川農(nóng)財(cái)務(wù)管理答案(編輯修改稿)
2025-07-18 23:26 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 為股利發(fā)放的政策。其基本步驟為：（1）設(shè)定目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)；（2）確定目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)下投資必需的股權(quán)資本，并確定與現(xiàn)有股權(quán)資本間的差額；（3）最大限度使用稅后利潤來滿足新增投資對股權(quán)資本的需要；（4）最好將剩余的稅后利潤部分分發(fā)股利，以滿足股東現(xiàn)時(shí)對股利的需要。答：降低資本成本，既取決于企業(yè)自身籌資決策，也取決于市場環(huán)境，要降低資本成本，應(yīng)從以下幾個(gè)方面著手：（1）合理安排籌資期限；（2）合理利率預(yù)期；（3）提高企業(yè)信譽(yù)，積極參與信用等級評估；（4）積極利用負(fù)債經(jīng)營；（5）積極利用股票增值機(jī)制，降低股票籌資成本。？闡述債券價(jià)值與相關(guān)決定因素之間的關(guān)系。答：債券價(jià)值主要由息票率、期限和收益率三個(gè)因素決定。它們之間的關(guān)系：（1）對于給定的到期時(shí)間和市場收益率，息票率越低，債券價(jià)值變動的幅度就越大； （2）對于給定的息票率和市場收益率，期限越長，債券價(jià)值的變動幅度就越大，但價(jià)值變動的相對幅度隨期限的延長而縮??； （3）對同一債券，市場利率下降一定幅度引起的債券價(jià)值上升幅度要高于由于市場利率上升同一幅度引起債券價(jià)值下跌的幅度。答：資金成本是企業(yè)財(cái)務(wù)管理中可以在多方面加以應(yīng)用，而主要用于籌資決策和投資決策?！ 。?）資金成本是選擇資金來源，擬定籌資方案的依據(jù)?！ 。?）資金成本是評價(jià)投資項(xiàng)目可行性的主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)?！ 。?）資金成本可作為評價(jià)企業(yè)經(jīng)營成果的依據(jù)。答：（1）利潤分配必須遵守國家財(cái)經(jīng)法規(guī)，以保證國家財(cái)政收入穩(wěn)定增長和企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營擁有安定的社會環(huán)境?！ 。?）利潤分配必須兼顧企業(yè)所有者、經(jīng)營者和職工的利益?！ 。?）利潤分配要有利于增強(qiáng)企業(yè)的發(fā)展能力。（4）利潤分配要處理好企業(yè)內(nèi)部積累與消費(fèi)的關(guān)系，充分調(diào)動職工的積極性。答：直接籌資的特點(diǎn)：籌資費(fèi)用及成本依市場對資金供求的變化、籌資風(fēng)險(xiǎn)的大小等而變化；直接籌資必須依附于一定的載體，如股票或債券；直接籌資的范圍廣，可利用的籌資渠道和籌資方式很多；效率較低、費(fèi)用較高；直接籌資風(fēng)險(xiǎn)小。間接籌資的特點(diǎn)：籌資效率高，便于企業(yè)在不同時(shí)期根據(jù)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的實(shí)際需要籌集不同期限、不同數(shù)額的資金；可以避免籌資企業(yè)與資金供應(yīng)者之間的糾紛；既可運(yùn)用金融市場，也可運(yùn)用計(jì)劃或行政手段；間接籌資的范圍相對比較窄，籌集渠道和籌資方式比較單一。？金融衍生工具的基本用途是什么？答：融衍生工具主要表現(xiàn)為:遠(yuǎn)期合約，期貨合約，互換合約，期權(quán)。金融衍生工具一個(gè)基本用途就是提供一種有效的風(fēng)險(xiǎn)分配機(jī)制，使希望避免風(fēng)險(xiǎn)的人把風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給愿意承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的人。答：優(yōu)先股作為一種籌資手段，其優(yōu)缺點(diǎn)體現(xiàn)在： （1）優(yōu)點(diǎn)： 第一，與普通股相比，優(yōu)先股的發(fā)行并沒有增加能夠參與經(jīng)營決策的股東人數(shù)，不會導(dǎo)致原有的普通股股東對公司的控制能力下降；第二，與債券相比，優(yōu)先股的發(fā)行不會增加公司的債務(wù)，只增加了公司的股權(quán)，所以不會像公司債券那樣增加公司破產(chǎn)的壓力和風(fēng)險(xiǎn)；同時(shí)，優(yōu)先股的股利不會象債券利息那樣，會成為公司的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)，優(yōu)先股的股利在沒有條件支付時(shí)可以拖欠，在公司資金困難時(shí)不會進(jìn)一步加劇公司資金周轉(zhuǎn)的困難?！ 〉谌?，發(fā)行優(yōu)先股不像借債那樣可能需要一定的資產(chǎn)作為抵押，在間接意義上增強(qiáng)了企業(yè)借款的能力。 ?。?）缺點(diǎn)。 首先，發(fā)行優(yōu)先股的成本較高。通常，債券的利息支出可以作為費(fèi)用從公司的稅前利潤中扣除，可以抵減公司的稅前收入，從而減少公司的所得稅；而優(yōu)先股股利屬于資本收益，要從公司的稅后利潤中開支，不能使公司得到稅收屏蔽的好處，因而其成本較高。 其次，由于優(yōu)先股在股利分配、資產(chǎn)清算等方面具有優(yōu)先權(quán)，所以會使普通股股東在公司經(jīng)營不穩(wěn)定時(shí)的收益受到影響。答：降低資本成本，既取決于企業(yè)自身籌資決策，也取決于市場環(huán)境，要降低資本成本，要從以下幾個(gè)方面著手： （1）合理安排籌資期限。原則上看，資本的籌集主要用于長期投資，籌資期限要服從于投資年限，服從于資本預(yù)算，投資年限越長，籌資期限也要求越長。但是，由于投資是分階段、分時(shí)期進(jìn)行的，因此，企業(yè)在籌資時(shí)，可按照投資的進(jìn)度來合理安排籌資期限，這樣既減少資本成本，又減少資金不必要的閑置。? （2）合理利率預(yù)期。資本市場利率多變，因此，合理利率預(yù)期對債務(wù)籌資意義重大。 （3）提高企業(yè)信譽(yù)，積極參與信用等級評估。要想提高信用等級，首先必須積極參與等級評估，讓市場了解企業(yè)，也讓企業(yè)走向市場，只有這樣，才能為以后的資本市場籌資提供便利，才能增
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