【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 。 805 805 4 流動(dòng)資金本年增加額 0 0 0 0 0 第十三章 倉儲(chǔ)項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)一、倉儲(chǔ)項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)與參數(shù)選取1．財(cái)務(wù)價(jià)格根據(jù)項(xiàng)目規(guī)劃和行業(yè)情況，并原則上根據(jù)中國財(cái)政部頒布的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則、會(huì)計(jì)制度和有關(guān)的法律規(guī)定，對(duì)本項(xiàng)目進(jìn)行有關(guān)的財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)。本預(yù)測(cè)中各種數(shù)據(jù)比例，是通過調(diào)查國內(nèi)該行業(yè)的有關(guān)資料，并通過分析統(tǒng)計(jì)，制定出的相關(guān)比例，具有宏觀性和滿足統(tǒng)計(jì)規(guī)律的特點(diǎn)。在本項(xiàng)目的預(yù)測(cè)中，能夠比較好地、大致地反映項(xiàng)目的收益價(jià)值狀況，但在項(xiàng)目具體實(shí)施的過程中，還有大量的、次要的不確定因素，甚至有時(shí)還會(huì)出現(xiàn)重大的偶然因素，這些因素都會(huì)影響到該項(xiàng)目的收益，所以，具體實(shí)施可能與本預(yù)測(cè)存在一定的差異是正常的。本次財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)將采用現(xiàn)值法?，F(xiàn)值法是通過估算建設(shè)項(xiàng)目未來壽命期內(nèi)預(yù)期凈現(xiàn)金流，并以適當(dāng)?shù)恼郜F(xiàn)率折算成現(xiàn)值，借以確定被咨詢項(xiàng)目?jī)r(jià)值的一種咨詢方法。2．計(jì)算期與生產(chǎn)負(fù)荷根據(jù)預(yù)測(cè)學(xué)的原理、該項(xiàng)目市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)狀況和產(chǎn)品生命周期理論，(），主要意義在于：第一、避免企業(yè)在不同發(fā)展規(guī)模和周期內(nèi)所產(chǎn)生的企業(yè)發(fā)展趨勢(shì)變化的影響；第二、避免由于預(yù)測(cè)期后諸如宏觀經(jīng)濟(jì)政策、景氣程度、市場(chǎng)結(jié)構(gòu)變化、物價(jià)指數(shù)變化等不可預(yù)見因素變化的影響，盡量減少偏差，保證預(yù)測(cè)結(jié)果的相對(duì)準(zhǔn)確性；第三、符合投資項(xiàng)目為項(xiàng)目投資者帶來直接的、即期的或者可預(yù)見的近期可獲得的項(xiàng)目收益的原則。項(xiàng)目建成后，當(dāng)年達(dá)到生產(chǎn)負(fù)荷的50%，從第二年開始，達(dá)到100%。3．財(cái)務(wù)基準(zhǔn)收益率設(shè)定評(píng)估中的折現(xiàn)率按照下式選?。赫郜F(xiàn)率＝無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率+風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率（1）無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率216。無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率的高低，主要受平均利潤率、資金供求關(guān)系和政府調(diào)節(jié)的影響。一般來說，無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率可以參考政府發(fā)行的中長(zhǎng)期國債的利率或同期銀行存款利率確定。本次評(píng)估中，以五年期銀行存款利率為基準(zhǔn)，%。（2）風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率216。無論是投資還是經(jīng)營，都面臨諸多風(fēng)險(xiǎn)，承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)越高，要求補(bǔ)償?shù)慕痤~也就越大，經(jīng)濟(jì)學(xué)中把得到的補(bǔ)償相對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)投資額的比例稱之為風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率。對(duì)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率一般采用累加法估算，即把面臨的各種風(fēng)險(xiǎn)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率的要求加以量化并予以累加，其公式為：風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率＝行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率+經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率+財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率。行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率是針對(duì)特定的行業(yè)所面臨的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償，主要與經(jīng)營項(xiàng)目所在行業(yè)的市場(chǎng)發(fā)育程度、行業(yè)景氣度、行業(yè)市場(chǎng)特點(diǎn)、國家產(chǎn)業(yè)政策調(diào)整等因素有關(guān)。本次綜合利用項(xiàng)目同時(shí)設(shè)計(jì)競(jìng)爭(zhēng)性項(xiàng)目和非競(jìng)爭(zhēng)性項(xiàng)目。本次評(píng)估中，%。經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率：經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)指企業(yè)因經(jīng)營上的原因而導(dǎo)致收益發(fā)生變動(dòng)的可能性，本項(xiàng)目影響經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的因素包括自然氣候條件、市場(chǎng)需求變動(dòng)、項(xiàng)目經(jīng)營成本變動(dòng)、經(jīng)營單位調(diào)整與應(yīng)對(duì)價(jià)格變動(dòng)的能力等。經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)具體表現(xiàn)在項(xiàng)目對(duì)經(jīng)濟(jì)周期的敏感性，市場(chǎng)需求與價(jià)格的變異性，項(xiàng)目的競(jìng)爭(zhēng)能力和開拓能力，經(jīng)營狀況或環(huán)境變化的變動(dòng)性越大，經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)也越大。經(jīng)綜合考慮，%。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率：財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指全部資本中債務(wù)資本比率變化帶來收益減少以及由此引發(fā)的債務(wù)償還危機(jī)的可能性。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率主要與企業(yè)經(jīng)營過程中資金周轉(zhuǎn)、資金調(diào)度及企業(yè)外部融資能力等因素有關(guān)。考慮到本評(píng)估項(xiàng)目外部融資額度較大，同時(shí)不可抗力和不可預(yù)測(cè)事件的可能出現(xiàn)，企業(yè)及項(xiàng)目經(jīng)營存在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，經(jīng)綜合考慮后，%。綜上分析，%，風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率與無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率之和為10%。同時(shí)由于項(xiàng)目收益預(yù)測(cè)中未考慮通貨膨脹的因素，因而折現(xiàn)率中也不考慮通貨膨脹率。4．**計(jì)算參數(shù)其它計(jì)算參數(shù)按國家或地方有關(guān)文件選取。二、倉儲(chǔ)項(xiàng)目營業(yè)收入估算表10 項(xiàng)目營業(yè)收入及稅金估算表單位：萬元序號(hào) 項(xiàng)目 2010 2011 2012 2013 2014 20151 營業(yè)收入 2400 4800 4800 4800 4800 4800 產(chǎn)品包裝 150 300 300 300 300 300 期貨交割收入 480 960 960 960 960 960 倉儲(chǔ)收入 215 430 430 430 430 430 吊費(fèi)收入 205 410 410 410 410 4102 營業(yè)稅金及附加 營業(yè)稅（5%） 120 240 240 240 240 240 城市維護(hù)建設(shè)稅（1%） 教育費(fèi)附加（3%） 表11 項(xiàng)目銷售收入及稅金估算表續(xù)表單位：萬元序號(hào) 項(xiàng)目 2016 2017 2018 2019 20201 營業(yè)收入 4800 4800 4800 4800 4800 產(chǎn)品包裝 300 300 300 300 300 期貨交割收入 960 960 960 960 960 倉儲(chǔ)收入 430 430 430 430 430 吊費(fèi)收入 410 410 410 410 4102 營業(yè)稅金及附加 營業(yè)稅（5%） 240 240 240 240 240 城市維護(hù)建設(shè)稅（1%） 教育費(fèi)附加（3%） 三、倉儲(chǔ)項(xiàng)目成本費(fèi)用估算表12 總成本費(fèi)用估算表單位：萬元序號(hào) 項(xiàng)目 2010 2011 2012 2013 2014 20151 經(jīng)營成本 460 810 810 810 810 810 營業(yè)費(fèi)用 150 200 200 200 200 200 管理費(fèi)用 200 300 300 300 300 300 燃料動(dòng)力費(fèi) 100 200 200 200 200 200 維護(hù)費(fèi) 100 100 100 100 100 其它 10 10 10 10 10 102 折舊費(fèi) 349 349 349 349 3491+2 總成本費(fèi)用 460 1159 1159 1159 1159 1159 表13 總成本費(fèi)用估算表續(xù)表單位：萬元序號(hào) 項(xiàng)目 2016 2017 2018 2019 20201 經(jīng)營成本 810 810 810 810 810 營業(yè)費(fèi)用 200 200 200 200 200 管理費(fèi)用 300 300 300 300 300 燃料動(dòng)力費(fèi) 200 200 200 200 200 維護(hù)費(fèi) 100 100 100 100 100 其它 10 10 10 10 102 折舊費(fèi) 349 349 349 349 3491+2 總成本費(fèi)用 1159 1159 1159 1159 1159 四、倉儲(chǔ)項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)報(bào)表1．倉儲(chǔ)項(xiàng)目財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表表14 項(xiàng)目財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表單位：萬元序號(hào) 項(xiàng)目 2010 2011 2012 2013 2014 20151 現(xiàn)金流入 2400 4800 4800 4800 4800 4800 營業(yè)收入 2400 4800 4800 4800 4800 4800 回收固定資產(chǎn)余值 　 　 　 　 　 　 回收流動(dòng)資金 　 　 　 　 　 　2 現(xiàn)金流出 7545 2305 1907