投資方案的評(píng)價(jià)判據(jù)(編輯修改稿)
2025-06-21 22:01 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 價(jià)值并全面考慮了項(xiàng)目在整個(gè)壽命期內(nèi)的經(jīng)濟(jì)狀況 。 （ 2） 經(jīng)濟(jì)意義明確直觀 。 （ 3） 能直接說明項(xiàng)目投資額與資金成本之間的關(guān)系 。 （ 4） 反映了納稅后的投資效果 。 （ 5） 既能在費(fèi)用效益對(duì)比上進(jìn)行評(píng)價(jià) ， 又能和別的投資方案進(jìn)行收益率的比較 。 不足： （ 1） 必須首先確定一個(gè)符合經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實(shí)的基準(zhǔn)收益率 ， 主要取決于：資金來源的構(gòu)成 、 風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償 、 通貨膨脹三個(gè)因素 。 （ 2） 不能真正反映項(xiàng)目投資中單位投資的使用效率 。 二、凈現(xiàn)值率 為了考察資金的利用效率 ， 通常采用凈現(xiàn)值率作為凈現(xiàn)值的輔助指標(biāo) 。 凈現(xiàn)值率 (NPVR)是指項(xiàng)目的凈現(xiàn)值與所有投資現(xiàn)值之和的比值 。 pIN P VN P V R ?? ?tiFPII ckttp ,/0??? 式中 Ip—— 投資現(xiàn)值； It—— 第 t年投資額； k—— 投資年數(shù)； （ P/F， ic， t） — 現(xiàn)值系數(shù) 對(duì)于獨(dú)立方案 ， 應(yīng)使 NPVR≥ 0， 方案才能接受； 對(duì)于多方案評(píng)價(jià) ， 凡 NPVR＜ 0的方案先行淘汰 ， 在余下方案中 ，應(yīng)將 NPVR與投資額 、 凈現(xiàn)值結(jié)合選擇方案 。 例 1：某工程有 A、 B兩種方案均可行，現(xiàn)金流量如表所示，當(dāng)基準(zhǔn)折現(xiàn)率為 10％時(shí)，試用凈現(xiàn)值法和凈現(xiàn)值率法比較評(píng)價(jià)擇優(yōu)。 例 2：某企業(yè)擬購買一臺(tái)設(shè)備 ， 其購置費(fèi)用為 35000元 ， 使用壽命為 4年 ， 第 4年末的殘值為 3000元 ， 在使用期內(nèi) ， 每年的收入為 19000元 ， 經(jīng)營成本為 6500元 ， 若給出標(biāo)準(zhǔn)折現(xiàn)率為 10%，試計(jì)算該設(shè)備購置方案的凈現(xiàn)值率 。 三、凈年值 凈年值又稱等額年值 、 等額年金 ， 是以一定的基準(zhǔn)收益率將項(xiàng)目不同時(shí)點(diǎn)發(fā)生的所有現(xiàn)金流量等值換算成計(jì)算期內(nèi)的等額年金形式 。 表達(dá)式為： 00),/()1()(),/()1()(00時(shí)，項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效果不行時(shí)，項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效果可行基準(zhǔn)收益率?！?jì)算期；—現(xiàn)金流出；—現(xiàn)金流入量；—凈年值；—??????????????N A VN A VinCOCIN A VniFAiCOCIN A VniPAiCOCIN A Vcnttnctnttct NAV實(shí)際上是 NPV的等價(jià)指標(biāo) ， 在單一方案評(píng)價(jià)中能得出相同的結(jié)論 。 若 NAV≥ 0 則方案可以考慮接受 若 NAV＜ O 則方案不可行 。 在多方案評(píng)價(jià)時(shí) ， 特別是各方案的計(jì)算期不相同時(shí) ， 應(yīng)用凈年值比凈現(xiàn)值更為方便 。 例 1：某投資方案的凈現(xiàn)金流量如圖，設(shè)基準(zhǔn)收益率為 10％，求該方案的凈年值。 例 2：某投資方案的現(xiàn)金流量圖如圖所示，若基準(zhǔn)收益率為 10%，要求用凈年值指標(biāo)判別方案可行否。 1 30 75 4 0 30 0 1 2 3 4 1 0 15 2 5 75 4 5 例 3：求凈年值，基準(zhǔn)收益率為 10%。 5 0 0 0 1 2 1 0 200 0 例 4：某企業(yè)擬購買一臺(tái)設(shè)備 ， 其購置費(fèi)用為 35000元 ， 使
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