【文章內容簡介】 678－600900300500500500500500－－　　根據式（1Z1010285），可以得到：　　　　靜態(tài)評價指標的含義、計算及判別準則　　經濟含義計算方法判別標準總投資收益率（ROI）　　項目達到設計生產能力后，正常生產年份的年稅息前利潤或年平均稅息前利潤與項目總投資的比率　　≥行業(yè)平均收益率項目資本金凈利潤率（ROE）　　項目達到設計生產能力后，正常生產年份的年凈利潤或平均凈利潤與項目資本金的比率　　≥行業(yè)平均凈利潤率靜態(tài)投資回收期（Pt）　　從項目建設期初起，用各年的凈收入收回全部投資所需要的期限　　≤基準投資回收期（Pc）借款償還期（Pd）　　在…條件下，以項目投產后可用于還款的資金償還借款本金和建設期利息所需的時間　　滿足貸款機構的期限要求利息備付率（ICR）　　項目在借款償還期內，各年可用于支付利息的息稅前利潤與當期應付利息費用的比值　　≥1；2償債備付率（DSCR）　　項目在借款償還期內，各年可用于還本付息資金與當期應付還本付息金額的比值　　≥1；資產負債率（LOAR）　　期末負債總額與資產總額的比率　　50%　?、倏偼顿Y收益率的計算　　投資收益率　　 （1Z1010271）　　式中 R——投資收益率；　　 A——方案年凈收益額或年平均凈收益額；　　 I——方案投資。　　總投資收益率（ROI）　　 （1Z1010272）　　式中 EBIT——項目正常年份的年息稅前利潤或運營期內年平均息稅前利潤；　　 TI——項目總投資（包括建設投資、建設期貸款利息和全部流動資金）　　【例1Z101027】已知某擬建項目資金投入利潤率如表1Z101027所示。計算該項目的總投資收益率和資本金利潤率。　　某擬建項目資金投入和利潤表 　單位：萬元　　 　表1Z101027序號年 份　　項 目1234567～101建設投資自有資金部分1200340貸款本金2000貸款利息（年利率為6%，投產后前4年等本償還，利息照付）602流動資金自有資金部分300貸款100400貸款利息（年利率為4%）4202020203年得稅前利潤505505906206504所得稅后利潤（所得稅率為33%）50385　　[答疑編號5003102303]　　解：（1）計算總投資收益率（ROI）　?、夙椖靠偼顿YTI=建設投資+建設期貸款利息+全部流動資金　　=1200+340+2000+60+300+100+400=4400萬元　　②年平均息稅前利潤EBIT=[（++++4+207）　　+（50+550+590+620+6504）]247。8　　=（453+4310）247。8=　　③根據式（1Z1010272）可計算總投資收益率（ROI）　　　?、谫Y本金凈利潤率的計算　　 （1Z1010273）　　【例1Z101027】已知某擬建項目資金投入利潤率如表1Z101027所示。計算該項目的總投資收益率和資本金利潤率。　　某擬建項目資金投入和利潤表 　單位：萬元　　 　表1Z101027序號年 份　　項 目1234567～101建設投資自有資金部分1200340貸款本金2000貸款利息（年利率為6%，投產后前4年等本償還，利息照付）602流動資金自有資金部分300貸款100400貸款利息（年利率為4%）4202020203年得稅前利潤505505906206504所得稅后利潤（所得稅率為33%）50385　　[答疑編號5003102304]　　解：（2）計算資本金凈利潤率（ROE）　?、夙椖抠Y本金EC=1200+340+300=1840萬元　　②年平均凈利潤NP=（50+385+++4）247。8　　 =247。8=　?、鄹鶕剑?Z1010273）可計算資本金凈利潤率（ROE）　　　　③投資回收期的計算　　項目投資回收期也稱返本期，是反映項目投資回收能力的重要指標。　　項目投資回收期宜從項目建設開始年算起，若從項目投資開始年算起，應予以特別注明。從建設開始年算起，投資回收期（Pt）的計算公式如下：　　 （1Z1010281）　　【例1Z1010281】某建設項目估計總投資2800萬元，項目建設成后各年凈收益為320萬元，則該項目的靜態(tài)投資回收期為：　　[答疑編號5003102401]『正確答案』年　　【例1Z1010282】某項目財務現金流量表的數據如表1Z1010281所示，計算該項目的靜態(tài)投資回收期?！　∧稠椖控攧宅F金流量表 單位：萬元 1Z1010281計 算 期012345678－－－80012001200120012001200－600900500700700700700700－600900300500500500500500－600150012007002003008001300　　[答疑編號5003102402]『正確答案』根據式（1Z1010283），可得：　　　?、芙杩顑斶€期（Pd）　　根據國家財稅規(guī)定及投資項目的具體財務條件，以可作為償還貸款的項目收益（利潤、折舊、攤銷費及其他收益）來償還項目投資借款本金和利息所需要的時間。它是反映項目借款償債能力的重要指標。借款償還期的計算式如下：　　 （1Z1010291）　　式中 Pd——借款償還期（從借款開始年計算；當從投產年算起時，應予注明）；　　 Id——投資借款本金和利息（不包括已用自有資金支付的部分）之和；　　 B——第t年可用于還款的利潤；　　 D——第t年可用于還款的折舊和攤銷費；　　 R0——第t年可用于還款的其他收益；　　 Br——第t年企業(yè)留利。　　（1Z1010292）　　【例1Z1010291】已知某項目借款還本付息數據如表1Z1010291所示。計算該項目的借款償還期?！　∧稠椖拷杩钸€本付息計算表 單位：萬元 表1Z1010291序號項目建設期生產期1234561年初借款累計002本年新增借款3本年應付利息I（i=6%）4本年償還本金5還本資金來源利潤總額用于還款的折舊和攤銷費還款期企業(yè)留利6年末借款累計0　　[答疑編號5003102403]『正確答案』根據式（1Z1010292），可以得到：　　　?、堇涓堵实挠嬎恪　±涓堵室卜Q已獲利息倍數，指項目在借款償還期限內各年可用于支付利息的息稅前利潤（EBIT）與當期應付利息（PI）的比值。其表達式為：　　 （1Z1010293）　?、迌攤鶄涓堵实挠嬎恪　攤鶄涓堵手疙椖吭诮杩顑斶€期內，各年可用于還本付息的資金（EBITDATAX）與當期應還本付息金額（PD）的比值。其表達式為：　　 （1Z1010294）　　【例1Z1010292】已知某企業(yè)借款償還期為10年，其前4年各年有關數據如表1Z1010292所示。計算該項目前4年的利息備付率和償債備付率?！　答疑編號5003102404]　　某項目有關數據表 單位：萬元 表1Z1010292　　序號　　年份　　1　　2　　3　　4　　1　　息稅前利潤（EBIT）　　3440　　19850　　36490　　40210　　2　　付息（PI）　　24740　　21640　　18330　　14600　　3　　稅前利潤（12）　　21300　　1790　　18160　　25610　　4　　所得稅TAX（3所得稅率）　　0　　0　　0　　5170　　5　　稅后利潤（34）　　21300　　1790　　18160　　20440　　6　　折舊　　34100　　34100　　34100　　34100　　7　　攤銷　　14180　　14180　　14180　　14180　　8　　還本　　47460　　50710　　54200　　57920　　9　　還本付息總額（PD=2+8）　　72200　　72350　　72530　　72520　　10　　還本付息資金來源總額（EBITDA=1+6+7）　　51720　　68130　　84770　　88490　　11　　利息備付率（ICR=1/2）　　　　　　　　　　12　　償債備付率[DSCR=（104）/9]　　　　　　　　　　上述計算結果表明，本企業(yè)前兩年的利息備付率均低于1，償債備付率低于1，企業(yè)在前兩年具有很大的還本付息壓力，但到第3年后這種情況將得到好轉?！　　揪毩曨}單選題1】某建設項目當設定折現率為15%時，求得的凈現值為186萬元；當設定折現率為18%時，求得的凈現值為125萬元，則該建設項目的內部收益率應是（　）。　　%　　%　　%　　% 　　[答疑編號5003102405]『正確答案』A　　◆第一種解法：　　=15%+（18%15%）186/（186+125）　　=% 　　◆第二種解法：排除法與猜測法相結合。它一定小于18%，C、D首先被排除；　【練習題多選題1】下列關于動態(tài)投資回收期的描述中，正確的有（　）?！　　　　　　　　　　　答疑編號5003102406]『正確答案』BCD　1Z101000 工程經濟1Z101030 建設項目不確定性分析　　1Z101031 不確定性的分析內容（掌握）　　 因素變化～效益　　不確定性分析是指研究和分析當影響項目經濟效益的各項主要因素發(fā)生變化時，擬建項目的經濟效益會發(fā)生什么樣的變化，以便為正確的投資決策服務的一項工作?！　?　　主要有六個原因：　?。?）所依據的基本數據的不足或者統(tǒng)計偏差。　?。?）預測方法的局限，預測的假設不準確?！　。?）未來經濟形勢的變化?！　。?）技術進步?！　。?）無法以定量來表示的定性因素的影響。　?。?）其他外部影響因素?！　?（計算參數的影響程度）　　 　?。?）盈虧平衡分析　　線性盈虧平衡分析的前提條件如下：　　生產量等到于銷售量；　　產銷量變化，銷售單價不變，銷售收入是產銷量的線性函數；　　產銷量變化，單位可變成本不變，總生產成本是產銷量的線性函數；　　只生產單一產品；或者生產多種產品，但可以換算為單一產品計算，不同產品的生產負荷率的變化應保持一致。　?。?）敏感性分析　　1Z101032　盈虧平衡分析方法（掌握）　　一、固定成本與變動成本　?。ㄒ唬┕潭ǔ杀尽　」潭ǔ杀臼侵冈谝欢ǖ漠a量范圍內不受產品產量及銷售量影響的成本?！　。ǘ┛勺兂杀尽　】勺兂杀臼请S產品產量及銷量的增減而成正比例變化的各項成本。　?。ㄈ┌肟勺儯ɑ虬牍潭ǎ┏杀尽　“肟勺兂杀臼侵附橛诠潭ǔ杀竞涂勺兂杀局g，隨產量增長而增長，但不成正比例變化的成本，如與生產批量有關的某些消耗性材料費用，工模具費及運輸費等，這部分可變成本隨產量變動一般是呈階梯型曲線。長期借款利息應視為固定成本?！　￠L期借款利息應視為固定成本?！　《?、量本利模型 　　B=SC （1Z1010322）　　三、量本利圖 　　　　 基本的量本利圖　　銷售收入線與總成本線的交點是盈虧平衡點，也叫保本點?！　∷摹⒂澠胶恻c（BEP）　　產銷量的盈虧平衡點BEP（Q）　　生產能力利用率的盈虧平衡點BEP（%）　　　?。–u+Tu） Q + CF = p Q　　符號的含義：B為利潤；Q為年生產能力；p為單位產品銷售價格；CF為年固定成本；Cu為單件產品變動成本；Tu為單件產品稅金?！　?　　生產能力利用率表示的盈虧平衡點：BEPQ/Qd 100%　?。劾?Z1010321］某建設項目年設計生產能力為10萬臺，年固定成本為1200萬元，產品單臺銷售價格為900元，單臺產品可變成本為560元，單臺產品營業(yè)稅金及附加為120元。試求盈虧平衡點的產銷量?！　?　　[答疑編