愛問公允價值信息的價值相關(guān)性研究(編輯修改稿)
2025-07-16 18:53 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 股價能夠反映也已公布的會計信息。因此，我們把當(dāng)年4月末的收盤價和次年4月末的收盤價作為t期的期初股價和期末股價（下同）。在價格模型中，股價作為被解釋變量來評價公允價值變動額信息的有用性。雖然報酬模型作為一種傳統(tǒng)方法廣泛應(yīng)用于會計領(lǐng)域的研究中，但是價格模型的運用研究呈逐漸增長的趨勢（王躍堂，孫錚，陳世敏，2001年）。價格模型公式如下：Pi=β0+β1BVPSi+β2EPSi+β3DFVPSi+εi 模型（2）其中，Pi為某上市公司2008年4月末的股票收盤價（復(fù)權(quán)）；BVPSi為某上市公司按照歷史成本法計算的2007年每股凈資產(chǎn)；EPSi為某上市公司2007年按照歷史成本法計算的每股收益；DFVPSi為某上市公司2007年年報中披露的每股公允價值變動損益。 四、實證檢驗結(jié)果（一）報酬模型和價格模型主要變量的描述性統(tǒng)計分析報酬模型和價格模型被解釋變量和解釋變量的描述性統(tǒng)計分析如表1所示：表1 主要變量的描述性統(tǒng)計分析表樣本數(shù)（N）均值(Mean)中值(Median)標(biāo)準(zhǔn)差()最大值(Maximum)最小值(Minimum)Pi369EPSi369BVPSi369DFVPSi369Ri369EPSi/Pt1369△EPSi/Pt1369DFVPSi/Pt1369表1報告了報酬模型和價格模型主要變量的描述性統(tǒng)計量。統(tǒng)計數(shù)據(jù)表明, 369家上市公司中，股價最大值（Maximum），最小值（Minimum），均值（Mean），標(biāo)準(zhǔn)差（），波動性比較大。上市公司的年度收益率（Ri）最大值（Maximum），均值（Mean），標(biāo)準(zhǔn)差（），相對來說，波動性較小，各公司收益率大小均衡。，，波動性較小。在新準(zhǔn)則下。（二）報酬模型實證結(jié)果分析Ri=β0+β1EPSi/Pt1 +β2△EPSi/Pt1 +β3DFVPSi/Pt1+εi 樣本個數(shù)：369表2 報酬模型回歸結(jié)果變量系數(shù)值標(biāo)準(zhǔn)誤差T值ProbC值***EPSi/Pt1***△EPSi/Pt1*DFVPSi/Pt1***Rsquared: Fstatistic: Adjusted Rsquared: Prob(Fstatistic): DurbinWatson stat: 注：*** ** *Ri=某上市公司2007年年年度股票收益率；EPSi=某上市公司2007年按照歷史成本法計算的每股收益；△EPSi =某上市公司2007年按照歷史成本法計算的每股收益的年度差額；DFVPSi=某上市公司2007年披露的每股公允價值變動損益；Pt1=2007年4月末的股票收盤價格；由表2可知，模型的判定系數(shù)（Adjusted Rsquared），表明被解釋變量股票年收益（Ri）的變動中，；，模型具有統(tǒng)計學(xué)意義，線性關(guān)系顯著，說明即使不是每一個解釋變量、或者同一個解釋變量總能對被解釋變量有顯著影響力，但他們的聯(lián)合影響對被解釋變量而言是顯著的。模型的DurbinWatson ，接近2，不拒絕無自相關(guān)假設(shè)?；貧w系數(shù)及常數(shù)項的檢驗可知，EPSi/Pt1通過了檢驗，說明每股收益對上市公司股票年度收益率均有著顯著的正相關(guān)性，說明會計收益越大，股票價格上升的幅度越大；，△EPSi/Pt1通過了檢驗，說明每股收益年度變動數(shù)額均通過了假設(shè)檢驗，對上市公司股票價格有著顯著的正相關(guān)性；，DFVPSi/Pt1通過了檢驗，表明公允價值變動損益對股票年度收益有顯著的影響力。（三）價格模型實證結(jié)果分析Pi=β0+β1EPSi+β2BVPSi+β3DFVPSi+εi 樣本個數(shù)：369表3
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