有關(guān)推進(jìn)我市企業(yè)債券發(fā)行工作的建議(編輯修改稿)
2025-07-22 14:26 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 發(fā)有限責(zé)任公司 10 AA/AAA 10/04/28 10武中小債 武漢市中小企業(yè)集合債券 2 A+ 10/05/24 10武漢高科債 武漢高科國有控股集團(tuán)有限公司 5 AA/AA+ 10/08/23 10凱迪債 武漢凱迪控股投資有限公司 10 AA/AA+ 10/10/15 10冶色債 大冶有色金屬集團(tuán)控股有限公司 7 AA/AA+ 10/11/25 10漢江水電債 漢江水利水電（集團(tuán)）有限責(zé)任公司 6 發(fā)行費(fèi)用包括承銷費(fèi)、信用評級費(fèi)、法律顧問費(fèi)。另外，擔(dān)保費(fèi)、評估費(fèi)有的企業(yè)需要，有的不需要。承銷費(fèi)由企業(yè)與主承銷商協(xié)商，為一定比率（見表2）。信用評級費(fèi)、法律咨詢費(fèi)分別在30萬元、15萬元左右。審計(jì)費(fèi)一般在30萬元左右， 企業(yè)主體較多，審計(jì)很復(fù)雜，可能會達(dá)50萬左右。如果是土地抵押擔(dān)保，需要評估費(fèi)。一般前期費(fèi)總額不會超過100萬元。由上述費(fèi)用構(gòu)成看，發(fā)行企業(yè)債券主要費(fèi)用由發(fā)行利率和承銷費(fèi)構(gòu)成，兩項(xiàng)費(fèi)用均需與承銷商協(xié)商，企業(yè)資產(chǎn)越優(yōu)，發(fā)行規(guī)模越大，費(fèi)用比例越低，反之費(fèi)用比例越高。相比銀行貸款（表3），發(fā)行企業(yè)債券成本要低，而且，年限越長，承銷費(fèi)、其他發(fā)行前期費(fèi)被攤薄得越低。一旦債券發(fā)行成功，國家還會給予一定比例補(bǔ)貼，可以沖抵發(fā)行費(fèi)。 表2：承銷企業(yè)債券傭金收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)（參考） 包銷方式 代銷方式 不超過1億元部分 %% %% 超過1億元（含1億元）至5億元部分 %% %% 超過5億元（含5億元）至10億元部分 %% %% 超過10億元（含10億元）部分 %% %% 表3：銀行2011年2月9日開始執(zhí)行存貸款基準(zhǔn)利率項(xiàng) 目 存款利率 一年 % 二年 % 三年 % 五年 % 項(xiàng) 目 貸款利率 一至三年（含三年） % 三至五年（含五年） % 五年以上 % 注：銀行在執(zhí)行貸款時，在基準(zhǔn)利率基礎(chǔ)上上調(diào)15%30%。 二、我市可發(fā)行幾類企業(yè)債券優(yōu)劣勢比較我市發(fā)行企業(yè)債券可選擇三種模式，其優(yōu)缺點(diǎn)及可行性比較分析如下：以自來水廠、污水處理廠及垃圾處理站為主要資產(chǎn)發(fā)行產(chǎn)業(yè)類企業(yè)債 該方案的優(yōu)點(diǎn)：現(xiàn)在國家發(fā)改委對產(chǎn)業(yè)類企業(yè)債和城投債實(shí)行分開排隊(duì)審核模式，目前上報(bào)國家發(fā)改委的產(chǎn)業(yè)類企業(yè)債數(shù)量較少，審批周期短，符合要求的產(chǎn)業(yè)類企業(yè)債4個月左右即可審核完畢。另外，發(fā)行產(chǎn)業(yè)類企業(yè)債不需要提供地方政府的負(fù)債表，政府壓力較小。但上述方案缺點(diǎn)也較為明顯：根據(jù)我們對自來水廠、污水處理廠及垃圾處理站情況的摸底了解，2010年，上述三個經(jīng)營實(shí)體的主營業(yè)務(wù)收入為6000萬元左右，凈利潤不高于500萬元。在沒有其他利潤來源的情況下，假設(shè)發(fā)行債券的利率7%，則該凈利潤支持債券發(fā)行額度僅為7000萬元。自國家發(fā)改委改革企業(yè)債券審核程序以來，單個企業(yè)發(fā)行企業(yè)債券的最小額度為安徽華茂紡織的4億元。因此，如需要將上述三個經(jīng)營實(shí)體合并后發(fā)行產(chǎn)業(yè)類企業(yè)債券，則必須裝入更多有經(jīng)營性現(xiàn)金收入，有充足凈利潤并且凈資產(chǎn)額度較
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