投資項(xiàng)目評(píng)估習(xí)題集(含答案)(編輯修改稿)
2024-07-21 04:09 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 資）在計(jì)算現(xiàn)金流量時(shí)，假定全部投資均為自有資金，因而不必考慮借款本金的償還和利息的支付，為各個(gè)投資項(xiàng)目或投資方案（不論其資金來源如何）進(jìn)行比較建立了共同的基礎(chǔ)；現(xiàn)金流量表（自有資金）主要考察自有資金的盈利能力和向外部借款對(duì)項(xiàng)目是否有利。34. 要點(diǎn)：評(píng)價(jià)角度不同:財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)是從企業(yè)財(cái)務(wù)角度考察收支和贏利狀況,國民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)是從國家整體角度考慮評(píng)價(jià)目的：財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的目的是項(xiàng)目貨幣收支和盈利狀況及貸款償還能力，國民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)是項(xiàng)目對(duì)國民經(jīng)濟(jì)的凈貢獻(xiàn)即國民經(jīng)濟(jì)凈效益費(fèi)用效益劃分不同:財(cái)務(wù)是根據(jù)直接發(fā)生的收支來確定,國民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)著眼于項(xiàng)目所耗費(fèi)的全社會(huì)有用資源來考察項(xiàng)目的費(fèi)用評(píng)價(jià)參數(shù)：財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的參數(shù)有市場價(jià)格、官方匯率、基準(zhǔn)收益率；國民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)的參數(shù)有影子價(jià)格、影于匯率、社會(huì)折現(xiàn)率國民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)不考慮物價(jià)變動(dòng)因素、稅收和補(bǔ)貼、折舊、貸款和歸還；財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)考慮。國內(nèi)主要評(píng)價(jià)指標(biāo)：財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值、財(cái)務(wù)內(nèi)部收益串、借款償還期、投資回收期等；國民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)經(jīng)濟(jì)凈現(xiàn)值、經(jīng)濟(jì)內(nèi)部收益率、經(jīng)濟(jì)換匯成本、經(jīng)濟(jì)投資回收期等35. 要點(diǎn)：項(xiàng)目后評(píng)價(jià)與項(xiàng)目前期準(zhǔn)備階段的評(píng)估，在評(píng)價(jià)原則和方法上沒有太大的區(qū)別。都采用定量與定性相結(jié)合的方法。但是，由于兩者的評(píng)價(jià)時(shí)點(diǎn)不同，目的也不完全相同，因此存在一些區(qū)別。前評(píng)估的目的是確定項(xiàng)目是否可以立項(xiàng)，它是站在項(xiàng)目的起點(diǎn)，主要應(yīng)用預(yù)測技術(shù)來分析評(píng)價(jià)項(xiàng)目未來的效益，以確定項(xiàng)目投資是否值得及可行。后評(píng)價(jià)則是在項(xiàng)目建成之后，總結(jié)項(xiàng)目的準(zhǔn)備，實(shí)施，完工和運(yùn)營，并通過預(yù)測對(duì)項(xiàng)目的未來進(jìn)行新的分析評(píng)價(jià)，其目的是為了總結(jié)經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，為改進(jìn)決策和管理服務(wù)。所以后評(píng)價(jià)是站在項(xiàng)目完工的時(shí)點(diǎn)上，一方面檢查總結(jié)項(xiàng)目實(shí)施過程，找出問題，分析原因；另一方面，要以后評(píng)價(jià)時(shí)點(diǎn)為基點(diǎn)，預(yù)測項(xiàng)目未來的發(fā)展。前評(píng)估的重要判別標(biāo)準(zhǔn)是投資者要求獲得的效益率或基準(zhǔn)收益率，而后評(píng)價(jià)的評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)側(cè)重點(diǎn)是前評(píng)估的結(jié)論，主要采用對(duì)比的方法，這就是后評(píng)價(jià)與前評(píng)估的主要區(qū)別。三、計(jì)算題36. （1）表1 建設(shè)投資估算表序號(hào) 項(xiàng) 目 估算價(jià)值（萬元）1固定資產(chǎn)投資建設(shè)工程設(shè)備購置主要生產(chǎn)車間進(jìn)口設(shè)備離岸價(jià)（FOB） [400（115%）]海運(yùn)費(fèi)、海運(yùn)保險(xiǎn)費(fèi) [2822（6%+2%）]關(guān)稅 [（2822+）20%]增值稅 { [（2822+）+] 10%}外貿(mào)手續(xù)費(fèi) [（2822+）%]銀行手續(xù)費(fèi) （2822%）國內(nèi)運(yùn)雜費(fèi) [（2822+）3%] 輔助生產(chǎn)車間等設(shè)備 （500+200+100+30）安裝工程費(fèi) （10%）工程建設(shè)其他費(fèi)用 2無形資產(chǎn)土地使用權(quán)非專利技術(shù) 3開辦費(fèi) 4預(yù)備費(fèi) [（+1200+100）15%]5固定資產(chǎn)投資方向調(diào)節(jié)稅 [（+1200+100+）10%]合計(jì)建設(shè)投資（2）流動(dòng)資金投產(chǎn)期900萬元，達(dá)產(chǎn)期1500萬元37. 銷售收入=100000250/10000=2500（萬元）利 潤=2500—1000—250010%=1250（萬元）總投資=3200+120010%+500=3820（萬元）投資利潤率=1250/3820=%投資利稅率=（1250+250010%）/3820=%資本金利潤率=1250/2000=%38. 本題解題的關(guān)鍵和難點(diǎn)是編制財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表，計(jì)算現(xiàn)金凈流量。解題步驟：第一步：編制財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表，計(jì)算出各年的現(xiàn)金凈流量；財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表（全部投資） 單位：萬元序號(hào)項(xiàng) 目建設(shè)期投產(chǎn)期達(dá)到設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力期1 2 3 4 56—16 171現(xiàn)金流入800010000100001000011800銷售收入800010000100001000010000回收固定資產(chǎn)殘值 800回收流動(dòng)資產(chǎn) 10002現(xiàn)金流出1600240067208400 8200 8200 8200建設(shè)投資16002400流動(dòng)資金800 200經(jīng)營成本5000700070007000 7000銷售稅金 720 900 900 900 900 所得稅 200 300 300 300 3003現(xiàn)金凈流量160024001280 1600 1800 1800 3600第二步：根據(jù)基準(zhǔn)收益率為12%的復(fù)利系數(shù)表，查出各年的折現(xiàn)系數(shù)，并計(jì)算出各年的凈現(xiàn)值（某年凈現(xiàn)值=年現(xiàn)金凈流量年折現(xiàn)系數(shù)）；財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值計(jì)算表 單位：萬元建設(shè)期投產(chǎn)期達(dá)到設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力期1 2 3 4 56 789現(xiàn)金凈流量160024001280 1600 18001800180018001800折現(xiàn)
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