【文章內(nèi)容簡介】 速減緩。目前鋼鐵行業(yè)景氣指數(shù)在高位調(diào)整。2004年第1季度鋼鐵行業(yè)的景氣指數(shù)分別為12318，123．23，123．24(2000年=lOO)。 從中長期來看，我國正處于經(jīng)濟(jì)增長的上升時期，隨著我旨重工業(yè)化以及城鎮(zhèn)化的推進(jìn)，作為“工業(yè)南糧食，鋼鐵行業(yè)的較快發(fā)展是我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展所必需的。 我國國內(nèi)鋼鐵行業(yè)集中度偏低，鋼材產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不合理，板材等高端領(lǐng)域存在巨大供給缺口。 我國國內(nèi)鋼鐵行業(yè)企業(yè)數(shù)量眾多，約1200家，但年產(chǎn)500萬噸以上的鋼鐵企業(yè)僅有13家，其鋼產(chǎn)量占行業(yè)，總產(chǎn)量的比例為44．43％，而現(xiàn)代鋼鐵生產(chǎn)大國日本的主要5家鋼鐵公司產(chǎn)量占到全部產(chǎn)量的比重超過90％。 我國鋼鐵行業(yè)產(chǎn)品的總體形勢是結(jié)構(gòu)性供需失衡，即普通鋼材產(chǎn)量過剩，而高附加值鋼材產(chǎn)量不足。中國鋼鐵市場的消費主要集中在以下領(lǐng)域：一是基礎(chǔ)設(shè)施、建筑等行業(yè)，主要用鋼是線材、棒材等，這個領(lǐng)域的產(chǎn)品比較低端，供過于求并處于凈出口地位；二是用于汽車、電力設(shè)備、家電、電子消費品、造船等，鋼材的高端產(chǎn)品如板材等主要集中在此領(lǐng)域。我國的汽車、家電等行業(yè)的消費呈現(xiàn)兩位數(shù)以上的增長，這些領(lǐng)域?qū)Ρ“邃摬南牧亢艽?。而我國大部分現(xiàn)有鋼材生產(chǎn)線66％左右集中于建筑用鋼的長型材生產(chǎn)領(lǐng)域，對于高附加值板材生產(chǎn)比重較低，業(yè)內(nèi)稱板(帶)比低。板材尤其是附加值非常高的薄板消費領(lǐng)域(例如熱軋薄板、冷軋薄板、彩涂板與冷軋電工鋼)的國內(nèi)產(chǎn)能不足，長期依賴進(jìn)口，生產(chǎn)領(lǐng)域的板(帶)比嚴(yán)重滯后于消費領(lǐng)域日益增長的板(帶)比，這一勢頭預(yù)計將持續(xù)到2010年才能緩解。 從世界鋼材消費的品種結(jié)構(gòu)看，長材及管材和鋼軌需求量將繼續(xù)減少，扁平材需求將進(jìn)一步增加，占全部鋼材消費量的比例呈上升趨勢，尤其是熱軋板、冷軋板及涂層板需求增長速度較快。 鋼鐵行業(yè)的“雙高”產(chǎn)品具有資金壁壘和技術(shù)壁壘的雙重壁壘，對這些高端產(chǎn)品的持續(xù)需求意味著有能力供應(yīng)此類產(chǎn)品的國內(nèi)大型生產(chǎn)商將受益非淺。針對經(jīng)濟(jì)過熱和項目的盲目擴(kuò)張，國．家出臺了一系列措施，要求各：清理鋼鐵、電解鋁、水泥投資等建設(shè)項目，核心內(nèi)容是提高鋼鐵產(chǎn)業(yè)準(zhǔn)入門檻，防止投資過熱。國家對鋼鐵行業(yè)實行“控制總量，調(diào)整結(jié)構(gòu)，提高效益的產(chǎn)業(yè)政策，限制增鋼鐵生產(chǎn)能力，在限制普通鋼鐵公司的生產(chǎn)能力擴(kuò)張和長期增長的同時，為占據(jù)高端領(lǐng)域的大型鋼鐵企業(yè)帶來了良好的政策環(huán)境和市場機(jī)遇。行業(yè)地位與發(fā)展瓶頸 武鋼股份是國內(nèi)冷軋硅鋼產(chǎn)品品種最齊全、規(guī)模大的生產(chǎn)企業(yè)，也是我國冷軋取向硅鋼片和高牌號冷無取向硅鋼片的唯一生產(chǎn)企業(yè)。如前所述，鋼鐵產(chǎn)品供于求使鋼鐵企業(yè)之間的競爭非常激烈，而同時板(帶)偏低卻又成為我國鋼鐵產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的主要矛盾。武鋼股一直比較注意這個行業(yè)矛盾并做了兩個方面的工作：一是根據(jù)市場需求，適度增加產(chǎn)能，不盲目擴(kuò)張；二是注重優(yōu)化產(chǎn)品的品種結(jié)構(gòu)，新增產(chǎn)能主要集中在具有高附值的冷軋薄板和硅鋼片等產(chǎn)品上，具有較強(qiáng)的競爭力。品種優(yōu)勢使公司避免了低端普通鋼材的過度競爭，成長為我國鋼鐵行業(yè)高端領(lǐng)域的開拓者和引領(lǐng)者，并在持續(xù)增長的鋼鐵業(yè)中具有發(fā)展前景的細(xì)分市場獲得更高的成長。 武鋼股份首次公開發(fā)行股票時，由于受發(fā)行額度限制，武鋼集團(tuán)僅將其鋼鐵業(yè)務(wù)最后端的冷軋工序(冷薄板廠和冷軋硅鋼片廠)投入武鋼股份并上市，煉鋼、煉鐵、部分軋鋼等相關(guān)業(yè)務(wù)與資產(chǎn)保留在武鋼集團(tuán)內(nèi)部。鋼集團(tuán)鋼鐵主業(yè)的工藝布局是按照鋼鐵企業(yè)生產(chǎn)工藝程統(tǒng)一規(guī)劃設(shè)計，并在產(chǎn)品規(guī)格、質(zhì)量性能、生產(chǎn)能力上相配套。其中，熱軋工序是本公司的前道工序，為本公司供應(yīng)原料。因此，上市公司與集團(tuán)公司的內(nèi)部存在大量的關(guān)聯(lián)交易。如公司與武鋼集團(tuán)發(fā)生的關(guān)聯(lián)交易：2003年度公司購銷商品、提供勞務(wù)發(fā)生的主要關(guān)聯(lián)交易如下表：┏━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━ ┃交易內(nèi)容 ┃ 交易金額 ┃占同類交易的金 ┃┃ ┃ (萬元) ┃ 額比例(％) ┃┣━━━━━━━━━━━━━╋━━━━━━━━╋━━━━━━━━┫┃購買原料 ┃ 407，453．61 ┃ 89．03 ┃┣━━━━━━━━━━━━━╋━━━━━━━━╋━━━━━━━━┫┃產(chǎn)成品銷售 ┃ 20，379．37 ┃ 2．99 ┃┣━━━━━━━━━━━━━╋━━━━━━━━╋━━━━━━━━┫┃支付綜合服務(wù)費 ┃ 25，794．8l ┃ 56．19 ┃┣━━━━━━━━━━━━━╋━━━━━━━━╋━━━━━━━━┫┃支付土地租金 ┃ 515．9l ┃ 100．oo ┃┣━━━━━━━━━━━━━╋━━━━━━━━╋━━━━━━━━┫┃廢金屬回收 ┃ 6，170．40 ┃ loo．oo ┃┃購買備件、工具、輔助材料 ┃ ┃ ┃┣━━━━━━━━━━━━━╋━━━━━━━━╋━━━━━━━━┫┃和低值易耗品 ┃ 57，721．14 ┃ 87．58 ┃┗━━━━━━━━━━━━━┻━━━━━━━━┻━━━━━━━━┛最近三年與集團(tuán)公司發(fā)生的關(guān)聯(lián)交易在營業(yè)收入及營業(yè)成本中所占比重，見下表：┏━━━━━━━━━━━━━━━┳━━━━━┳━━━━━┳━━━━━┓┃項目 ┃ 2003 ┃ 2002 ┃ 2001 ┃┣━━━━━━━━━━━━━━━╋━━━━━╋━━━━━╋━━━━━┫┃關(guān)聯(lián)銷售占主營業(yè)務(wù)收人的比例 ┃2．99％ ┃3．46％ ┃2．99％ ┃┣━━━━━━━━━━━━━━━╋━━━━━╋━━━━━╋━━━━━┫┃關(guān)聯(lián)采購占主營業(yè)務(wù)成本的比例 ┃83．45％ ┃84．20％ ┃82．13％ ┃┗━━━━━━━━━━━━━━━┻━━━━━┻━━━━━┻━━━━━┛ 鋼鐵生產(chǎn)是一個系統(tǒng)性程序，武鋼股份主要生產(chǎn)最后一道冷軋工序，而煉鐵、煉鋼、部分軋鋼等相關(guān)資產(chǎn)與業(yè)務(wù)均保留在武鋼集團(tuán)內(nèi)部。因此不可避免會產(chǎn)生大量的關(guān)聯(lián)交易。關(guān)聯(lián)采購占到主營業(yè)務(wù)成本的80％以上，關(guān)聯(lián)交易大大增加了采購成本。 而且，從上面我們也看到，作為一個行業(yè)，鋼鐵企業(yè)必須作大才能作強(qiáng)，而我國的鋼鐵企業(yè)規(guī)模相對國外鋼鐵企業(yè)要小，集中度低，嚴(yán)重制約了企業(yè)的發(fā)展壯大。武鋼股份公司要發(fā)展，要實現(xiàn)鋼鐵生產(chǎn)工藝流程的完整和一體化經(jīng)營，減少內(nèi)部關(guān)聯(lián)交易成本，顯然首先要解決的問題就是規(guī)模。想要擴(kuò)大規(guī)模，資金從哪里來呢?大量關(guān)聯(lián)交易的存在既增加了交易成本，又不利于公司治理，成為發(fā)展瓶頸增發(fā)與整體上市 2004年6月14日，武漢鋼鐵股份有限公司發(fā)布增發(fā)招股意向書，擬發(fā)行不超過200000萬股(其中向武鋼集團(tuán)定向增發(fā)的國有法人股數(shù)量不超過120000萬股，向社會公眾公開發(fā)行的社會公眾股發(fā)行股數(shù)、占發(fā)行數(shù)量不超過80000萬股)，占發(fā)行后總股本(按上限計算后總股本的比例)的44．36％。 武鋼股份增發(fā)新股募集的資金，用于收購武鋼集團(tuán)所屬的鋼鐵主業(yè)資產(chǎn)，從而實現(xiàn)武鋼鋼鐵主業(yè)的整體上市，這是武鋼股份為早日成為國際一流的鋼鐵企業(yè)而邁出的重大戰(zhàn)略步驟。鋼鐵行業(yè)已上市的公司積