【文章內(nèi)容簡介】 用政府給予的優(yōu)惠政策，爭取必要的政策支持。此外，在使用銀行貸款時，要防止負(fù)債水平過度以致威脅企業(yè)發(fā)展的安全性，需要使用風(fēng)險投資時，企業(yè)需要進(jìn)行適當(dāng)?shù)那梆伩刂?，同步控制和反饋控制，以?yīng)對籌資風(fēng)險。綜上所述，初創(chuàng)期我國高新技術(shù)企業(yè)的籌資戰(zhàn)略可以描述為權(quán)益資金、政府資助為主，銀行貸款為輔，最后考慮風(fēng)險投資，以降低企業(yè)的籌資風(fēng)險。（2）投資戰(zhàn)略為了提高財務(wù)資源的使用效率，初創(chuàng)期我國高新技術(shù)企業(yè)一般可以采取集中投資戰(zhàn)略。初創(chuàng)期企業(yè)沒有穩(wěn)定的市場份額，更要注重生存和原始資本積累。在初創(chuàng)期采用定向集中投資戰(zhàn)略，將人、財、物等有限的資源集中使用在一個特定的市場、產(chǎn)品或者技術(shù)上，通過資源在某一領(lǐng)域上的高度集中，提高市場占有率，并逐步形成核心競爭力，有利于最大限度發(fā)揮企業(yè)的能力，為企業(yè)今后的穩(wěn)定發(fā)展打下基礎(chǔ)。在企業(yè)初創(chuàng)期財務(wù)資源相對稀缺的情況下，使用集中投資戰(zhàn)略可以集中高新技術(shù)企業(yè)財務(wù)資源以實現(xiàn)特定目標(biāo)。（3）股利分配戰(zhàn)略在初創(chuàng)期我國高新技術(shù)企業(yè)的收益分配戰(zhàn)略可以使用剩余股利進(jìn)行分配。初創(chuàng)期高新技術(shù)企業(yè)成長機會較大，因此會傾向不發(fā)放股利，而保留較多的盈余以應(yīng)投資之需?；蚪逵赏高^發(fā)放股票股利的方式來傳達(dá)公司的成長機會，以增加投資人的信心。在初創(chuàng)期高新技術(shù)企業(yè)財務(wù)資源緊張的情況下，同時未來存在預(yù)期收益較高的投資機會，稅后利潤首先應(yīng)優(yōu)先考慮滿足公司未來的投資項目的需要，當(dāng)達(dá)到預(yù)定的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)時，如果有剩余，則派發(fā)股利；如果沒有剩余，則不派發(fā)股利。成長期的高新技術(shù)企業(yè)一般以高速發(fā)展著稱。企業(yè)通過大量進(jìn)行外部籌資和投資，更多地利用負(fù)債，發(fā)揮財務(wù)杠桿作用，從而實現(xiàn)企業(yè)的快速擴張。成長期企業(yè)仍將面臨較大的經(jīng)營風(fēng)險，企業(yè)為了獲得投資回報，往往會注重投資項目的贏利性，而忽視項目的風(fēng)險性，由此帶來包括過度經(jīng)營、資源緊張、融資結(jié)構(gòu)和資本結(jié)構(gòu)異化等一系列不良的后果。短期內(nèi)企業(yè)以較低成本獲取資源和配置資源的能力是有限的，企業(yè)盲目追求多元化投資，忽視核心能力的培育，往往會導(dǎo)致內(nèi)部管理與企業(yè)規(guī)模發(fā)展脫節(jié)。（1）籌資戰(zhàn)略在我國高新技術(shù)企業(yè)的成長期企業(yè)快速發(fā)展，對資金的用途很廣，對企業(yè)的籌資戰(zhàn)略造成了不小的壓力。在籌資策略上企業(yè)雖然面臨著資金的壓力，但要避免采用過于激進(jìn)的籌資策略。在進(jìn)入成長期后，企業(yè)要注意及時償還到期的債務(wù)，保持良好的信用記錄。另外應(yīng)當(dāng)未雨綢繆，對現(xiàn)有各種籌資渠道的情況保持密切關(guān)注，在發(fā)現(xiàn)有的資金一時無法到位的時候，可以采取其他的籌資方案，避免企業(yè)資金鏈斷裂。此外，在企業(yè)的成長期應(yīng)該考慮建立良好的資本結(jié)構(gòu)，發(fā)揮財務(wù)杠桿作用，以降低企業(yè)籌資成本。（2）投資戰(zhàn)略成長期高新技術(shù)企業(yè)，應(yīng)采取發(fā)展型投資戰(zhàn)略。企業(yè)進(jìn)入成長期應(yīng)把投資方向和重點放在如何培育企業(yè)的核心競爭力上，充分利用企業(yè)在產(chǎn)品、技術(shù)和市場上的優(yōu)勢，延長企業(yè)的價值鏈或擴大企業(yè)的規(guī)模，通過資產(chǎn)規(guī)模的快速擴張形成規(guī)模經(jīng)濟優(yōu)勢，從而獲取更多的戰(zhàn)略利益，實現(xiàn)快速擴張。但必須防止盲目擴張，多方位出擊新的領(lǐng)域。（3）股利分配戰(zhàn)略成長期高新技術(shù)企業(yè)采用的股利分配戰(zhàn)略通常有兩種選擇，即分配低正常股利加額外股利或穩(wěn)定增長型股利。具體來說，采用低正常股利加額外股利的收益分配戰(zhàn)略是將基本股利固定在較低的水平，則當(dāng)企業(yè)盈利能力不強或擬用盈余進(jìn)行投資時，仍按先前的股利水平派發(fā)基本股利，而當(dāng)企業(yè)盈利能力穩(wěn)定且現(xiàn)金充足，則派發(fā)額外股利。而穩(wěn)定型的股利分配是企業(yè)將每年派發(fā)的股利額固定在某一特定水平上，然后在一段時間內(nèi)派發(fā)的股利額均保持不變。企業(yè)進(jìn)入成熟期后，企業(yè)資源投入保持相對穩(wěn)定，資源結(jié)構(gòu)趨于合理，企業(yè)在市場中已經(jīng)占有比較穩(wěn)固的地位，市場份額相對較高，持續(xù)不斷有凈現(xiàn)金流入。企業(yè)利潤相對豐厚，一般有較大的盈余積累，對外界舉債并不十分依賴。成熟期企業(yè)主要的經(jīng)營風(fēng)險與該階段穩(wěn)定發(fā)展的持續(xù)時間，以及企業(yè)能否在財務(wù)狀況良好的基礎(chǔ)上保持足夠的市場份額有關(guān)。因此，應(yīng)該把延長企業(yè)壽命作為財務(wù)戰(zhàn)略的主要內(nèi)容，不斷創(chuàng)新，加強可持續(xù)發(fā)展能力，盡量回避成熟期的企業(yè)風(fēng)險。（1）籌資戰(zhàn)略我國處于成熟期的高新技術(shù)企業(yè)籌資戰(zhàn)略可以定位為穩(wěn)健型籌資戰(zhàn)略，即以財務(wù)績效的逐步改善和資產(chǎn)規(guī)模的平穩(wěn)擴張為目的籌資戰(zhàn)略。在籌資戰(zhàn)略上，為追求財務(wù)績效的穩(wěn)步增長，在企業(yè)通過生命周期的前兩個階段積累了一定的財務(wù)資源的前提下，企業(yè)可以將累積利潤作為生存發(fā)展的財力的基本來源，財力積累為規(guī)模擴大進(jìn)行多元化經(jīng)營提供資本保證，而企業(yè)的發(fā)展壯大又可為新的財力積累提供條件；同時，企業(yè)在財務(wù)成本管理上應(yīng)當(dāng)注意優(yōu)化資源配置，改善資金運行效率，加速資金周轉(zhuǎn)速度，提高資金管理水平，為財務(wù)績效的改善提供堅實的基礎(chǔ)。（2）投資戰(zhàn)略從投資戰(zhàn)略來看，成熟期高新技術(shù)企業(yè)應(yīng)采取適度多元化投資戰(zhàn)略。多元化投資可使企業(yè)挖掘現(xiàn)有資源潛力、節(jié)約成本、增加利潤、分散風(fēng)險，還能把企業(yè)經(jīng)驗運用到新領(lǐng)域，通過資源共享和經(jīng)營匹配，進(jìn)行價值鏈整合，提高協(xié)同效應(yīng)，避免經(jīng)營單一的風(fēng)險，突破生命周期的制約，尋找繼續(xù)成長的路徑。但是，在對待企業(yè)多元化經(jīng)營，資產(chǎn)規(guī)模的擴張上，需要以審慎的態(tài)度予以決定。（3）股利分配戰(zhàn)略成熟期高新技術(shù)企業(yè)在股利分配上可以采用低正常股利加額外股利的方式分配收益。之所以不考慮使用穩(wěn)定股利是因為企業(yè)在成熟期面臨較大的資金壓力，采用穩(wěn)定股利進(jìn)行分配無疑會使企業(yè)財務(wù)狀況捉襟見肘。而低正常股利加額外股利的方式具有較大的靈活性，在維持股利的相對穩(wěn)定性的同時，又有利于將企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)維持在目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)水平。企業(yè)進(jìn)入衰退期后，由于銷售收入出現(xiàn)負(fù)增長，而成本費用又居高不下，企業(yè)可能開始出現(xiàn)虧損，經(jīng)營活動產(chǎn)生明顯的負(fù)現(xiàn)金流量。盡管經(jīng)營業(yè)務(wù)的減少和產(chǎn)品的最終消亡無法避免，但在衰退期，與之相關(guān)的經(jīng)營風(fēng)險仍然比成熟期有所降低。較低的經(jīng)營風(fēng)險可以和相對較高的財務(wù)風(fēng)險互補。如果企業(yè)適時調(diào)整財務(wù)戰(zhàn)略，充分利用內(nèi)部財務(wù)資源，不僅有可能延緩企業(yè)壽命，甚至可能避免企業(yè)終結(jié)。（1）籌資戰(zhàn)略處于衰退期中的高新技術(shù)企業(yè)籌資戰(zhàn)略應(yīng)定位為“開源節(jié)流”。籌資戰(zhàn)略在衰退期的基本目標(biāo)是要預(yù)防可能出現(xiàn)的財務(wù)危機，保持企業(yè)的資金鏈不斷裂，而更進(jìn)一步的目標(biāo)則是為企業(yè)蓄積財務(wù)資源，為企業(yè)蛻變蓄勢、提供推動力。所謂“開源”，指的是我國高新技術(shù)企業(yè)在衰退期籌資渠道相對較窄，從而限制了高新技術(shù)企業(yè)的發(fā)展。在面臨各方面的壓力時，企業(yè)要積極開拓籌資渠道?！肮?jié)流”則指的是企業(yè)在衰退期應(yīng)該加強對現(xiàn)金流的管理，保持在財務(wù)上的靈活性，注意增加現(xiàn)金流入的同時減少不必要的現(xiàn)金流出和資金占用，維持企業(yè)正常需要的現(xiàn)金流量，防止企業(yè)的資金鏈斷裂，同時在應(yīng)收賬款上進(jìn)行及時的催收，避免增加企業(yè)的呆壞賬。（2）投資戰(zhàn)略在衰退期我國高新技術(shù)企業(yè)往往需要考慮進(jìn)行戰(zhàn)略蛻變，向相關(guān)行業(yè)轉(zhuǎn)移，尋找新的戰(zhàn)略增長點，為了配合企業(yè)可能進(jìn)行的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)變，往往需要進(jìn)行一定的投資，在投資戰(zhàn)略的選擇上，應(yīng)采取退卻型戰(zhàn)略。企業(yè)進(jìn)入衰退期需要盡量減少現(xiàn)金流出，增加現(xiàn)金流入，提高償債能力，因此，重點應(yīng)放在節(jié)約成本上，通過精簡機構(gòu)、盤活現(xiàn)有存量資產(chǎn)，把現(xiàn)有資源集中于主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)，增強主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)的市場競爭力，以延長其退出市場的時間，并在新的技術(shù)研發(fā)和生產(chǎn)上力求突破，實現(xiàn)企業(yè)發(fā)展的新局面。（3）股利分配戰(zhàn)略我國企業(yè)在衰退期收益分配戰(zhàn)略應(yīng)該