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基本面分析ppt課件(2)(編輯修改稿)

2025-06-08 08:04 本頁面
 

【文章內容簡介】 低其稅后收益 , 導致證券價格下跌 , 而降低稅率或實行減免稅政策會增加公司的稅后收益 , 導致證券價格上漲 。 二是對證券市場投資者交易行為和交易所得實行不同的稅收政策 , 會影響投資者的投資成本 , 進而影響其買賣證券的結構 (即股票與債券的投資比例 )、 交易次數和投資的積極性;最終影響證券價格 。如 , 提高證券交易印花稅率 (或證券交易稅率 ),會提高證券交易成本 , 抑制證券價格上漲 , 甚至導致證券價格下跌;降低證券交易印花稅率(或證券交易稅率 ), 則會刺激證券價格上漲 。征收證券交易所得稅 , 則對證券市場是特大利空 , 一般會導致證券價格暴跌 。 (四) 分析政策應注意的問題 ?有的 政策對證券市場的影響帶有時滯性,有的政策則在投資者對其有預期時就對證券價格發(fā)生影響。要具體問題具體分析。 經濟政策不是影響證券市場的唯一因素 , 所以還要結合其他因素進行分析 。 如果當時其他因素的影響力很大 , 則會暫時抵消經濟政策對證券市場的影響作用 。 要收集有關信息 , 對政策變化趨勢有所預測 , 以便做出正確的投資決策 。 收集信息的內容主要包括:已出臺的政策 , 專家學者的觀點 , 政府官員的變動 , 現任官員的講話 、性格 、 活動等 。 要領會政策精神和管理層的真實意圖 , 不要產生誤解 。 國內經濟循環(huán) 所謂經濟循環(huán) , 又稱經濟周期 , 是指一國經濟從低谷起動發(fā)展到高峰后又回到新的低谷的過程 。 人們在描述資本主義國家的經濟周期時 , 一般將經濟周期劃分為危機 、 蕭條 、 復蘇和繁榮四個階段 。 我國經濟周期一般經歷調整 (停滯 )、起動升溫 (上升 )、 快速發(fā)展 (高漲 )、 下降四個階段 。 分析經濟循環(huán)各階段對證券市場的影響時應注意三點: 一是證券市場對經濟循環(huán)的反應往往是提前的 。 二是證券市場與經濟循環(huán)之間的關系是否密切 , 要看證券市場的完善狀況 。 三是在大周期中還包含有小周期 。 投資者一般應遵循買賣原則: 一是在預期經濟進人上升期時 , 逢低買入股票: 二是在經濟高漲時 , 股價上漲幅度已大 , 投資者應分批逢高賣出股票 , 至經濟進入下降期時 , 全部股票賣出 。 三是在停滯期 , 則先休息 、 觀望 、 等待經濟上升期的來臨 。 以上原則適合于長線投資者 。 國內經濟指標 (一 )經濟發(fā)展速度指標 (二 )投資的增長、規(guī)模、結構和效益指標 (三 )政府購買力指標 (四 )個人消費指標 (五 )商品價格指數 (六 )失業(yè)率指標 (一 )經濟發(fā)展速度指標 經濟發(fā)展速度指標主要有:國內生產總值 (GDP)、 國民收入 、 工業(yè)產值 、 經濟效益 、 投資規(guī)模及增長速度等 。 投資者可以側重分析 GDP, 包括其絕對額與增長率 。 GDP是一國在一定時期內所生產的最終產品的貨幣總價值 。 持續(xù)上升的 GDP表明國民經濟良性發(fā)展;處于不穩(wěn)定的非均衡增長狀態(tài)的 GDP, 可能會孕育新的經濟衰退 。 、 穩(wěn)定 、 高速的 GDP增長 , 投資者可堅定持股信心 , 不獲利不拋出 。 GDP增長 , 則應警惕股價下跌 , 投資宜謹慎 。 GDP減速增長時 , 可擇機吸納預期收益高的股票 。 GDP長期下降后逐漸轉為正增長時 , 也是逢低建倉的時機 。 應注意的是 , 在分析 GDP變動時 , 必須著眼于未來 , 這是最基本的原則 。 (二 )投資的增長、規(guī)模、結構和效益指標 分析該項指標時 , 側重考慮以下幾個問題:一 、 政府投資的方向 。 當政府加大對某一行業(yè) 、 某一地區(qū)的投資力度時 , 意味著該行業(yè) 、 該地區(qū)的投資環(huán)境將得到改善 , 經濟實力大為增強 , 這時該行業(yè) 、 該地區(qū)的證券價格就會上漲;反之看跌 , 投資者可關注這些 行業(yè)和地區(qū)的證券 價格 。 二 、 企業(yè)的投資規(guī)模 , 或者全社會的總投資規(guī)模和投資增長率 。 如果投資規(guī)模擴大 , 則意味著經濟發(fā)展速度加快 ,這有利于股價上揚 。 如果投資規(guī)模收縮 ,則意味著經濟發(fā)展速度趨緩 , 股價會由上升轉為下跌 。 當然 , 投資規(guī)模過度膨脹 , 預示著本經濟周期將結束 , 股價下跌的日子不遠了 。 對投資效益的分析 ,可通過信息披露載體了解有關投資效益的指標 , 據以分析經濟的景氣狀態(tài)及其對證券價格的影響 。 好的投資效益會促進證券價格上漲;反之下跌 。 (三 )政府購買力指標 政府購買力的大小與財政收支政策有關 。但是 , 在財政收支政策不變的情況下 , 政府購買力也是會發(fā)生變動的 , 因為在財政收支政策已定的情況下 , 政府購買力的大小要受政府支出范圍和收入規(guī)模的雙重影響 。 而政府購買力的變動 , 又會對經濟發(fā)生直接的影響 , 進而影響證券市場 。 當政府購買力大幅度增加時 , 社會公共消費擴大 , 相關的產品生產部門趨于活躍 , 經濟向好 , 相關的股票價格上漲;當政府購買力大幅度縮小時 , 經濟向淡 , 股市下跌 。當然 , 如果政府購買力的增加是建立在巨額赤字基礎上的 , 則經過一段時期后 , 就會出現通貨膨脹加劇的問題 。 (四 )個人消費指標 個人消費水平的提高 , 社會零售商品總額的增長 ,表示經濟看好 , 對證券市場總體行情起支撐作用;個人消費水平下降時 , 企業(yè)的產品庫存會增加 , 效益下滑 , 這對證券市場行情是不利的 。另外 , 消費結構的變化對證券市場也有一定的影響 。 如 , 住房消費 、 汽車消費和電腦消費比重的提高 , 會刺激房地產開發(fā)和物業(yè)管理行業(yè) 、汽車行業(yè)及電腦行業(yè)的經濟發(fā)展 , 使其股票價格上揚 。 (五 )商品價格指數 商品價格指數的變動對證券市場的影響比較復雜 , 既有利多影響又有利空影響 , 但從總體上看 , 從長遠來看 , 消極影響大于積極影響 。 1. 在商品價格指數上漲初期 , 并且上漲幅度不大 , 或出現局部性 (如某行業(yè) )商品價格上漲時 ,如果證券發(fā)行公司的產品銷售價 格上漲所帶來的收益
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