【文章內(nèi)容簡介】 ：企業(yè)業(yè)績評價也稱績效評估或績效衡量，在現(xiàn)實工作中也稱為“考核”、“考評”，是指運用科學(xué)、適用的方法，對企業(yè)的各單位、經(jīng)營者、員工在一定經(jīng)營期間內(nèi)的生產(chǎn)經(jīng)營狀況、財務(wù)運營效益、經(jīng)營者業(yè)績等進行定量與定性的考核、分析，評論其優(yōu)劣、評估其效績?！　I(yè)績評價包括動態(tài)評價和綜合評價兩個層次。動態(tài)評價是指在生產(chǎn)經(jīng)營活動過程中進行的、對預(yù)算執(zhí)行情況和預(yù)算指標之間的差異所作的即時確認和即時處理，它主要側(cè)重于生產(chǎn)技術(shù)指標，屬于事中控制，服務(wù)于預(yù)算調(diào)控；綜合評是在期末對于各預(yù)算執(zhí)行主體的預(yù)算完成情況進行的分析評價，其評價內(nèi)容以成本、利潤等財務(wù)指標為主，綜合評價作為本期預(yù)算的起點和下期預(yù)算的終點，主要涉及企業(yè)整體效益的評價及利益分配的問題，通常所說的業(yè)績評價均是以綜合評價為主。華資集團的資產(chǎn)經(jīng)營考評體制就是綜合評價。在企業(yè)財務(wù)管理循環(huán)中，業(yè)績評價處于承上啟下的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，在財務(wù)管理中發(fā)揮重要作用。一方面，在財務(wù)活動、預(yù)算執(zhí)行過程中，通過業(yè)績評價信息的反饋及相應(yīng)的調(diào)控，以隨時發(fā)現(xiàn)和糾正實際業(yè)績與計劃或者預(yù)算的偏差，從而實現(xiàn)對財務(wù)經(jīng)營活動過程的控制；另一方面，預(yù)算編制、執(zhí)行、評價作為一個完整的系相互作用，周而復(fù)始地循環(huán)以實現(xiàn)對整個企業(yè)經(jīng)營活動包括企業(yè)戰(zhàn)略目標的實現(xiàn)、市場顧客的滿意、企業(yè)核心競爭能力的培育、人力資源的開發(fā)等全部活動進行最終控制，而業(yè)績評價在這個管理循環(huán)中既是本次管理循環(huán)的總結(jié)，又是下一次管理循環(huán)的開始。（根據(jù)案例十一的內(nèi)容，說明川江控股的股利分配政策）（1）對公司持續(xù)增長力的影響。由于送股轉(zhuǎn)增股份都會直接導(dǎo)致股本規(guī)模的擴充，在利潤尤其是經(jīng)營利潤沒有同步增長的狀態(tài)下，直接會導(dǎo)致每股收益或凈資產(chǎn)收益率的稀釋，相應(yīng)影響每股市價和潛在投資者對公司的成長性的疑惑?？沙掷m(xù)增長是在不需要耗盡財務(wù)資源的情況下使公司銷售達到最大增長，在不改變企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的情況下，隨著權(quán)益的增長，負債也應(yīng)同比例增長，負債的增長和權(quán)益的增長一起決定了資產(chǎn)所能擴展的速度，后者反過來限制了銷售的增長率，因而最終限制銷售增長率的是股東權(quán)益所能擴展的速度。用方程式來表述其間的關(guān)系： 可持續(xù)增長率G＝銷售利潤率（P）資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(A)資產(chǎn)與期初權(quán)益的比(T)留存收益比例(R)這意味著當一個公司以超過它的可持續(xù)增長率增長時,它最好能改善經(jīng)營（提高銷售利潤率或資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率）或通過轉(zhuǎn)變財務(wù)政策（提高其留成比率或改變財務(wù)杠桿）。該公司通過送3股，轉(zhuǎn)3股實際上在削弱公司的留成比例，使公司在沒有較大盈利支持下未來還面臨許多重大的投資，突現(xiàn)捉襟見肘的資金困境，可能因此失去成長的潛能。（2）對公司市場價值的影響。從該公司歷年股利分配政策看是采取的不規(guī)則股利政策。這同大多數(shù)上市公司的分配政策趨同。但無論采取何種分配政策公司其目的仍然是增加公司整體市值。但從該公司這種大規(guī)模的送配方案，其最終結(jié)果一方面導(dǎo)致股價嚴重下跌（由于送股、轉(zhuǎn)增股本所導(dǎo)致每股收益下降，加之大比例的配股），直接影響現(xiàn)實股東利益；另一方面，由于公司留成比例降低導(dǎo)致后勁不足，直接體現(xiàn)到潛在投資者對該公司未來的投資熱情下降，繼而影響以后的股價走勢。，母公司的功能的定位在一個大型企業(yè)集團，要以集權(quán)管理的思想來設(shè)計集團總部（母公司）的功能定位。建立的集權(quán)型財務(wù)控制體制是否名符其實，最關(guān)鍵的是要考查①投資決策權(quán)。②對外籌資權(quán)。③收益分配權(quán)。④人事管理權(quán)。⑤工資獎金分配權(quán)。⑥資產(chǎn)處置權(quán)等主要決策權(quán)的劃分。在集權(quán)形式下，公司總部對各子公司、分公司擁有上述六方面強大的控制權(quán)，可以實現(xiàn)財務(wù)經(jīng)營的規(guī)模效益，避免整個公司在資金籌措、財務(wù)信息研究、資金運營，成本費用控制、長期財務(wù)決策等各方面的低效率重復(fù)、內(nèi)耗。同時公司總部可以把各部門、子公司分散的資金集中起來，根據(jù)其戰(zhàn)略意圖調(diào)撥給所屬的其他部門、子公司，或?qū)簳r閑置的資金集中起來進行證券或開發(fā)其他投資，實現(xiàn)最大的經(jīng)濟效益。最后總部通常擁有一批優(yōu)秀的財務(wù)專家，把財務(wù)管理決策權(quán)集中于他們手中，就能更有力地利用他們的智慧和才干，提高公司財務(wù)管理水平?！　娜A北汽車集團的案例來看，在確立了集權(quán)管理的思想之后，集團公司明確了發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃、技術(shù)研究和開發(fā)、融投資功能、資本運營、市場營銷五大功能。這樣就依靠集權(quán)管理保證了公司的發(fā)展方向、發(fā)展基礎(chǔ)、發(fā)展的重點和程序，并利用資金和資本管理是實現(xiàn)集團總部在整個集團管理體系中的決定性地位。 并購成功的關(guān)鍵因素； ★并購中如何鎖定經(jīng)營風險和財務(wù)風險； 如何確定并購價格； ★合并收購的動機：并購后的整合應(yīng)從組建事業(yè)部入手。因為要落實蘭啤有整體上的戰(zhàn)略布局的并購方案，就必須逐步向以事業(yè)部為利潤中心、分（子）公司為成本中心的管理體制過渡，以便有效地實現(xiàn)對一體化業(yè)務(wù)的管理。以避免再次出現(xiàn)小啤酒企業(yè)單兵作戰(zhàn)容易處于地方品牌的包圍之中、很難發(fā)展壯大的局面。至今，蘭島啤酒已成立華東事業(yè)部（總部在上海）、華南事業(yè)部（總部在深圳）、徐州事業(yè)部，每個事業(yè)部管轄3～5個企業(yè)，實現(xiàn)了事業(yè)部屬于蘭啤總公司垂直領(lǐng)導(dǎo)、蘭啤要迅速做大的目的。 。1資本保值與增值目標：充分考慮所有者收益期望。 2市場競爭：必須確立以市場開拓為龍頭的營銷戰(zhàn)略，促使銷售目標實現(xiàn)。 3資源的配套程度：各項資源的素質(zhì)與配套程度不夠，影響銷售收入目標。 4納稅約束：由于納稅導(dǎo)致企業(yè)主權(quán)資本增值率降低。 5其他利益相關(guān)者（債權(quán)人、供應(yīng)商、顧客、雇員）的影響：如果遇到抵制，目標利潤將無法實現(xiàn)。影響目標利潤規(guī)劃的因素有⑴資本保值與增值目標⑵市場競爭⑶資源配置程度⑷納稅約束⑸其他利潤相關(guān)者的影響。公司實現(xiàn)資本保值與增值是企業(yè)經(jīng)營理財?shù)淖罱K目的。從實現(xiàn)資本保值的目的出發(fā)，要求企業(yè)在目標利潤規(guī)劃時必須充分考慮所有者的收益期望。立足市場競爭，要求企業(yè)必須確立以市場開拓為龍頭的營銷戰(zhàn)略，明確企業(yè)的目標市場和具有競爭力與增長潛力的產(chǎn)品定位，通過不斷的市場滲透、市場開拓、產(chǎn)品開發(fā)和多元化經(jīng)營，保障企業(yè)銷售目標的實現(xiàn)。企業(yè)能否實現(xiàn)銷售目標，取決于企業(yè)的各項資源，包括人力資源、物力資源、財務(wù)資源、管理資源和技術(shù)信息資源的配置狀況，企業(yè)必須全方位提高各項資源的素質(zhì)與配置程度，才能使目標銷售的實現(xiàn)具有可靠和可信的依據(jù)。納稅因素對制定目標銷售與目標利潤的作用主要表現(xiàn)在對企業(yè)現(xiàn)金流量的影響。要使企業(yè)資產(chǎn)息稅前利潤率達到甚至超過社會或行業(yè)平均水平，要嚴格控制成本費用，做好稅收籌劃，合理安排資本結(jié)構(gòu)，確保目標利潤的實現(xiàn)。其他利益相關(guān)者包括債權(quán)人、供應(yīng)商、顧客、雇員及整個社會的利益產(chǎn)生直接或間接的影響。ROE即凈資產(chǎn)收益率（ Return on Equity ），也稱為股東權(quán)益收益率，是反映上市公司盈利能力的重要指標。中國證監(jiān)會要求上市公司在年報中應(yīng)分別列示按全面攤薄法和加權(quán)平均法計算的凈資產(chǎn)收益率?！　?凈資產(chǎn)收益率是公司稅后利潤除以凈資產(chǎn)得到的百分比率，用以衡量公司運用自有資本的效率。凈資產(chǎn)收益率可衡量公司對股東投入資本的利用效率。它彌補了每股稅后利潤指標的不足。例如。在公司對原有股東送紅股后，每股盈利將會下降。從而在投資者中造成錯覺，以為公司的獲利能力下降了，而事實上，公司的獲利能力并沒有發(fā)生變化，用凈資產(chǎn)收益率來分析公司獲利能力就比較適宜。凈資產(chǎn)收益率是一個基于公司凈資產(chǎn)效率的盈利能力指標，其科學(xué)定律如下：在凈利潤為一定規(guī)模的前提下，凈資產(chǎn)(即資本)占總資 產(chǎn)的比重越高，凈資產(chǎn)收益率就越低；反之，則越高。換一個角度講 ，以資本安全為原則，凈資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重越高，公司的財務(wù)結(jié)構(gòu)就越安全，風險程度就越低；反之，則越不安全；風險程度越高。將 這兩個定律綜合起來考慮，不難得出這樣一個上市公司業(yè)績與資本衡量的原則：凈資產(chǎn)收益率是一個既反映盈利能力又反映資本安全程度的綜合性指標。進一步說，凈資產(chǎn)收益率當然不是一個越高越好的指標。讓我們舉這樣一個例子，ST鄭百文1997年凈資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比率(資本充足率，又稱股東權(quán)益比率)％，一見到這個指標，立即就可以判斷它是一個業(yè)績充滿風險的公司(除金融機構(gòu)外，幾乎所有類型的公司都可以如此判斷)，同期凈資產(chǎn)收益率高達20％。如果按照那種過分偏重凈資產(chǎn)收益率的業(yè)績評價體系，)。（點評全面預(yù)算管理（尚找不到相關(guān)案例）預(yù)算體系是利潤全面預(yù)算管理的載體，目標利潤是利潤全面預(yù)算管理的起點，為實現(xiàn)目標利潤而編制的各項預(yù)算構(gòu)成利潤全面預(yù)算管理的預(yù)算體系，它主要包括：（1）目標利潤；（2）銷售預(yù)算；（3）銷售費及管理費預(yù)算；（4）生產(chǎn)預(yù)算；（5）直接材料預(yù)算；（6）直接人工預(yù)算；（7）制造費用預(yù)算；（8）存貨預(yù)算；（9）產(chǎn)成品成本預(yù)算；（10）現(xiàn)金預(yù)算；（11）資本預(yù)算；（12）預(yù)計損益表；（13）預(yù)計資產(chǎn)負債表。目標利潤是預(yù)算編制的起點，編制銷售預(yù)算是根據(jù)目標利潤編制預(yù)算的首要步驟，然后再根據(jù)以銷定產(chǎn)原則編制生產(chǎn)預(yù)算，同時編制所需要的銷售費用和管理費用預(yù)算；在編制生產(chǎn)預(yù)算時，除了考慮計劃銷售量外，還應(yīng)當考慮現(xiàn)有的存貨和年末的存貨；生產(chǎn)預(yù)算編制以后，還要根據(jù)生產(chǎn)預(yù)算來編制直接材料預(yù)算、直接人工預(yù)算、制造費用預(yù)算；產(chǎn)品成本預(yù)算和現(xiàn)金預(yù)算是有關(guān)預(yù)算的匯總，預(yù)計損益表、資產(chǎn)負債表是全部預(yù)算的綜合。同時預(yù)算指標的細化分解又形成了不同層面的分預(yù)算，構(gòu)成了企業(yè)完整的預(yù)算體系。2 中美合資上海勝華制藥有限公司所采取的預(yù)算監(jiān)控、責任授權(quán)、職責分離、信息記錄等四方面的財務(wù)控制手段和應(yīng)增加內(nèi)容 中資企業(yè)跨國并購融資（此分析來自網(wǎng)絡(luò)）（1）融資分析：就這樁收購案本身而言，可說是一次相當漂亮的資本運作。，（約合人民幣32億）現(xiàn)金進行海外收購，無疑是行不通也是不明智的。基于此，京東方運作了杠桿收購。其中公司自有資金及自有資金購匯6，000萬美元，通過國內(nèi)銀行借款9000萬美元，借款期限均為1年，%%.BOEHYDIS以資產(chǎn)抵押方式，向韓國產(chǎn)業(yè)銀行、韓國外換銀行、利息率由提款日前一天的市場利率決定。該筆貸款從2005年10月22日開始按季度分十次等額償還本金?？傎Y產(chǎn)較去年同期有較大增加原因：公司控股子公司韓國現(xiàn)代液晶顯示株式會社于2002年新納入合并范圍。負債及資產(chǎn)負債率較去年同期有較大增長原因：韓國現(xiàn)代液晶顯示株式會社負債項目納入合并范圍；公司營業(yè)規(guī)模擴大；公司為收購韓國現(xiàn)代顯示技術(shù)株式會社（HYDIS）的TFTLCD業(yè)務(wù)向銀行貸款籌資。投資收益較去年同期有較大增長原因：隨著彩電行業(yè)復(fù)蘇公司CRT及其零部件業(yè)務(wù)增長，公司投資收益增長。利潤較去年有較大增長原因：韓國現(xiàn)代液晶顯示株式會社經(jīng)營業(yè)績納入合并范圍；CRT產(chǎn)業(yè)扭虧為盈；公司控股子公司北京東方冠捷電子股份有限公司和浙江京東方真空電子股份有限公司經(jīng)營業(yè)績增長。每股收益、凈資產(chǎn)收益率都有所提高，表明企業(yè)并購后綜合實力增強，股東收益增加。總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率、存貨毛利率等