企業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)ppt課件(編輯修改稿)
2025-06-08 06:10 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 的利益沖突就直接存在：投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)增加，降低了債權(quán)人的預(yù)期收益，而等價(jià)地使股東的預(yù)期收益增加。 ? 在現(xiàn)代企業(yè)的形成和發(fā)展過(guò)程中，隨著委托－代理問(wèn)題的產(chǎn)生，西方國(guó)家也形成了一整套用以解決該問(wèn)題的治理結(jié)構(gòu)。 ?外部治理機(jī)制： 是外在于企業(yè)的制度安排，主要針對(duì)信息不對(duì)稱問(wèn)題，同時(shí)也為企業(yè)經(jīng)理提供外在的激勵(lì)和約束； ?內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)： 是企業(yè)內(nèi)部的制度安排，主要針對(duì)激勵(lì)不相容和責(zé)任不對(duì)等問(wèn)題。 ? 解決委托－代理問(wèn)題的首要切入點(diǎn)是解決信息不對(duì)稱問(wèn)題，在此基礎(chǔ)上，激勵(lì)相容和責(zé)任對(duì)等才能有據(jù)可循。否則任何單單立旨于解決激勵(lì)不相容和責(zé)任不對(duì)等問(wèn)題的努力，最終都會(huì)流于形式。 什么是公司治理結(jié)構(gòu) ? 關(guān)于公司治理含義的各種解釋 ?（ 1）根據(jù)公司治理作用的定義： Hart認(rèn)為，只要以下兩個(gè)條件存在，公司治理問(wèn)題就必然在一個(gè)組織中產(chǎn)生：第一個(gè)條件是代理問(wèn)題，即組織成員之間存在利益沖突；第二個(gè)條件是交易費(fèi)用之大使代理問(wèn)題不可能通過(guò)合約解決。代理問(wèn)題和合約的不完全性是公司治理存在的條件和理論基礎(chǔ)。 什么是公司治理結(jié)構(gòu) ? （ 2）根據(jù)公司治理基本問(wèn)題下的定義：科克倫和沃特克指出：公司治理問(wèn)題包括高級(jí)管理層、股東、董事會(huì)和公司其他利益相關(guān)者的相互作用中產(chǎn)生的具體問(wèn)題。 ? 構(gòu)成公司治理問(wèn)題的核心是：誰(shuí)從公司決策 /高級(jí)管理層的行動(dòng)中受益；誰(shuí)應(yīng)該從公司決策/高級(jí)管理層的行動(dòng)中受益；當(dāng)在“是什么”和“應(yīng)該是什么”之間存在不一致時(shí)，一個(gè)公司的治理問(wèn)題就會(huì)出現(xiàn)。 什么是公司治理結(jié)構(gòu) ? （ 3）從制度安排的角度下的定義：科林 梅耶（牛津大學(xué)管理學(xué)院院長(zhǎng)）認(rèn)為，公司治理是公司賴以代表和服務(wù)于他的投資者的一種制度安排。它包括從公司董事會(huì)到執(zhí)行經(jīng)理人員激勵(lì)計(jì)劃的一切東西 …… ，公司治理的需求隨市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中現(xiàn)代股份有限公司所有權(quán)和控制權(quán)相分離而產(chǎn)生。 公司治理是一整套法律、文化和制度安排，這些安排決定了公司的目標(biāo)、行為、以及在公司眾多的利益相關(guān)者當(dāng)中，由誰(shuí)來(lái)控制公司，怎樣控制，風(fēng)險(xiǎn)和收益如何在不同的成員之間進(jìn)行分配等。 什么是公司治理結(jié)構(gòu) ?（ 4）根據(jù)公司治理具體形式的定義：公司治理是所有者、董事會(huì)和公司高級(jí)人員組成的一種組織結(jié)構(gòu)，在這種結(jié)構(gòu)中，上述三者之間形成一定的制衡關(guān)系。通過(guò)這一結(jié)構(gòu)，所有者將自己的資產(chǎn)交由公司董事會(huì)托管；公司董事會(huì)是公司的最高決策機(jī)構(gòu)，擁有對(duì)高級(jí)經(jīng)理人員的聘任、獎(jiǎng)懲以及解雇權(quán)；高級(jí)經(jīng)理人員受雇于董事會(huì)，在董事會(huì)的授權(quán)范圍內(nèi)管理公司。 什么是公司治理結(jié)構(gòu) ?（ 5）公司治理就是借以委托董事、使之具有指導(dǎo)公司業(yè)務(wù)的責(zé)任和義務(wù)的一種制度，是以責(zé)任為基礎(chǔ)的。一種有效的公司治理制度應(yīng)能夠提供規(guī)制董事義務(wù)的機(jī)制，以防止董事濫用手中的這些權(quán)利，從而確保他們?yōu)楣镜淖罴牙娑袆?dòng)。 什么是公司治理結(jié)構(gòu) ?（ 6）世界銀行：公司治理是這樣一套工具和機(jī)制 (比如合同，法定權(quán)利和市場(chǎng) )，它們可以被股東用以影響經(jīng)理以實(shí)現(xiàn)股東價(jià)值最大化，可以被固定收入索取者(fixed claimants)，如銀行和雇員，用以控制股權(quán)的代理成本 兩種基本的治理觀 ? 股東價(jià)值觀 (shareholdervalue perspective)： ? 利益相關(guān)者價(jià)值觀 (stakeholdersociety perspective)： 公司治理的目標(biāo) ? 英美公司治理機(jī)制的目標(biāo)：經(jīng)理人應(yīng)該使股東財(cái)富最大化 ? 其他國(guó)家（如德國(guó)、日本）公司治理機(jī)制的目標(biāo)通常認(rèn)為要更廣泛，其中包含了更廣泛的利益關(guān)聯(lián)人的利益，例如股東、關(guān)聯(lián)企業(yè)（的利益關(guān)聯(lián)人）、債權(quán)人（尤其是銀行）、員工和政府。很顯然，不同利益關(guān)聯(lián)人之間很可能存在著利益上的沖突 公司治理的實(shí)質(zhì) ? 公司治理的實(shí)質(zhì)： 保護(hù)出資人的利益，實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化。 ? 公司治理結(jié)構(gòu)要解決的是三個(gè)問(wèn)題： ?一是公司經(jīng)營(yíng)者的選擇問(wèn)題； ?二是經(jīng)營(yíng)者的激勵(lì)問(wèn)題； ?三是經(jīng)營(yíng)者的監(jiān)督問(wèn)題 。 公司治理結(jié)構(gòu)的構(gòu)成 內(nèi)部治理結(jié)構(gòu) ? 什么是內(nèi)部治理結(jié)構(gòu) – 公司內(nèi)部形成的一套有效激勵(lì)且約束經(jīng)理的制度安排 – 通過(guò)自身的制度安排，保證企業(yè)健康發(fā)展 – 對(duì)經(jīng)理人的激勵(lì) – 對(duì)經(jīng)理人的約束 內(nèi)部治理結(jié)構(gòu) 股東會(huì) 董事會(huì) 監(jiān)事會(huì) 經(jīng)營(yíng)者 內(nèi)部治理結(jié)構(gòu) ? 內(nèi)部治理的職能： ?按照外部市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)提供的充分信息，制定并實(shí)施對(duì)經(jīng)理人員的激勵(lì)計(jì)劃；并以一定程序在事先保證重大決策的正確性，減低責(zé)任不對(duì)等可能帶來(lái)的危害。 ?針對(duì)責(zé)任不對(duì)等問(wèn)題，以一定程序事先保證所有者權(quán)益免受因經(jīng)營(yíng)者決策重大失誤或資產(chǎn)掠奪造成的損害。 內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)： 經(jīng)理人的激勵(lì)計(jì)劃
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