【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 鉤產(chǎn)品，進(jìn)一步增加了風(fēng)險(xiǎn)性指標(biāo)。三、收益分類法由于本文重點(diǎn)研討產(chǎn)品的收益與風(fēng)險(xiǎn)問題，所以按照產(chǎn)品的收益風(fēng)險(xiǎn)特征可將結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品分為以下幾類：（一）保證收益類保證收益型產(chǎn)品是傳統(tǒng)的產(chǎn)品形式，它面臨的風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小。這類產(chǎn)品一般將資金投資于貨幣市場(chǎng)基金及債券等風(fēng)險(xiǎn)較低的產(chǎn)品，因此收益也相對(duì)有限。在初級(jí)理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)上，由于銀行的產(chǎn)品設(shè)計(jì)能力有限，為降低風(fēng)險(xiǎn)考慮則多采取這種類型的產(chǎn)品。其中，收益率固定的產(chǎn)品是指銀行將按照預(yù)先的條款向投資者承諾支付一定的固定收益，投資者同時(shí)也要承擔(dān)由此產(chǎn)生的一些投資風(fēng)險(xiǎn)。若投資者提前終止合約，則無投資收益；若銀行提前終止合約，則按固定收益支付給投資者，但是投資者卻要面臨再投資的風(fēng)險(xiǎn)。而收益率遞增的產(chǎn)品是指銀行承諾支付最低收益而且承擔(dān)相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)，其他風(fēng)險(xiǎn)由銀行和投資者共同承擔(dān)。如果銀行出現(xiàn)提前終止合約的情況，投資者只能獲得較低收益，且再投資的風(fēng)險(xiǎn)更大。（二）非保證收益類一是保本浮動(dòng)收益型產(chǎn)品，指銀行按條款約定向投資者保證本金支付，再依據(jù)實(shí)際的投資收益最終確定投資者的實(shí)際收益，本金以外的風(fēng)險(xiǎn)由投資者來承擔(dān)。這類產(chǎn)品充分地體現(xiàn)了結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品的特征，將固定收益證券與衍生品交易相結(jié)合，在保證本金的基礎(chǔ)上爭(zhēng)取更大的收益。衍生品可以有多種選擇，掛鉤標(biāo)的五花八門，包括利率、匯率、股票、基金指數(shù)、商品價(jià)格等等。二是非保本浮動(dòng)收益型產(chǎn)品，指銀行結(jié)合條款約定和實(shí)際投資情況向投資者支付收益，不保證本金安全，由投資者來承擔(dān)全部投資風(fēng)險(xiǎn)。這種產(chǎn)品對(duì)于投資者來說風(fēng)險(xiǎn)很大，更類似于投資金融衍生品。但是隨著資本金融市場(chǎng)的繁榮，此類產(chǎn)品由于其收益空間大的優(yōu)點(diǎn)而備受青睞，發(fā)展迅猛，已經(jīng)逐漸取代保證收益類產(chǎn)品占據(jù)市場(chǎng)主導(dǎo)地位。隨著金融自由化的不斷深入，非保證收益類產(chǎn)品會(huì)有更加廣闊的發(fā)展空間。第三章 我國(guó)股票掛鉤型理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)展特征以及現(xiàn)狀第一節(jié) 股票掛鉤型理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)展股票掛鉤型理財(cái)產(chǎn)品其實(shí)質(zhì)就是根據(jù)某些股票的股價(jià)以及股價(jià)指數(shù)等相關(guān)的，以此作為收益標(biāo)的的銀行理財(cái)產(chǎn)品。其本質(zhì)決定了這種理財(cái)產(chǎn)品可以給投資者帶來部分固定收益，又能帶來一些衍生性的高收益，這一特性讓該種理財(cái)產(chǎn)品從誕生就得到廣大投資者的親睞和支持，發(fā)展非常迅猛。上個(gè)世紀(jì)七十年代到八十年代，西方資本主義國(guó)家普遍受到經(jīng)濟(jì)滯漲危機(jī)的影響，由于各個(gè)國(guó)家央行實(shí)行的低利率政策使得固定收益類產(chǎn)品收益大大降低，這種產(chǎn)品也不被廣大投資者所接受。隨著社會(huì)的發(fā)展，專業(yè)化投資人的崛起使得很多機(jī)構(gòu)投資者成立，這樣的機(jī)構(gòu)投資者他們不像個(gè)人投資者親睞一些固定收益類產(chǎn)品，他們更傾向一些高收益類的理財(cái)產(chǎn)品，這樣使得廣大商業(yè)銀行提供的理財(cái)產(chǎn)品受到巨大的挑戰(zhàn)。同時(shí)伴隨著金融工具和金融產(chǎn)品的不斷創(chuàng)新和發(fā)展，如此，與股票掛鉤是收益理財(cái)產(chǎn)品便產(chǎn)生了。這便是這種理財(cái)產(chǎn)品產(chǎn)生的背景。一九八七年，當(dāng)時(shí)著名的所羅門兄弟投資銀行發(fā)行了一種與標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)相關(guān)的次級(jí)債被學(xué)界認(rèn)定為全世界首個(gè)與股票掛鉤的理財(cái)產(chǎn)品。這種產(chǎn)品當(dāng)時(shí)發(fā)行了一個(gè)億的美金，總的時(shí)間期限的四年，當(dāng)時(shí)的年息是百分之二，每六個(gè)月進(jìn)行一次付息。同時(shí)，年限到期時(shí)還能夠得到一筆與標(biāo)準(zhǔn)普爾指數(shù)相關(guān)變化的一個(gè)收益金額，其既有一組固定收益，又有一組結(jié)合股票指數(shù)變化的關(guān)聯(lián)收益。這在當(dāng)時(shí)是一種很大的金融創(chuàng)新。一九九八年十月，著名的美林證券也發(fā)行了一種基于指數(shù)的流動(dòng)收益選擇型債券，與所羅門兄弟投資銀行發(fā)行的不同的是其相關(guān)于當(dāng)時(shí)的紐約交易所的綜合股票指數(shù)，當(dāng)時(shí)一共發(fā)行了一點(diǎn)二五億美金，直接采用百分之七十六點(diǎn)六七九的折價(jià)進(jìn)行發(fā)行。在此之后，美國(guó)發(fā)生了兩次經(jīng)濟(jì)滯漲的情況，使得美國(guó)股票市場(chǎng)波動(dòng)較大，這對(duì)這種與股票掛鉤的理財(cái)型產(chǎn)品的發(fā)展起到了一定的負(fù)面消極作用。到上個(gè)世紀(jì)九十年代初，新一輪的股票牛市開始時(shí)，這種產(chǎn)品又活躍起來，一九九一年一個(gè)月，擁有三A信用的奧地利政府發(fā)行了著名投資銀行高盛公司設(shè)計(jì)的一種股票指數(shù)看漲票據(jù)，并在紐約交易市場(chǎng)上交易，這種有國(guó)家信用作為質(zhì)保，掛鉤股票指數(shù)收益，并在交易市場(chǎng)上進(jìn)行掛牌交易的理財(cái)型產(chǎn)品是當(dāng)時(shí)的一大創(chuàng)新。同年八月，投資銀行高盛公司為UTC實(shí)施發(fā)行了一種6年期限的保本型債券，也是當(dāng)時(shí)最早的一種具有美式可選擇權(quán)的股票掛鉤型理財(cái)產(chǎn)品。20世紀(jì)90年代中后期，股票掛鉤型產(chǎn)品不斷創(chuàng)新，新產(chǎn)品不斷地在市場(chǎng)上涌現(xiàn)，市場(chǎng)規(guī)模不斷擴(kuò)大，如美林發(fā)行的權(quán)益參與證券、指定條款市場(chǎng)指數(shù)證券和每年重設(shè)條款債券、信孚銀行推出的90%保本市場(chǎng)連動(dòng)存款、花旗銀行推出的股價(jià)指數(shù)保險(xiǎn)賬戶等等。與此同時(shí)，股票掛鉤型理財(cái)產(chǎn)品開始在歐洲及亞洲出現(xiàn)，由于其保本又能兼顧收益的特點(diǎn)，很快在這些地區(qū)和國(guó)家廣受歡迎。全世界規(guī)模最大的結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品的交易市場(chǎng)無疑的在歐洲，在亞洲現(xiàn)在大都以存款和債券兩種形式進(jìn)行零售發(fā)行。第二節(jié) 我國(guó)股票掛鉤型理財(cái)產(chǎn)品回到我國(guó)實(shí)際情況，與股票掛鉤理財(cái)產(chǎn)品較早出現(xiàn)在香港和臺(tái)灣，這兩個(gè)地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展超前，與國(guó)際接軌，且金融發(fā)展也比較快。二十世紀(jì)九十年代的臺(tái)灣已經(jīng)開始以后聯(lián)動(dòng)掛鉤型理財(cái)產(chǎn)品的誕生了，臺(tái)灣發(fā)行了多種聯(lián)動(dòng)性的理財(cái)產(chǎn)品具有可以分為五種：以外幣計(jì)價(jià)的聯(lián)動(dòng)股價(jià)的債券、以外幣計(jì)價(jià)的聯(lián)動(dòng)股價(jià)的定期存款債券，以股價(jià)相聯(lián)動(dòng)的公司債券，以新臺(tái)幣定價(jià)的關(guān)聯(lián)式債券以及海外共同基金等幾種類型。香港在本世紀(jì)初開始了較大規(guī)模的金融創(chuàng)新和發(fā)展，二零零二年八月在香港交易所發(fā)行一種魚股票掛鉤收益類關(guān)聯(lián)金融產(chǎn)品。第二年就有了很大的發(fā)展，零售型的股票掛鉤型產(chǎn)品發(fā)展比較迅速。內(nèi)地的關(guān)聯(lián)結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品大都以商業(yè)銀行發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品為大多數(shù)，兩千年九月份，我國(guó)對(duì)外幣匯率進(jìn)行首次改革，取消了大額外匯存款利率上限制度，這使得銀行在外幣市場(chǎng)的套利機(jī)會(huì)和收益都大大減少，這樣國(guó)內(nèi)的商業(yè)銀行亟需一個(gè)新的金融產(chǎn)品來進(jìn)行彌補(bǔ)，由此國(guó)內(nèi)進(jìn)行結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品的時(shí)機(jī)產(chǎn)生了，二零零三年國(guó)內(nèi)的一些商業(yè)銀行也開始發(fā)現(xiàn)一些結(jié)構(gòu)性的外幣理財(cái)產(chǎn)品，產(chǎn)生了諸如“匯聚寶”、 “匯得盈”等相關(guān)類似的結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品。二零零四年三月，銀行監(jiān)督委員會(huì)制定實(shí)施了《金融機(jī)構(gòu)衍生品交易業(yè)務(wù)管理暫行辦法》，這樣以后在法規(guī)上對(duì)商業(yè)銀行進(jìn)行結(jié)構(gòu)性衍生金融產(chǎn)品發(fā)行和推廣時(shí)有了規(guī)范和指導(dǎo)，在這以后有很多銀行都推出了自己的外幣結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品，國(guó)有商業(yè)銀行推出諸如“匯聚寶”、“匯得盈”、“匯利通”、“匯利豐”以及“得利寶”等外幣結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品。其后股份制商業(yè)銀行也獲得相關(guān)資格，廣大銀行、民生銀行等股份制商業(yè)銀行也參與其中發(fā)現(xiàn)各種結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品，這樣為廣大群眾提供較多可供選擇的理財(cái)產(chǎn)品，也豐富了我國(guó)金融產(chǎn)品市場(chǎng)。我們國(guó)家的股票管理掛鉤型金融產(chǎn)品是從外部結(jié)構(gòu)性金融產(chǎn)品衍生轉(zhuǎn)變過來的，二零零五年八月渣打銀行首先在我國(guó)發(fā)行了一種與美國(guó)道瓊斯指數(shù)相關(guān)的外匯性理財(cái)產(chǎn)品。第二年的一月中國(guó)銀行發(fā)行了兩種魚股票掛鉤的理財(cái)型產(chǎn)品，填補(bǔ)了國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行在這一領(lǐng)域的空白。也是在這個(gè)月中信銀行發(fā)行了一致與股票掛鉤的人民幣理財(cái)產(chǎn)品，這一產(chǎn)品受到當(dāng)時(shí)很多投資者的青睞和追捧，也成為其他銀行模仿學(xué)習(xí)的對(duì)象，由此在理財(cái)市場(chǎng)上各種與股票掛鉤的理財(cái)產(chǎn)品紛紛登場(chǎng)出現(xiàn)。此后一段時(shí)間里，銀行存款利率較低，同時(shí)在股票市場(chǎng)上也呈現(xiàn)上揚(yáng)的行情，由此與股票掛鉤的理財(cái)型產(chǎn)品遍地開花，一時(shí)成為理財(cái)市場(chǎng)上的寵兒。然而這種與股票掛鉤的理財(cái)型產(chǎn)品是注定有其周期性和局限性，在股票市場(chǎng)行情好的時(shí)候，倍受歡迎和關(guān)注，當(dāng)股票市場(chǎng)行情下行的時(shí)候，這樣的產(chǎn)品也就成為雞肋而無人問津。金融危機(jī)爆發(fā)后，我們股票行情一瀉千里。與之相關(guān)的股票掛鉤型理財(cái)產(chǎn)品也出現(xiàn)收益下行，甚至出現(xiàn)零收益和負(fù)收益的情況，這使得與股票關(guān)聯(lián)掛鉤理財(cái)產(chǎn)品受到嚴(yán)重的挫敗，出現(xiàn)市場(chǎng)行情的大幅下滑。二零一零年后以，隨著股票行業(yè)的轉(zhuǎn)暖，這樣產(chǎn)品才逐漸的在投資市場(chǎng)出現(xiàn)發(fā)行。我國(guó)的股票掛鉤的金融產(chǎn)品相比于國(guó)外的金融產(chǎn)品，雖然起步較晚，但發(fā)展卻非常迅速，在這方面，很多投資者以及商業(yè)銀行對(duì)它都很大的需求。在金融產(chǎn)品高速增長(zhǎng)的時(shí)候，它也被發(fā)現(xiàn)了不少問題，如：負(fù)收益”事件頻發(fā)，信息透明度不高，投資者無法具體了解產(chǎn)品，使得他們對(duì)產(chǎn)品的評(píng)估具有很大難度，這樣子投資者對(duì)自己的投資的產(chǎn)品并不熟悉，導(dǎo)致于他們投資到不成熟的產(chǎn)品，最后出現(xiàn)了各種糾紛，而我國(guó)的監(jiān)管機(jī)構(gòu)又不能跟上步伐創(chuàng)新，落后于時(shí)代，導(dǎo)致很多人逃避監(jiān)管，并且頻發(fā)的出現(xiàn)不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)，使金融產(chǎn)品的市場(chǎng)缺乏活力以及后勁。這一切都將能夠?yàn)橥顿Y者帶去部分沒有必要投資損失，這樣對(duì)市場(chǎng)的穩(wěn)定和可持續(xù)運(yùn)轉(zhuǎn)都有很大的負(fù)面消極影響，因而在我們國(guó)家金融市場(chǎng)沒有百分之百開放完全的情況，同時(shí)還缺乏行之有效的對(duì)沖機(jī)制的情形和形勢(shì)前，我們應(yīng)當(dāng)注重學(xué)習(xí)和借鑒發(fā)達(dá)國(guó)家這種類型產(chǎn)品的的經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)。從而正確的合理的投資金融產(chǎn)品，規(guī)范這一方的市場(chǎng)，使得中國(guó)市場(chǎng)健康而有序的發(fā)展。第三節(jié) 我國(guó)股票掛鉤型理財(cái)產(chǎn)品的特征一、 股票掛鉤型理財(cái)產(chǎn)品的結(jié)構(gòu)特征分析這種股票相關(guān)掛鉤的結(jié)構(gòu)型金融產(chǎn)品的特征首先要分析這種金融產(chǎn)品的組成，這種理財(cái)型產(chǎn)品可以分為一部分的固定收益部分和與股票相關(guān)聯(lián)的溢價(jià)收益部份構(gòu)成，既有固定收益部分又有不確定的投資收益部分。這種金融產(chǎn)品的投資回報(bào)率是由相關(guān)掛鉤資產(chǎn)的表現(xiàn)來決定的。對(duì)于它的投資策略是：對(duì)于大部分資金來說，應(yīng)該把它投資于債券和票據(jù)以及存款、其他固定收益保單等金融產(chǎn)品；對(duì)于小部分資金來說，應(yīng)該把它投資于基金或股票和期貨或者期權(quán)，然后通過固定收益投資贏得利息，從這點(diǎn)來說，它可以做成保本金的產(chǎn)品。在固定收益部分，進(jìn)行最簡(jiǎn)單的投資，它可以是零息債券和附息債券以及攤銷債券、浮動(dòng)利率債券，而對(duì)于衍生產(chǎn)品淶水，它可以設(shè)計(jì)成部分各種類型的的衍生工具，比如像期權(quán)以及期貨和掉期等。股票掛鉤型產(chǎn)品的設(shè)計(jì)和選擇其實(shí)是十分豐富，而且隨著金融創(chuàng)新的不斷深化和發(fā)展，在這里面還可以融入一些國(guó)外的指數(shù)以及期權(quán)。二、股票掛鉤型理財(cái)產(chǎn)品的分類特征隨著金融工具的發(fā)展，各種金融產(chǎn)品的相互融合、衍生也使得股票掛鉤的理財(cái)產(chǎn)品分為多種類型，由此我們需要對(duì)性進(jìn)行分析分類，這樣才能很好的研究和分析，得出我們需要的結(jié)論。（一）根據(jù)是否保本分為保本票據(jù)和高息票據(jù) 保本型債券顧名思義就是在保證本金的前提下進(jìn)行的投資理財(cái)產(chǎn)品，這種產(chǎn)品通常風(fēng)險(xiǎn)較小，同時(shí)伴隨的收益也較小，除主要的投資風(fēng)險(xiǎn)由投資者承擔(dān)。通?？梢缘玫缴虡I(yè)銀行購(gòu)買債券的本金和利息，那么剩下的利息部分蜜餞或期權(quán)買得到相關(guān)的期權(quán)行使值，因此PGN到期收益率作為“利息的本金價(jià)值的期權(quán)行使期權(quán)溢價(jià)”在到期日，該選項(xiàng)是深價(jià)內(nèi)，期權(quán)行使福利可能是無限大，因此這樣的產(chǎn)品可能在理論上是無限的收益，但上限發(fā)行人一般會(huì)是產(chǎn)量有限，相反，在到期日，則該選項(xiàng)右或更低價(jià)值線，由于期權(quán)溢價(jià)是有限的，所以如果設(shè)計(jì)得當(dāng)，這些產(chǎn)品將能實(shí)現(xiàn)資本保值或部分保障，甚至獲得較低的收入。高息票據(jù)也可以被稱為一個(gè)掛鉤股票的票據(jù)，這種產(chǎn)品是根據(jù)實(shí)際投資收益進(jìn)行分配權(quán)益的，這種收益可能是正的也可能是零和負(fù)收益的，因此不能保證投資者一定能夠得到收益和保證本金。因此投資者在享受較高收益的同時(shí)也承擔(dān)了相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)。在具體操作上商業(yè)銀行一般與購(gòu)買國(guó)債相結(jié)合，這樣可以在獲得債券收益的同時(shí)可以獲得期權(quán)溢價(jià)的認(rèn)沽期權(quán)，這樣使得產(chǎn)品到期后投資收益損失降低，達(dá)到降低風(fēng)險(xiǎn)的作用，同時(shí)也犧牲了一部分的高收益。（二）收益特征分類這種與股票相關(guān)聯(lián)的掛鉤股票理財(cái)產(chǎn)品可以分為階梯型、區(qū)間累積型、多觀察日到期年化收益階梯型等等：一般的階梯式收益掛鉤股票理財(cái)產(chǎn)品為投資者展現(xiàn)了不一樣收益級(jí)別的預(yù)期收益金額。一般我們將其分為三個(gè)級(jí)別，高中低這三個(gè)層次，在意觀察日期股價(jià)表現(xiàn)的特征分類同樣可以分這三種區(qū)間，結(jié)合對(duì)應(yīng)的回報(bào)率和不同風(fēng)險(xiǎn)程度的確定對(duì)應(yīng)的預(yù)期回報(bào)收益。根據(jù)累積預(yù)先設(shè)定的時(shí)間間隔產(chǎn)品以及產(chǎn)量的上限和下限，控制產(chǎn)品到期收益率的基礎(chǔ)上所觀察到的性能相關(guān)的日浮動(dòng)內(nèi)上限和下限，最后呈現(xiàn)出兩個(gè)固定的連續(xù)中等收入的特點(diǎn)，比如如星展銀行推出“共享利潤(rùn)“的0970系列的12個(gè)月期間，中國(guó)石化H股掛鉤結(jié)構(gòu)性投資產(chǎn)品。多觀察日到期年化收益階梯型：像這種產(chǎn)品通常需要設(shè)置多個(gè)觀察日，并且相應(yīng)設(shè)置其自動(dòng)贖回事件，一旦滿足某種條件，產(chǎn)品將會(huì)自動(dòng)贖回白背率的回報(bào)，如果最后一個(gè)沒有出現(xiàn)自動(dòng)贖回事件觀察日，產(chǎn)品將有保障。一般來說，短期的年度回報(bào)率比較小，這是因?yàn)橐恢碌睦势谙藿Y(jié)構(gòu)這種結(jié)構(gòu)，使得本產(chǎn)品年化收益率呈階梯形態(tài)，比如如華夏銀行推出“惠英22號(hào)”金融產(chǎn)品。 三、股票掛鉤型理財(cái)產(chǎn)品的要素特征隨著我國(guó)股票掛鉤型理財(cái)產(chǎn)品不斷發(fā)展和變化，即使是同一個(gè)銀行的產(chǎn)品之間以及不同銀行間的產(chǎn)品也是往往不同的，經(jīng)過歸納總結(jié)，下面列出股票掛鉤型理財(cái)產(chǎn)品，其基本要素如下所示：：在實(shí)際操作中該類產(chǎn)品的名稱一般這樣命名：發(fā)卡銀行名+數(shù)字+產(chǎn)品的類型。：該項(xiàng)理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行時(shí)間及時(shí)期。：認(rèn)購(gòu)結(jié)算使用的貨幣，可以分為人民幣和外幣兩種類型，外幣也有多種可以選擇，主要以美元為主。：每一種產(chǎn)品都有最低認(rèn)購(gòu)金額，其金額大小從1萬，5萬，10萬甚至一100萬元不等，但外幣計(jì)價(jià)還要考慮其他的因素。5 .收益期間不同：不同的產(chǎn)品，往往其收益時(shí)間也各不相同，一般來說，通常為一年，但是也有超過幾個(gè)月或一年的收益期。在以前，像這類產(chǎn)品的周期都是較長(zhǎng)的，但是隨著近幾年金融產(chǎn)品的發(fā)展，已逐步制定出短期股票掛鉤的產(chǎn)品，對(duì)產(chǎn)品本身來說，這是一個(gè)重大的突破。：和股票掛鉤的金融產(chǎn)品，其收益率的計(jì)算一般是基于觀察日，在標(biāo)示的股票價(jià)格的情況下，可能會(huì)形成一個(gè)單一的產(chǎn)品以及多天的觀察日產(chǎn)品，其到期日通常為單觀察觀察日。而對(duì)于未設(shè)置自動(dòng)贖回條款的，這種產(chǎn)品產(chǎn)品通常在觀察日會(huì)被自動(dòng)贖回，可以說觀察日比收益到期日更重要。：該項(xiàng)指標(biāo)主要是可以區(qū)分保本型和非保本型理財(cái)產(chǎn)品。：這其實(shí)就是金融產(chǎn)品的賣點(diǎn)，也是吸引投資者投資的最大依仗。對(duì)于賣方來說，最高收益率往往會(huì)被放在最顯眼的位置，以博得投資者的親睞。它常會(huì)產(chǎn)生一個(gè)比較固定額值，這是銀行工作人員經(jīng)過計(jì)算得出的最優(yōu)的記過，并通過實(shí)證，當(dāng)然往往能實(shí)現(xiàn)這一收益率的概率是非常小的，只是作為吸引投資者的手段。對(duì)于理性的投資來說，它不是作為替代財(cái)政的主要參考元素。：銀行在一開始的設(shè)定一個(gè)比較固定的值，而這通常是比較高的參與率，隨著相關(guān)股份變動(dòng)收入的比例越大，就能得到較高的回報(bào)率。：這是從單只股票以及股票組合和股票指數(shù)、指數(shù)型基金來看的。：它包含了許多的信息，比如產(chǎn)品收入計(jì)算的相關(guān)資產(chǎn)以及可能值等，還能給出產(chǎn)品收益的主要方式。：往往來說要么無提前終止全，要么能提前終止但是需要失去一部分本金，并且不可提前贖回。