大為資本運(yùn)營(yíng)[1](編輯修改稿)
2025-07-24 13:51 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 所進(jìn)行股權(quán)登記，開展產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓等業(yè)務(wù)，做好中小板上市前的準(zhǔn)備，權(quán)益資本市場(chǎng)正式浮出水面。目前，幾經(jīng)修訂的方案已獲深圳市政府、深交所、深圳科技局三單位認(rèn)同。 在深圳106號(hào)文件的背后，發(fā)展權(quán)益資本市場(chǎng)的方案已基本敲定。據(jù)深高交所負(fù)責(zé)人介紹，5月份在政府協(xié)調(diào)下，深圳工商局已經(jīng)將非上市股份公司的股權(quán)變更業(yè)務(wù)交由高交所處理，國(guó)有產(chǎn)權(quán)交易鑒證業(yè)務(wù)高交所也能辦理，這在全國(guó)均屬首創(chuàng)。 在制度建設(shè)方面，幾經(jīng)討論，現(xiàn)在基本成形。權(quán)益資本市場(chǎng)的制度參照股市制度，如進(jìn)場(chǎng)交易的企業(yè)，只有獲保薦人保薦后，才可公布商業(yè)說明書及募股說明書，然后進(jìn)行路演與交易。保薦人可以用普通股、優(yōu)先股、可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股等方式對(duì)企業(yè)進(jìn)行投資，在必要情況下，保薦人還要承擔(dān)包銷任務(wù)。深高交所人士表示，這些操作方式與現(xiàn)行的股票發(fā)行極為相似，但兩者在制度上并不沖突。 另?yè)?jù)知情人士透露，自中小企業(yè)板在深交所開設(shè)后，廣東省一直希望建立一個(gè)與之配套的延伸技術(shù)市場(chǎng)，這一市場(chǎng)的定位不限于深圳的中小企業(yè)，要面向廣東，立足全國(guó)。廣東省科技廳正在籌建中國(guó)（華南）國(guó)際技術(shù)產(chǎn)權(quán)交易中心（簡(jiǎn)稱華南高交所），引入權(quán)益資本市場(chǎng)，在業(yè)務(wù)上可能會(huì)與深高交所融合。如果深高交所能打響“第一炮”，華南高交所可能就是將來的主戰(zhàn)場(chǎng)。 返回【案例研究】飛尚系獨(dú)特資本演出：3年掌控3家公司 一支年輕勁旅，自2001年亮相以來，3年掌控3家上市公司，對(duì)上市公司大股東動(dòng)輒全購(gòu)，手法兇悍，令人側(cè)目。這就是飛尚系，以深圳飛尚實(shí)業(yè)發(fā)展公司(下稱深圳飛尚)為核心的一群關(guān)聯(lián)企業(yè)。 接手蕪湖港 10月19日，蕪湖港儲(chǔ)運(yùn)股份有限公司大股東國(guó)有股權(quán)轉(zhuǎn)讓最新進(jìn)展公告。公告稱：10月18日，蕪湖經(jīng)貿(mào)委與蕪湖飛尚、安徽鑫科新材料有限公司簽署協(xié)議，將蕪湖港大股東港口公司國(guó)有股權(quán)轉(zhuǎn)讓給二者，但受讓雙方的收購(gòu)比例并未批露。 2003年3月上市的蕪湖港是內(nèi)河最大煤港。此前，%股權(quán)。蕪湖飛尚此次收購(gòu)一旦完成，即意味著該港成為長(zhǎng)江五大港口之中的唯一被民企控制者。這不是蕪湖港第一次披露其股權(quán)轉(zhuǎn)讓的進(jìn)展，2004年1月14日，蕪湖飛尚與自然人韓灼元就準(zhǔn)備接手港口公司全部股權(quán)。由于此前飛尚系已控制鑫科材料，因此這次收購(gòu)主體的變更，并未改變飛尚系民營(yíng)化蕪湖港的事實(shí)?！ ∈徍?，這是飛尚打的第三個(gè)硬仗。這家起身不過4年的公司并沒有強(qiáng)大后盾，憑什么能夠迅速崛起？ 缺乏雄厚實(shí)力者在收購(gòu)上市公司時(shí)，最省錢辦法莫過于連環(huán)收購(gòu)。比如，東北人修剛先出資1500萬元控制了一家注冊(cè)資本為7500萬元的公司，再由后者收購(gòu)國(guó)有股權(quán)成為吉林敖東的第一大股東，隨后吉林敖東出面控制延邊公路。經(jīng)過連環(huán)收購(gòu)的四層放大之后，修剛得以在短短半年時(shí)間內(nèi)，將其控制的資產(chǎn)規(guī)模迅速放大至28億多元?！ 〖业滓膊缓駥?shí)的飛尚系卻不這么做。在其所控制的3家上市公司中，深圳飛尚及其子公司都站在了收購(gòu)的第一線，這種收購(gòu)操作對(duì)于其資金鏈，顯然是一個(gè)考驗(yàn)。那么，他們是怎樣籌來資金，實(shí)現(xiàn)控制力的迅速放大的呢？ 第一次出手成敗未定 飛尚系核心企業(yè)深圳飛尚成立于2000年6月，其主營(yíng)業(yè)務(wù)是以控股、參股形式在生物工程、信息技術(shù)、新材料等高新科技領(lǐng)域從事戰(zhàn)略投資，法定代表人李非列?！ ‘?dāng)年只有34歲的年輕人李非列有著良好的教育背景和職業(yè)經(jīng)歷：本科及碩士均在北大完成，1991至1993年在深圳做一家公司的總經(jīng)理助理，其后在海南中緯農(nóng)業(yè)資源股份有限公司任副總裁，海南新大洲出任董事，1998年7月開始出任深圳市旭哺投資有限公司董事長(zhǎng)總經(jīng)理?！ ∩钲陲w尚成立一年之后開始嶄露頭角。2001年6月，%的國(guó)有股，%。但在正式簽訂股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議時(shí)，事情發(fā)生了微妙的變化。東百集團(tuán)原大股東福州市財(cái)政局確認(rèn)的股權(quán)擬受讓方是深圳飛尚和深圳市欽舟實(shí)業(yè)發(fā)展有限公司(下稱深圳欽舟)，二者受讓股份分別占東百集團(tuán)總股本的29%、%。 深圳欽舟是飛尚專為此次收購(gòu)拉來盟友，它是一家從事投資、財(cái)務(wù)顧問、企業(yè)資產(chǎn)重組策劃的公司，深圳飛尚的解釋是，因?yàn)闁|百股權(quán)轉(zhuǎn)讓遲遲未定，深圳飛尚已決定受讓鑫科材料的股權(quán)，為了回避對(duì)外股權(quán)投資累計(jì)不超凈資產(chǎn)50%之規(guī)定，所以才臨時(shí)拉來深圳欽舟?！ ∽陨韺?shí)力不夠，導(dǎo)致半年后股權(quán)收購(gòu)再次發(fā)生變更，深圳欽舟和深圳飛尚擬受讓的東百國(guó)家股只有20%、9%，%，其中。2001年12月29日，東百集團(tuán)發(fā)公告稱，深圳欽舟支付的轉(zhuǎn)讓金達(dá)到75%。據(jù)約定，此時(shí)福建國(guó)資部門將所轉(zhuǎn)讓的國(guó)家股委托深圳欽舟管理。由于深圳飛尚只是第二收購(gòu)人，因此有效屏蔽掉了相關(guān)的支付信息?！ 」蓹?quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議規(guī)定，在托管期內(nèi)，深圳欽舟代行股東權(quán)利義務(wù)，可改選董事會(huì)，并通過董事會(huì)任命東百集團(tuán)的高管。此時(shí)，人們看到李非列出任董事長(zhǎng)，東百集團(tuán)總經(jīng)理、財(cái)務(wù)總監(jiān)及董秘等也都由深圳飛尚人員出任。這從側(cè)面印證了本次收購(gòu)的主導(dǎo)方是飛尚系無疑，而收購(gòu)主體之所以反復(fù)變更，純是其實(shí)力并不雄厚所致?！ ≡跂|百集團(tuán)收益豐厚 有趣的是，此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓的報(bào)批隨后陷入一場(chǎng)馬拉松，國(guó)有股權(quán)拍賣這種市場(chǎng)化的方式為何長(zhǎng)時(shí)間不能獲批？ 作為福建省零售業(yè)的龍頭老大，全盛時(shí)期的東百集團(tuán)利潤(rùn)高達(dá)5000多萬元。但隨著競(jìng)爭(zhēng)日炙，它1999年的凈利潤(rùn)1194萬元較1998年的4520萬元大幅下滑，在2000年進(jìn)一步降至748萬元之后，2001年更是報(bào)虧5944萬元。 但畢竟股權(quán)歸屬遲遲未定，盡管扭虧心切，深圳飛尚在入主近3年中并沒有大動(dòng)作。唯一的對(duì)外投資是在2002年9月，東百集團(tuán)斥資花6000萬元(約占凈資產(chǎn)1/5)去購(gòu)買一個(gè)武漢新佳園地產(chǎn)租賃項(xiàng)目95%的股權(quán)。從表面上看，該項(xiàng)目也屬于商業(yè)地產(chǎn)項(xiàng)目，但該項(xiàng)目年收益僅600多萬，也就是說，東百至少花十幾年的時(shí)間才能收回成本。這顯然不是急于扭虧的東百之需?！ ∩钲陲w尚也曾打算注資——讓東百拿3000萬元，買下一個(gè)由深圳飛尚的關(guān)聯(lián)公司70%股份，據(jù)說那是個(gè)高科技項(xiàng)目。但該方案后來被大股東福州市財(cái)政局否定?！ ?004年4月15日，李非列自動(dòng)卸任東百董事長(zhǎng)，由深圳欽舟董事長(zhǎng)畢德才接任。飛尚將退出的猜測(cè)四起。即便真如此，飛尚已盤踞東百集團(tuán)近3年，這三年?yáng)|百大規(guī)模裁人和重組資產(chǎn)，2002年、%%，2004年的凈資產(chǎn)收益率亦極可能超過6%()，可望于明年恢復(fù)再融資能力?！ 「鶕?jù)當(dāng)初約定，2001年1月1日至辦理股權(quán)過戶手續(xù)時(shí)止，這筆權(quán)益屬深圳欽舟和深圳飛尚。如果將二者視為一家，(?75%)之后，即使現(xiàn)在股權(quán)轉(zhuǎn)讓不成，(＋＋)，平均年資產(chǎn)回報(bào)率高達(dá)近30%。如果股權(quán)轉(zhuǎn)讓成功，在明年配股之后，飛尚更有大筆現(xiàn)金入賬?！ 】帐痔做慰啤 ≡谂c福建簽訂東百股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議后僅7天，飛尚系在安徽再下一城。2001年12月27日，深圳飛尚持股90%的子公司蕪湖飛尚、自然人余勁松與蕪湖市經(jīng)貿(mào)委達(dá)成協(xié)議，全購(gòu)鑫科材料的第一大股東恒鑫銅業(yè)，%股權(quán)。余勁松此前是深圳飛尚的財(cái)務(wù)部副經(jīng)理，目
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