互聯(lián)網(wǎng)金融公司wealthfront分析(編輯修改稿)
2025-07-13 00:32 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 往只是服務(wù)于賬戶金額超過500萬美元的用戶，現(xiàn)在所有納稅賬戶的用戶都可以使用。Wealthfront為用戶提供兩種稅收損失收割服務(wù)：每日稅收損失收割（Daily TaxLoss Harvesting）和稅收優(yōu)化直接指數(shù)化（TaxOptimized Direct Indexing），前者要求用戶至少投資10萬美元，后者要求用戶至少投資50萬美元。對于每日稅收損失收割，平臺系統(tǒng)審視市場上所有的ETF來抓住收割機(jī)會。用戶在享受稅收損失收割服務(wù)時，需要做到以下4點：（1）理解美國稅務(wù)局的洗售規(guī)則（wash sale rule），并且不違反該規(guī)則。所謂洗售即投資者賣出虧損的證券，但是投資者及其家屬、退休金賬戶在投資者賣出證券前后30天內(nèi)買入同一只或者實質(zhì)上一樣的證券。Wealthfront建立了系統(tǒng)來特別跟蹤用戶的投資組合，并依據(jù)該規(guī)則向用戶建議哪些證券可以買賣，但是用戶理解該規(guī)則是非常重要的；（2）每日監(jiān)控投資組合，以避免錯失收割機(jī)會；（3）將稅收損失收割納入用戶的整體投資策略中，包括儲蓄、取款、再平衡、股息再投資等，所有這些交易都需要遵守洗售規(guī)則；（4）跟蹤投資組合中每只股票的購買價格，這對于收割機(jī)會非常關(guān)鍵。通常情況下，每日稅收損失收割能為用戶增加約1%的投資回報，Wealthfront對2000年至2013年的投資業(yè)績研究顯示，%的收益率。稅收優(yōu)化直接指數(shù)化是強(qiáng)化版的稅收損失收割，不是購買單只股票相關(guān)的ETF，而是購買多只股票相關(guān)的ETF，并且用戶不需要承擔(dān)額外的傭金。該服務(wù)既能減少投資ETF需要支付給基金公司的管理費用，又能實現(xiàn)在個股層面上的稅收收割，獲得更多的潛在節(jié)稅收益。Wealthfront對歷史數(shù)據(jù)的回測結(jié)果顯示，直接指數(shù)化的投資組合平均收益率高于直接投資指數(shù)（如Samp。P500）的投資組合的收益率，而且個股數(shù)量越多的組合，平均收益率越高，即越能利用稅收虧損收割的方法增加收益。單只股票分散投資服務(wù)是將單只股票逐步以無傭金、低稅的方式賣出，并且分散投資到多種類型的ETF中。目前，該服務(wù)只針對Facebook和Twitter兩只股票。當(dāng)投資者大量持有某只公司的股票時，需要完全承擔(dān)這只股票的風(fēng)險，包括股價波動、拋售股票時機(jī)不當(dāng)?shù)?。結(jié)合用戶短期、長期的資金需求和投資計劃，以及風(fēng)險容忍度，Wealthfront為用戶提供在一定時間內(nèi)逐漸賣出一定數(shù)量該公司股票的服務(wù)，而且將賣出股票所得現(xiàn)金投資于用戶的分散化投資組合。對比用戶自己賣出股票，單只股票分散投資服務(wù)的好處包括以下幾點：（1）免傭金。Wealthfront對使用該服務(wù)的用戶不收取傭金或其他費用；（2）逐日賣出股票。有計劃地逐日甚至每日賣出，減少錯失出售股票的良機(jī)；（3）盡可能地減免稅收支出。Wealthfront的股票售賣計劃考慮納稅及短期資金需求，還能與稅收損失收割等服務(wù)結(jié)合，盡可能地降低用戶的稅收負(fù)擔(dān)；（4）收入再投資。基于用戶的風(fēng)險水平，該項服務(wù)將出售股票的稅后收入自動投到Wealthfront的投資組合中，避免用戶持有現(xiàn)金而錯失投資機(jī)會；（5）非常靈活。用戶可以根據(jù)需要隨時中止、更新、重新設(shè)置售股計劃，也能夠隨時清倉、資金轉(zhuǎn)移至其他經(jīng)紀(jì)賬戶。五、盈利模式Wealthfront的特點是成本低，主要客戶為中等收入年輕人，區(qū)別于傳統(tǒng)理財主要針對高凈值人群。平臺的盈利來源為其向客戶收取的咨詢費（advisory fee），具體收費比例見下表。表 3 Wealthfront的盈利模式平臺的收費既低于傳統(tǒng)理財機(jī)構(gòu)的費用，也低于類似知名的智能投顧平臺的費用。通常，美國傳統(tǒng)的投資理財機(jī)構(gòu)收取的費用項目較多，整體費率較高，如交易費（trade fees）、充值提現(xiàn)費（transaction fees）、投資組合調(diào)整費用（rebalancing fees）、隱藏的費用（hidden fees）、零散的費用（“nickel and dime”fees）、咨詢費（advisory fees），平均約為1%，也有達(dá)到甚至超過3%的情況。其實，這是可以理解的，美國的人力成本、房屋租金高，傳統(tǒng)投資理財機(jī)構(gòu)有大量的理財顧問，甚至開設(shè)了不少線下營業(yè)網(wǎng)點，這都是巨大的成本開支，唯有通過向用戶收取較高的費率才可能收回成本甚至盈利。而智能投顧平臺依靠互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的優(yōu)勢，不需要那么多的雇員，只需要較少的辦公場所即可，因而能夠極大地節(jié)省傳統(tǒng)投資理財機(jī)構(gòu)所承擔(dān)的上述成本，即使采用低費率的策略吸引投資者，
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