赤字和政府債務ppt課件(編輯修改稿)
2025-06-08 13:27 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 icy stance） 判斷更為困難。 例如，觀察到赤字增加， 這是由于經(jīng)濟緊縮還是財政政策擴張造成的呢？ ? 方法： 周期調(diào)整預算赤字， cyclically adjusted budget deficit (對應， “充分就業(yè)赤字， fullemployment deficit”) –如果經(jīng)濟在其產(chǎn)出和就業(yè)的自然率水平上運行，根據(jù)對此時政府開支和收益估算得到的赤字水平。 CHAPTER 15 Government Debt slide 18 The bottom line 當評估解釋報告中的 赤字數(shù)據(jù)時 必須非常小心謹慎 CHAPTER 15 Government Debt 中國財政赤字 摘自 《 華爾街日報 》 slide 19 CHAPTER 15 Government Debt 日本財政赤字 數(shù)據(jù) 來源： CEIC slide 20 CHAPTER 15 Government Debt slide 21 政府赤字確實是一個問題嗎？ 兩類觀點： 1. 傳統(tǒng)觀點 2. 理查德觀點， Ricardian view CHAPTER 15 Government Debt slide 22 減稅和政府債務增加的傳統(tǒng)觀點 ? 短期： ?Y, ? u ? 長期： – Y 和 u 恢復到其自然率水平 –封閉經(jīng)濟： ?r, ? I –開放經(jīng)濟： ??, ?NX (或者貿(mào)易逆差更高 ) ? 超長期： –緩慢的經(jīng)濟增長，直到經(jīng)濟達到新的穩(wěn)態(tài)水平。此時。人均收入更低 。 CHAPTER 15 Government Debt slide 23 李嘉圖觀點 ?David Ricardo (1820), 最近的發(fā)展歸功于 Robert Barro ?根據(jù) 李嘉圖等價觀點， Ricardian equivalence， 削減稅收的債務融資不會對下面變量產(chǎn)生影響，即使 在短期中 也是如此。這些變量包括：消費、國民儲蓄、實際利率、投資、凈出口、實際 GDP。 CHAPTER 15 Government Debt slide 24 李嘉圖等價的邏輯 ?消費者是未來預期的 forwardlooking， 他們明白目前通過赤字融資的減稅意味著未來稅收增加，稅收增加量的現(xiàn)值等于目前的稅收削減額。 ?因此，減稅并不能改善消費者的境況，因此，他們并不會增加消費。 ?他們將減稅部分儲蓄起來，以便償付將來的稅收負債。 ?結(jié)論：私人儲蓄上升，其數(shù)額等于公共儲蓄下降，而國民儲蓄沒有變化。 CHAPTER 15 Government Debt slide 25 李嘉圖等價的問題 ? 近視問題， Myopia： 并非所有的消費者都是目光長遠的， 因此，某些消費者認為減稅是意外收獲 a windfall ? 借款約束， Borrowing constraints： 某些消費者不能進行完全的借貸融資來達到其最優(yōu)消費選擇，因此減稅會導致他們消費增加。 ? 后代人： 如果消費者認為后代人減稅償還的負擔會下降，那么，目前減稅會改善他們的境況，因此，他們就會增加消費 。 CHAPTER 15 Government Debt slide 26 拒絕李嘉圖等價的證據(jù)？ ? 1980s早期： 里根政府的巨額減稅導致赤字增加。 國民儲蓄下降，實際利率上升，匯率升值，凈出口下降。 ? 1992年： 為了刺激經(jīng)濟，布什總統(tǒng)降低收入稅。 這只不過延遲了稅收，而沒有使消費者境況改善。 但是，幾乎近半數(shù)消費者將這些額外扣除稅收后的實際工資（ takehome pay） 一部分用于消費。 CHAPTER 15 Government Debt slide 27 ?，里根減稅并不是檢驗 ? 消費者可能預期債務的償還是通過未來開支的減少，而不是未來稅收的增加完成的 。 ? 私人儲蓄可能會下降，可能是由于減稅之外的其它原因造成的，這些原因可能是對未來經(jīng)濟的前景比較樂觀等。 ?因為對數(shù)據(jù)可能存在多種不同的解釋，兩種觀點認為政府債務是存
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