產(chǎn)品貨幣市場ppt課件(編輯修改稿)
2025-06-01 22:10 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 R = D/ Pb 或 Pb= D/R 而投機(jī)者對債券價格的預(yù)期就取決于他對市場利率的預(yù)期 ， 即 Pbe = D/Re 所以 ， 預(yù)期的債券資本收益率是 g = (Pbe Pb)/ Pb = (D/Re D/R)/ (D/R) = (R/ Re) – 1 于是 ， 債券的總收益率 e是購買債券時的市場利率與資本收益率的和 ， 即： e = R + (R/Re) – 1 如果債券的總收益率大于 0， 投機(jī)者就會以債券的形式持有他的全部金融資產(chǎn)； 如果債券的總收益率小于 0， 投機(jī)者就會以貨幣的形式持有他全部金融資產(chǎn)； 如果債券的總收益率等于 0， 投機(jī)者或者以貨幣或者以債券的形式持有他的全部金融資產(chǎn) 。 臨界利率水平的推導(dǎo)： R + (R/Re) – 1 =0 ==》 R（ 1+ Re ） = Re ==》 R= Re/（ 1+ Re ） = RC 當(dāng)實際的市場利率等于 RC 時 ， 債券的預(yù)期總收益率為 0； 當(dāng)實際的市場利率大于 RC 時 ， 預(yù)期的債券價格將上升 ， 債券的預(yù)期總收益率大于 0， 投機(jī)者將以債券的形式持有他的全部金融資產(chǎn)； 當(dāng)實際的市場利率小于 RC 時 ， 預(yù)期的債券價格將下降 ， 債券的預(yù)期總收益率小于 0， 投機(jī)者將以貨幣的形式持有他的全部金融資產(chǎn) 。 總之，隨著實際利率水平的下降，預(yù)期的債券價格上升的空間逐漸縮小，投機(jī)收益率也會逐漸下降，當(dāng)利率低到一定程度之后，預(yù)期的債券價格不可能再上升，這時，投機(jī)空間消失，投機(jī)者會以貨幣的形式持有其全部金融資產(chǎn)。如圖 : W0代表金融資產(chǎn)的名義值， W0/P代表投機(jī)性貨幣需求。 上述曲線顯示：投機(jī)性貨幣需求和利率反方向變動 投機(jī)性貨幣需求函數(shù)可以寫成： LS/P=W0/P–(l0) l代表貨幣需求的利率彈性 把貨幣的交易性需求函數(shù)、預(yù)防性需求函數(shù)和 投機(jī) 性需求函數(shù)加總 ,就可以得到總的貨幣需求函數(shù)即 : L/P=LT/P + LP + LS/P = k1 . Y+ k2 . Y + W0/P – = （ k1 + k2） Y + W 0/P = + W 0/P k為貨幣需求的收入彈性。 如圖貨幣需求曲線 三、貨幣供給 一般來講 ,名義貨幣供給是由中央銀行單方面決定 的 ,是一個固定不變的值 ,為 M0/P。貨幣市場的均衡條件就是： M0/P = L/P ==》 M0/P = + W 0/P 如圖： 影響貨幣供求均衡的因素有： ， 貨幣供給曲線移動 。 ， 貨幣需求 曲線發(fā)生移動 。 四、 LM曲線的推導(dǎo) （一）代數(shù)方法 : 在貨幣市場實現(xiàn)均衡的條件下 ,貨幣需求等于貨幣 供給 ,即 L=M。貨幣市場的均衡條件可以描述為 : M/P = L/P L/P = + W 0/P M/P = M0/P 用代入法 ,可得 :M0 = + W 0/P ==》 R = [（ W0 – M0） /Pι] +（ k/ι） Y 這就是所謂的 LM曲線方程。其經(jīng)濟(jì)含義是：在其他條件
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