【文章內(nèi)容簡介】 的大多數(shù)參與者不認同你的看法，股價將隨大多數(shù)人的意志而動。要特別指出：在炒股這行，傳統(tǒng)的對錯在這里是不存在的或者說是沒有意義的。無論你的智商多高，有什么學位，多么的德高望重，在股票行你的意見不具備在其他領(lǐng)域的分量。投資大眾及他們對未來的看法是影響股價的惟一力量。他們用交易證明自己的信念。你的看法可能影響一部分投資人，但在他們用自己的現(xiàn)金來認同你的看法之前，你所說的一切一錢不值。對股市的觀察者而言，每個交易及其對股價的影響提供了未來走勢的信息。你如果能從這些信息中找到其意義，它提供了低買高賣的機會。每位單獨的投資人都有他獨自買或賣的理由，無論這個理由在你看來是多么荒謬。如果大多數(shù)投資者持類似理由，結(jié)果是股票隨大流而動。你可能對了，但你將虧錢。股價就是股價，無論你認為這只股票值多少錢，無論你認為股價和股值是如果脫節(jié)，股價永遠是對的。作為股市的一員，你首先必須是觀察者，通過觀察來感受股價的走向，通過觀察來尋找機會。然后成為參與者，投入資金來實現(xiàn)這個機會。你常常面對兩個選擇，即選擇正確或選擇賺錢，在股市，它們常常并不同步。不要太固執(zhí)己見，不要對自己的分析抱太大信心。認真觀察股市，不對時就認錯。否則，你在這行生存的機會是不大的。人好跟風作為單獨的投資者，你要決定入場的時間，決定持股的時間，決定出場的時間。而股市就像海洋，它永不停息，沒有始點，沒有終點，每個浪潮的方向都難以捉摸。雖然它有漲潮，有退潮，但漲潮時有后退的波浪，退潮時有前進的波浪。一句話，股市沒有即定的運行準則。要想達到盈利的目的，你必須建立自己的規(guī)則。否則，太多的可能會使你無所適從，其結(jié)果將是災難性的。在心理上困難的地方在于：你必須自己建立規(guī)則，并完全由自己為這些規(guī)則所產(chǎn)生的后果負責，這是極大的責任。承擔責任是一向人所畏懼?？纯茨闵磉叞l(fā)生的事件就不難明白。一旦有任何差錯，張三怪李四，李四推王五。而在股市出錯又是如此的容易。對那些還不完全明了股票的運動規(guī)律，未能明白在何種情況下應(yīng)如何應(yīng)對的新股民來說，建立自己的規(guī)則決非易事。因為它必須建立在學識、經(jīng)驗、自我判斷等因素之上，況且沒有人能立即建立完美的規(guī)則，特別在你對該游戲的特性和對風險的承受力還未有合理評價的時候，你必須不斷修改這些規(guī)則，承擔執(zhí)行這些規(guī)則的后果。但新股民既然要投入股市，要成為股市大軍的一員，而他們通常不具備制定規(guī)則的能力，也沒有承擔后果的心理準備，那他們自然的選擇就只能是“跟隨領(lǐng)袖”。這些“領(lǐng)袖”可能是隔壁的剃頭師傅，也可能是樓上的裁縫，理由多半是他們“炒過幾年股票”，“曾賺過錢”。這樣這些新手們就輕易越過了做決定的橫杠，如果結(jié)果是失敗的，他們也有了代罪羊：“樓上的王裁縫真是差勁！”這就是所謂的“人好跟風”及其經(jīng)常性的后果。有一天，一位朋友打電話給我說他準備賣掉手中的所有的股票，我問他為什么？“昨晚走路摔了一跤，從來都沒這么倒霉！”它們之間有什么聯(lián)系嗎？但我還是說想賣就賣吧，反正不賣你也睡不著。我明白你為什么這么想。因為我也曾有過類似的思想經(jīng)歷。一位缺少計劃的投資者，他的輸贏是隨機的。就如同拋硬幣一樣，無論你怎樣想，不知道下一手是出正面還是反面。在股市上，上回賺了錢，他不知道為什么，他不知下回怎么做才能重復賺錢的愉快經(jīng)歷。虧了錢，他也不明白為什么虧，下次該怎么做去防止再次發(fā)生虧損的情形。這在心理上必然會產(chǎn)生極其沉重的壓力，帶來的憂慮、期待和恐懼是難以用筆墨形容的。他覺得自己失去了控制，在股市的海洋中無目的地漂流，不知下一站是何處。你有過這樣的經(jīng)歷嗎？解決這一問題的惟一方法就是學習，慢慢建立自己對市場的感覺，不要跟風，不要人云變云，一定要建立自己的規(guī)則。這本書會教你怎樣做。人好因循守舊平常上街，出門看到的仍是熟悉的房子，熟悉的街道。就是變動，比如修馬路，也是緩慢的。我們?nèi)ド习啵叩耐ǔＪ鞘煜さ穆?，辦公室的模樣相對穩(wěn)定，工作的性質(zhì)和內(nèi)容也是相對穩(wěn)定的。現(xiàn)在想像一下你去某個地方上班：走的“路”是不熟悉的，路邊的“房子”是陌生的，更糟的是沒人告訴你今天的“辦公室”在什么地方，找不找得到“辦公室”自己負責。此時你會有什么感覺？你一定覺得茫然失措。股市就是這樣的地方。它們不會完全地重復自己。去年股票有這樣的運動方式，今年決不會有同樣的波動。你就像跳進了海洋，失去了方向，覺得自己渺小、孤獨、無助。股市有它特有的規(guī)律，有它自己的特點。這些規(guī)律和特點都不是完全不變的，它只給你似曾相識的感覺，按這些規(guī)律和特點來指引你在股市的行動，你能有超出50%的把握就不錯了。想想每天都要面對未知和疑問，有多少人能長期承受這樣的煎熬？人好報復在賭場，我?？吹劫€徒們輸了一手，下一手下注就加倍，再輸了，再加倍。希望總有一手能贏，那是就連本帶利全回來。這一方面是人性中虧不起的心態(tài)，另一方面是報復賭場，報復賭場讓他們虧錢。從數(shù)學上講，這是可行的，只有你有足夠的資金，總有贏一手的機會。所以美國的賭場都是下注最低額和最高額的規(guī)定，夠你最多翻七倍。如最低下注額是5美元，最高常是500美元。第一注5美元，二注10美元，三注20美元，四注40美元，只要贏一手，就能翻本。我自己就這么賭過，輸?shù)没翌^灰臉。你也許不相信連輸七手是多么的容易。任何人用這樣的翻倍法賭錢，只是加快剃光頭回家的時間。在股市中，買進的股票跌了，你就再多買一點，因為第二次買的價錢較上次為低，所以平均進價攤低了。從心理上，你的心態(tài)和賭場虧錢時一樣。一方面你虧不起，另一方面你在報復股市，報復股市讓你虧錢。同時內(nèi)心希望，只要贏一手，就是連本帶利全回來。因為平均進價攤低了，股票的小反彈就能提供你全身而退的機會。這樣的心態(tài)是極其有害的。股票跌的時候通過有它跌的理由，常常下跌的股票會越跌越低。這樣被套牢，你就越陷越深，直到你心理無法承受的地步。一個致命的大虧損，常常就徹底淘汰了一位股民。以上我們討論了一些股市的特點及人性的弱點。坦率地說，除了你自己必勝的信念之外，其他的一切幾乎都反對你在股市成功，就算你的親朋好友，有多少人會鼓勵你靠炒股為生？對那些帶著只想在股市賺幾個零花錢的股友來說，股市在開始時或許很慷慨，隨著時間的推移，你就會明白它向你討債時是何等兇惡。你在和一位巨人搏斗，蠻干是不成的。你要學習技巧，永不和它正面沖突。你要了解這位巨人，熟悉它的習性，在適當?shù)臅r機，攻擊它的要害。只有這樣你才有勝利的機會。股市這位巨人很笨重，作為獨立炒手的你很靈巧，一旦發(fā)現(xiàn)你的攻擊無效，你就必須逃開，防備巨人的報復。炒股是很古老的行業(yè)，成功的先例非常多，這是不需要天才的行業(yè)。最重要的是鍥而不舍的精神和戰(zhàn)勝自己的勇氣?？梢赃@么說，識不識字和能否在股市成功沒有必然的聯(lián)系。當然，識字的總有那么點優(yōu)勢。下一章我們將談一些炒股的基本知識。第二章 股票分析的基本知識基礎(chǔ)分析主要分析公司的小環(huán)境，大環(huán)境的變化是談天的好材料，用來炒股的實用性不大。研究小環(huán)境中公司的經(jīng)營情況是必要的。以我自己的經(jīng)驗，如果只靠走勢圖來炒股，不知公司到底是干什么的和干得怎么樣，心里虛的很。你認為什么因素使投資者入市買股票？華爾街有過調(diào)查，使一般投資者入場買股票的原因最主要是股票在升而不是股票的成本收益比率低或紅利高！同樣，投資人賣股票的最主要原因是因為股票在跌！在跌！請記著：當街頭巷尾的民眾在談?wù)摴墒腥绾稳菀踪嶅X的時候，大市往往已經(jīng)到頂或接近到頂。人人都已將資金投入股市，股市繼續(xù)升高的推動力就枯竭了。而大眾恐懼的時候，則該賣的都已經(jīng)賣了，股票的跌勢也就差不多到頭了。我假設(shè)這本書的讀者已具備最最基本的股票知識，如什么是股票、股票是怎樣交易的等等。你如果這樣的知識還不具備，我建議你先去找本股票股票常識讀物。這類讀物在任何書店都能找到，在書店占的位置通常都不會太冷僻。這些知識是死的，了解起來很容易。以我的觀察，一個人若能稍微專心點的話，兩個星期就足夠了。在這里，我無意用一百頁的篇幅來介紹到處都有的材料。每位認真的股市參與者，都應(yīng)該有個自己的小圖書館，其中包括最少一本有關(guān)的股票常識讀物。分析股票升跌及為何升跌的知識可以粗略地分成兩大類：一，基礎(chǔ)分析（fundamental analysis）；二，技術(shù)分析（technical analysis）。技術(shù)分析研究股價、時間、交易量之間的相互關(guān)系，即圖形分析，其它都屬于基礎(chǔ)分析的范疇。不要將兩種分析完全分割開，它們其實是相關(guān)聯(lián)的。我們在技術(shù)分析中看到的股價、交易量和時間的互動關(guān)系其實反映了投資者們對公司經(jīng)營的看法。他們用自己的資金來為該公司的前景投票。和炒股息息相關(guān)的另一重要知識是怎樣判定股票的大市，即股市的大趨勢如何。要想炒股成功，判定大市的能力必不可少。牛市或熊市指的就是大市。大市升叫牛市，大市跌叫熊市。第一節(jié) 基礎(chǔ)分析的基本知識基礎(chǔ)分析家們相信：長期而言，股票的價格決定于公司的固定資產(chǎn)及其盈利能力。因此，任何影響固定資產(chǎn)及盈利能力的因素都在基礎(chǔ)分析的考慮范圍之內(nèi)。這些因素非常之多，我在這里列出部分的因素并解釋它們對股價的影響。我將它們分成大環(huán)境及小環(huán)境兩類，大環(huán)境指公司外部的因素，小環(huán)境指公司內(nèi)部的因素。另外，還將專門對最可能導致股票價格上漲的三個因素加以分析。大環(huán)境利率：可以這么想，社會的游資數(shù)目是一定的，當利率升高時，將錢存入銀行的吸引力增加，這將使原先可能進入股市的資金流進銀行。同時，利率的升高使公司的借貸成本增加，結(jié)果盈利減少。其凈結(jié)果都是股價承受賣壓。利率降低時，效果正好相反。稅收：企業(yè)稅增加，企業(yè)盈利中的稅務(wù)支出增加，使得實際盈利減少，股價將往下調(diào)整。匯率：當匯率上調(diào)，本國貨幣升值，增加出口困難，營業(yè)額降低，其結(jié)果對股價的影響主要是負面的。匯率屬國際金融的范疇，它對股價影響的機制極其復雜，通常是國際政治經(jīng)濟角力的結(jié)果。到底匯率的變動怎樣影響股價，誰也說不清，就這一課題有許許多多篇博士論文，更深入的研究就請讀者們自己去做。我自己專修國際金融，深知它的復雜性，炒股的讀者只要知道匯率也屬影響股價的因素就夠了。銀根松緊：銀根松時，市場游資增多，對股票的影響是正面的。銀根緊時正好相反。經(jīng)濟周期：經(jīng)濟周期是市場經(jīng)濟的必然結(jié)果。當某種商品短缺，大家一窩蜂地投資于這種商品的生產(chǎn)，隨后的結(jié)果便是生產(chǎn)過剩。當商品短缺時，價格高昂，生產(chǎn)廠家利潤增加，反映在股市便是股價上升。一旦生產(chǎn)過剩，就只得減價銷售，有時甚至虧本套現(xiàn)，這樣盈利自然降低，股價的表現(xiàn)便是下跌。通貨膨脹：通貨膨脹對股價的影響很難估量，通常政府為了控制通貨膨脹，會調(diào)高利息，對股價的影響主要是負面的。政治環(huán)境：大規(guī)模的政治動亂必然帶來大規(guī)模的經(jīng)濟混亂。戰(zhàn)爭、政府的頻繁更迭、政局的不穩(wěn)定對股票的影響是負面的。政府的產(chǎn)業(yè)政策：如果政府鼓勵某些行業(yè)，給予扶持，如在稅收上給予減免，融資上給予方便，企業(yè)各方面的要求都給予協(xié)助，結(jié)果自然對股價有正面影響。小環(huán)境營業(yè)收入：一個具有發(fā)展?jié)摿Φ墓?，其營業(yè)收入必須有快速發(fā)展的勢頭。去年賣出1億元的產(chǎn)品，今年2億，預計明年4億。這樣的公司常常提供了股價在短期內(nèi)翻幾倍的機會。盈利：有些公司做很多生意，就是不賺錢。公司經(jīng)營的好壞主要以盈利作為衡量的標準，盈利增加，股價自然上漲。固定資產(chǎn)：固定資產(chǎn)就是公司現(xiàn)有所有的“不動”的資產(chǎn)。如果公司的市場總價是10億元，固定資產(chǎn)是15億元，你可以認為股價沒有反映公司的價值，股價偏低了。類似公司的情況：大家都生產(chǎn)類似產(chǎn)品，如電視機，其它公司的績效和這家公司比怎么樣？同類公司通常有類似的經(jīng)濟周期，股價的波動也類似。品牌的價值：有人估算過，可口可樂這個名字便值500億美元。你打算投資的這家公司有無過硬的品牌？這可能對股價有深遠的影響?；A(chǔ)分析主要分析公司的小環(huán)境，大環(huán)境的情況太過復雜，判斷大環(huán)境主要用“股票的大市”。美國著名的基金管理專家彼德林奇曾發(fā)表看法：“我每年花在經(jīng)濟大勢上的分析時間不超出十五分鐘”。大環(huán)境的變化是談天的好材料，用來炒股的實用性不大。大的政治動亂和經(jīng)濟震蕩當然例外。研究小環(huán)境中公司的經(jīng)營情況是必要的。以我自己的經(jīng)驗，如果只靠自己圖來炒股票，不知公司到底是干什么的和干的怎么樣，心里虛得很。研究公司的經(jīng)營情況必須具備一點會計的常識，能看懂公司的財務(wù)報表。但這里面的游戲也很復雜。以銷售收入而言，公司是怎樣計算銷售收入的？有些公司賣貨后收到錢才算收入，有些