【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 滌綸工業(yè)絲產(chǎn)能集中投放。我國(guó)滌綸工業(yè)絲行業(yè)自 2022 年起快速增長(zhǎng)，產(chǎn)能從 萬(wàn)噸擴(kuò)大到 2022 年的 萬(wàn)噸，年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到 %，占全球總產(chǎn)能的比例已經(jīng)超過(guò)50%。 2022 年產(chǎn)能較 2022 年上升 萬(wàn)噸，增幅為 %，近年來(lái)產(chǎn)能的集中投放，加劇了行業(yè)內(nèi)的競(jìng)爭(zhēng)。滌綸工業(yè)絲行業(yè)分析報(bào)告產(chǎn)能集中度高。2022年，前五大廠商產(chǎn)能占滌綸工業(yè)絲行業(yè)總% ，行業(yè)集中度較高。目前在建的產(chǎn)能有尤夫一期14萬(wàn)噸，計(jì)劃中的產(chǎn)能包括尤夫二期6萬(wàn)噸、古纖道40萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)未來(lái)行業(yè)產(chǎn)能集中度將進(jìn)一步提高。2022 年以后產(chǎn)能增速放緩。自 2022 年無(wú)新增產(chǎn)能，2022 雖有較大的計(jì)劃產(chǎn)能，不過(guò)企業(yè)的實(shí)際投資情況還要視行業(yè)景氣程度而定。我們認(rèn)為，未來(lái)幾年行業(yè)產(chǎn)能投放的速度將有所放緩。滌綸工業(yè)絲行業(yè)分析報(bào)告景氣度下行拖累產(chǎn)品價(jià)格受國(guó)內(nèi)外需求不振、產(chǎn)能集中投放導(dǎo)致供給過(guò)剩影響，滌綸工業(yè)絲產(chǎn)品價(jià)格從 2022 年初的 萬(wàn)元/噸的高位，跌至 2022 年三季度的 萬(wàn)元/噸。2022 年產(chǎn)品價(jià)格一直在 萬(wàn)元/ 噸左右徘徊。2022 年前三個(gè)季度，滌綸工業(yè)絲價(jià)格分別為 、 萬(wàn)元/噸，價(jià)差分別為 4324003908 元/噸，價(jià)格、價(jià)差均有所下降。三、滌綸工業(yè)絲前景依然看好雖然滌綸工業(yè)絲行業(yè)仍處在低迷之中，但基于產(chǎn)業(yè)用紡織品行業(yè)前景向好、滌綸纖維性價(jià)比突出的特點(diǎn)，我們預(yù)計(jì)未來(lái)對(duì)滌綸工滌綸工業(yè)絲行業(yè)分析報(bào)告業(yè)絲的需求仍可保持較快增長(zhǎng)，行業(yè)的前景依然向好。產(chǎn)業(yè)用紡織品前景看好產(chǎn)業(yè)用紡織品是滌綸工業(yè)絲的主要下游。產(chǎn)業(yè)用紡織品是區(qū)別于服裝、家用紡織品，經(jīng)專門(mén)設(shè)計(jì)、具有工程結(jié)構(gòu)特點(diǎn)，應(yīng)用于工業(yè)、醫(yī)療衛(wèi)生、環(huán)境保護(hù)、土工及建筑、交通運(yùn)輸、航空航天、新能源、農(nóng)林漁業(yè)等領(lǐng)域的紡織品，和國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的各個(gè)行業(yè)都關(guān)系緊密。產(chǎn)業(yè)用紡織品是現(xiàn)代紡織工業(yè)的代表性行業(yè)，也是衡量國(guó)家紡織工業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力和科技水平的重要標(biāo)志之一。2022 年各類產(chǎn)業(yè)用紡織品纖維加工量見(jiàn)下表所示：我國(guó)產(chǎn)業(yè)用紡織品發(fā)展滯后于發(fā)達(dá)國(guó)家。近年來(lái)，發(fā)達(dá)國(guó)家傳統(tǒng)紡織服裝行業(yè)不斷萎縮，但產(chǎn)業(yè)用紡織品發(fā)展勢(shì)頭強(qiáng)勁，美、日產(chǎn)業(yè)用紡織品占紡織纖維加工量比例已超過(guò)40%。我國(guó)產(chǎn)業(yè)用紡織滌綸工業(yè)絲行業(yè)分析報(bào)告品加工量目前只占紡織纖維加工總量的21%，發(fā)展滯后于發(fā)達(dá)國(guó)家。產(chǎn)業(yè)用纖維占比逐年上升。我國(guó)紡織纖維加工量結(jié)構(gòu)在不斷優(yōu)化，產(chǎn)業(yè)用纖維占比逐年上升。1990年化纖三大應(yīng)用領(lǐng)域服裝用、家紡、產(chǎn)業(yè)用纖維比例為77:15:8 ，到2022年變化為69:20:11 ，2022年比例為52:33:15。2022 年，全國(guó)紡織行業(yè)纖維加工總量4310萬(wàn)噸，其，% 。產(chǎn)業(yè)紡織品占紡織纖維加工總量比例逐年上升，發(fā)展前景向好。國(guó)家重視產(chǎn)業(yè)紡織品領(lǐng)域發(fā)展。2022年4月頒布的《紡織工業(yè)調(diào)整和振興規(guī)劃》提出“ 加快產(chǎn)業(yè)用紡織品的開(kāi)發(fā)應(yīng)用” 。2022年由國(guó)家三部委聯(lián)合發(fā)布的《產(chǎn)業(yè)用紡織品“十二五 ”發(fā)展規(guī)劃》，規(guī)劃提出：“ 十二五 ”末，產(chǎn)業(yè)用紡織品纖維加工總量達(dá)到1290萬(wàn)噸左右，%；高性能纖維用量由目前的5 萬(wàn)噸提高到10萬(wàn)噸；產(chǎn)業(yè)用紡織品纖維加工總量占紡織行業(yè)纖維加工總量的比重由目前的20%提高到25% 左右；行業(yè)總產(chǎn)值達(dá)到1萬(wàn)億元左右，年均增長(zhǎng)15% 左右。雖然中國(guó)不一定能達(dá)到發(fā)達(dá)國(guó)家的水平，但提高產(chǎn)業(yè)用化纖的比例將是未來(lái)的發(fā)展方向，這一點(diǎn)是確定的，因此，未來(lái)相當(dāng)一段時(shí)間內(nèi)產(chǎn)業(yè)用化纖將是我國(guó)化纖行業(yè)持續(xù)的增長(zhǎng)點(diǎn)。滌綸工業(yè)絲行業(yè)分析報(bào)告滌綸工業(yè)絲性價(jià)比高滌綸工業(yè)絲綜合性能突出。滌綸工業(yè)長(zhǎng)絲具有高強(qiáng)度、高模量、尺寸穩(wěn)定、耐磨、耐老化、耐化學(xué)腐蝕、耐疲勞性好、加工性能好的特點(diǎn)，綜合性能突出，是產(chǎn)業(yè)用紡織品的重要原材料。滌綸工業(yè)絲應(yīng)用領(lǐng)域廣泛。如下表所示，在列出的 50 種產(chǎn)業(yè)用紡織品中，滌綸、尼龍和芳綸是應(yīng)用最為廣泛，其中滌綸工業(yè)絲用途有 37 種，排名第一。隨著滌綸工業(yè)長(zhǎng)絲向差別化、功能性方向發(fā)展，其應(yīng)用范圍勢(shì)必會(huì)更加廣闊。滌綸工業(yè)絲行業(yè)分析報(bào)告滌綸工業(yè)絲價(jià)格便宜。相對(duì)于錦綸、粘膠、腈綸等纖維，滌綸纖維價(jià)格較低。考慮到滌綸纖維的物理性能也十分突出，在對(duì)材料沒(méi)有特殊要求的情況下，滌綸制造的產(chǎn)業(yè)用紡織品有更高的性價(jià)比。滌綸原料自給率較高。滌綸工業(yè)絲最主要的原料是PTA（精對(duì)苯二甲酸）。2022年，我國(guó)PTA產(chǎn)量為1670萬(wàn)噸，進(jìn)口653萬(wàn)噸，自給率為72%。未來(lái)數(shù)年我國(guó)PTA還有很大的產(chǎn)能投放，屆時(shí)原料將完全實(shí)現(xiàn)自給。錦綸工業(yè)絲原料CPL（己內(nèi)酰胺）自給率長(zhǎng)期維持低位，2022年我國(guó)CPL ，自給率只有46%。 CPL未來(lái)新增產(chǎn)能有限，預(yù)計(jì)自給率仍將維持在較低水平。芳綸生產(chǎn)技術(shù)難度大，投資成本高，產(chǎn)能主要集中在美國(guó)、日本等國(guó)，長(zhǎng)期依賴進(jìn)口。綜合對(duì)比，滌綸原料自給率較高，能很好的滿滌綸工業(yè)絲行業(yè)分析報(bào)告足產(chǎn)業(yè)用紡織品行業(yè)發(fā)展所帶來(lái)的原料供給瓶頸。行業(yè)前景仍值得期待。滌綸纖維產(chǎn)品價(jià)格較錦綸、粘膠、錦綸等便宜，原料自給率也較高，性價(jià)比突出，是理想的產(chǎn)業(yè)用纖維原料。我們看好滌綸工業(yè)絲未來(lái)的發(fā)展，雖然目前行業(yè)仍處在低迷之中，但隨著產(chǎn)業(yè)用紡織品行業(yè)的發(fā)展、滌綸在產(chǎn)業(yè)用纖維中使用比例不斷提升，我們預(yù)計(jì)未來(lái)對(duì)滌綸工業(yè)絲的需求仍可保持較高增長(zhǎng)，行業(yè)前景仍值得期待。四、滌綸工業(yè)絲行業(yè)景氣周期與發(fā)展趨勢(shì)我們從周期性和發(fā)展趨勢(shì)出發(fā)，重點(diǎn)關(guān)注可能導(dǎo)致行業(yè)復(fù)蘇的關(guān)鍵因素和結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。從周期性的角度出發(fā)，行業(yè)復(fù)蘇的關(guān)鍵因素可能來(lái)自于兩個(gè)方面：宏觀經(jīng)濟(jì)的回暖、新增產(chǎn)能趨緩；從行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)的角度，我們關(guān)注在車用絲、熔體直紡技術(shù)等領(lǐng)域具備優(yōu)勢(shì)的企業(yè)。宏觀經(jīng)濟(jì)的回暖宏觀經(jīng)濟(jì)回暖改善下游需求，帶動(dòng)行業(yè)景氣度回升。宏觀經(jīng)濟(jì)改善將帶動(dòng)汽車、固定資產(chǎn)投資增速的提升，進(jìn)而提升對(duì)滌綸工業(yè)滌綸工業(yè)絲行業(yè)分析報(bào)告絲產(chǎn)品的需求。我們以 GDP 同比增速代表宏觀經(jīng)濟(jì)景氣程度，與代表滌綸工業(yè)絲行業(yè)景氣度的投入資本回報(bào)率（ROIC）指標(biāo)進(jìn)行對(duì)比后發(fā)現(xiàn)，兩者趨勢(shì)上一致，ROIC 略領(lǐng)先于 GDP 增速，說(shuō)明宏觀經(jīng)濟(jì)景氣程度與滌綸工業(yè)絲行業(yè)景氣程度有顯著的相關(guān)性。未來(lái)宏觀經(jīng)濟(jì)回暖將會(huì)帶動(dòng)滌綸工業(yè)絲行業(yè)景氣度的回升。新增產(chǎn)能減少2022 年行業(yè)無(wú)新增產(chǎn)能。過(guò)去 10 年，行業(yè)產(chǎn)能年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá) %， 2022 年較 2022 年產(chǎn)能增長(zhǎng) 萬(wàn)噸，增幅為%。從投產(chǎn)計(jì)劃來(lái)看，2022 確定投入的產(chǎn)能只有尤夫股份 14萬(wàn)噸以及海利得配套簾子布的產(chǎn)能，其后規(guī)劃的尤夫股份 6 萬(wàn)噸和古纖道 40 萬(wàn)噸裝