【文章內容簡介】 仍然在6263％左右的中等偏下水平振蕩。但從3月起，在PTA價格強勁上漲及紡織需求有所回暖同時作用下，聚酯產品價格逐步回升，企業(yè)開工率上升，效益顯著回升。從8月起，盡管進入傳統(tǒng)紡織旺季，需求有所增長，受PX裝置集中投產，原料價格下跌的影響，下游在買漲不買跌的心理下，聚酯產品的行情有所回調。進入4季度，在原料價格的再次強烈拉動下，聚酯產品價再次出現(xiàn)量價齊增的情況，但與原料上漲的幅度相比仍處于劣勢，特別是紡織需求與往年相比啟動仍然乏力，影響了價格因素向下游的傳導，聚酯產品生產的利潤空間進一步被擠壓。聚酯瓶片、聚酯切片、滌綸短纖很多企業(yè)都出現(xiàn)了虧損，長絲板塊后期隨著價格逐漸跌入保本線附近，企業(yè)生產的積極性也有所回落，一部分裝置也相繼出臺檢修的計劃。總體來看，2009年聚酯產業(yè)鏈上熱下冷的局面開始呈現(xiàn)。一方面，美元疲軟使國際原油價格已經逼近80美元關口，在原油反彈帶動下石腦油、MX均出現(xiàn)強勁反彈，就成本而言對PX甚至PTA均構成了利好支撐。另一方面從行業(yè)角度來看，隨著下游需求季節(jié)性回落，聚酯裝置開工率將進一步下降，效益也明顯下滑。，基本發(fā)生在311月份，與往年相比也處于較好的水平，企業(yè)虧損情況也有所好轉。同時聚酯企業(yè)的開工率特別是3季度的開工率較去年底及今年1季度大幅回升，主要滌綸企業(yè)的開工率達到80%以上，部分企業(yè)達到100%，企業(yè)整體產銷狀況良好，基本無庫存。%，但長絲情況明顯好于短纖及切片。主要原料供應充足，但價格大幅上漲。 今年以來受原油價格上漲影響，聚酯原料價格也出現(xiàn)大幅上升。年初PX供應十分緊張，一方面由于成品油價格上漲后，PX用于調配汽柴油的價格收益更高，而一些預期開工的裝置未能如期投產，也進一步加劇了供需不平衡。(金陵石化60萬噸PX新裝置自08年末投產之后運行仍顯波動，而福佳大化70萬噸PX新裝置預期投產日期則一拖再拖推，包括后期福煉、中海油等新裝置投產周期預期要推遲5月底或6月中之后，因此在34月里PX有效的產量供應增長有限)。 進入6月份以來，中海油惠州80萬噸/年、福佳大化70萬噸/年的PX裝置以及福建煉化70萬噸的PX新產能在逐步開始正常穩(wěn)定供應，市場供應量在9月基本形成規(guī)模。從89月國內PX產量數(shù)據(jù)來看，隨著新產能的陸續(xù)釋放，國產PX迅速攀升至50萬噸/月之上，較以前平均30萬噸左右相比出現(xiàn)大幅增長。同時上海石化60萬噸/年的PX也從9月開始商業(yè)化運營，再加上亞洲地區(qū)及中東新PX產能投產均在按計劃建設投產，未來PX的供應更加充足，供應過剩的現(xiàn)狀短期仍難有改觀。年初PTA企業(yè)一方面受制于高原料價格，一方面受制于有限的供應，造成價格大幅上漲。同時由于去年PTA價格的大幅波動，PTA生產企業(yè)、聚酯企業(yè)及中間商都降低了庫存量(08年PTA消費量比07年少約200萬噸)，缺乏中間環(huán)節(jié)的緩沖，造成PTA現(xiàn)貨市場非常緊張。這部分有限的流通量在行情看漲的時候普遍惜售，局部時段出現(xiàn)一貨難求、超越市場預期大幅哄抬的局面，也進一步帶動了PTA價格的上揚。5月起PTA出現(xiàn)回調，6月起又有所反彈，8月初PTA價格出現(xiàn)急跌，下跌了近1500元/噸，也帶動了聚酯產品的下跌。進入10月份，盡管PTA裝置開工率較高，供應有所增長，但整體社會庫存也在增加中，雖然短期來看供需環(huán)節(jié)未出現(xiàn)明顯失衡的局面，但由于之市場資金仍然充沛，期貨多頭資金仍然力頂市場，投機需求仍然時有出現(xiàn)，造成PTA價格再次出現(xiàn)大幅上漲。今年寧波臺化80萬噸/年、逸盛大化120萬噸/年裝置投產，原計劃下半年投產的江陰漢邦和福建佳龍未能如期建設完工，重慶涪陵的90萬噸/年裝置一直未能穩(wěn)定開車，明年這三套裝置如能正常開始穩(wěn)定供應，將再增加200萬噸/年的生產能力，同時寧波逸盛、翔鷺石化、遠東石化均有擴產計劃，但按規(guī)劃將在2011年后才可能正常生產。明年國內聚酯仍有二百余萬產能開工投產，PTA供應仍顯緊張。EG受原油的影響，今年上半年以來持續(xù)上漲，一方面是由于年初超跌的回調，一方面是由于聚酯需求的拉動。3季度因為上游乙烯因供應過剩，市場低迷，價格走低，國內幾大港口灌區(qū)庫存都較高。進入4季度后，受原油及PTA價格、乙烯供應及聚酯需求的影響，EG再次走高，特別是11月份受沙特和韓國MEG裝置意外故障檢修的刺激，EG 價格突破900美元/噸。隨著SABIC兩套新裝置的正常生產，目標市場都在中國，國內也有數(shù)套乙烯裝置配套建設EG，明年EG供應仍相對較為充足。下游紡織需求有所回暖2009年111月份，滌綸主要下游產品如化纖紗、化纖布的產量同比均有小幅增加。環(huán)比情況看，111月與18月、15月、12月比均有所上升，說明今年以來紡織需求在逐漸增加。表16 2009年111月化纖下游產量情況出口情況看，紡織品出口的金額雖然整體回升，但仍有起伏，與去年同期相比仍有所下降。表1全國紡織品服裝分月度進出口貿易總值表滌綸短纖行業(yè)再次出現(xiàn)虧損，部分企業(yè)開展行業(yè)自律。今年以來棉花價格一直居高不下，震蕩走高。14月棉花與短纖價差約在4000元/噸左右，進入5月份棉花價格持續(xù)走高，與短纖價差達到4500元/噸。隨著8月聚酯原料價格下跌，滌綸短纖價格走底，與棉花的價差放大到9月底的5000元/噸左右，直紡滌短價格優(yōu)勢逐漸突出，對下游產生吸引力，滌綸短纖用量有所增加。圖2009年滌綸短纖與329棉價格走勢對比圖1短纖成本與利潤趨勢圖圖1短纖成本與利潤趨勢圖(原料提前25天)但進入4季度以來，受原料價格大幅上漲、下游需求季節(jié)性回落、庫存偏高、再生滌綸行業(yè)的影響，短纖生產的利潤空間進一步被擠壓。特別是12月份以來，絕大部分企業(yè)出現(xiàn)虧損，部分企業(yè)維穩(wěn)心態(tài)開始增強，開展行業(yè)自律，自中旬開始采取減產限產報價措施，部分企業(yè)、裝置也相繼出臺檢修的計劃。下面是部分短纖企業(yè)近期生產情況：表1近期滌綸短纖企業(yè)開工情況統(tǒng)計序號企業(yè)開工情況1華宏一套25萬噸聚酯裝置于12月中旬停車檢修，1月5日已升溫，預計近日出產品。其另外一套12萬噸的聚酯裝置近期也有停車檢修計劃。2華西村一套25萬噸聚酯裝置于12月中旬停車檢修，重啟時間未定。3倪家巷元旦期間已經全部停車改造，計劃停車時間為2個月4江蘇德賽三維中空生產線停車中，棉型短纖生產線正常開車，5江蘇江南元旦期間共有涉及350噸/天的滌短裝置停車，目前負荷降至30%左右。6南通金雪目前滿負荷運行。原計劃1月中旬停車檢修45天，檢修計劃延遲至3月份。7浙江康鑫12月26日重啟一條滌短生產線，負荷升至50%8福建金輪目前滿負荷運行，有計劃停車一條200噸/天的生產線，具體停車時間未定9福建錦興負荷繼續(xù)維持50%水平10四川匯維仕負荷維持50%水平11山東萬杰12月中旬一條150噸/天左右短纖裝置停車，目前產量在150噸/天左右。12三房巷也有減產動作，目前負荷在56成水平。浙江其他工廠也多有減產動作，負荷在75%或者50%偏下水平（三）、2010年行業(yè)運行預測 目前影響聚酯行業(yè)走勢的早已不只市場供需、開工率、原料成本這些基本面的因素，還包括世界經濟、中國經濟、美元走勢、期貨價格等各個層面，行業(yè)運行預測需要考慮的因素更多。市場：聚酯產品價格最關鍵的影響因素是PTA的價格。從目前來看，PTA開工率較高，利潤情況較好，在原油上漲的支撐下，價格仍可能比較堅挺，這對聚酯產品的價格形成了有力支撐。但紡織需求特別是出口未能大幅增長，影響了聚酯產品價格的傳導。預計2010年聚酯產品價格會維持震蕩上漲的態(tài)勢。產量及進出口量：明年國民經濟有望繼續(xù)高速增長，帶動內需及消費市場的進一步發(fā)展，紡織行業(yè)受天然纖維局限，增長需求仍然依靠化纖帶動。從國際環(huán)境看經濟危機的影響仍在持續(xù)，受其影響紡織品服裝的出口難以大幅增長，影響到聚酯產品需求。預計2010年聚酯企業(yè)仍能維持較好的開工水平，產量與2009年相比仍會有所增長，預計全年產量增速12%左右。進出口：目前國際貿易磨擦越來越多，保護措施陸續(xù)出臺，聚酯產品的直接出口也愈加困難。同時主要出口市場東南亞、中東等聚酯裝置也陸續(xù)投產，預計出口與今年相比有小幅上升。進口與今年基本持平經濟效益：受多種因素的影響，2010年與2009年相比或有小幅回落，預計全年利潤總額約為35億左右。二、2010年19月聚酯及滌綸短纖行業(yè)運行分析進入2010年三季度以來，原油價格僅7月底到8月有一波微漲行情，仍總體保持平穩(wěn)。受原油及自身供需影響，聚酯原料PX價格仍在徘徊，而PTA、EG卻穩(wěn)中有升，聚酯產品價格趨升，在紡織需求的強勁拉動下，聚酯滌綸行業(yè)開工率不斷推高，三季度末，特別是受棉花暴漲的沖擊，滌綸短纖價格一飛沖天。聚酯行業(yè)效益猛增。（一）、行業(yè)主要運行情況原油價格在75美元一線震蕩，波動較前二季度總體平穩(wěn)。進入三季度，國際原油價格在75美元/桶一線震蕩，經濟復蘇的停滯不前是國際油價8月總體不振的主要原因；在邏輯上，這與歐洲主權債務危機蔓延，威脅復蘇前景，導致油價走低的5月異曲同工；美國商業(yè)原油和石油產品庫存仍接近27年高點，也限制了油價上漲。9月底原油期貨結算價走高，主要受美國股市上漲（受經濟企穩(wěn)跡象推動）和美元下跌的影響。圖13 2010年19月WTI原油價格波動圖進入三季度后，受原油期貨價格的下滑的影響，導致下游對二甲苯（PX）價格跟跌，加之7月份季節(jié)性因素，使PX行情陷入低谷，對生產商構成成本壓力；另一方面由于PX整體貨源充足，特別是中國市場供應穩(wěn)定，國際新裝置又有新貨源投產，這樣即使7月國際油價有所反彈，PX提價也難有所作為。PX價格在雙重因素互動中似乎也開始發(fā)生變化。一方面近期已經沒有新的PX裝置投產，PTA的新投產產能還有佳龍和漢邦，經歷了PX的慘淡經營之后，和暴利的聚酯和PTA相比，PX供應商遇到了近十年來少有的薄利或者說虧損局面。目前PX供應商努力自保，或降低負荷或悄然退出PX市場，作為大型石化企業(yè)的PX生產商來說，雖然其盈虧與對于其整體石化產品的贏利有一定影響，但影響似乎不象我門想象的嚴重。在中國國內幾套裝置減產之后，目前亞洲的PX供需格局已經漸漸平衡。合同貨方面，日本出光對二甲苯8月份ACP意向在960美元/噸CFR亞洲，較7月份結算900美元/噸上調60美元/噸。?？松梨趯Χ妆?月份ACP意向在950美元/噸CFR亞洲，較7月份倡導價下調50美元/噸。而8月合同結價也有部分供應商將結價定在890美元/噸，較7月結價低10美元。一方面反應了PX供應商的低調姿態(tài)，另一方面，也反應了目前PX供應商在PX市場的拼殺相當激烈，去年過度的PX投產已經開始清洗PX市場，PTA供應商在PX合同貨結價的談判上顯然占據(jù)主動。注：二甲苯 （PX）對二甲苯（MX）精對苯二甲酸（PTA）圖14 2010年19月MX、PX價格波動圖PTA價格受三季度紡織需求旺季