美國金融機構(gòu)資產(chǎn)管理研究報告(編輯修改稿)
2025-05-30 03:39 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 3258%現(xiàn)金管理51062511518%小計 7,2903,8263,46491%顧問費 股權(quán)1234677167% 固定收益552134162% 多種資產(chǎn)33201365% 另類投資329115214186%其他$782 $672 $110 6%總計$8,612 $4,700 $3,912 83% 可以看出，無論權(quán)益類還是固定收益類的投資產(chǎn)品中指數(shù)型的產(chǎn)品的增幅都是最大的， ． 道富集團 （State Street） 比起貝萊德集團，道富集團的旗下的管理的資產(chǎn)雖然沒有貝萊德的多，而其業(yè)務(wù)更全面，下屬有三個大的分支機構(gòu)，分別是道富環(huán)球投資管理（State Street Global Advisors）主營資產(chǎn)管理部分；道富環(huán)球市場（State Street Global Markets）主營投資組合研究與交易；以及道富環(huán)球服務(wù)（State Street Global services） 提供給投資者所有的后期服務(wù)與跟蹤。道富經(jīng)驗的精華不在于它成了一個專業(yè)化的銀行，而在于其以客戶為中心的經(jīng)營理念。在這一理念的指導(dǎo)下選擇自己的目標(biāo)客戶群，根據(jù)客戶的需要確定自己的發(fā)展方向和策略。道富資產(chǎn)管理部門管理著世界上最大的機構(gòu)資產(chǎn)，全世界20%的對沖基金。從下圖可以看出其年收益復(fù)合平均增長率除2009年外都是逐年遞增的。對其中的收益細(xì)分為美國與非美國兩個部分：我們可以看到自08年始在美國部分的收益一直是成下降趨勢的。而非美國部分收益則在2010年大幅回升了。其中的投資的種類也是多種多樣，可由下面得餅圖來直觀的看到：其中尤為值得一提的是其ETF投資，1993年由美國道富環(huán)球投資顧問（State Street Global Advisors；SSga）所發(fā)行，為全球第一檔的ETF商品，在美國證交所上市，所追蹤的指數(shù)為標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)，英文為Standard amp。 Poor39。s Depositary Receipts，縮寫為SPDR，發(fā)音跟（蜘蛛）（SPIDER）相似，市場因此以蜘蛛昵稱SPDR這檔ETF，其股價約為標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)的 1/10，是目前市場上市值規(guī)模最大的ETF。其中最有知名度的是SPDR黃金ETF，全球最大的黃金ETF基金，由World Gold Trust Services（世界黃金信托服務(wù)公司）及道富環(huán)球投資管理于2004 年11 月在紐約證券交易所推出，是全美首個以商品為主要資產(chǎn)的交易所買賣證券，并成為增長最快的交易所買賣產(chǎn)品之一。 對于此公司的具體的資產(chǎn)投資的分布的情況可由下表清晰的看到： 百分比列表及歷年的變化如下： . 美國先鋒集團（Vanguard Group）先鋒集團于1974年由約翰鮑格爾(John Bogle)創(chuàng)立，其前身威靈頓基金則早在1929年就誕生了。在不長的時間里面公司已經(jīng)在基金行業(yè)里占有突出的地位，是世界上第二大基金管理公司。同時，先鋒集團是世界上最大的不收費基金家族，現(xiàn)在在全世界管理著3700多億美元的資產(chǎn)，為1000多萬投資者提供服務(wù)。 先鋒集團管理費率平均 %，不收申購費和贖回費，是全世界費率最低的基金管理人。先鋒基金集團最具特色之處就在于，它不是corporate公司制，而是mutual合作制企業(yè)，即全體基金投資人共同擁有的基金管理企業(yè)。換句話說，如果該企業(yè)所提取的管理費收入減運營管理總成本有盈余，那么全體先鋒基金“基民”共同分享這些利潤，可以說這是一支真正的共同基金。旗下最受歡迎的基金就是Vanguard綜合股票市場指數(shù)基金，過去十年資金流入金額高達780億美元，大部分資金在20052009年間進入。其中最具代表性的是先鋒500指數(shù)基金（Vanguard 500 Index Fund），此基金是1976年8月，先鋒集團率先推出第一只真正意義上的指數(shù)基金，跟蹤的標(biāo)的為Samp。P500指數(shù)，良好的業(yè)績、低廉的費用和透明的管理使其取得了輝煌的成功。 下面是來自于morning star 對其關(guān)鍵數(shù)據(jù)的一個列表：關(guān)鍵數(shù)據(jù) 截止至201184 資產(chǎn)種類% 國內(nèi)股票國際股票市政債券 應(yīng)稅債券 資產(chǎn)分布 %現(xiàn)金股票債券其他總資產(chǎn)(百萬美元)1,432,045加權(quán)收益率截止2011228total Returnat AverageAssets for Each Year($bil)1,1,1,1, 三．另類投資（Alternative Investment）在成熟的金融市場，另類投資是傳統(tǒng)投資的有效補充，除傳統(tǒng)的投資方法外的其他類型的投資都可以稱之為另類投資。詳情可以由下圖看出：其中私募股權(quán)已在國內(nèi)得到迅速的發(fā)展，而對沖基金還不為很多人所熟悉，可以預(yù)見隨著金融市場的發(fā)展，投資工具的豐富，對沖基金在國內(nèi)的前景會很廣闊的。 . 對沖基金對沖基金的投資策略大致可以分為五大主策略，分別為股票對沖、事件驅(qū)動、宏觀、相對價值套利以及組合基金（Fund of Funds）。每個主投資策略有可細(xì)分為若干子投資策略。 從90 年開始編制數(shù)據(jù)起至今，宏觀策略經(jīng)歷了網(wǎng)絡(luò)泡沫、911 到現(xiàn)在的信用大危機，一直穩(wěn)定增長，并在10 月份超過了股票對沖策略對沖基金，成為18 年來最為穩(wěn)定同時又是回報最高的對沖基金策略，而最差的就是相對價值策略這幾大策略的投資收益的比較可由下圖看出：而具體的年化收益率按照不同的投資類型來分可以下圖所示： 對于上一章討論的三大資產(chǎn)公司，其中的另類投資所占比例并不大，而對沖基金所占的比例則更小。其中貝萊德集團的另類投資占整個托管的資產(chǎn)比為3%，%，而先鋒集團則不到1%，這也是由于對沖基金的本質(zhì)所決定的，不僅管理費率比共同基金要高，同時對沖基金管理人還要抽取一定比例的利潤。以管理共同基金為主的這三家資產(chǎn)管理公司投入的對沖基金的比例自然就很少了。但全球有多家專門管理對沖基金的公司，其20002009的全球?qū)_基金過去10年年度收益前三名統(tǒng)計： ． 私募股權(quán) 最早的私募基金誕生于華爾街，在十九世紀(jì)末二十世紀(jì)初便有了雛形。最初的私募基金只是簡單地利用杠桿進行股權(quán)投資，經(jīng)過一系列的發(fā)展和演變，1976年，華爾街著名投資銀行貝爾斯登的三名投資銀行家合伙成立了一家投資公司KKR，專門從事并購業(yè)務(wù)，這是最早的私募股權(quán)投資公司。而隨著全球經(jīng)濟的發(fā)展，PE投資在中國也有了一定的發(fā)展。2004年開始，我國的私募股權(quán)基金重新進入了快速發(fā)展階段。2005年出臺的《創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)管理暫行辦法》規(guī)定：創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)可以通過股權(quán)上市轉(zhuǎn)讓
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