【文章內(nèi)容簡介】 率 預計年利潤 概 率好 150萬元 180萬元 一般 60萬元 85萬元 差 － 10萬元 － 25萬元 風險價值系數(shù) 第五章 流動資產(chǎn)投資管理 VA = 65/100 = 65% VB = 89/ = 89% RbA = 65% = % RbB = 89% = % A:100/1000－ 4% = 6% B:－ 4% = %第五章 流動資產(chǎn)投資管理結論：開發(fā)純凈水收益較高 , 風險較小 , 屬首選方案；開發(fā)啤酒不可取。第二部分：流動資產(chǎn)投資管理第一節(jié) 現(xiàn)金和有價證券管理 一、 現(xiàn)金管理 二、 短期有價證券管理第二節(jié) 應收賬款管理 一、 概念 二 、 應收賬款管理的目標 三、 信用政策的確定（重點難點） 四 、 客戶信用分析 五 、 應收賬款日常管理第三節(jié) 存貨管理 一、 存貨管理的目標 二、 存貨決策流動資產(chǎn)是指可以在一年內(nèi)或者超過一年的一個營業(yè)周期內(nèi)變現(xiàn)或者耗用的資產(chǎn) .[教學內(nèi)容 ] [教學重點與難點 ] 第五章 流動資產(chǎn)投資管理第一節(jié) 現(xiàn)金和有價證券管理一、現(xiàn)金管理（一）持有現(xiàn)金的動機 交易 預防 投機（二）管理目標特點之一：流動性最強，盈利性最弱 目標之一：權衡其流動性和盈利性，確定 一個適當?shù)默F(xiàn)金持有量，以獲 取最大的長期利潤。 特點之二：普遍可接受性 目標之二：保護現(xiàn)金的安全完整。（三）現(xiàn)金管理的內(nèi)容 收支計劃的編制 目的：確?，F(xiàn)金收支平衡內(nèi)容：現(xiàn)金收入、現(xiàn)金支出、凈現(xiàn)金流量和現(xiàn)金余缺 凈現(xiàn)金流量＝現(xiàn)金收入－現(xiàn)金支出現(xiàn)金余缺＝期末現(xiàn)金余額－最佳現(xiàn)金余額 ＝期初現(xiàn)金余額 177。凈現(xiàn)金流量－最佳現(xiàn)金余額 現(xiàn)金多余 —— 投資或歸還債務 現(xiàn)金短缺 —— 籌資補足 日常管理 ① 加強收款管理，加速現(xiàn)金回收 郵政信箱法、銀行業(yè)務集中法② 使用現(xiàn)金浮游量：企業(yè)賬戶與銀行 賬戶上的現(xiàn)金余額的差額。 ③ 加強付款管理，控制現(xiàn)金支付： 不影響信譽的前提下，推遲現(xiàn)金支付期。 現(xiàn)金使用的有關規(guī)定 ① 規(guī)定了使用范圍 ② 規(guī)定了庫存現(xiàn)金限額 ③ 不得坐支現(xiàn)金 ④ 不得出租、出借銀行賬戶 ⑤ 不得簽發(fā)空頭支票和遠期支票 ⑥ 不得套用銀行信用 ⑦ 不得保存賬外公款第五章 流動資產(chǎn)投資管理最佳現(xiàn)金持有量的確定 ① 成本分析模式 ●機會成本 —— 持有現(xiàn)金所放棄的報酬， 與現(xiàn)金持有量呈正比； ●管理成本 —— 持有現(xiàn)金發(fā)生的各項管理費 用，在現(xiàn)金持有量的一定額度 內(nèi)保持不變 ●短缺成本 —— 因現(xiàn)金不足使企業(yè)蒙受的損 失，與現(xiàn)金持有量負相關。 三項成本之和最小的現(xiàn)金持有量，就是最佳現(xiàn)金持有量。② 存貨模式 前提假設： ▲所需現(xiàn)金總量可穩(wěn)定預測； ▲現(xiàn)金支出均衡，波動不大； ▲現(xiàn)金與有價證券之間的轉換暢通 .相關成本： ●持有成本 —— 即上述機會成本和 管理成本，與現(xiàn)金持有量呈正比； ●轉換成本 —— 現(xiàn)金與有價證券相互轉換所需的費用，與轉換次數(shù)呈正比。 現(xiàn)金總成本 = 持有成本 + 轉換成本 第五章 流動資產(chǎn)投資管理總成本最低的現(xiàn)金持有量為：[例 ]某企業(yè)預計下年度的現(xiàn)金需要量為 18028500元，有價證券每次交易費用為 100元，每天支出均衡，有價證券的年利率為 8%。試計算： ① 最佳現(xiàn)金持有量； ② 現(xiàn)金總成本； ③ 現(xiàn)金平均余額 。④ 有價證券的變現(xiàn)次數(shù)。解： ① ② T = QR/2 + AF/Q ③ Q/2= 212300 247。 2 = 106150（ 元） ④ 有價證券的變現(xiàn)次數(shù)（一）置存動機 作為現(xiàn)金的替代品 獲得短期投資收益 （二）影響短期有價證券投資的因素 投資風險和收益，具體包括： 違約風險 利率風險 購買力風險 流動性風險 有價證券的報酬率二、短期有價證券管理第五章 流動資產(chǎn)投資管理第二節(jié) 應收賬款管理第五章 流動資產(chǎn)投資管理 應收賬款 是指企業(yè)因 賒銷 產(chǎn)品或提供勞務而形成的應收款項。 一、概念 你為什么對客戶提供賒銷？賒銷可能給你帶來哪些負面影響？你對什么樣的客戶提供賒銷？ 你要求客戶什么時候付款？客戶拖欠款項，你會怎么做？ 如果你是企業(yè)的經(jīng)理，請問：?二、應收賬款管理的目標 應收賬款的 成因 商業(yè)競爭 銷售和收款的時間差 第五章 流動資產(chǎn)投資管理 增加銷售 擴大市場占有率減少存貨應收賬款的 功能第五章 流動資產(chǎn)投資管理 應收賬款的 成本 (3個） ⑴ 機會成本 （難點） ：是指企業(yè)將資金投放于應收賬款而喪失的其他投資收益。機會成本 = 應收賬款平均占用額 機會成本率機會成本率：資金成本率、有價證券利率、 企業(yè)要求的必要投資報酬率 ⑵ 管理成本 ：企業(yè)管理 應收 賬款發(fā)生的各種費用第五章 流動資產(chǎn)投資管理 ⑶ 壞賬成本 ：應收賬款無法收回的損失 壞賬損失 = 賒銷收入 壞賬損失率第五章 流動資產(chǎn)投資管理 應收賬款管理的 目標 權衡應收賬款投資增加的收益和成本，據(jù)以確定合理的 信用政策 ，以期獲得最大的凈收益。[案例一 ]河南省中原大化集團公司 的應收賬款管理? 該公司是國有大型企業(yè) 。 早在 1999年 ，公司主導產(chǎn)品尿素的售價由 1600元／噸還難以買到，一下跌至 900元／噸還幾乎沒有人要。由于尿素滯銷，曾一度被迫限產(chǎn)，集團公司調(diào)整了銷售政策，把賒銷當作促銷的重要手段。產(chǎn)品銷出去了，但應收賬款卻越來越多，曾一度達到8000多萬元 ，其弊端逐漸顯露出來： 延長了經(jīng)營周期，資金周轉困難 降低了企業(yè)信用，影響了企業(yè)形象 虛增經(jīng)營成果，增加經(jīng)營風險　 [案例二 ]長虹 “ 應收賬款 ” 事件 長虹 2022年年報，主營業(yè)務收入達到 115億元 ，但公司虧損超過 36億元 ，其中有約25億 元是計提的壞賬準備金。與海外銷售合作伙伴美國 APEX公司之間的 “ 應收賬款 ” 事件直接導致了今日的巨虧。 APEX公司由于涉及專利費、美國對中國彩電反傾銷及經(jīng)營不善等原因而出現(xiàn)較大虧損，長虹的巨額海外應收賬款暫時無法收回。據(jù)悉，截至2022年 12月，長虹應收 APEX賬款 ，而估算可能收回的僅有 左右。 據(jù)專家調(diào)查估計，在中國出口收入中，迄今至少有 1000億美元 的海外應收賬款逾期無法收回。三、信用政策 的確定 （ 重點難點 ）信用政策 ：企業(yè)對應收賬款投資進行　　　　　規(guī)劃與控制的行動準則。包括 ： 信用標準、信用條件、收賬政策品質(zhì) （ Character） ： 客戶履約償債的可能性 依據(jù)：客戶過去的付款履約記錄能力（ Capacity） ： 客戶的短期償債能力 依據(jù)：客戶的流動資產(chǎn)與流動負債的比例關系（一） 信用標準 —— 顧客獲得企業(yè)的商業(yè)信用應具備的條件。 評估客戶信用狀況的 “5C”系統(tǒng) ：抵押（ Collateral） :客戶提供擔保的資產(chǎn)條件（ Conditions） : 可能影響客戶付款能力的經(jīng)濟環(huán)境 依據(jù)：客戶以往在窘境中的付款表現(xiàn) 信用標準的表示：允許的壞賬損失率 越低，表明企業(yè)的信用標準越嚴資本 (Capital):客戶的財務實力 依據(jù) :客戶的資產(chǎn)與負債的比例關系。（二） 信用條件 企業(yè)要求客戶支付賒銷款項的條件包括： 信用期限 ：付款的最長期限 折扣期限 ：可享受現(xiàn)金折扣的付款期限 現(xiàn)金折扣 ：鼓勵