資本收益分配ppt課件(2)(編輯修改稿)
2025-05-30 18:26 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 300 普通股（ 1 100 000股，每股 1元， 市價(jià)每股 10元） 110 資本公積 190 未分配利潤 400 股東權(quán)益合計(jì) 700 負(fù)債與股東權(quán)益合計(jì) 1000 第二節(jié) 股利分配理論 ? 在股利分配對(duì)公司價(jià)值的影響這一問題上，存在不同觀點(diǎn)，主要有： ? 一、股利無關(guān)論 股利無關(guān)論認(rèn)為股利分配對(duì)公司的市場價(jià)值 (或股票價(jià)格 )不會(huì)產(chǎn)生影響。股利無關(guān)論認(rèn)為： （ 1）投資者并不關(guān)心公司股利的分配； （ 2）股利的支付比率不影響公司的價(jià)值。 ? 該理論是由美國的財(cái)務(wù)學(xué)專家米勒（ Miller）和莫迪格萊尼（ Modigliani）于 1961年在他們的著名論文 《 股利政策，增長和股票價(jià)值 》 中首先提出的，因此，這一理論也被稱為 MM理論。 二、股利相關(guān)論 股利相關(guān)論認(rèn)為公司的股利分配對(duì)公司的市場價(jià)值并非無關(guān)而是相關(guān)的。在現(xiàn)實(shí)生活中，不存在無關(guān)論提出的假定前提，公司的股利分配是在種種制約因素下進(jìn)行的，公司不可能擺脫這些因素的影響。影響股利分配的因素有： 法律因素。為了保護(hù)債權(quán)人和股東的利益，有關(guān)法規(guī)對(duì)公司的股利分配經(jīng)常作如下限制： （ 1）資本保全；（ 2）企業(yè)積累；（ 3）凈利潤；（ 4）超額累積利潤； 股東因素。股東從自身需要出發(fā)，對(duì)公司的股利分配往往產(chǎn)生這樣一些影響： （ 1）穩(wěn)定的收入和避稅； （ 2）控制權(quán)的稀釋。 公司的因素。就公司的經(jīng)營需要來講，也存在一些影響股利分配的因素： （ 1）盈余的穩(wěn)定性； （ 2）資產(chǎn)的流動(dòng)性； （ 3）舉債能力； （ 4）投資機(jī)會(huì)； （ 5）資本成本； （ 6）債務(wù)需要。 其他因素：（ 1）債務(wù)合同約束；（ 2）通貨膨脹。 第三節(jié) 股利分配政策 ? 一、股利政策的內(nèi)容 ? 股利政策是確定公司的凈利潤如何分配的方針和策略。 ? 股利政策的主要
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