【文章內(nèi)容簡介】 期權(quán)計劃。AFLCIO代理投票原則中寫到，股東對董事報酬的評價具有非常特殊的重要性，因為董事報酬是由董事自己決定的，所以說，公司在proxy statement中應(yīng)明確披露董事報酬確定的方法和原則以及董事報酬的具體總額。董事的報酬應(yīng)該有助于鼓勵董事為公司提供更高質(zhì)量的服務(wù)，有助于加強董事與股東之間的聯(lián)系，并且不應(yīng)該損害董事的獨立性。12．外部董事參加的會議 Executive sessions of outsider directors七家機構(gòu)除了AFLCIO外都認(rèn)為公司應(yīng)該定期召開包括外部董事的董事會議。但它們的分歧點在于這樣的會議是否只應(yīng)包含外部董事而不包含CEO以及參與公司運營的內(nèi)部董事。CalPERS、BRT、NACD認(rèn)為，董事會應(yīng)該定期召開（至少每年一次）不包括CEO和其它內(nèi)部董事的外部董事會議。BRT提出，評價CEO業(yè)績就是召開這樣一個會議的很好的機會。CALPERS認(rèn)為在這樣的會議中，Lead director應(yīng)該負(fù)責(zé)制訂大會議程，并且在某些敏感問題上充當(dāng)獨立董事與董事長之間以及獨立董事與CEO之間的聯(lián)系人。NACD認(rèn)為董事會應(yīng)該采取政策，定期召開董事會級別的或者是委員會級別的外部董事會議，這樣可以為與會者提供一種擺脫束縛的氣氛，使外部董事能夠更加自由、及時、開放地表達(dá)和交流對公司管理或其它方面的意見。相反地，GM卻認(rèn)為外部董事會議應(yīng)該每年召開2~3次，但會議應(yīng)該由執(zhí)行委員會（Executive mittee）的主席主持，而且CEO應(yīng)該到會場參與討論。13 董事會工作情況評估（Evaluating Board performances）為了達(dá)到股東利益最大化這一目標(biāo)，每個公司的董事會都制定了一系列的政策或規(guī)章制度，既用來明確或者約束董事會作為一個整體的職責(zé)，也用來明確每一位董事的職責(zé)。所以一般來講，董事會應(yīng)該定期評估本董事會以及各個董事的工作是否達(dá)到了規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn)。BRT提到董事會有責(zé)任定期審察其組織結(jié)構(gòu)、監(jiān)控原則、日程安排和運行情況以保證在變化的環(huán)境中盡職盡責(zé)。董事會對自身運行情況的評估結(jié)果應(yīng)該被股東大會作為決定董事會及董事會成員的依據(jù)。在考察個別董事時，董事會可以通過對某一位董事再次提名與否來對這位董事進(jìn)行隱性評估。當(dāng)然，每個公司的情況是不一致的，董事會可以制定一系列的明確的評價標(biāo)準(zhǔn)和評價方式來評估個別董事，也可以只在某個董事對整個董事會來說發(fā)揮的作用太小時再對其進(jìn)行評估。但總而言之，董事會有責(zé)任考察每位董事的工作情況。NACD認(rèn)為董事會的工作效率與可信賴的程度與其定期的自我評估有很大關(guān)系。評估的過程應(yīng)該遵循下列原則：；2 與現(xiàn)存的評估辦法和目標(biāo)緊密相連3 滿足個別公司和董事會的需要；4 忠誠、信任，對私人情況進(jìn)行保密；5 定期進(jìn)行，必要的話加以改進(jìn)；6 將評估過程向股東和公眾公開。在評價董事會的運行情況時，除了考慮董事會基本職責(zé)的執(zhí)行情況之外，還應(yīng)該考慮董事會和管理層的權(quán)責(zé)是否進(jìn)行了明確分工、董事之間的聯(lián)系是否合理有效以及董事的教育和發(fā)展情況。在評價個別董事的表現(xiàn)時，除了考慮其特別的董事責(zé)任之外，還應(yīng)該考慮他的個人品格和競爭能力。再有，評估時應(yīng)該考慮董事之間的責(zé)任分工以及如果必要的話，表現(xiàn)太差的董事應(yīng)該如何離開董事會。CalPERS在核心原則中規(guī)定董事會應(yīng)建立一份書面的公司監(jiān)控原則，應(yīng)該為其自身和每一位組成董事規(guī)定一個行為標(biāo)準(zhǔn)，這個行為標(biāo)準(zhǔn)起碼要能夠衡量每個董事的參與情況、出席大會情況以及他對公司的忠誠程度。只有達(dá)到繼定行為標(biāo)準(zhǔn)的董事才能夠被再次提名，任何其它理由的再次提名都是不允許的。CII規(guī)定得更為細(xì)致。它要求董事會定期檢查其成員與公司需要有關(guān)的性別、背景、年齡、經(jīng)驗、民族以技能的分散情況。在考察各別董事時，應(yīng)該考慮到該董事在參加董會議時的缺席、出席和電話參加的情況。股東應(yīng)該有足夠多的機會來表達(dá)他們對董事選擇和評估的標(biāo)準(zhǔn)和作法的意見。與其它機構(gòu)不同的是，GM公司的所定義的董事會評估只局限于評估整個董事會的情況而不包括對各別董事工作情況的評估。董事事務(wù)委員會負(fù)責(zé)在每一fiscal year的年底在提交董事會行為準(zhǔn)則報告的同時提交經(jīng)由所有董事會成員討論過的董事會評估報告。評估內(nèi)容為董事會的貢獻(xiàn)情況，其目的是提高董事會的效率。14．董事會與機構(gòu)投資者、新聞媒體以及顧客的關(guān)系（Interaction）七家機構(gòu)中，提到這一問題的有六家機構(gòu)（CalPERS除外）。其中GM與BRT認(rèn)為，代表公司形象的是管理人員而不是董事會。公司與新聞媒體、證券分析人員、客戶以及股東的交流一般應(yīng)該由CEO或其它的管理人員協(xié)調(diào)進(jìn)行。但有的時候，應(yīng)管理人員的要求，個別董東可以代表公司與其它和公司相關(guān)的機構(gòu)或個人進(jìn)行交流。GM公司還規(guī)定，如果在某時由董事會發(fā)表意見這一舉動是正當(dāng)行為的話，那么在絕大部分情況下應(yīng)該由董事長來進(jìn)行。其它四家機構(gòu)重點強調(diào)董事會應(yīng)該為股東負(fù)責(zé)，應(yīng)該將必要的信息及時透露給股東。NACD沒有明確提到這個問題，但它認(rèn)為，董事會應(yīng)該在proxy statement中向股東披露董事會評估的程序。當(dāng)然，評估的具體細(xì)節(jié)屬于公司機密，不在披露之列。每個董事會都應(yīng)該仔細(xì)討論其組成結(jié)構(gòu)、人員構(gòu)成和自我評估方式等問題，然后將討論結(jié)果公布給廣大股東。CII核心政策重點強調(diào)了董事會應(yīng)該起到公司與股東之間的橋梁作用。股東應(yīng)該可以通過董事會就影晌公司前途的基本決策發(fā)達(dá)意見，董事會也應(yīng)該及時地將公司管理、監(jiān)控、運營等情況反映給股東。TIAACREF認(rèn)為，在成本允許的情況下，主要股東應(yīng)該有可能在接觸公司的proxy statement之外，對公司的管理問題提出意見。董事會有責(zé)任提供一種明確的機制使得主要股東有機會直接同董事會進(jìn)行交流。比如公司可以任命一位非執(zhí)行性的董事，一個Lead director，或者一個由獨立董事組成的委員會。AFLCIO代理投票原則中提到，proxy statement可能沒有提到某些公司有很重要影響的問題。如果發(fā)現(xiàn)了這種現(xiàn)象，代理投票人應(yīng)該采取進(jìn)一步行動，比如會見公司經(jīng)理或者促使董事會成員或某個委員會來研究這些問題。15．非董事人員如何參加董事會議以及董事會如何參與管理GM董事會章程中規(guī)定，董事會歡迎president Council中的非董事成員經(jīng)常參加董事會議。但如果CEO想增加一個正式的參加董事會議的非董事人員，那么這個提議必須得到董事會的允許。GM董事會鼓勵管理層不定時地派管理人員參加董事會議，因為在董事會討論某些議題的時候，有一些管理人員曾參與過這些議題所涉及的活動，從而能夠提出更為深刻的意見。而且某些管理人員被管理層認(rèn)為具有應(yīng)該為董事會所認(rèn)識的特殊的成功潛力，他們可以通過參加董事會來與董事結(jié)識。董事會如何參與公司管理這一問題得到了較多機構(gòu)的關(guān)注。七家機構(gòu)中除了TIAACREF和ATLCIO沒有談到這一問題之外，另外五家機構(gòu)或詳細(xì)或簡略地提出董事會應(yīng)該通過一定途徑參與公司管理。BRT認(rèn)為，董事會應(yīng)該有足夠多的機會得到公司運營狀況的信息以及參與公司的管理。除非特殊情況發(fā)生，董事會應(yīng)該將重要的與高級管理人員接觸的情況通知給CEO。NACD盡管沒有直接提到這個這問題，但它認(rèn)為董事會對公司來說不應(yīng)該僅僅是一個咨詢組織、一個提出問題和解決問題的組織，它更應(yīng)該起到信息來源的作用，積極活躍地幫助管理人員做出決策，以使公司獲得長期的總體的成功。CALPERS提到，所有的董事都應(yīng)該有機會參與公司管理，但CEO、董事長和獨立董事應(yīng)該負(fù)責(zé)管理人員與董事會之間的分工交流，以保證董事會的監(jiān)管職能和管理層管理公司運營的職能能夠分別被較好的執(zhí)行。GM董事會章程中規(guī)定，董事有權(quán)參與公司管理，但前提是董事必須保證這種參與不會影響公司的運營。而且，這種參與如果最終落實到書面上的話，必須要將其復(fù)印件交給CEO和執(zhí)行委員會的主席。16 董事會議議程為了保證和加強董事會議的獨立性和有效性，一份精心計劃的議程是非常重要的。BRT認(rèn)為，議程的具體內(nèi)容通常由董事會主席和各個董事協(xié)商決定，一些重要議題還可以由外部董事提出。董事會應(yīng)該隨時采納某位董事所提出的應(yīng)該在未來的日程中添加某個具體議題的建議。為了保證董事會的有效運做，CEO應(yīng)該不定期地詢問各位董事對會議議程具體內(nèi)容的意見和建議。NACD認(rèn)為，每一位董事和CEO都應(yīng)該積極地參與董事會議議程的制訂。某一位或幾位指定的董事應(yīng)該與CEO一起（也可以與其它董事合作）負(fù)責(zé)制訂大會議程。對某個委員會的會議來講，委員會主席應(yīng)該與CEO和其它委員會成員一起制訂會議議程（當(dāng)然也可以與其它董事合作），以在保證委員會會議召開之前已經(jīng)按時間順序準(zhǔn)備好每一項應(yīng)該參與討論的內(nèi)容。與上面兩個機構(gòu)不同的是，CALPERS強調(diào)會議議程應(yīng)該由獨立的董事負(fù)責(zé)制定。當(dāng)然這位董事應(yīng)該廣泛地證詢CEO和其它董事的意見。GM公司具體規(guī)定，董事長/CEO應(yīng)該制訂歷次董事大會的議程。在議程制定過程中，執(zhí)行委員會主度負(fù)責(zé)董事長和CEO之間的溝通工作。每一位董事都有權(quán)利提出將一議題添加到大會議程中的建議。1會議資料和Presentation七家機構(gòu)中，五家（TIAACREF，AFLCIO除外）認(rèn)為，在召開董事會議之前，董事應(yīng)該得到關(guān)于即將被討論的議題的足夠多的資料。一般來講，這些資料應(yīng)該由公司的管理人員提供。BRT認(rèn)為，董事會應(yīng)該得到充足的信息來更好地行使其監(jiān)控的功能。這些信息的來源很多，包括經(jīng)理人員的報告、個人觀察、計劃與運行情況的對比、證券分析人員的報告、各種商業(yè)出版物的文章等等。這些信息應(yīng)該在會議召開之前獲得，這樣董事對會議所討論的議題可以考慮得更加充分、成熟。董事會應(yīng)該保證會議召開的時間能夠使重要的議題得到充分的討論。如果管理人員要進(jìn)行口頭工作報告的話（presentation），報告不應(yīng)太長，董事大會的相當(dāng)一部分時間還是應(yīng)該用于大會議題的公開討論。NACD與CII這方面的規(guī)定比較簡短。NACD規(guī)定董事會應(yīng)該指定一位或幾位董事與CEO一起保證將所有相關(guān)的資料在大會召開之前交給各位董事。CII重點提出，董事有責(zé)任站在獨立的角度熟悉公司的運營情況，而不是僅僅依賴管理者所提交的資料進(jìn)行工作。CALPERS對這一問題沒有明確規(guī)定，但Lead Independent Director Position Duty Statement中提到，盡管管理者負(fù)責(zé)準(zhǔn)備董事會所需要的資料，但是 Lead Independent Director 可以特別地要求某些資料的提交。Independent Chair Position Duty Statement 類似地提出，Independent Chair可以特別地要求某些資料的提交。下面我們來看看GM的具體規(guī)定：與董事會議議題相關(guān)的重要資料應(yīng)該在大會召開之前以書面形式提交給董事會。在保證這些信息完整地提供了公司情況的前提下，管理者應(yīng)保證它們盡可能簡潔。一般來說，針對某個主題的Presentation應(yīng)在會議前進(jìn)行，以保證大會有充足的時間討論各項議題。但如果在某些時候有些議題大敏感而不適合以書面形式提交的話，Presentation 可以在大會上進(jìn)行，而后再討論這項議題。18 委員會的數(shù)量、結(jié)構(gòu)和獨立性。由于每個公司面臨著不同的商業(yè)情況和不同的文化背景，所以每個公司都有可能按照自己的需要決定董事會中各個委員會的組成和結(jié)構(gòu)。但是七家機構(gòu)一致認(rèn)為每一個董事會至少具有三個委員會，即審計（audit mittee）委員會、酬金/人事委員會（pensation/personnel mittee）和提名委員會/監(jiān)管委員會（nominating/governance mittee）。而且這三個委員會應(yīng)該全部由外部董事組成。BRT提出，公司董事會還可以建立其它的委員會行使具體職能，其中包括在董事會議休會時，代表董事會處理日常工作的執(zhí)行委員會（executive mittee）財務(wù)委員會（finance mittee）、社會責(zé)任（social responsibility）或者公共政策（public policy）委員會等等。某些情況下，董事會還希望建立一個ad hot委員會來更深層次地考慮公司面臨的問題或者機會。NACD認(rèn)為，董事會應(yīng)該按照既定的章程、預(yù)定的頻率討論委員會的數(shù)量、規(guī)模和結(jié)構(gòu)。CalPERS提出，除了本節(jié)開始提到的三個委員會應(yīng)該由外部董事組成之外，負(fù)責(zé)董事會評估和監(jiān)控、CEO的評估和管理以及負(fù)責(zé)法律和道德的委員會也應(yīng)該由外部董事組成。CII認(rèn)為，委員會應(yīng)該有權(quán)選擇自己的主席。經(jīng)常性的委員會會議的與會者應(yīng)當(dāng)只包括該委員會成員（如果合適的話，還可以包括該委員會的獨立的咨詢?nèi)藛T）。委員會成員和主席的產(chǎn)生程序應(yīng)該披露給廣大股東。TIAACREF作出了以下規(guī)定：（1）如果某董事為公司提供了董事職責(zé)之外的服務(wù)，其報酬數(shù)額必須經(jīng)某個由外部董事組成的委員會批準(zhǔn)，而且應(yīng)該在proxy statement中公布；（2）一般來講，TIAACREF不贊成成立股東咨詢委員會的股東決議；（3）某公司的審計委員會應(yīng)該負(fù)責(zé)選擇一家獨立的審計公司進(jìn)行公司的年終審計；（4）委員會應(yīng)該盡職盡責(zé)，比如說，一個董事會報酬委員會應(yīng)該僅僅包括外部董事，能夠在proxy statement中出示一份清晰的、有說服力的報酬決定原則的報告，并能夠據(jù)此原則決定公司董事的報酬狀況。AFLCIO代理投票準(zhǔn)則中規(guī)定，代理投票人應(yīng)該從股東的利益出發(fā)，支持如下決議：建立一個委員會來討論公司策略或者是建立一個持續(xù)對話的論壇，這個論壇的討論內(nèi)容不一定局限于與股東有直接關(guān)系，還可以包括環(huán)境、工作健康保障、管理人員的報酬等方面。在評價這些決議時，代理投票人必須考慮到這些委員會的建立是否有利于增強股東對公司策略的影響。最后，我們具體來看一下GM公司的相關(guān)規(guī)定。GM董事會章程中說到：盡管公司目前的委員會結(jié)構(gòu)是比較適當(dāng)?shù)?，但也許在某些情況下，董事會會考慮建立一個新的或者是取消一個已有的委員會。當(dāng)前，公司共包括七個董事委員會即審計（audit）、資本（capital stock）、董事事務(wù)（director affairs）、執(zhí)行報酬（executive pensation）、投資基金（investment funds）和公共政策（public policy）委員會。除了投資基金委員會之外，其它六個委員會全部由公司章程中定義的獨立董事組成。19