公司理財(cái)案例－某家具公司籌資決策分析(編輯修改稿)
2025-05-21 22:11 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 例如年銷售收入6500萬元的宏遠(yuǎn)公司被中美合資的科克公司兼并。家具行業(yè)的發(fā)展前景是可觀的。經(jīng)濟(jì)不景氣時(shí)期已經(jīng)過去，該行業(yè)也隨著整個(gè)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇發(fā)展起來。表4列示了三個(gè)獨(dú)立的家具公司和南方公司的財(cái)務(wù)資料。三、公司財(cái)務(wù)狀況及其規(guī)劃南方公司現(xiàn)有長期借款80萬元，其中10萬元在一年內(nèi)到期。年利率為 5．5％，每年分兩期償還本金10萬元。借款合約規(guī)定公司至少要保持225萬元的流動(dòng)資金。南方公司1986年以每股5元公開發(fā)行普通股170000股。目前，該公司發(fā)行在外的普通股共計(jì)600000股，其中高級(jí)職員和董事會(huì)成員持有20％左右。其股利分配政策保持不變，年股利率為每股 0．4元；公司籌措800萬元的兩種方案如下：1．發(fā)行普通股 除非在股票發(fā)行日之前證券市場情況發(fā)生重大變化，公開發(fā)行普通股258065股將為公司籌措800萬元。這種方案必須在董事會(huì)討論決定后90天，即在1991會(huì)計(jì)年度結(jié)束后方可實(shí)施。2．舉債，即向銀行舉借年利率為7％，期限為10年的貸款其有關(guān)內(nèi)容為：A．從貸款取得后第30個(gè)月開始，每半年償還本金40萬元；B．第十年末償還貸款本金的 25％（200萬元）；C．借款的第一年，公司的流動(dòng)資金必須保持在借款總額的50％，以后每年遞增 10％，直至達(dá)到未償還貸款的80％；D．股東權(quán)益總額至少為600萬元； E．借款利息必須在每季末支付。鐘晨先生必須準(zhǔn)備一份詳細(xì)的計(jì)劃，他希望為公司贏得最大的利益，并可以在9月2日的董事會(huì)上向大家解釋他的計(jì)劃。要求：試根據(jù)以上案例所提供的資料編制一份分析報(bào)告，并回答下列問題： 1．兩種不同籌資方式下的資本成本各為多少？2．不同的籌資方式對(duì)公司的財(cái)務(wù)狀況有何影響？3．你認(rèn)為應(yīng)采取哪種籌資方式？是發(fā)行股票還是取得銀行借款？作出你最終的決策。 （本案例是根據(jù) George C. Philippatos ＆ William W Sihler《FinancialManagement》，1987年版，第346－354頁的資料編譯改寫的）。表1 南方家具公司資產(chǎn)負(fù)債表（12月31日）
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