!白陨砥放菩纬蓛?yōu)勢是進(jìn)行收購擴(kuò)張的前提,”“如果連自身內(nèi)部都沒有管理好,奢談收購是毫無意義的,”“因為收購企業(yè)后要對其進(jìn)行改造和管理,沒有足夠的實(shí)力是很難產(chǎn)生效益的?!丙湶嫉脑捴饾u變成中集管理層和中層骨干的統(tǒng)一認(rèn)識。隨后,中集采取了一系列的整頓措施,塑造自己的優(yōu)勢。中集積極開拓國際市場,尤其是麥伯良十分重視市場調(diào)查,把握市場走向,培養(yǎng)專業(yè)營銷隊伍,親自全面接觸國際主要航運(yùn)公司和集裝箱租賃公司。為了有利于國際市場開拓和未來的兼并收購工作,1993年,中集把其國際營銷窗口——香港辦事處提升為全資子公司:“中國國際海運(yùn)集裝箱(香港)有限公司”(以后簡稱“中集香港”),主要負(fù)責(zé)集裝箱的國際銷售和原材料的進(jìn)口、以及產(chǎn)品售后服務(wù)。短短幾年,中集集裝箱產(chǎn)品的市場覆蓋面從香港、臺灣擴(kuò)大到日本、東南亞、北美、北歐及澳洲,客戶結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化,國際主要航運(yùn)公司和集裝箱租賃公司逐漸認(rèn)可中集的產(chǎn)品并批量訂購,中集也逐漸在國際市場上樹立起“CIMC”品牌。1992年中集采用目標(biāo)管理指標(biāo)考核辦法,重點(diǎn)以降低成本和提高質(zhì)量為目標(biāo),狠抓公司內(nèi)部管理。1993年成立企業(yè)管理部,加強(qiáng)企業(yè)管理工作。同時組織技術(shù)改造,加快新產(chǎn)品開發(fā)步伐,進(jìn)一步提高產(chǎn)品質(zhì)量,使企業(yè)競爭實(shí)力得到明顯增強(qiáng)。 兼并戰(zhàn)略實(shí)施 本節(jié)關(guān)于中集兼并過程的許多細(xì)節(jié)資料主要來源于中國資訊行數(shù)據(jù)庫和中集集團(tuán)網(wǎng)站。1993年,中集兼并準(zhǔn)備工作基本就緒,首度出擊,收購大連貨柜工業(yè)有限公司51%的股權(quán),揭開了橫向兼并的序幕。中集的橫向兼并分為兩個階段:第一階段低成本兼并,收購劣勢集裝箱廠,初步形成華北、華東、華南三大生產(chǎn)布局,實(shí)現(xiàn)規(guī)模第一;第二階段兼并競爭對手,收購有一定優(yōu)勢的集裝箱廠,完善華北、華東、華南三大生產(chǎn)布局,實(shí)現(xiàn)行業(yè)絕對領(lǐng)先。 第一階段兼并兼并戰(zhàn)略實(shí)施的第一步,是選擇收購對象。中集是選擇什么樣的企業(yè)作為理想的收購對象的呢? 中集兼并對象決策的來源主要是對區(qū)域因素的考慮。區(qū)域因素從三個方面來考慮:第一,國際貿(mào)易趨勢。集裝箱的主要作用是在國際貿(mào)易中擔(dān)任運(yùn)輸設(shè)備的角色,它的生存和發(fā)展依賴于國際貿(mào)易的發(fā)展。集裝箱制造業(yè)之所以經(jīng)歷了一個從美國到日本、韓國,再到中國的過程,因為基于兩個因素:一是成本優(yōu)勢,二是有需求。中國剛好同時具備這兩個條件。首先,人力成本優(yōu)勢經(jīng)歷了一個同樣的轉(zhuǎn)移過程;其次,國際貿(mào)易是不平衡的,中國在國際貿(mào)易上扮演著一個非常重要的角色。中國出口產(chǎn)品多是附加值相對較低的產(chǎn)品,多采用海運(yùn)形式,需要大量的集裝箱。第二,區(qū)域經(jīng)濟(jì)環(huán)境。當(dāng)時國家實(shí)行沿海開放政策,整個沿海地區(qū)的投資環(huán)境、法制環(huán)境、人的思想觀念以及經(jīng)濟(jì)的發(fā)達(dá)程度都比內(nèi)地強(qiáng)。因此,中集的收購對象基本限定在沿海地區(qū)。第三,對客戶要求的反應(yīng)速度??蛻舳枷Mb箱一生產(chǎn)出來,就能在最近的地方裝貨出口,這樣成本是最低的。華南地區(qū)生產(chǎn)的箱子調(diào)到華北去裝貨然后出口,顯然要比在華北生產(chǎn)、當(dāng)?shù)亟回洀臅r間上、成本上說都沒有優(yōu)勢。從當(dāng)時國內(nèi)集裝箱制造的產(chǎn)業(yè)布局看,已初步形成了華北、華東、華南三大生產(chǎn)基地。 1992年底以前,中集的集裝箱供應(yīng)僅靠深圳蛇口中集集團(tuán)集裝箱分公司(即后來的“深圳南方中集集裝箱制造有限公司”)生產(chǎn),主要向香港和深圳兩個港口供貨。當(dāng)時,一些客戶也提出在華北、華東等港口交箱的愿望,公司決定北上。▉1993年收購大連貨柜工業(yè)有限公司大連貨柜工業(yè)有限公司是一家1989年成立的,由大連渤海農(nóng)工商總公司和香港德倉股份有限公司共同投資興建的合資企業(yè),股份各占一半。由于該企業(yè)缺乏集裝箱生產(chǎn)和管理經(jīng)驗,產(chǎn)品質(zhì)量和交貨期得不到保證,無法取得訂單,加上資本投入不足,到1992年底,公司累計生產(chǎn)集裝箱600個,基本處于停產(chǎn)狀態(tài),且背負(fù)數(shù)百萬美元的債務(wù),瀕臨破產(chǎn)。1992年6月,該企業(yè)股東主動找到中集,表示了出讓股權(quán)并入中集的強(qiáng)烈愿意。中集已有橫向兼并發(fā)展的打算,而且恰好在與一家日本客戶談合同時,對方提出有2000個箱在大連交貨的愿望。當(dāng)時,大連是中國北方重要海港,這里土地、勞動力價格低廉,背靠作為我國重工業(yè)基地的東北三省,預(yù)計將來大連仍是我國的主要貿(mào)易港口,大連港的集裝箱運(yùn)輸市場潛力巨大。1992年底,中集派人到大連貨柜工業(yè)有限公司考察,大連市政府也表示大力支持中集的兼并。考察回來后,中集基本同意收購。由于雙方意愿強(qiáng)烈,談判進(jìn)展順利。大連靠近日本,為了打開日本的市場,中集邀日本住友株式會社參與聯(lián)合收購。后來日本住友株式會社成為中集重要的合作伙伴,這是后話。1993年1月,大連貨柜工業(yè)有限公司第十次董事會決定進(jìn)行股權(quán)重組。原香港德倉股份有限公司將股份轉(zhuǎn)讓給中國國際海運(yùn)集裝箱股份有限公司和日本住友株式會社,公司變?yōu)槿液腺Y經(jīng)營企業(yè)。同年2月股權(quán)重組完成,更名為“大連中集集裝箱制造有限公司”,%;大連渤海企業(yè)集團(tuán)公司(原大連渤海農(nóng)工商總公司)%;%。該公司經(jīng)擴(kuò)建后廠區(qū)面積、廠房建筑面積都增大很多。5月,取得該公司的承包經(jīng)營權(quán)。通過增加相應(yīng)設(shè)備改進(jìn)生產(chǎn)線、加強(qiáng)管理、培訓(xùn)工人等措施,收購當(dāng)年即生產(chǎn)銷售8000TEU。1994年進(jìn)一步投入2300萬元人民幣、150萬元美元改造生產(chǎn)線,擴(kuò)大生產(chǎn)能力。▉1994年收購南通順達(dá)集裝箱有限公司南通順達(dá)集裝箱有限公司是1990年由南通鍋爐廠與香港順僑發(fā)展有限公司共同投資組建的合資企業(yè),注冊資本250萬美元,投資總額500萬美元,建成一條完整的干貨集裝箱生產(chǎn)線。80年代末,麥伯良帶領(lǐng)一幫人,在香港開拓國際集裝箱市場樹立了中集良好的信譽(yù)。南通順達(dá)集裝箱有限公司成立之時香港順僑發(fā)展有限公司就誠邀中集參與管理。1990年中集干部唐國才、劉學(xué)斌受南通順達(dá)集裝箱有限公司董事會聘請,分別出任該公司總經(jīng)理和副總經(jīng)理。經(jīng)過三年多的艱苦創(chuàng)業(yè),南通順達(dá)的集裝箱年生產(chǎn)能力達(dá)到2萬TEU,產(chǎn)品質(zhì)量已具有相當(dāng)水平,在行業(yè)有較好的聲譽(yù)。然而,由于競爭激烈,該公司市場拓展困難,生產(chǎn)能力過剩,而且公司各方股東也無力追加投資,在造箱業(yè)密集的華東地區(qū)缺乏競爭力,用公司自己的話說“已進(jìn)入死胡同”。中集經(jīng)過對上海周邊地區(qū)的考察,擬1994年在南通順達(dá)和常州新華昌兩家集裝箱廠中擇一進(jìn)行收購兼并。由于這兩家集裝箱廠在困難時期都得到了中集的大力支持,從感情上講,這兩家集裝箱廠的經(jīng)理層都非常希望并入中集。但中集對這兩家進(jìn)行比較權(quán)衡后,還是選定兼并南通順達(dá)。兼并南通順達(dá)有一定阻力,因為香港順僑發(fā)展有限公司的四個香港個人股東在兼并上的意見不一,中集難以取得順達(dá)的控股權(quán)。經(jīng)過多番努力,中集終于說服四個香港個人股東中的三人退出,從這三人中購得香港順僑發(fā)展有限公司70%的股權(quán),并說服南通市政府把大股讓給中集。1994年7月,中集及其子公司(中集香港)一起收購南通順達(dá)集裝箱有限公司72%的股權(quán),將其更名為南通中集順達(dá)集裝箱有限公司,由中集集團(tuán)承包經(jīng)營。隨后,對其投資400萬美元,新增設(shè)備,調(diào)整廠房和改造生產(chǎn)線,同時給予訂單上的支持,發(fā)揮其產(chǎn)品質(zhì)量好、發(fā)展空間大的優(yōu)勢,使其生產(chǎn)規(guī)模迅速擴(kuò)大。這樣,中集集團(tuán)的集裝箱生產(chǎn)布局得到改善,初步形成了華北、華東、華南三大生產(chǎn)基地,集團(tuán)競爭實(shí)力明顯增強(qiáng)。1994年中集集團(tuán)集裝箱產(chǎn)銷量上升到全球第三,穩(wěn)穩(wěn)坐上了中國造箱業(yè)龍頭的寶座。▉1996年收購新會大利集裝箱有限公司廣東新會大利公司是新會大鰲鎮(zhèn)政府1992年投資15000萬元開辦的一個集裝箱廠,開業(yè)兩年多在無訂單的情況下生產(chǎn)了600個集裝箱,加上內(nèi)部管理混亂,已陷入瀕臨破產(chǎn)的境地。1994年底中集為了加強(qiáng)華南地區(qū)的集裝箱生產(chǎn)能力,在對新會大利公司考察、研究的基礎(chǔ)上,做出了先租賃經(jīng)營再收購的并購策略。1995年2月,中集與新會大鰲鎮(zhèn)政府簽訂承包經(jīng)營合同。4月,在剝離了不良資產(chǎn)后新成立的新會大利集裝箱有限公司正式投產(chǎn),并由中集派人租賃經(jīng)營。經(jīng)過半年多的經(jīng)營,新會大利的集裝箱生產(chǎn)基本走上了正規(guī),中集也進(jìn)一步確認(rèn)新會大利的收購價值,決定及時收購新會大利,并進(jìn)入收購談判。鑒于新會大利資不抵債的狀況,新會大鱉鎮(zhèn)政府對中集的收購持積極態(tài)度,談判較為順利。1996年元月1日,中集集團(tuán)以104萬美元的價格附加對500萬美元負(fù)債提供的擔(dān)保,通過中集香港正式收購新會大利集裝箱有限公司80%的股權(quán),將其更名為新會中集集裝箱有限公司。收購后,中集集團(tuán)注入市場、品牌、技術(shù)、管理等資源,新會中集的生產(chǎn)經(jīng)營狀況煥然一新。7月,集團(tuán)對其進(jìn)一步進(jìn)行股權(quán)重組,當(dāng)時新會中集的評估價值驟然增至1500萬美元。根據(jù)評估價值,中集向日本住友商事株式會社、新日本制鐵株式會社、日本朝陽貿(mào)易株式會社及香港亨美投資有限公司分別出讓集團(tuán)持有的新會中集10%股權(quán)(150萬美元)。重組后,中集集團(tuán)通過中集香港控股新會中集40%股份并承包經(jīng)營。1995年中集集團(tuán)承包經(jīng)營新會大利集裝箱廠。1996年中集正式入主后,投資改造生產(chǎn)線,將該公司納入集團(tuán)的統(tǒng)一生產(chǎn)體系,全面強(qiáng)化管理,實(shí)現(xiàn)利潤2300多萬元人民幣。1996年,首次超過韓國進(jìn)道、現(xiàn)代精工集團(tuán),上升至世界第一位,實(shí)現(xiàn)了世界第一的夢想。同期1995年6月,為了滿足日益增長的冷藏箱需求,由中集集團(tuán)、香港FIORENS、上海羅南農(nóng)工商總公司、德國GRAFF四方合資成立的上海中集冷藏箱有限公司,注冊資本2800萬美元,中集占有70%的股權(quán),是當(dāng)時國內(nèi)投資最大的冷藏箱廠。第二年9月正式投產(chǎn),當(dāng)年生產(chǎn)近1000個冷藏箱。1995年12月,中集集團(tuán)與中集香港合資成立深圳南方中集集裝箱制造有限公司,注冊資本為600萬美元,持股比例分別為75%和25%的。南方中集從第二年元月1日承接中集集團(tuán)集裝箱分公司的全部債權(quán)、債務(wù)及簽訂的合同、協(xié)議,該分公司停止?fàn)I業(yè)。1996年8月,中集與國投交通實(shí)業(yè)公司、天達(dá)空港有限公司等四方共同投資100萬美元合資成立深圳天達(dá)重型機(jī)械有限公司,中集擁有51%的股權(quán),專業(yè)從事折疊式集裝箱箱生產(chǎn)制造及維修。1997年7月更名為深圳中集重型機(jī)械有限公司,到1997年底,累計生產(chǎn)折疊式集裝箱4410TEU。1996年10月,中集在英屬處女群島設(shè)立全資子公司——中集控股(.)有限公司,以規(guī)范、加強(qiáng)集團(tuán)對外投資業(yè)務(wù)。第一階段兼并期間各集裝箱廠對集團(tuán)集裝箱利潤的貢獻(xiàn)見表3。表3 1994-1996年中集集團(tuán)集裝箱利潤構(gòu)成 單位:千元  1994 1995 1996 稅后利潤比例稅前利潤比例稅前利潤比例深圳58638 %78214 %51930 %大連18758 %32315 %13691 %南通2288 %57039 %23099 %新會36451 %上海2965 %合計79684 %167568 %128136 %(資料來源:公司1994-1996年年報) 第二階段兼并1997年以來,隨著集裝箱需求增長速度放緩,世界集裝箱市場供過于求的矛盾更加突出。1997年底,從全球市場來看,世界集裝箱生產(chǎn)能力已達(dá)到200萬TEU,而需求為100萬左右,產(chǎn)需比達(dá)到2∶1,形成了嚴(yán)重供過于求的局面。造成市場嚴(yán)重供過于求的原因一方面是世界經(jīng)濟(jì)萎縮,航運(yùn)業(yè)遭受亞洲金融危機(jī)的沖擊,但主要原因是90年代亞洲眾多的集裝箱廠家盲目上馬,生產(chǎn)能力膨脹過快。集裝箱嚴(yán)重的供過于求引起生產(chǎn)廠家競相壓價,國際市場上的集裝箱價格一路下滑,從最高時一個20英尺干貨箱2850美元跌到1997年的1800美元,中國甚至有1600美元的報價,而其正常價格應(yīng)在2000─2300美元之間。壓價的結(jié)果是:全球集裝箱制造業(yè)陷入十分艱難的處境,即使最具競爭力的中國和印度尼西亞制箱業(yè)也頗感力不從心,而相對成本較高的臺灣、韓國、馬來西亞、南非和歐洲廠家開始選擇轉(zhuǎn)產(chǎn)、封存或永久性關(guān)閉。這樣,國際制箱行業(yè)生產(chǎn)能力過剩,需求放緩的情況下,行業(yè)進(jìn)入調(diào)整期,世界上相當(dāng)數(shù)量的造箱企
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