投資方案的比較與選擇(1)(編輯修改稿)
2025-06-21 22:01 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 表達(dá)式如下： 0)1()(0?????????nitt I R RCOCI式中： ⊿ CI－兩個(gè)互斥方案的差額現(xiàn)金流入（ CIA－ CIB） ⊿ CO－兩個(gè)互斥方案的差額現(xiàn)金流出（ COA－ COB） （ 3） 經(jīng)濟(jì)涵義 ⊿ IRR＝ ic ⊿IRR ＞ ic ⊿IRR ＜ ic （ 4） 判別準(zhǔn)則 若 △ IRR≥i c， 則投資大的方案為優(yōu)；若 △ IRR＜ ic， 則投資小的方案為優(yōu) 。 （ 5） 比選步驟 1） 進(jìn)行絕對效果評價(jià) 2） 將 IRR≥i c的方案按投資額由小到大依次排列 。 3） 進(jìn)行相對效果評價(jià) 。 計(jì)算排在最前面的兩個(gè)方案的⊿ IRR， 若 △ IRR≥i c， 則說明投資大的方案優(yōu)于投資小的方案 ， 保留投資大的方案；反之 ， 若 △ IRR＜ ic， 則保留投資小的方案 。 4） 將保留的較優(yōu)方案依次與相鄰方案兩兩逐對比較 ， 直至全部方案比較完畢 ， 則最后保留的方案就是最優(yōu)方案 。 例 1：有三個(gè)互斥方案 ， 壽命期均為十年 ， ic=10%。 各方案的初始投資和凈收益見下表 ， 在 3個(gè)方案中用差額內(nèi)部收益率法選擇最優(yōu)方案 。 方案 初始投資（萬元） 年凈收益（萬元） A 49 10 B 60 12 C 70 13 例 2： P82例 4－ 17 結(jié)論： ? 用 △ IRR 與 NPV比選方案的結(jié)論是一致的 。 ? 增量內(nèi)部收益率只能說明增加投資部分的經(jīng)濟(jì)性 ， 并不能說明全部投資的絕對效果 。 差額投資回收期法 △ T 定義：方案甲比方案乙所多追加的投資 (△ I=I甲 － I乙 )， 用方案所節(jié)約的經(jīng)營費(fèi)用 (△ C= C乙 － C甲 )或年凈收益增加額(△ R=R甲－ R乙 )來補(bǔ)償所需要的時(shí)間 。 具體操作步驟如下： （ 1） 將方案按投資額由小到大排序； （ 2） 進(jìn)行絕對效果評價(jià)； （ 3） 進(jìn)行相對效果評價(jià)：依次計(jì)算第二步保留方案間的 ⊿ Pt。若 ⊿ PtPc， 則保留投資額大的方案；反之 ， 則保留投資額小的方案 。 直到最后一個(gè)被保留的方案即為最優(yōu)方案 。 二 、 壽命期不等的互斥方案 必須對方案的分析期作出某種假設(shè) ， 使得各備選方案在相同分析期的基礎(chǔ)上進(jìn)行比較 。 （ 一 ） 年值法或凈年值法 （ NAV） 假定：各備選方案在其壽命結(jié)束時(shí)均可按原方案重復(fù)實(shí)施或以與原方案經(jīng)濟(jì)效果水平相同的方案繼續(xù) 。 ?????jntjcctjjjcjjniPAtiFPCOCIniPAN P VN A V0,),/)(,/()(),/(判別準(zhǔn)則：凈年值最大且非負(fù)的方案為最優(yōu)可行方案。 例 1：現(xiàn)有三個(gè)互斥方案 A、 B、 C，壽命期分別為 8年，現(xiàn)金流見下表（萬元）， ic=12%，試用年值法確定最優(yōu)方案。 壽命期 0 1 2 3 4 5 6 7 8 A － 150 45 45 45 45 45 B － 200 50 50 50 50 50 50 50 C － 300 55 55 55 55 55 55 55 55 例 2：某建設(shè)項(xiàng)目有 A、 B兩個(gè)方案，其凈現(xiàn)金流量情況如表所示（萬元），若 ic=10%，試用年值法對方案進(jìn)行比選。 例 3：有兩臺(tái)功能相同的設(shè)備，只能選擇其中一臺(tái)，現(xiàn)金流如下（元），試在 ic=15%的條件下進(jìn)行決策選擇。 設(shè)備 初始投資 預(yù)期壽命（年） 殘值 年操作成本 A 3000 6 500
教學(xué)課件相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號-1