東亞經(jīng)濟發(fā)展模式的思考(編輯修改稿)
2025-07-14 12:48 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 結(jié)果，儲蓄轉(zhuǎn)化為投資的中介組織主要又是金融體系。因此，可以說東亞高速增長的實現(xiàn)離不開其金融體系對儲蓄的動員和分配。高速增長時期，以日本為代表的許多東亞國家的金融體系具有一些顯著不同于英美國家的特點，比如：（1）企業(yè)更依賴于金融機構(gòu)貸款而不是證券市場融資；（2）企業(yè)的負債—資本比率更高；（3）政府對信貸的分配進行指導和控制，而不是主要進行金融機構(gòu)監(jiān)管，并且有時保護和補貼銀行等金融機構(gòu)；（4）銀行與借款企業(yè)之間的關(guān)系更密切（如日本的“主銀行”體制）；（5）公司之間交叉持股的情況比較普遍（韓國財閥內(nèi)部企業(yè)之間還相互對借款提供擔保）。 在可用儲蓄較多（因為居民儲蓄傾向較高或積極利用國外儲蓄）、政府以快速經(jīng)濟增長為目標的情況下，上述體制的主要優(yōu)點在于有助于“刺激投資”。 同時，東亞金融體系在促進投資方面的優(yōu)越性并不能掩蓋它在其他方面的缺陷。主要表現(xiàn)是：政府制定脫離實際的產(chǎn)業(yè)政策，直接促使所控制的銀行為服從于產(chǎn)業(yè)政策的企業(yè)提供貸款，帶來大量的銀行不良資產(chǎn)；銀行與企業(yè)有密切關(guān)系，一些效益差、負債高、虧損嚴重的企業(yè)能不斷得到銀行的貸款，這些企業(yè)倒閉時拖累與之關(guān)系密切的銀行陷入困境；一些政府官員因為可以對銀行貸款施加影響而獲得了為個人尋租的機會，等等。更深層次的問題是，政府對金融機構(gòu)，主要是銀行的負債提供實際上的擔保（如日本長期堅持“金融機構(gòu)不破產(chǎn)”的政策，印尼銀行的所有者與政府官員有密切關(guān)系，泰國的金融公司負債實際上受政府擔保，韓國在銀行遇到困難時把銀行債務(wù)視為國家債務(wù)），雖然降低了金融機構(gòu)債權(quán)人的風險，卻提高了作為債務(wù)人的金融機構(gòu)的“道德風險”：以較低的成本獲得儲蓄，然后大量從事高風險的投資或收益不高的投資。結(jié)果是金融機構(gòu)大量負債、大量投資，并且其短期負債（包括外債）與長
試題試卷相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號-1