證劵基礎(chǔ)講座ppt課件(編輯修改稿)
2025-05-30 08:39 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 75 76 70 — — — — — = = ∑= RR ii ~? RR jj ~? ))( ~~( RRRR jjii ??Ri~ Rj~ 例： Avon和 IBM兩家公司的股票在 1998年 12月至 1999年12月期間的月平均價格及其月平均收益率如下表所示： 此例使用了過去 12個月的月收益率來計算兩項資產(chǎn)年收益率的協(xié)方差，所以分配到每一期的概率為 1/12。 兩項資產(chǎn)各自的預(yù)期收益的計算公式為： 兩項資產(chǎn)收益協(xié)方差的計算公式為： ??????121121 121121 ~~j jji iiRRRR 和47 3))((11211,~~ ????? ???ji jjiiji RRRRn?????BABABA，?,資產(chǎn)組合的相關(guān)系數(shù) 相關(guān)系數(shù)是被標(biāo)準(zhǔn)化了的協(xié)方差，它以相對值的形式對兩個變量之間的聯(lián)系情況進行了衡量，即它是一個隨機變量（ A和 B）的協(xié)方差去除以它們各自標(biāo)準(zhǔn)差的乘積： ???? BABABA , ? 因而協(xié)方差是兩個隨機變量的標(biāo)準(zhǔn)差和相關(guān)系數(shù)的乘積： 相關(guān)系數(shù)是兩證券回報率同向運動程度的一種度量，它介于－ 1和＋ 1之間，中點為零。 A B 1???A B 1???A B 0??完全正相關(guān)情形 完全負(fù)相關(guān)情形 實線表示證券 A的回報率，虛線表示證券 B的回報率 當(dāng)兩證券是完全正相關(guān)時，多樣化并不是富有成效的行動。當(dāng)兩證券完全負(fù)相關(guān)時，多樣化完全消除了風(fēng)險，是高度富有成效的行動。 然而，在現(xiàn)實世界中完全負(fù)相關(guān)是罕見的，它僅在某些套利情形下出現(xiàn)，例如同時在兩個不同的市場上分別買進和賣空同一種證券。 日 期 Avon IBM 1999年 1月 1999年 2月 1999年 3月 1999年 4月 1999年 5月 1999年 6月 1999年 7月 1999年 8月 1999年 9月 1999年 10月 1999年 11月 1999年 12月 ∑= ∑= RR ii ~? RR jj ~?)~( 2RR ii? )~( 2RR jj?例：繼續(xù)用上
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