金融衍生第五章ppt課件(編輯修改稿)
2025-06-03 04:30 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 權(quán) (futures options or options on futures )的標(biāo)的資產(chǎn)是期貨合約。 ? 對于一份期貨看漲期權(quán)，持有者執(zhí)行它后可以得到該期貨合約的多頭頭寸加上一筆等于期貨當(dāng)前價(jià)格減去執(zhí)行價(jià)格的現(xiàn)金。如果持有者執(zhí)行一份期貨看跌期權(quán)，他將獲得該期貨合約的空頭頭寸外加一筆數(shù)額等于執(zhí)行價(jià)格減去期貨當(dāng)前價(jià)格的現(xiàn)金。 ? 期貨期權(quán)既可以是金融期貨也可以是商品期貨。 ? 期貨期權(quán)成交活躍，深受投資者喜愛。其原因可以概括為以下幾點(diǎn)： ? （ 1）期貨合約的特點(diǎn)決定了期貨市場的流動(dòng)性要強(qiáng)于現(xiàn)貨市場。 ? （ 2）股票指數(shù)期貨期權(quán)進(jìn)行交割的成本相對較低。 ? （ 3）在 CBOT交易的現(xiàn)貨期權(quán)的標(biāo)的資產(chǎn)往往是在其他地方（比如對于股票和股票指數(shù)是在 NYSE）交易的。因此，在期貨交易所擁有會(huì)員資格的個(gè)人不得不通過 CBOT的經(jīng)紀(jì)人來交易 “ 現(xiàn)貨期權(quán) ” 。 主要期權(quán)合約 ? 5. 利率期權(quán) ? 利率期權(quán)（ interest rate options）以利率作為其標(biāo)的物，是以現(xiàn)金結(jié)算美國國債的歐式期權(quán)，其中分為短期利率、中期利率和長期利率。 ? 在場內(nèi)交易的利率期權(quán)一般分為長期國債期貨期權(quán)、中期國債期貨期權(quán)和歐洲美元期貨期權(quán)。 ? 當(dāng)利率下降時(shí)，利率期貨價(jià)格上升。當(dāng)利率上升時(shí)，利率期貨價(jià)格下降。 期權(quán)交易與價(jià)格 ? 1. 期權(quán)交易所 以 CBOE為例 ? 作為期權(quán)革命的標(biāo)志， CBOE的成立具有歷史性紀(jì)念意義。 CBOE的三大制度性創(chuàng)新大大提高了期權(quán)的流動(dòng)性和交易量： ? 1 期權(quán)合約執(zhí)行價(jià)格和到期日的標(biāo)準(zhǔn)化 ? 2 期權(quán)合約的可替代（ fungibil
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