is—lm曲線模型的應(yīng)用(編輯修改稿)
2025-05-28 18:30 本頁面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 ?假設(shè) 1) 經(jīng)濟(jì)不處于流動(dòng)性陷阱和古典情 況 2) 不考慮政策的靈活性和速度 2022/5/29 55 財(cái)政政策和貨幣政策的配合 ?財(cái)政政策和貨幣政策的比較 ?貨幣政策主要通過刺激對(duì)利率敏感的投資支出而對(duì)產(chǎn)出的數(shù)量產(chǎn)生影響 ?住宅建筑投資受貨幣政策影響最大 ?貨幣政策通過財(cái)富效應(yīng)對(duì)消費(fèi)也有影響 2022/5/29 56 財(cái)政政策和貨幣政策的配合 ?財(cái)政政策和貨幣政策的比較 ?財(cái)政政策不僅影響產(chǎn)出的數(shù)量 ， 而且還可以影響產(chǎn)出的構(gòu)成 。 2022/5/29 57 財(cái)政政策和貨幣政策的比較 政策手段 均衡利率 消費(fèi) 投資 均衡收入 降低所得稅 + + + 擴(kuò)大政府轉(zhuǎn)移支付 + + + 擴(kuò)大政府購買支出 + + + 投資補(bǔ)貼 + + + + 貨幣擴(kuò)張 + + + 2022/5/29 58 IS? Iki?I? I?I IS LM 投資補(bǔ)貼的效應(yīng) I r Y r r0 I0 E r0 Y0 E E? Y1 I1 r1 E? r1 補(bǔ)貼提高了自主性投資 投資支出增加提高了利率 2022/5/29 59 財(cái)政政策和貨幣政策的配合 ?啟示 針對(duì)不同的經(jīng)濟(jì)情況可以采取相應(yīng)的政策組合 2022/5/29 60 實(shí)踐中的政策配合（一）： 肯尼迪政府的政策組合 ?背景 ?1960~61年 ， 美國經(jīng)濟(jì)處于嚴(yán)重蕭條之中 ， 失業(yè)率高達(dá)7%。 o Y r IS LM r0 Y0 E Yf 2022/5/29 61 實(shí)踐中的政策配合（一）： 肯尼迪政府的政策組合 ?政策組合 ?投資補(bǔ)貼 、 減稅 ?增加貨幣供給 ?結(jié)果： 63→ 65年 ?GDP： 4↗ 6% ?失業(yè)率： 6↘ % o Y r IS r0 Y0 E IS? LM? Y1 E? LM 2022/5/29 62 實(shí)踐中的政策配合（一）： 肯尼迪政府的政策組合 ?觀察 這一時(shí)期的政策組合實(shí)質(zhì)上是預(yù)算赤字的貨幣化 ， 也稱適應(yīng)性貨幣政策 。 2022/5/29 63 實(shí)踐中的政策配合（二）： 尼克松政府的政策組合 ?背景 ?1969年 ， 美國的通貨膨脹率高達(dá)%， 是戰(zhàn)后 20年來物價(jià)上漲幅度最大的一年 。 o Y r Y0 IS r0 E LM 2022/5/29 64 IS? LM? 實(shí)踐中的政策配合（二）： 尼克松政府的政策組合 ?政策組合 ?減少政府購買支出 、增稅 ?限制信貸 ?結(jié)果： 70年代 ?GDP下降 ?失業(yè)率上升 Y0 o Y r IS r0 E Y1 E? LM 2022/5/29 65 實(shí)踐中的政策配合（三）： 里根 沃爾克的政策組合 ?背景 ?1970年代發(fā)生了兩次石油危機(jī) ， 導(dǎo)致了 “ 滯脹 ” 。 ?1980年 ， 失業(yè)率為 %， 通貨膨脹率為 %。 o Y r Y0 IS r0 E LM Yf 2022/5/29 66 實(shí)踐中的政策配合（三）： 里根 沃爾克的政策組合 ?政策組合 ?增加投資補(bǔ)貼 、 減稅 ?減少貨幣供給 ?結(jié)果： 82年以后 ?經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng) ， 失業(yè)率和通貨膨脹率下降 。 Y0 o Y r IS r0 E LM IS? Y1 LM? E? r1 2022/5/29 67 實(shí)踐中的政策配合（四）： 克林頓 格林斯潘的政策組合 ?背景 ?1990~1991年 ， 美國經(jīng)濟(jì)再次衰退 ，同時(shí)政府赤字不斷擴(kuò)大 。 o Y r Y0 IS r0 E LM 2022/5/29 68 實(shí)踐中的政策配合（四）： 克林頓 格林斯潘的政策組合 ?政策組合 ?增稅 、 減少政府支出 ?擴(kuò)大貨幣供給 ?結(jié)果： 1990年代 ?“ 新經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象 ” ?失業(yè)率和通貨膨脹率雙雙下降 Y0 o Y r IS r0 E LM IS? Y1 LM? E? r1 2022/5/29 69 宏觀經(jīng)濟(jì)政策的局限性 ?觀察 從理論上看 ， 政策可以平抑經(jīng)濟(jì)波動(dòng)；但從實(shí)踐上看 ， 經(jīng)濟(jì)仍然存在著波動(dòng) 。 這是什么原因造成的呢 ？ 2022/5/29 70 宏觀經(jīng)濟(jì)政策的局限性 ?政策效應(yīng)的時(shí)滯 內(nèi)部時(shí)滯 外部時(shí)滯 時(shí)間 認(rèn)識(shí) 時(shí)滯 決策 時(shí)滯 行動(dòng) 時(shí)滯 2022/5/29 71 政策效應(yīng)的時(shí)滯 內(nèi)部時(shí)滯 外部時(shí)滯 認(rèn)識(shí)時(shí)滯 決策時(shí)滯 行動(dòng)時(shí)滯 出現(xiàn)擾動(dòng)和政策制定者認(rèn)識(shí)到需要采取行動(dòng)之間的間隔 認(rèn)識(shí)到需要采取行動(dòng)和做出政策決定之間在時(shí)間上的耽擱 政策決定和實(shí)施之間的間隔 政策實(shí)施到對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生影響的時(shí)間 2022/5/29 72 時(shí)滯效應(yīng)：“穩(wěn)定”政策使經(jīng)濟(jì)不穩(wěn)定 時(shí)間 GDP t1 啟動(dòng)擴(kuò)張政策 t3 啟動(dòng)緊縮政策 Y* 無穩(wěn)定政策下的 GDP 穩(wěn)定政策下的 GDP t0 t2 2022/5/29 73 貨幣政策時(shí)滯和財(cái)政政策時(shí)滯 政策 內(nèi)部時(shí)滯 外部時(shí)滯 認(rèn)識(shí)時(shí)滯 決策時(shí)滯 行動(dòng)時(shí)滯 貨幣政策 短 0 長(zhǎng) 財(cái)政政策 長(zhǎng) 長(zhǎng) 短 財(cái)政政策受制于政治制度 ， 故內(nèi)部時(shí)滯較長(zhǎng) 。 貨幣政策通過利率間接對(duì)收入產(chǎn)生影響 ， 故外部時(shí)滯較長(zhǎng) 。 2022/5/29 74 宏觀經(jīng)濟(jì)政策的局限性 ?思考 自動(dòng)穩(wěn)定器存在時(shí)滯嗎 ？ 2022/5/29 75 宏觀經(jīng)濟(jì)政策的局限性 不確定性 來自內(nèi)部 （非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)） 來自外部（系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)） 私人預(yù)期的不確定 對(duì)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)不了解 2022/5/29 76 宏觀經(jīng)濟(jì)政策的局限性 ?來自外部的不確定性 ?政策制定者難以抵御系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn) ?如：石油危機(jī) 、 戰(zhàn)爭(zhēng)等無法預(yù)料的事情 2022/5/29 77 宏觀經(jīng)濟(jì)政策的局限性 ?來自內(nèi)部的不確定性 ?政策制定者難以確定微觀經(jīng)濟(jì)主體的預(yù)期 ?例如 ， 公眾對(duì)政府的暫時(shí)減稅政策會(huì)產(chǎn)生怎樣的反應(yīng) ？ 2022/5/29 78 宏觀經(jīng)濟(jì)政策的局限性 ?來自內(nèi)部的不確定性 ?政策制定者不了解經(jīng)濟(jì)的真實(shí)結(jié)構(gòu) ?對(duì)正確的經(jīng)濟(jì)模型存在著分歧 ?參數(shù)值的不確定性 2022/5/29 79 宏觀經(jīng)濟(jì)政策的局限性 ?來自內(nèi)部的不確定性 ?無論是對(duì)預(yù)期的不確定性 ， 還是對(duì)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的不確定性 ， 都稱之為 乘數(shù)的不確定性 。 2022/5/29 80 宏觀經(jīng)濟(jì)政策的局限性 ?問題 1) 還需要宏觀經(jīng)濟(jì)政策嗎 ？ 2) 如果需要 ， 該如何實(shí)施呢 ？ 2022/
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