【文章內(nèi)容簡介】 格的大幅波動(dòng)不可避免；處于成長期的產(chǎn)業(yè)由于利潤快速成長，因而其證券價(jià)格也呈現(xiàn)快速上揚(yáng)之勢；處于成熟期的產(chǎn)業(yè)是藍(lán)籌股的集中地，其證券價(jià)格一般呈現(xiàn)穩(wěn)步攀升之勢，大漲和大跌的可能性都不大，頗具長線持籌的價(jià)值。企業(yè)自身狀況與證券行市。主要是對公司進(jìn)行背景分析、會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)分析和財(cái)務(wù)狀況分析。公司基本背景分析主要包括公司獲利能力分析和公司競爭地位分析。會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)分析的目的是評估一個(gè)企業(yè)的會(huì)計(jì)記錄是否真實(shí)地反映了其所代表的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。財(cái)務(wù)分析的目的是從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的角度評估上市公司在何種程度上執(zhí)行了既定戰(zhàn)略，是否達(dá)到了既定目標(biāo)。公司財(cái)務(wù)分析的基本工具有兩種：比率分析和現(xiàn)金流量分析。 六、證券投資技術(shù)分析的理論基礎(chǔ)和分析方法證券投資技術(shù)分析是指對市場未來的價(jià)格變化趨勢進(jìn)行預(yù)測研究活動(dòng)。它是建立在三大假設(shè)理淪基礎(chǔ)之上的： 市場行為包括一切信息。證券價(jià)格沿趨勢波動(dòng)并在一定時(shí)期保持趨勢。歷史會(huì)有重復(fù)，或有驚人的相似。目前市場流行的技術(shù)分析方法有：技術(shù)指標(biāo)法。切線法。形態(tài)法。K線法。波浪理論。循環(huán)周期理論。第七部分：國際收支及其均衡 一、國際收支的概念與內(nèi)涵國際收支是指在一定時(shí)期內(nèi)，一個(gè)國家(地區(qū))和其他國家(地區(qū)進(jìn)行的全部經(jīng)濟(jì)交易的系統(tǒng)記錄。這里既包括國際貿(mào)易，也包括國際投資，還包括其他國際經(jīng)濟(jì)交往。國際收支是—個(gè)流量的概念。 國際收支反映國際經(jīng)濟(jì)交易的全部內(nèi)容。國際收支反映的是—定時(shí)期內(nèi)居民與居民之間的交易。 二、國際收支平衡表及其結(jié)構(gòu)國際收支平衡表是以某—特定貨幣為計(jì)量單位，全面系統(tǒng)地記錄一國國際收支狀況的統(tǒng)計(jì)報(bào)表。IMF統(tǒng)一規(guī)定，必須定期向基金組織報(bào)送本國表式統(tǒng)一的國際收支平衡表。國際收支平衡表的編制要遵循四條記賬原理：復(fù)式簿記原理。權(quán)責(zé)發(fā)生制。即交易的記錄時(shí)間以所有權(quán)轉(zhuǎn)移為標(biāo)準(zhǔn)。按照市場價(jià)格記錄。選擇同一種貨幣為核算標(biāo)準(zhǔn)。國際收支平衡表的構(gòu)成大致如下：經(jīng)常項(xiàng)目具體包括貨物、服務(wù)、收入和經(jīng)常轉(zhuǎn)移項(xiàng)目四個(gè)子項(xiàng)。其中服務(wù)包括運(yùn)輸、旅游、通訊、建筑、保險(xiǎn)、金融、計(jì)算機(jī)信息服務(wù)，伴隨產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整和國際經(jīng)濟(jì)交易的發(fā)展，服務(wù)項(xiàng)目在經(jīng)常項(xiàng)目中所占比重有不斷上升的趨勢。收入包括職工的報(bào)酬和投資收益兩類交易。經(jīng)常轉(zhuǎn)移項(xiàng)目是按照復(fù)式簿記原理建立的平衡項(xiàng)目。值得注意的是，經(jīng)常轉(zhuǎn)移既包括官方的援助、捐贈(zèng)和戰(zhàn)爭賠款等，也包括私人的僑匯、贈(zèng)予等以及對國際組織的認(rèn)繳款等。除資本轉(zhuǎn)移以外的所有轉(zhuǎn)移都屬于經(jīng)常轉(zhuǎn)移。資本與金融項(xiàng)目該項(xiàng)目反映的是資產(chǎn)所有權(quán)在國際間的流動(dòng)，它包括資本項(xiàng)目和金融項(xiàng)目兩大類，前者包括資本轉(zhuǎn)移和非生產(chǎn)、非金融資產(chǎn)的交易。其中，資本轉(zhuǎn)移主要涉及固定資產(chǎn)所有權(quán)的變更以及債權(quán)債務(wù)的減免，后者包括直接投資、證券投資和其他投資。儲(chǔ)備資產(chǎn)近年來，我國經(jīng)常項(xiàng)目與資本和金融項(xiàng)目出現(xiàn)的雙順差，使我國積累了大量的儲(chǔ)備資產(chǎn)。儲(chǔ)備資產(chǎn)是指一國貨幣當(dāng)局所擁有的可隨時(shí)用來干預(yù)外匯市場，支付國際收支差額的資產(chǎn)。誤差與遺漏由于各個(gè)項(xiàng)目的統(tǒng)汁數(shù)據(jù)來源不一，例如進(jìn)出口的數(shù)據(jù)主要來自海關(guān)，而相應(yīng)的進(jìn)出口收入與支出的數(shù)據(jù)則主要來自銀行；有的數(shù)據(jù)甚至需要進(jìn)行估算，所以，國際收支平衡表各個(gè)項(xiàng)目的借方余額與貸方余額經(jīng)常是不相等的，其差額就作為凈誤差與遺漏。 三、國際收支失衡的原因經(jīng)濟(jì)增長狀況。包括周期性不平衡和收人性不平衡。經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性原因，包括產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)性失衡和要素結(jié)構(gòu)性失衡。貨幣性要素。即由于一國的物價(jià)水平、利率、匯率的變化導(dǎo)致的國際收支失衡。偶然性因素的變動(dòng)。如貨幣對內(nèi)價(jià)值的降低、反傾銷調(diào)查的影響等。外匯投機(jī)和國際資本流動(dòng)的影響。 四、國際收支失衡的經(jīng)濟(jì)影響國際收支失衡的經(jīng)濟(jì)影響可分為國際收支逆差對經(jīng)濟(jì)的影響和國際收支順差對經(jīng)濟(jì)的影響兩個(gè)方面。國際收支逆差對經(jīng)濟(jì)的影響：持續(xù)的國際收支逆差對本幣造成強(qiáng)大的貶值壓力。如果一國動(dòng)用國際儲(chǔ)備調(diào)節(jié)國際收支，這又將導(dǎo)致對內(nèi)貨幣供給的減少。迫使國內(nèi)經(jīng)濟(jì)緊縮。國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的緊縮會(huì)導(dǎo)致資本的大量流出，進(jìn)一步加劇本國資金的稀缺性。促使利率上升、投資下降，導(dǎo)致對商品市場的需求進(jìn)一步下降。國際收支順差對經(jīng)濟(jì)的影響：持續(xù)的國際收支順差將會(huì)促使本幣產(chǎn)生升值的壓力，引致短期資本流入的大量增加。短期資本流入的大量增加，造成匯率波動(dòng)，進(jìn)一步加劇外匯市場的動(dòng)蕩。國際收支的順差將擴(kuò)大貨幣供給量，有可能導(dǎo)致通貨膨脹。最后，從貿(mào)易伙伴國的角度考慮，這容易引起國際經(jīng)濟(jì)交往中的貿(mào)易摩擦和沖突，從而導(dǎo)致國際交易成本的上升。 五、國際收支失衡的調(diào)節(jié)政策財(cái)政政策調(diào)節(jié)。如果一國出現(xiàn)國際收支逆差，則政府應(yīng)采用緊縮性的財(cái)政政策，減少財(cái)政支出和提高稅率；政府支出的減少通過乘數(shù)效應(yīng)使國民收入數(shù)倍的減少；稅率的提高進(jìn)一步降低了企業(yè)的收益和個(gè)人的可支配收入，收入的減少必然導(dǎo)致本國居民商品和勞務(wù)支出的下降，從中包括對進(jìn)口商品和勞務(wù)的需求下降。貨幣政策調(diào)節(jié)。一國出現(xiàn)國際收支逆差，運(yùn)用緊縮性的貨幣政策，從而可以降低國內(nèi)生產(chǎn)的出口品和進(jìn)口替代品的價(jià)格，增強(qiáng)本國產(chǎn)品的競爭力，從擴(kuò)大出口和減少進(jìn)口兩個(gè)角度糾正國際收支經(jīng)常項(xiàng)目的逆差。再者，緊縮性的貨幣政策將促進(jìn)—國國內(nèi)利率水平的提高，有利于吸引資本流入，改善國際收支的資本和金融賬戶。信用政策調(diào)節(jié)。如果經(jīng)常項(xiàng)目逆差，可以有針對性地直接向出口商提供優(yōu)惠貸款，鼓勵(lì)其擴(kuò)大出口；中央銀行也可以通過提高進(jìn)口保證金比例，抑制進(jìn)口。另外，還可以通過向外商提供配套貸款吸引投資，通過資本和金融項(xiàng)目的順差來平衡經(jīng)常項(xiàng)目的逆差。信用政策的運(yùn)用還可以通過影響利率水平的變化，進(jìn)而對投資、價(jià)格等變量產(chǎn)生影響，并作用于社會(huì)總供給和總需求。外貿(mào)政策調(diào)節(jié)。比較典型的做法是通過關(guān)稅和非關(guān)稅壁壘來實(shí)施貿(mào)易的管制。前者主要是通過提高關(guān)稅來抑制進(jìn)口，刺激對本國進(jìn)口替代品的需求。后者則一方面運(yùn)用配額、進(jìn)口許可證等措施限制進(jìn)口，另一方面運(yùn)用出口補(bǔ)貼等措施鼓勵(lì)本國商品的出口，從進(jìn)出口兩方面雙向調(diào)節(jié)國際收支失衡。 六、國際儲(chǔ)備及其作用國際儲(chǔ)備是一同貨幣當(dāng)局可用于干預(yù)外匯市場，平衡國際收支逆差的資產(chǎn)，主要包括黃金儲(chǔ)備、外匯儲(chǔ)備、普通提款權(quán)和特別提款權(quán)。國際儲(chǔ)備的作用主要是：—國發(fā)生國際收支困難時(shí)起緩沖作用。如果是短期暫時(shí)性的國際收支困難，—國政府可以通過國際儲(chǔ)備融資予以解決，而不必采取影響整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)的財(cái)政貨幣政策來調(diào)節(jié)，因?yàn)楹笳吒冻龅恼{(diào)整代價(jià)較大。用于干預(yù)外匯市場，穩(wěn)定本幣匯率。當(dāng)本幣匯率在外匯市場上由于非正常投機(jī)炒作而大幅波動(dòng)時(shí)，一國政府可動(dòng)用外匯儲(chǔ)備加以干預(yù)；—方面，出售外匯儲(chǔ)備購入本國貨幣可以阻止本幣匯率大幅貶值；另—方面，購入外匯儲(chǔ)備而拋出本國貨幣可防止本幣過度升值?？勺鳛橥鈧€本付息的最后信用保證，并有助于提高國際資信。國際上各大專業(yè)評估機(jī)構(gòu)在評估各國借款資信和國家信用風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，國際儲(chǔ)備的數(shù)額是其參考的重要指標(biāo)。一國持有的國際儲(chǔ)備數(shù)量，是其國家信用的充分體現(xiàn)，可以作為該國政府對外借款的保證。 七、外債及其管理外債是一個(gè)國家對外債務(wù)的簡稱，是一定時(shí)點(diǎn)上一國居民所欠非居民的、以外國貨幣或本國貨幣為核算單位的、具有契約性償還義務(wù)的全部債務(wù)。在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)社會(huì)，世界各國都或多或少地舉借外債，以增強(qiáng)其經(jīng)濟(jì)發(fā)展能力。這就要進(jìn)行外債管理，即規(guī)范外債舉借行為，提供外債資金的使用效率，防范外債風(fēng)險(xiǎn)。外債管理一般包括如下內(nèi)容：對外債規(guī)模的管理。是指要合理確定一國外債的負(fù)債水平，它是保證外債資金的使用效率，防范外債風(fēng)險(xiǎn)的首要環(huán)節(jié)；既要考慮對外債資金的需求量，同時(shí)也要考慮一國對外債的承受能力。對外債結(jié)構(gòu)的管理。外債結(jié)構(gòu)管理的重點(diǎn)：一是融資結(jié)構(gòu)的管理，在國際借債包括政府和國際金融機(jī)構(gòu)貸款、商業(yè)銀行和金融機(jī)構(gòu)貸款、債務(wù)債券發(fā)行、國際融資租賃、出口借貸和補(bǔ)償貿(mào)易等多種形式中選擇；二是期限結(jié)構(gòu)的管理，重點(diǎn)放在合理安排短期債務(wù)和中長期債務(wù)的比率，按照國際慣例，短期債務(wù)占總債務(wù)的比例不應(yīng)超過25％。三是國際融資利率的管理，債務(wù)國要根據(jù)債務(wù)的期限長短、利率的市場走向等因素選擇不同的融資利率。四是對幣種和國別結(jié)構(gòu)的管理，主要是為了防范匯率風(fēng)險(xiǎn)和政治風(fēng)險(xiǎn)。對外債資金投向的管理。能不能按期償還外債在很大程度上取決于外債資金在使用上能不能產(chǎn)生良好的社會(huì)和經(jīng)濟(jì)效益，使用不當(dāng)往往會(huì)產(chǎn)生金融危機(jī)。 八、國際結(jié)算的主要工具與方式國際結(jié)算的工具主要有：票據(jù)。包括匯票、本票和支票。單據(jù)。包括商業(yè)單據(jù)、官方單據(jù)、運(yùn)輸單據(jù)、保險(xiǎn)單據(jù)等。國際結(jié)算的主要方式：匯兌。可劃分為電匯、信匯和票匯三種方式。托收。可分為光票托收與跟單托收。信用證。旅行支票。銀行保函與備用信用證。第八部分：金融機(jī)構(gòu) 一、金融機(jī)構(gòu)的功能提供支付結(jié)算服務(wù)。融通資金。降低交易成本并提供便利的金融服務(wù)。改善信息不對稱狀況。風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移與管理。 二、金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營的特殊性金融機(jī)構(gòu)是特殊的企業(yè)，同一般企業(yè)相比，既有共性，又有特殊性，主要體現(xiàn)在以下方面：經(jīng)營對象與經(jīng)營內(nèi)容不同。金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營對象是貨幣與資本；經(jīng)營內(nèi)容是貨幣收付、信貸往來等各種金融業(yè)務(wù)。 經(jīng)營關(guān)系與經(jīng)營原則不同。一般經(jīng)濟(jì)單位的經(jīng)營對象是普通商品和勞務(wù)，主要從事商品生產(chǎn)和流通活動(dòng)；金融機(jī)構(gòu)則經(jīng)營貨幣資金這種特殊商品，主要從事貨幣的收付與借貸。一般經(jīng)濟(jì)單位與客戶之間是商品或勞務(wù)的買賣關(guān)系；而金融機(jī)構(gòu)與客戶之間主要是貨幣資金的借貸或投資的關(guān)系。一般經(jīng)濟(jì)單位要遵循等價(jià)交換原則；金融機(jī)構(gòu)在經(jīng)營中則必須遵循安全性、流動(dòng)性和盈利性原則。經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)及影響程度不同。一般經(jīng)濟(jì)單位的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)主要來自于商品生產(chǎn)、流通過程，集中表現(xiàn)為商品是否產(chǎn)銷對路。這種風(fēng)險(xiǎn)所帶來的至多是因商品滯銷、資不抵債而宣布破產(chǎn)。單個(gè)企業(yè)破產(chǎn)造成的損失對整體經(jīng)濟(jì)的影響較小，沖擊力不大，一般屬小范圍、個(gè)體性質(zhì)。金融機(jī)構(gòu)則因其業(yè)務(wù)大多是以還本付息為條件的貨幣信用業(yè)務(wù)，故風(fēng)險(xiǎn)主要表現(xiàn)為信用風(fēng)險(xiǎn)、擠兌風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)等。這一系列風(fēng)險(xiǎn)所帶來的后果往往超過對金融機(jī)構(gòu)自身的影響。金融機(jī)構(gòu)因經(jīng)營不善而導(dǎo)致的危機(jī)，有可能對整個(gè)金融體系的穩(wěn)健運(yùn)行構(gòu)成威脅。甚至?xí)T發(fā)嚴(yán)重的社會(huì)或政治危機(jī)。 三、國家金融機(jī)構(gòu)體系的一般構(gòu)成國家金融機(jī)構(gòu)體系是指在一個(gè)主權(quán)國家里存在的各種金融機(jī)構(gòu)及其彼此間形成的關(guān)系。各國的金融機(jī)構(gòu)體系雖各有特點(diǎn)，但在種類和構(gòu)成上基本相同。國家金融機(jī)構(gòu)主要由管理性機(jī)構(gòu)、商業(yè)經(jīng)營性金融機(jī)構(gòu)和政策性金融機(jī)構(gòu)三大類構(gòu)成。 管理性機(jī)構(gòu)是一個(gè)國家或地區(qū)具有金融管理、監(jiān)督職能的機(jī)構(gòu)。主要有四類：一是負(fù)責(zé)管理存款貨幣并監(jiān)管銀行業(yè)的中央銀行或金融管理局；二是按分業(yè)原則設(shè)立的監(jiān)管機(jī)構(gòu)如銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)；三是金融同業(yè)自律組織如行業(yè)協(xié)會(huì)；四是社會(huì)性公律組織如會(huì)計(jì)師事務(wù)所、評估機(jī)構(gòu)等。商業(yè)經(jīng)營性金融機(jī)構(gòu)是指以經(jīng)營工商業(yè)存放款、證券交易與發(fā)行、資金管理等一種或多種業(yè)務(wù)，以利潤為其主要經(jīng)營目標(biāo)的金融企業(yè)。這類金融機(jī)構(gòu)主要有：商業(yè)銀行或存款機(jī)構(gòu)、商業(yè)性保險(xiǎn)公司、投資銀行、信托公司、投資基金、租賃公司等。商業(yè)經(jīng)營性金融機(jī)構(gòu)發(fā)展初期主要是以特定類業(yè)務(wù)為主。近二十年又出現(xiàn)了全能化與多樣化發(fā)展的趨勢。有實(shí)力的商業(yè)性金融機(jī)構(gòu)正在開展范圍非常廣泛的金融業(yè)務(wù)。商業(yè)銀行在各國經(jīng)濟(jì)與金融發(fā)展中仍是位居重要地位的金融機(jī)構(gòu)之一。政策性金融機(jī)構(gòu)是指那些車門配合宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控，根據(jù)政策要求從事各種政策性金融活動(dòng)的金融機(jī)構(gòu)。世界各國都根據(jù)各自發(fā)展需要建立了相應(yīng)的政策性金融機(jī)構(gòu)。我國的政策性金融機(jī)構(gòu)主要是政策性專業(yè)銀行，如國家開發(fā)銀行、中國進(jìn)出口銀行、中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行以及金融資產(chǎn)管理公司等。 四、國際金融機(jī)構(gòu)國際金融機(jī)構(gòu)是指由廣義的國際金融機(jī)構(gòu)體系包括政府間國際金融機(jī)構(gòu)、跨國銀行、多問銀行集團(tuán)等。狹義的國際金融機(jī)構(gòu)體系主要指各國政府或聯(lián)合國建立的網(wǎng)際金融機(jī)構(gòu)組織，主要由全球性和區(qū)域性國際金融機(jī)構(gòu)組成。多國共同建立的金融機(jī)構(gòu)的總稱。國際金融機(jī)構(gòu)是在第二次世界大戰(zhàn)以后逐漸建立的。1944年7月，44個(gè)同盟同家在美國新罕布什爾州召開國際金融會(huì)議，在這次會(huì)議上產(chǎn)生的國際貨幣制度因此被稱為布雷頓森林體系。根據(jù)會(huì)議協(xié)議條款成立了網(wǎng)際貨幣基金組織，此后又建立起一系列新的國際性金融機(jī)構(gòu)。網(wǎng)際金融機(jī)構(gòu)主要有兩大類：全球性金融機(jī)構(gòu)和區(qū)域性金融機(jī)構(gòu)。前者包括國際貨幣基金組織、世界銀行、國際金融公司、國際開發(fā)協(xié)會(huì)、多邊投資擔(dān)保機(jī)構(gòu)和網(wǎng)際清算銀行。后者主要有亞洲開發(fā)銀行、非洲開發(fā)銀行、泛美開發(fā)銀行和歐洲中央銀行。 五、金融機(jī)構(gòu)的發(fā)展趨勢在業(yè)務(wù)上不斷創(chuàng)新，正在向綜合化方向發(fā)展。兼并重組成為現(xiàn)代金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行整合的一個(gè)有效手段。金融機(jī)構(gòu)的組織形式不斷創(chuàng)新。金融機(jī)構(gòu)的創(chuàng)造性更強(qiáng)、風(fēng)險(xiǎn)性更大、技術(shù)含量更高。金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營管理頻繁創(chuàng)新。 六、我國的金融機(jī)構(gòu)體系我國的金融機(jī)構(gòu)體系構(gòu)成比較復(fù)雜，尤其是港澳臺(tái)地區(qū)由于體制和歷史的原因，以及金融業(yè)的特殊性，使金融制度、金融機(jī)構(gòu)體系結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)多元化的特征。就中國的金融機(jī)構(gòu)體系而論，應(yīng)該包括祖國大陸金融機(jī)構(gòu)體系、香港特別行政區(qū)金融機(jī)構(gòu)體系、澳門特別行政區(qū)金融機(jī)構(gòu)體系和中國臺(tái)灣金融機(jī)構(gòu)體系。祖國大陸現(xiàn)行金融機(jī)構(gòu)體系的特點(diǎn)是由中國人民銀行、中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會(huì)、中國證券監(jiān)督管理委員會(huì)、中國保險(xiǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)作為最高金融管理機(jī)構(gòu)，對各類金融機(jī)構(gòu)實(shí)行分業(yè)經(jīng)營與分業(yè)監(jiān)管。商業(yè)經(jīng)營性金融機(jī)構(gòu)以銀行業(yè)為主體，又分為商業(yè)銀行和政策性銀行兩大體系。證券業(yè)不斷快速發(fā)展，保險(xiǎn)業(yè)門類齊全。香港是以國際金融資本為主體，以銀行、業(yè)為中心，外匯、黃金、期貨、共同基金和保險(xiǎn)金融市場高度發(fā)達(dá)的國際金融中心之一。其金融機(jī)構(gòu)體系分為銀行與非銀行金融機(jī)構(gòu)兩種。澳門的金融機(jī)構(gòu)體系主要由銀行和非銀行金融機(jī)構(gòu)構(gòu)成，銀行在整個(gè)金融中所占比重較大。臺(tái)灣的金融機(jī)構(gòu)體系則分為正式的金融體系和民間借貸兩部分。第九部分：銀行類金融機(jī)構(gòu) 一、銀行的產(chǎn)生與發(fā)展銀行的產(chǎn)生與發(fā)