【文章內容簡介】 ，由于時間因素而形成的差額價值. 也就是說，不論相隔多長時間，其價值量是不會發(fā)生變化的，因為貨幣作為一般等價物，它本身不會自行增值，從而形成貨幣時間價值. 貨幣只有作為生產(chǎn)經(jīng)營用的資金，才有可能增值. 因為企業(yè)的資金在生產(chǎn)經(jīng)營過程中的不同的時點上，具有不同的價值，當企業(yè)有閑置資金１０，００元存入銀行，年利率為１０％，１年期滿時，企業(yè)可以從銀行取得１１，００元，這增加的１，００元，就是存入銀行１０，企業(yè)將資金投入生產(chǎn)經(jīng)營活動中去，通過勞動者的勞動，實現(xiàn)了價值的轉移，并創(chuàng)造出新的價值，從而給企業(yè)帶來收益，實現(xiàn)了增值. 資金周轉使用的時期越長，獲得的收益就越多，其增值額也就越大. 倘若資金是向銀行等金融機構借入的，銀行等金融機構則要以利息的形式分享一部分資金的增值額. 這部分增值額實質上是資金的所有者向使用者索取的報酬，一定量的資金存入銀行或投入生產(chǎn)經(jīng)營，會取得一定的利息和利潤，由此而產(chǎn)生資金時間價值. 所以一定量的資金，無論是自有的，還是借入的，供其使用均需要回報，資金時間價值就是使用資金的最低成本，使用資金的時間越長，資金的成本就越高. ，絕對數(shù)的表示方式是利息，利息率簡稱利率，是指一定時期內利息占本金的比率，而本金是指能夠帶來時間價值的資金. 通過利息率以表示資金時間價值的大小.（２），在簡單商品經(jīng)濟條件下，商品運動形成為“商品—貨幣—商品”。 通過商品交換，商品運動過程兩端的價值相等，當時商品運動的目的僅僅是交換使用價值，商品生產(chǎn)經(jīng)營者是為買而賣的. 只有當商品經(jīng)濟發(fā)展后，在高度發(fā)達的商品經(jīng)濟條件下，商品運動形式為“貨幣—商品—貨幣” ，通過這一形式表明商品運動的目的是為了增值，隨著商品經(jīng)濟的發(fā)展，逐步產(chǎn)生和發(fā)展了借貸關系，使資本所有權與經(jīng)營權發(fā)生了分離，資本分化為借貸資本和經(jīng)營資本，借貸資本的所有者將貨幣的使用價值讓渡給經(jīng)營者，經(jīng)營者用以進行生產(chǎn)經(jīng)營而獲得了收益，即資本增值額. 屆時，借貸資本的所有者就要求從經(jīng)營者獲得的收益中分得一部分報酬. 讓渡的時間越長，分得的報酬越多，，利息收入就表現(xiàn)為隨著時間的推移，一定量的資金所產(chǎn)生的價值增值額. 當這種利息關系普遍化以后，不僅使用借入資本的經(jīng)營者要計算利息，就是使用自有資本的經(jīng)營者，也要從利潤中扣除相應的一部分，作為對自有資本的報酬，只將剩余的利潤作為真正的生產(chǎn)經(jīng)營收益. 于是資金時間價值逐漸成為普遍適用的觀念，同樣存在著商品經(jīng)濟和借貸關系，因此，在社會主義資金運動中，同樣存在著資金時間價值.（３）資金時間價值的運用資金時間價值為我們揭示了一定量的資金在不同時點上具有不同的價值量的事實，而每一個企業(yè)都是在一定的時空中從事生產(chǎn)經(jīng)營活動的，企業(yè)的籌資活動、投資活動等各項活動均與時間密切相關的，因此，在我國，不僅客觀上存在著資金時間價值，它是企業(yè)資金利潤率的最低限度，是衡量公司經(jīng)濟效益和考核經(jīng)營成果的重要依據(jù). 資金時間價值反映了不同時點上資金之間的換算關系，因此，在籌資決策、投資決策和資金運用中，要充分運用資金時間價值，使籌集的資金適合生產(chǎn)經(jīng)營或投資規(guī)模和時機的需要，避免籌集的資金被閑置，特別是長期投資決策，要運用大量的資金，而這些資金在運用的時間上往往有先有后，投資的收回往往是在未來若干年內分次實現(xiàn)的，這樣，投資的數(shù)額與投資收回的數(shù)額在不同時點上，必然具有不同的價值，就需要運用資金時間價值，進行成本、效益分析，以便對投資方案的經(jīng)濟效果作出科學的評價. 在生產(chǎn)經(jīng)營活動中，也要運用資金時間價值，加速資金的循環(huán)周轉，以充分發(fā)揮資金的使用效果. １－４－２資金時間價值的計算 企業(yè)要正確地進行籌資決策、投資決策和資金運用，必須明確在不同時點上收到或付出資金之間的數(shù)量關系，，利息不能轉入下期本金計息的方法. 而復利是指以本金和以前計算期累計利息的總和作為計算基礎，前期的利息在下一期并入本金一起計息的方法.①單利終值和現(xiàn)值的計算終值，又稱本利和，是指一定金額的款項經(jīng)過若干期后，本金和利息的總和. 若現(xiàn)在有１００元，年利率為１０％，從第１年至第３年，各年年末的單利終值計算如下：１００元１年后的終值＝１０（１＋１０％１）＝１１０（元） １００元２年后的終值＝１０（１＋１０％２）＝１２０（元） １００元３年后的終值＝１０（１＋１０％３）＝１３０（元） 因此，單利終值計算公式如下： ＝（１＋） D C E D式中　——終值；D C——本金；F——利率：E ——計息期數(shù). D現(xiàn)值是指未來某一時期一定金額的款項，按規(guī)定的利息率折算成現(xiàn)在的價值. 現(xiàn)值可以用倒求本金的方法計算，即由終值求現(xiàn)值，稱作貼現(xiàn)，貼現(xiàn)所用的利息率叫做貼現(xiàn)率或折現(xiàn)率，若年利率為１０％，從第１年至第３年，各年年末１０元的現(xiàn)值計算結果如下： １年后１００元的現(xiàn)值＝１０１１＋１０％１＝９０。 ９１（元） ２年后１００元的現(xiàn)值＝１０１１＋１０％２＝８３。 ３３（元） ３年后１００元的現(xiàn)值＝１０１１＋１０％３＝７６。 ９２（元） 因此，單利現(xiàn)值的計算公式如下： ＝１D F F １＋E D（２）復利終值和現(xiàn)值的計算由于采用復利計算方法，上期的利息能夠轉入下期與本金合有一起計算利息，從而對資金使用期限的長短產(chǎn)生更大的影響，因此計算資金時間價值通常采用復利計算. 若現(xiàn)在有１００元，年利率為１０％，從第１年至第３年，各年年末的復利終值計算如下：１００元１年后的終值＝１０（１＋１０％）＝１１０（元） １００元２年后的終值＝１０（１＋１０％）（１＋１０％） ＝１２１（元） １００元３年后的終值＝１０（１＋１０％） （１＋１０％） （１＋１０％） ＝１３。 １０（元） 因此，復利終值的計算公式如下：＝（１＋） D C E上列公式中（１＋） D 的部分稱為復利終值系數(shù)，為了便于E計算，可查閱復利終值系數(shù)表，以取得相應的系數(shù).「例」　向銀行借入２０，００元，期限４年，年利率為１２％，復利計息，計算４年后應歸還的本利和如下： ４＝２０，０（１＋１２％） ４＝２０，０１。 ５７３５＝３１４，７００（元） C若年利率為１０％，從第１年至第３年，各年年末的１０元的現(xiàn)值計算如下：１年后１００元的的現(xiàn)值＝１０１１＋１０％＝９０。 ９１（元） ２年后１００元的現(xiàn)值＝１０１（１＋１０％）（１＋１０％） ＝８２。 ６４（元） ３年后１００元的現(xiàn)值＝１０１（１＋１０％） （１＋１０％） （１＋１０％） ＝７５。 １３（元） 因此，復利現(xiàn)值的計算公式如下： ＝１D C C （１＋） D E上列公式中１（１＋）的部分稱為復利現(xiàn)值系數(shù)，為了便于D E計算，可查閱復利現(xiàn)值系數(shù)表，以取得相應的系數(shù).「例」　某項投資４年后可取得收入１０，００元，年利率為１２％，復利計息，計算其收入的現(xiàn)值如下： ＝１２０，０１C （１＋１２％） ４＝１２０，００。 ６３５＝７６，２６０（元） （３）、租金、保險金、養(yǎng)老金和利息等. 年金按收付款的時間不同，可分為后付年金、先付年金、延期年金和永續(xù)年金等.①后付年金終值和現(xiàn)值的計算. 后付年金，又稱普通年金，，年利率為１０％，其３年終值的計算原理如圖表１。 １所示： 為了便于計算，后付年金終值的計算公式如下： ＝（１＋） D－１E G C E式中　——年金終值；G ——年金：C——利率；E——期數(shù). D上列公式中，（１＋） D－１E 的部分稱為年金終值系數(shù)，為了E便于計算，可查閱年金終值系數(shù)表，以取得相應的系數(shù).「例」　某公司每年末向銀行借款２０，００元，年利率為１０％，計算其第４年末應歸還的本息（終值）如下： ＝２０，０（１＋１０％） ４－１G １０％＝２０，０４。 ６４１０＝９２，８２０（元） 企業(yè)有時需要在若干年后償付一筆較大的債務，為了能夠按時足額的償還，通常建立償債基金，可以有計劃地在每年積累同等數(shù)額的資金，到期時一次清償債務，屆時企業(yè)可以通過年金終值的計算公式，倒算每年存入的年金.「例」　某企業(yè)在第３年末要償還長期借款本金和利息計２６４，８００元，準備建立償債基金，銀行存款的年利率為１０％，復利計息，計算其從第１年起每年末應存入銀行的金額如下： ２６４，８０＝（１＋１０％） ３－１C １０％ 查年金終值系數(shù)表，（１＋１０％） ３－１１０％＝３。 ３１ Ｐ＝２６４，８０３。 ３１＝８０，００（元） 后付年金現(xiàn)值是指在一定時期內，每期期末收入或付出相等金額的復利現(xiàn)值之和. 它是每筆年金的本金和利息現(xiàn)值的總和. 若每年末存款１００元，年利率為１０％，其３年現(xiàn)值 的計算原理如圖表１－２： 為了便于計算，后付年金現(xiàn)值的計算公式如下： ＝１－（１＋ｉ） －ｎ G C ｉ「例」　某公司將在４年中的每年末取得投資收益２０，００元，年利率為１０％，計算其４年中所取得投資收益的現(xiàn)值如下： ＝２０，０１－（１＋１０％） －４ G １０％＝２０，０３。 １６９＝６３，３９８（元） 上列公式中，１－（１＋） －ｎEｉ的部分稱為年金現(xiàn)值系數(shù)，為了便于計算，可查閱年金現(xiàn)值系數(shù)表，以取得相應的系數(shù).②先付年金終值和現(xiàn)值的計算. 先付年金，又稱預付年金，是指在一定時期內，每期期初收入或付出相等金額的款項. 先付年金終值是指在一定時期內，每期期初收入或付出相等金額的復利終值之和. 在期內，先付年金是在每期期D 初收入或付出款項，而后付年金是在每期期末收入或付出的款項，這樣，先付年金利息收入或付出的期數(shù)將比后付年金多一期. 倘若后付年金為期，那么先付年金則為＋１期. D因此，先付年金終值的計算公式如下：＋１＝［（１＋） D －１E G C ｉ－１］ 「例」　某公司每年初向銀行借款２０，００元，年利率為１０％，計算其第４年末應歸還的本息（終值）如下：＝２０，０［（１＋１０％） ４＋１－１G １０％－１］＝２０，０（６。 １０５１—１）＝１０２，１０２（元） 先付年金現(xiàn)值是指在一定時期內，每期期初收入或付出相等金額的復利現(xiàn)值之和. 在期內，先付年金是在每期期D初收入或付出款項，而后付年金是在每期期末收入或付出款項，這樣，在計算先付年金現(xiàn)值時，與后付年金相比較，由于第一期的期初數(shù)不需要貼現(xiàn)，因而比后付年金少一期. 倘若后付年金為期，那么先付年金則為－１期，因此，先付D年金現(xiàn)值的計算公式如下：－１） ＝［１－（１＋） （D H ＋１］G C E「例」　某公司每年年初取得投資收益３０，００元，年利率為１０％，計算其４年中取得投資收益的現(xiàn)值如下：＝３０，０［１－（１＋１０％） －（４－１） G １０％＋１］＝３０，０（２。 ４８６９＋１）＝１０４，６０７（元） ③延期年金終值和現(xiàn)值的計算. 延期年金，又稱遞延年金，是指在一定時期內，最初若干期沒有收入或付出款項，而以后若干期每期期末收入或付出相等金額的款項. 延期年金終值是指在一定時期內，最初若干期每期期末沒有收入或付出款項，而以后若干期每期期末收入或付出相等金額的復利終值之和. 延期年金終值由于在最初若干期沒有收入或付出款項，以后若干期每期期末收入或付出相等金額的復利終值之和就是普通年金終值，因此，延期年金終值的計算公式與普通年金終值相同，最初若干期（如I期）每期期末沒有收入或付出款項，而以后若干期（如D期）每期期末收入或付出相等金額的復利現(xiàn)值之和. 其計算公式如下： ＝１－（１＋） －D E １G C （１－） I E式中　——遞延年金現(xiàn)值；G——年每期期末收入或付出相等的金額的款項；C D——年利率；E——收入或付出款項的期數(shù)：D——沒有收入或付出款項的期數(shù). I「例」 昆侖股份有限公司第１年年末有一投資項目，從第４年末至第１０年末每年可得收益５０，０００元，年利率１０％，計算其收益在第１年末的現(xiàn)值如下： Ｓ＝５０，０１－（１＋１０％） （－７） １０％１（１＋１０％） ３ 查年金現(xiàn)值表：１－（１＋１０％） （－７） １０％＝４。 ８６８４１（１＋１０％） ３＝０。 ７５１３ ＝５０，０４。