計量經濟學論文畢業(yè)設計(doc畢業(yè)設計論文)(編輯修改稿)
2024-07-19 03:01 本頁面
【文章內容簡介】 集中度的描述性統(tǒng)計結果。表41 股權集中度的描述性統(tǒng)計結果項目最小值最大值平均值方差第一大股東持股比例S1第一大股東與第二大股東持股比例之比Z前三大股東持股比例和CR3前五大股東持股比例之和CR5前五大股東持股比例平方H5 由表41統(tǒng)計數(shù)據(jù)可知，%，%，平均在36％左右，可以說，大股東治理是我國上市公司治理中的一種普遍現(xiàn)象。Z值在不同公司間的差異非常大。%，超過了公司的總股本的一半。同時可以看到，前三大股東持股比例和前五大股東持股比例與第一大股東持股比例相差不大，尤其后兩者平均僅相差３個百分點，說明我國上市公司普遍存在一到兩個支配性的大股東，其余股東的持股比例相對均較低。由此可見，前三大股東基本上控制了重慶上市公司的投票權，這對保護中小股東的利益十分不利。%，%，表明這些公司前五大股東的實力分布極不均衡，大部分樣本公司的第一大股東持股只占有相對優(yōu)勢。按照公司治理理論，大股東治理的顯著優(yōu)勢在于其能積極參與公司治理，減少搭便車行為，有利于公司的經營激勵，減少代理成本。4. 2 回歸分析多重共線性、異方差和序列相關檢驗 本研究對設計模型采用 Eviews軟件進行 ＯＬＳ 回歸分析及統(tǒng)計檢驗。本文采用線性回歸對股權結構與公司績效的關系進行分析，為了保證模型的有效性和結果的正確性，需要研究回歸模型是否存在多重共線性、異方差和序列相關三大問題(馬慶國，2002)，因此，本文將對研究模型是否存在這三大問題進行檢驗，確保對模型進行回歸分析時已排除這些問題。多重共線性指某兩個過多個解釋變量之間出現(xiàn)了嚴重的線性相關性。表42：初步模型回歸結果Dependent Variable: ROEMethod: Least SquaresDate: 06/26/07 Time: 20:58Sample: 1 26Included observations: 26VariableCoefficientStd. ErrortStatisticProb. S1ZCR5H5NCR3CRsquared Mean dependent varAdjusted Rsquared . dependent var. of regression Akaike info criterionSum squared resid Schwarz criterionLog likelihood FstatisticDurbinWatson stat Prob(Fstatistic)從表中我們可以看到R2 ，，通過檢驗，故認為公司的績效與上述解釋變量間總體線性關系顯著。但由于其中s1,Z，CR5，N前參數(shù)估計未能通過t檢驗，故認為解釋變量間存在多重共線性。ROE，S1，Z，CR5，H5，相關系數(shù)矩陣如表43。表43 相關系數(shù)矩陣ROES1ZCR3CR5H5NROE1S11Z1CR31CR51H51N1由表中數(shù)據(jù)可以看出HSCRCR5之間存在高度相關性，CR5，Z和H5存在中度相關。為了找出最檢驗的回歸模型，分別作ROE與S1，Z，CRCR5，H5，N間的回歸，分別得擬合度如表44。表44 各個自變量的分別回歸的R2自變量S1ZCR3CR5H5NRsquared根據(jù)表43的相關系數(shù)，及各個自變量分別回歸的擬合優(yōu)度，采用變量剔除法逐步剔除變量，如表45，逐步確定初步模型。表45 逐步剔除法回歸表變量顯著性判斷(P值)S1ZCR3 CR5H5NRsquaredROE=f(S1,Z,CR3,CR5,H5,N)ROE=f(S1,CR3,CR5,H5,N)ROE=f(S1,CR3,CR5,H5,)ROE=f(CR3,S1,H5,N)ROE=f(CR3,S1,H5)在初始模型中，逐步剔除R2最小的變量，確定模型為：ROE=＋＋ R2=，調整R2=，=，Prob(Fstatistic)= 異方差檢驗“異方差性，即相對于不同的樣本點，也就是相對于不同的解釋變量觀測值，隨機干擾項具有不同的方差，那么檢驗異方差性，也就是檢驗隨機干擾項鍔方差與解釋變量觀測值之間的相關性”[1]李子奈、潘文卿，《計量經濟學》，2005年4月第二版，p961]。 異方差問題多存在于截面數(shù)據(jù)中，因為截面數(shù)據(jù)可能存在規(guī)模效應，涉及不均勻單位的截面數(shù)據(jù)中，異方差是常有的情況。一般經驗認為，以截面數(shù)據(jù)作為樣本的計量經濟學問題，由于在不同樣本點上解釋變量以外的其他因素的差異較大，所以更容易產生異方差。首先用圖示檢驗法，分別作殘差平方與自變量的散點圖。 圖41 異方差性檢驗圖從異方差性檢驗圖表明，S1，CR3，H5都引
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