資本成本的計(jì)算ppt課件(編輯修改稿)
2025-05-31 12:55 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 ? 估計(jì)值為 8%時， ? NPV ? =75 （ P/A， 8%， 4） +1 000 （ P/F， 8%， 4）－980= ? =75 1+1 000 0－ 980= ? 估計(jì)值為 9%時， ? NPV ? =75 （ P/A， 9%， 4） +1 000 （ P/F， 9%， 4）－ 980 ? =75 7+1 000 4－ 980= 采用內(nèi)插法進(jìn)行求解。 ? 圖 53 用內(nèi)插法根據(jù)等比關(guān)系求解資本成本 ? 則 ? （ 8%－ K） 247。 （ 8%－ 9%）＝ （ － 0） 247。 （ －（ ）） ? K＝ % IRR 凈現(xiàn)值 8% 成本率 9% 0 （二）債券資本成本 ? 發(fā)行債券的成本主要指債券的利息和籌資費(fèi)用。 ? 債券可能以平價、溢價、折價三種價格發(fā)行，因而不能簡單的認(rèn)為債券的票面利率與債券的資本成本相等。 ? 債券籌資額應(yīng)按發(fā)行價格確定。 ? 一般來說，債券的利率高于長期借款，且發(fā)行費(fèi)用較高。因此，其成本一般也高于長期借款成本。 【 例 513】 債券資本成本的計(jì)算 ? 2022年 9月，萬科企業(yè)股份有限公司發(fā)行 08萬科 G2（無擔(dān)保）公司債券（ 112022），期限 5年，面值100元，計(jì)劃發(fā)行量為 15億元，票面利率 7%，采用單利計(jì)息，按年付息，按面值發(fā)行。 ? 該公司預(yù)計(jì)本期債券的發(fā)行費(fèi)用為不超過募集資金的%。假設(shè)公司平均所得稅率為 30%， ? （ 1）請計(jì)算該債券的資本成本。 ? （ 2）假設(shè)發(fā)行時以 105元每份溢價發(fā)行，請計(jì)算該債券的資本成本。 分析提示： ? （ 1）按面值發(fā)
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