【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 資金來源會(huì)員繳納的資格金；盈余不作為紅利股東本金，盈利分配給股東1999年10月27日，芝加哥商業(yè)交易所（CME）董事局通過了公司化的決議，目前已經(jīng)完成改制并成功上市。第二節(jié)　期貨結(jié)算機(jī)構(gòu)一、期貨結(jié)算機(jī)構(gòu)的產(chǎn)生 在19世紀(jì)中期，買賣雙方匯集于交易所，面議價(jià)格，并安排交收實(shí)貨商品。1883年，在美國成立了結(jié)算協(xié)會(huì)，向芝加哥期貨交易所的會(huì)員提供對(duì)沖工具。1925年芝加哥期貨交易所結(jié)算公司（BOTCC）成立以后，現(xiàn)代意義上的結(jié)算機(jī)構(gòu)產(chǎn)生了。二、期貨結(jié)算機(jī)構(gòu)的組織方式第一種，作為某一交易所的內(nèi)部機(jī)構(gòu)而存在，如美國芝加哥商業(yè)交易所的結(jié)算機(jī)構(gòu)。 第二種，附屬于某一交易所的相對(duì)獨(dú)立的結(jié)算機(jī)構(gòu)，如美國國際結(jié)算公司就同時(shí)為紐約期貨交易所和費(fèi)城交易所提供結(jié)算服務(wù)。 第三種，由多家交易所和實(shí)力較強(qiáng)的金融機(jī)構(gòu)出資組成一家全國性的結(jié)算公司，多家交易所共用這一個(gè)結(jié)算公司。如英國的倫敦結(jié)算所（LCH）就不僅為英國本土的數(shù)家期貨交易所提供結(jié)算服務(wù)，還為大多數(shù)英聯(lián)邦國家和地區(qū)及歐洲許多國家的期貨交易所提供結(jié)算服務(wù)。我國期貨結(jié)算機(jī)構(gòu)的情況：目前，我國期貨交易所采用的是第一種形式——作為某一交易所內(nèi)部機(jī)構(gòu)的結(jié)算機(jī)構(gòu)。 從市場(chǎng)發(fā)展的角度看，建立全國統(tǒng)一的結(jié)算公司應(yīng)當(dāng)成為重點(diǎn)考慮的選擇（上面第三種形式）。其主要原因：一是有利于加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)控制，可在很大程度上降低系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生概率；二是可以為市場(chǎng)參與者提供更高效的金融服務(wù)，提高市場(chǎng)整體效率；三是為新的金融衍生品種的推出打基礎(chǔ)；四是有利于我國期貨市場(chǎng)參與國際競(jìng)爭(zhēng)。（簡(jiǎn)化條款，記住核心詞即可，考試不會(huì)考那么長(zhǎng)，回顧要點(diǎn)）三、期貨市場(chǎng)的結(jié)算體系期貨市場(chǎng)的結(jié)算體系采用分級(jí)、分層的管理體系。結(jié)算機(jī)構(gòu)通常采用會(huì)員制。期貨交易的結(jié)算大體上可以分為兩個(gè)層次：第一個(gè)層次是由結(jié)算機(jī)構(gòu)對(duì)會(huì)員進(jìn)行結(jié)算；第二個(gè)層次是由會(huì)員根據(jù)結(jié)算結(jié)果對(duì)其所代理的客戶（即非結(jié)算會(huì)員）進(jìn)行結(jié)算。我國目前的結(jié)算機(jī)構(gòu)均是作為交易所的內(nèi)部機(jī)構(gòu)來設(shè)立的。但在具體結(jié)算制度上有兩種類型：一種是分級(jí)結(jié)算（公司制交易所），即期貨交易所會(huì)員由結(jié)算會(huì)員和非結(jié)算會(huì)員組成，交易所對(duì)結(jié)算會(huì)員進(jìn)行結(jié)算，結(jié)算會(huì)員對(duì)投資者或非結(jié)算會(huì)員進(jìn)行結(jié)算。目前，中國金融期貨交易所實(shí)行的就是分級(jí)結(jié)算制度。另一種則不做結(jié)算會(huì)員和非結(jié)算會(huì)員的區(qū)分（會(huì)員制交易所），交易所的會(huì)員既是交易會(huì)員也是結(jié)算會(huì)員。目前，鄭州商品交易所、大連商品交易所和上海期貨交易所就實(shí)行的后一種結(jié)算制度。根據(jù)我國《期貨交易管理?xiàng)l例》規(guī)定，結(jié)算會(huì)員的結(jié)算業(yè)務(wù)資格由國務(wù)院期貨監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)。四、結(jié)算機(jī)構(gòu)的作用(一)計(jì)算期貨交易盈虧期貨交易的盈虧結(jié)算包括平倉盈虧結(jié)算和持倉盈虧結(jié)算。平倉盈虧結(jié)算——當(dāng)日平倉的總值與原持倉合約總值的差額的計(jì)算。(二)擔(dān)保交易履約（結(jié)算機(jī)構(gòu)是所有合約賣方的買方和所有合約買方的賣方）期貨交易一旦成交，結(jié)算機(jī)構(gòu)就承擔(dān)起保證每筆交易按期履約的全部責(zé)任。正是由于結(jié)算機(jī)構(gòu)替代了原始對(duì)手，使得期貨交易獨(dú)有的以對(duì)沖平倉方式免除合約履行義務(wù)的機(jī)制得以運(yùn)行。(三)控制市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)保證金制度是期貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)控制最根本、最重要的制度。結(jié)算機(jī)構(gòu)作為結(jié)算保證金的收取、管理機(jī)構(gòu)，承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)控制責(zé)任。所謂結(jié)算保證金，就是結(jié)算機(jī)構(gòu)向結(jié)算會(huì)員收取的保證金。五、全球期貨市場(chǎng)統(tǒng)一結(jié)算趨勢(shì)統(tǒng)一結(jié)算體系在多個(gè)國家和地區(qū)的期貨市場(chǎng)運(yùn)作中取得了成功，集中表現(xiàn)在英國期貨市場(chǎng)、加拿大期貨期權(quán)市場(chǎng)、美國期權(quán)市場(chǎng)。2003年，世界上歷史最悠久的期貨結(jié)算機(jī)構(gòu)——芝加哥期貨交易所結(jié)算公司和世界最大的期貨交易所歐洲期貨交易所聯(lián)合發(fā)表聲明，宣布達(dá)成長(zhǎng)期合作協(xié)議，創(chuàng)立一個(gè)全球性的結(jié)算平臺(tái)。第三節(jié)　期貨經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)（期貨公司）一、 性質(zhì) 期貨經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)（期貨公司）是指依法設(shè)立的、接受客戶委托、按照客戶的指令、以自己的名義為客戶進(jìn)行期貨交易并收取交易手續(xù)費(fèi)的中介組織。其交易結(jié)果由客戶承擔(dān)。期貨交易者是期貨市場(chǎng)的主體。二、職能和作用期貨經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)作為交易者與期貨交易所之間的橋梁和紐帶，一般具有如下職能：根據(jù)客戶指令代理買賣期貨合約、辦理結(jié)算和交割手續(xù)；對(duì)客戶賬戶進(jìn)行管理，控制客戶交易風(fēng)險(xiǎn)；為客戶提供期貨市場(chǎng)信息，進(jìn)行期貨交易咨詢，充當(dāng)客戶的交易顧問等。期貨經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)在期貨市場(chǎng)中的作用與其職能相對(duì)應(yīng) ：代理期貨交易： 拓展市場(chǎng)參與者范圍，擴(kuò)大市場(chǎng)的規(guī)模，節(jié)約交易成本，提高交易效率，增強(qiáng)期貨市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的充分性，有助于形成權(quán)威、有效的期貨價(jià)格；管理賬戶：有效地控制客戶的交易風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)期貨交易風(fēng)險(xiǎn)在各環(huán)節(jié)的分散承擔(dān)。提供信息咨詢：有專門從事信息收集及行情分析的人員為客戶提供咨詢服務(wù)，有助于提高客戶交易的決策效率和決策的準(zhǔn)確性。三、設(shè)立條件期貨經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)的設(shè)立必須根據(jù)有關(guān)法律、規(guī)章，按照規(guī)定程序辦理手續(xù)。公司設(shè)立前須經(jīng)政府主管部門批準(zhǔn)，并到政府有關(guān)部門辦理登記注冊(cè)后才能開業(yè)。根據(jù)《期貨交易管理?xiàng)l例》規(guī)定，期貨公司是依照《公司法》和本條例規(guī)定設(shè)立的經(jīng)營期貨業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)。設(shè)立期貨公司，應(yīng)當(dāng)經(jīng)國務(wù)院期貨監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)，并在公司登記機(jī)關(guān)登記注冊(cè)。 申請(qǐng)?jiān)O(shè)立期貨公司，應(yīng)當(dāng)符合公司法的規(guī)定，并具備下列條件： 1．注冊(cè)資本最低限額為人民幣3000萬元；2．董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員具備任職資格，從業(yè)人員具有期貨從業(yè)資格。3．有符合法律、行政法規(guī)規(guī)定的公司章程。4．主要股東以及實(shí)際控制人具有持續(xù)盈利能力，信譽(yù)良好，最近3年無重大違法、違規(guī)記錄。5．有合格的經(jīng)營場(chǎng)所和業(yè)務(wù)設(shè)施；6．有健全的風(fēng)險(xiǎn)管理和內(nèi)部控制制度；7．國務(wù)院期貨監(jiān)管機(jī)構(gòu)規(guī)定的其他條件。四、業(yè)務(wù)部門及其職能（課本P69） 期貨公司：財(cái)務(wù)部、客戶服務(wù)部、交易部、結(jié)算部、現(xiàn)貨交割部、研究發(fā)展部、行政管理部、（電腦工程部、風(fēng)險(xiǎn)控制部）。五、期貨經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)營業(yè)部營業(yè)部不具有法人資格，在公司授權(quán)范圍內(nèi)依法開展業(yè)務(wù)，其民事責(zé)任由期貨經(jīng)紀(jì)公司承擔(dān)。期貨經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)必須對(duì)營業(yè)部實(shí)行統(tǒng)一管理，即統(tǒng)一結(jié)算、統(tǒng)一風(fēng)險(xiǎn)控制、統(tǒng)一資金調(diào)撥、統(tǒng)一財(cái)務(wù)管理和會(huì)計(jì)核算。(四統(tǒng)一)第四節(jié)　期貨投資者一、期貨市場(chǎng)投資者的分類套期保值者商品期貨的套期保值者是生產(chǎn)商、加工商、經(jīng)營商等；金融期貨的套期保值者有金融市場(chǎng)的投資者（或債權(quán)人）、融資者（或債務(wù)人）、進(jìn)出口商等。投機(jī)者(投機(jī)者中包括套利者)。對(duì)于投機(jī)者來說，實(shí)際的合約標(biāo)的物本身并不重要，重要的是標(biāo)的物的價(jià)格走勢(shì)與自己的預(yù)測(cè)是否一致。按價(jià)格預(yù)測(cè)方法來區(qū)分，可分為基本分析派和技術(shù)分析派。按投機(jī)者每筆交易的持倉時(shí)間，可分為：一般交易者、當(dāng)日交易者、“搶帽子”交易者（或長(zhǎng)期、短期、當(dāng)日、“搶帽子”）。套利交易，是指交易者針對(duì)市場(chǎng)上兩個(gè)相同或相關(guān)資產(chǎn)暫時(shí)出現(xiàn)的不合理價(jià)差同時(shí)進(jìn)行買低賣高的交易。一般的套利方式包括：跨時(shí)期套利、期現(xiàn)套利、跨品種套利和跨市場(chǎng)套利。二、投資者在期貨市場(chǎng)中的作用套期保值者是期貨市場(chǎng)存在的前提和基礎(chǔ)，他們規(guī)避了其生產(chǎn)經(jīng)營過程中的風(fēng)險(xiǎn)，也就相應(yīng)轉(zhuǎn)移了附著在這些風(fēng)險(xiǎn)中的收益。投機(jī)交易在期貨市場(chǎng)上有增加市場(chǎng)流動(dòng)性和承擔(dān)套期保值者轉(zhuǎn)嫁風(fēng)險(xiǎn)的作用，有利于期貨交易的順利進(jìn)行和期貨市場(chǎng)的正常運(yùn)轉(zhuǎn)。它是期貨市場(chǎng)套期保值功能和價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能得以發(fā)揮的重要條件之一。主要表現(xiàn)在：(一)投機(jī)者是期貨風(fēng)險(xiǎn)的承擔(dān)者，是套期保值者的交易對(duì)手(二)投機(jī)交易促進(jìn)市場(chǎng)流動(dòng)性，保障了期貨市場(chǎng)價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能的實(shí)現(xiàn)(三)適度的期貨投機(jī)能夠減緩價(jià)格波動(dòng)；投機(jī)交易減緩價(jià)格波動(dòng)作用的實(shí)現(xiàn)是有前提的：一是投機(jī)者需要理性化操作，二是投機(jī)要適度。第五節(jié)　期貨監(jiān)管機(jī)構(gòu)一、政府監(jiān)管機(jī)構(gòu) （一）名稱與職能 美國的期貨市場(chǎng)監(jiān)管機(jī)構(gòu)——商品期貨交易委員會(huì)（CFTC）監(jiān)管；全國期貨協(xié)會(huì)（NFA）進(jìn)行自律性監(jiān)管。日本：農(nóng)產(chǎn)品期貨——農(nóng)林水產(chǎn)??；工業(yè)品期貨——通商產(chǎn)業(yè)??；金融期貨——大藏省。中國香港——香港特別行政區(qū)財(cái)政司。新加坡——新加坡金融管理局我國大陸——中國證監(jiān)會(huì)。政府管理機(jī)構(gòu)的職能主要有：資金要求、賬戶管理、日常管理。規(guī)定市場(chǎng)參與者經(jīng)營期貨業(yè)務(wù)所必需的最低資本額標(biāo)準(zhǔn)。（資金要求）規(guī)定嚴(yán)格的賬戶設(shè)立制度。（賬戶管理）核準(zhǔn)交易所的有關(guān)業(yè)務(wù)活動(dòng)，比如負(fù)責(zé)批準(zhǔn)新合約的上市、審查交易所批準(zhǔn)的會(huì)員資格、審查交易所做出的裁決等。（日常管理）（二）美國政府期貨監(jiān)管機(jī)構(gòu)1936年，《商品交易所條例》第一次直接對(duì)期貨交易所以外的市場(chǎng)參與者進(jìn)行管制，加強(qiáng)了聯(lián)邦政府對(duì)期貨交易的直接監(jiān)管，在農(nóng)業(yè)部?jī)?nèi)設(shè)立了商品交易所委員會(huì)，管理所有國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品的期貨交易。1947年，商品交易委員會(huì)改為商品交易局。1975年，依據(jù)1974年通過的新的商品交易委員會(huì)法成立了商品期貨交易委員會(huì)（CFTC），行使對(duì)期貨交易的管轄權(quán)。1978年的期貨交易法授予CFTC管理所有期貨合約交易的特權(quán)，包括對(duì)已經(jīng)、正在和將要上市的商品期貨合約、貨幣期貨合約、金融工具期貨合約及金屬期貨合約的管理。CFTC直接對(duì)國會(huì)負(fù)責(zé)。二、期貨行業(yè)協(xié)會(huì) 期貨行業(yè)協(xié)會(huì)組織是期貨市場(chǎng)自我管理協(xié)調(diào)的期貨業(yè)聯(lián)合會(huì)，它的成立需經(jīng)過政府主管部門的審查和批準(zhǔn)，并受政府管理。（一）協(xié)會(huì)的成立：2000年12月29日成立，注冊(cè)地和常設(shè)機(jī)構(gòu)設(shè)在北京。保護(hù)客戶權(quán)益是協(xié)會(huì)的宗旨。協(xié)會(huì)資金實(shí)行自行資助形式，由期貨行業(yè)自身解決。（二）協(xié)會(huì)的組織機(jī)構(gòu)：會(huì)員大會(huì)（最高權(quán)力機(jī)構(gòu)），理事會(huì)（管理和處理日常工作的機(jī)構(gòu)）（三）協(xié)會(huì)的管理：負(fù)責(zé)會(huì)員的資格審查和登記工作。監(jiān)管已登記注冊(cè)會(huì)員的經(jīng)營情況。調(diào)解糾紛，協(xié)調(diào)會(huì)員關(guān)系。普及期貨知識(shí)、宣傳期貨業(yè)協(xié)會(huì)的作用?！镀谪浗灰坠芾?xiàng)l例》規(guī)定，期貨業(yè)協(xié)會(huì)為期貨業(yè)的自律性組織，是社會(huì)團(tuán)體法人，其業(yè)務(wù)活動(dòng)應(yīng)當(dāng)接受國務(wù)院期貨監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)的指導(dǎo)和監(jiān)督。期貨業(yè)協(xié)會(huì)的權(quán)力機(jī)構(gòu)為全體會(huì)員組成的會(huì)員大會(huì)。期貨業(yè)協(xié)會(huì)的章程由會(huì)員大會(huì)制定，并報(bào)國務(wù)院期貨監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)備案。期貨業(yè)協(xié)會(huì)設(shè)立理事會(huì)，理事會(huì)成員按照章程規(guī)定選舉產(chǎn)生。期貨業(yè)協(xié)會(huì)由團(tuán)體會(huì)員（期貨公司為主）和特別會(huì)員（期貨交易所）組成。 截至2007年3月，中國期貨業(yè)協(xié)會(huì)共有186家會(huì)員單位，其中團(tuán)體會(huì)員183家，特別會(huì)員3家。第六節(jié)　相關(guān)服務(wù)機(jī)構(gòu)一、交割倉庫交割倉庫是指經(jīng)交易所指定的為期貨合約履行實(shí)物交割的交割地點(diǎn)，是獨(dú)立法人。我國3個(gè)交易所均對(duì)每個(gè)期貨交易品種指定了交割倉庫。申請(qǐng)指定交割倉庫須具備的條件(營業(yè)執(zhí)照、3年無違法、5年管理經(jīng)驗(yàn)) （共9條，詳見 參考書P78）一般的交割倉庫的日常業(yè)務(wù)共分為3個(gè)階段：商品入庫（接運(yùn)、驗(yàn)收、入庫和簽發(fā)倉單、倉單注冊(cè)）、商品保管和商品出庫。它應(yīng)保證期貨交割商品優(yōu)先辦理入庫、出庫。商品出庫是指指定交割倉庫根據(jù)貨主的要求，用發(fā)貨、送貨、代運(yùn)等方式將商品發(fā)送出庫。商品出庫標(biāo)志著儲(chǔ)存階段結(jié)束。出庫后進(jìn)行商品過戶。二、結(jié)算銀行結(jié)算銀行是指交易所指定的、協(xié)助交易所辦理期貨交易結(jié)算業(yè)務(wù)的銀行。交易所規(guī)定，交易所在各結(jié)算銀行開設(shè)一個(gè)專用的結(jié)算賬戶，用于存放會(huì)員的保證金及相關(guān)款項(xiàng)。會(huì)員須在結(jié)算銀行開設(shè)專用資金賬戶，用于存放保證金及相關(guān)款項(xiàng)。交易所專用結(jié)算賬戶、會(huì)員專用資金賬戶須在同一家銀行。三、信息服務(wù)公司 信息從交易所傳到投資者的流程如下：第一步，從交易所那里獲得行情信息，獲得信息轉(zhuǎn)發(fā)權(quán)。第二步；對(duì)行情信息進(jìn)行加工，轉(zhuǎn)化為交易者需要的各種信息產(chǎn)品。第三步，信息公司再將這些信息產(chǎn)品出售給信息使用者。目前國內(nèi)提供期貨信息服務(wù)和期貨投資咨詢的公司舉例：北京世華國際金融信息有限公司、大連文華財(cái)經(jīng)信息有限公司、國際上知名的路透公司等。四、介紹經(jīng)紀(jì)商IB （Introducing Broker）：為期貨公司開發(fā)客戶或接受期貨期權(quán)的指令，但不能接受客戶的資金，且必須通過期貨傭金商進(jìn)行結(jié)算。國際上IB分為：獨(dú)立執(zhí)業(yè)的IB(IIB)——必須維持最低的資本要求，并保存賬簿和交易記錄。 期貨公司擔(dān)保的IB(GIB)——與期貨傭金商簽訂擔(dān)保協(xié)議，借以免除對(duì)IB的資本和記錄的法定要求。目前，我國已經(jīng)引入券商IB制度：即由券商擔(dān)任期貨公司的介紹經(jīng)紀(jì)人，提供中間介紹業(yè)務(wù)。另有會(huì)計(jì)師事務(wù)所、律師事務(wù)所和資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)等中介服務(wù)機(jī)構(gòu)。第四章 商品期貨品種與合約學(xué)習(xí)重點(diǎn)：期貨合約的概念、國內(nèi)主要商品期貨合約。第一節(jié)　期貨合約的標(biāo)準(zhǔn)化條款及設(shè)計(jì)依據(jù)一、期貨合約的概念期貨合約是指由期貨交易所統(tǒng)一制定的、規(guī)定在將來某一特定的時(shí)間和地點(diǎn)交割一定數(shù)量和質(zhì)量商品的標(biāo)準(zhǔn)化合約。期貨合約是在現(xiàn)貨合同和現(xiàn)貨遠(yuǎn)期合約的基礎(chǔ)上發(fā)展起來的，但它們最本質(zhì)的區(qū)別在于期貨合約條款的標(biāo)準(zhǔn)化。除價(jià)格以外，條款都已標(biāo)準(zhǔn)化；期貨價(jià)格通過在交易所以公開競(jìng)價(jià)方式產(chǎn)生。合約標(biāo)準(zhǔn)化的優(yōu)點(diǎn)：有利于期貨合約的連續(xù)買賣；具有很強(qiáng)的市場(chǎng)流動(dòng)性；簡(jiǎn)化了交易過程——侃價(jià)；降低了交易成本——尋找交易對(duì)手；提高了交易效率。二、期貨合約的主要條款及設(shè)計(jì)依據(jù) 期貨合約的主要條款（一）——合約名稱：需注明該合約的品種名稱及其上市交易所名稱。 例：上海期貨交易所 陰極銅期貨合約（上市交易所名稱 品種名稱）期貨合約的主要條款（二）——交易單位：是指在期貨交易所交易的每手期貨合約代表的標(biāo)的商品的數(shù)量。在交易時(shí)，只能以交易單位的整數(shù)倍進(jìn)行買賣。確定期貨合約交易單位的大小，主要應(yīng)當(dāng)考慮：合約標(biāo)的物的市場(chǎng)規(guī)模、交易者的資金規(guī)模、期貨交易所會(huì)員結(jié)構(gòu)、該商品現(xiàn)貨交易習(xí)慣。期貨合約的主要條款（三）——報(bào)價(jià)單位：是指在公開競(jìng)價(jià)過程中對(duì)期貨合約報(bào)價(jià)所使用的單位，即每計(jì)量單位的貨幣價(jià)格。國內(nèi)陰極銅、鋁、玉米、大豆等期貨合約的報(bào)價(jià)單位以 元(人民幣)/噸 表示。 期貨合約的主要條款（四）最小變動(dòng)價(jià)位：是指在期貨交易所的公開競(jìng)價(jià)過程中，對(duì)合約標(biāo)的每單位價(jià)格報(bào)價(jià)的最小變動(dòng)數(shù)值——1元/噸。最小變動(dòng)值=最小變動(dòng)價(jià)位*交易單位——1元/噸*10噸=10元。每次報(bào)價(jià)必須是其合約規(guī)定的最小變動(dòng)價(jià)位的整數(shù)倍。期貨合約最小變動(dòng)價(jià)位的確定，通常取決于：該合約標(biāo)的商品的種類、性質(zhì)、市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)情況和商業(yè)規(guī)范等。最小變