【文章內容簡介】 ...............................................................346案例 3 中國上市公司高管人員激勵機制研究 .................................................372案例 4 證券公司失敗研究 .................................................................................413案例 5 銀行業(yè)上市公司投資分析報告 .............................................................4581 / 474《管理經濟學》案例2 / 474案例 1 前蘇聯(lián)和東歐為老問題尋求新答案中央集權的計劃經濟在前蘇聯(lián)的統(tǒng)治延續(xù)了將近一個世紀。對于經濟學的四個基本問題，計劃經濟曾給予怎么樣的回答呢？第一個問題，在這種經濟環(huán)境下，國家生產什么？生產多少？答案是由政府的計劃制定者確定生產目標，企業(yè)和工人全力加以實現。第二個問題，怎么樣安排產品的生產過程？答案是既然政府的計劃制定者能夠決定各企業(yè)的資源分配情況，他們也就可以有效的控制生產過程。第三個問題，誰是產品的消費對象？由于政府直接決定各個職位的薪金數額，也就確定了國民的消費水平。從原理上講，個人可以在國營商店里按照國家公布的價格購買各種物品；但是實際情況卻是完全不同，許多商品難以在國營商店買到，只有那些居要職的顯赫之輩才有機會通過某種渠道找到替代品，普通公民不得不承受商品短缺之苦。國家也直接控制著包括住房在內的大多數消費品，決定哪些人可以享用之。第四個問題，由誰通過什么樣的過程來指定經濟決策？答案很簡單，決策者是政府的計劃制定者，他們按照自己對國民經濟目標的看法進行決策。上述的整個計劃經濟看上去曾經是非常合理的。但是正如前蘇聯(lián)領導人赫魯曉夫所說：“經濟學是不以人的意志為轉移的科學。 ”80 年代中期，戈爾巴喬夫上臺的時候，前蘇聯(lián)內外都有這樣一種看法，即改革勢在必行。前蘇聯(lián)的經濟制確實存在許多缺陷，這里僅舉兩例。一是前蘇聯(lián)的產量居世界首位，但質量普遍低劣，壽命不足幾星期，而過高的產量帶來大量無人問津的鞋子在庫房里老化變質。二是前蘇聯(lián)規(guī)定，農民可以擁有一小塊自留地。盡管政府嚴格限制農民在自留地上的耕作時間，以免耽誤公社的生產計劃，但公用地生產率過于低下，造成高達 92%的農產品只能由占全國耕地 3%的自留地來承擔的不正常情況。戈爾巴喬夫提出的改革和公開化的主張引起了極其迅猛而徹底的變化。在 1989—1990年間，東歐國家的共產黨領導幾乎全部被推翻，前蘇聯(lián)自身也在 1991 年底宣告解體，分裂為俄羅斯、烏克蘭等多個獨立國家。這些國家中的大部分都進行了選舉，至少在一定程度上以此決定政府組成的人選。同改革整個經濟相比，組織選舉無疑相對容易一些。人民對自由的渴望通常都會掩蓋經濟上的考慮。不過，在 90 年代初，這些國家似乎也開始邁開經濟改革的步伐。工人們需要增加激勵，哪怕加劇工資分配上的不平等，否則難以努力工作。為了提高企業(yè)的生產效率，按照市場所需組織生產，必須加強對企業(yè)的激勵，哪怕因此可能帶來失業(yè)或破產。很明顯，政府計劃的作用將逐步減少。1989—1990 年，許多東歐國家開始實施有關增加激勵的計劃，俄羅斯則在葉利欽的領導下在 1992 年開始起步。但是，要將長達 70 年的中央集權計劃經濟改變?yōu)槭袌鲋鲗У慕洕Ｊ?，是相當困難的一件事。前蘇聯(lián)和東歐各國的情況在有所好轉之前很可能進一步惡化。經濟改革的真正成效也許需要幾年甚至數十年的摸索，才能顯示出來。3 / 474案例 2 減少香煙需求量的兩種方法公共政策制定者常常想減少人們吸煙的數量。政策可以努力達到這一目標的方法有兩種。減少吸煙的一種方法是使香煙或其他煙草產品的需求曲線移動。公益廣告、香煙盒上有害健康的警示、以及禁止在電視上做香煙廣告，都是旨在任何一種既定價格水平時減少香煙需求量的政策。如果成功了，這些政策就使香煙的需求曲線向左移動。此外，政策制定者可以試著提高香煙的價格。例如，如果政府對香煙制造商征稅，煙草公司就會以高價格的形式把這種稅的大部分轉嫁給消費者。較高的價格鼓勵吸煙者減少他們吸煙的數量。在這種情況下，吸煙量的減少就表現為沿著同一條需求曲線移動到價格更高而數量更少的點上。吸煙量對價格變動會有多大的反應呢？經濟學家試圖通過研究香煙稅變動時出現的情況來回答這個問題。他們發(fā)現，香煙價格上升 10%會引起需求量減少 4%。還發(fā)現青少年對香煙價格特別敏感：香煙價格上升 10%使青少年的吸煙量減少 12%。4 / 474案例 3 1988 年旱災對供給的沖擊1988 年，美國中西部出現了有史以來最嚴重的旱災。當年的玉米產量比原來雨季下降35%，黃豆產量下降超過 20%，小麥產量下降超過 10%，有必要對其后果作出預測，以便供政府參考，制定有關應變措施。而他們的預測依據并不是什么特別高深的手段和理論，而是有關供求關系的基本法則。首先我們確定一件事，即這場旱災已經大幅度減少了谷物的產量，供不應求的局面已經不可避免。因此這場旱災可以看做是將谷物的供給曲線向左移動，我們由此得出結論：在需求曲線一定的前提下，供給曲線大幅度左移應該導致農產品價格大幅度上升。具體而言就是當年夏末時節(jié)玉米價格已經迅速上升 80%，黃豆價格也上升了接近 70%，而小麥價格則上升 50%。由于谷物是許多其他產品（尤其是畜牧產品）的基礎，經濟學家同時運用供求關系模型預測這場旱災對其他產品的供求狀況的影響。例如，谷物是牲畜的主要食糧，隨著谷物價格的上升，養(yǎng)殖牛羊等各種牲畜的利潤便相應下降，農民的積極性難免受到負面影響。因為牲畜每天都需要喂養(yǎng)，多留一天無疑意味著耗費更多的谷物，成本也相應提高，于是農場里出現了農民紛紛提前宰殺牲畜出售的現象。結果在 1988 年，市場上可供選擇的肉類供應量稍稍上升，雖然只是短期現象，卻引起了肉類價格的輕微下降。另外一個例子就是谷物作為養(yǎng)雞場的主要飼料來源，其價格大幅度上升必然導致雞的數量下降，雞肉和雞蛋供給曲線向左移動，價格因此略上升。與此同時，農產品的價格上升引起相關替代產品的需求曲線向左移動，即需求上升。結果證明這樣的分析相當準確，僅在當年 7 月間，不受中西部旱災影響的其他農產品（包括蔬菜和水果）的價格已經上升5%，而且繼續(xù)看漲。5 / 474案例 4 食品的國際價格和食品的收入彈性對于生活在相對貧困的國家的許多人來說，賺取足夠食品維持生計是每天最重要的工作。但是在富裕國家，維持生計絕對不是什么問題。下面的表運用彈性的估計描繪了這樣一種區(qū)別。左面一欄按照從最貧困到最富裕的順序列出了一些經過選擇的國家，第二欄是其他國家的人均收入占美國人均收入的百分比，第三欄是該國用于食品方面的收入彈性，第四欄列出了食品的價格彈性。請注意，食品需求的收入彈性隨著收入的提高而下降，從而引出一個直觀解釋：貧困人口的收入如果提高，他們會比富裕國家的人民更加愿意將增加的那部分收入的較大部分用于購買食品。以印度為例，如果人均收入增加 10%，食品需求就會增加 %。我們從第四欄可以看到，在像美國和加拿大這樣的富裕國家，如果人均收入增加 10%，食品的需求只會增加 1%。在比較富裕的國家，人們在食品方面的花費多半用于享受奢侈品，例如上餐廳吃飯，享用龍蝦和牛排。你可能因此覺得價格彈性在富裕國家比在貧困國家要大一些。但是，其中還有一個重要因素需要考慮，在貧困國家，人們已經將收入的較大部分用于購買食品，如果食品的價格上升，他們可能別無選擇，只能被迫減少食品消耗量。這樣的情況不會發(fā)生在富裕國家。在貧困國家，由于食品支出占據了收入的較大部分，食品價格上升對收入效應的影響也比較大。國家 人均收入與美國相比 食品的收入彈性 食品的價格彈性印度尼日利亞印度尼西亞玻利維亞菲律賓韓國波蘭巴西以色列西班牙日本意大利英國法國德國加拿大美國.6 / 474案例 5 汽油價格與小型汽車的需求如果市場對某幾種產品的需求相互影響，糾纏不清，可能出現什么情況呢？其中一種情況就是，導致一種產品的價格發(fā)生變化的因素，將同時影響對另一種產品的需求。舉例而言，在 70 年代，美國的汽油價格上升，這一變化馬上對小型汽車的需求產生了影響?；仡?70 年代，美國市場的汽油價格兩次上升，第一次發(fā)生在 1973 年，當時石油輸出國組織切斷了對美國的石油輸出；第二次是在 1979 年，由于伊朗國王被推翻而導致該國石油供應癱瘓。經過這兩件事件，美國的汽油價格從 1973 年的每加侖 美元急劇猛增到1981 年的每加侖 美元。作為“輪子上的國家” ，石油價格急劇上升當然不是一件小事，美國人面臨一個嚴峻的節(jié)省汽油的問題。既然公司和住宅的距離不可能縮短，人們只好繼續(xù)奔波于兩地之間。美國司機找到的解決辦法之一就是當他們需要放棄自己的舊車、購置新車的時候，選擇較小型的汽車，這樣每加侖汽油就可以多跑一段距離。分析家們根據汽車的大小來分類確定其銷售額。就在第一次汽油價格上升之后，每年大約出售 250 萬輛大型汽車、280 萬輛中型汽車以及 230 萬輛小型汽車。到了 1985 年，這三種汽車的銷售比例出現明顯變化，當年售出 150 萬輛大型汽車、220 萬輛中型汽車以及 370萬輛小型汽車。由此可見，大型汽車的銷售自 70 年代以來迅速下降；反過來，小型汽車的銷售卻持續(xù)攀升，只有中型汽車勉強算是保持了原有水平。對于任何產品的需求曲線均假設其互補品的價格保持恒定。以汽車為例，它的互補品之一就是汽油。汽油價格上升導致小型汽車的需求曲線向右移動，與此同時大型汽車的需求曲線向左移動。造成這種變化的理由是顯而易見的。假設你每年需要駕駛汽車行駛 15000 英里，每加侖汽油可供一輛大型汽車行駛 15 英里，如果是一輛小型汽車就可以行駛 30 英里。這就是說如果你堅持選擇大型汽車，每年你必須購買 1000 加侖汽油，如果你可以滿足于小型汽車，那么你只需購買一半的汽油，也就是 500 加侖就足夠了。當汽油價格處于 1981 年的最高點，即每加侖 美元的時候，選擇小型汽油意味著每年你可以節(jié)省 700 美元。即便你曾經是大型汽車的擁有者，在這種情況下，在每年 700 美元的數字面前，難道你就不覺得有必要重新考慮一下小型汽車的好處嗎？7 / 474案例 6 博物館門票的定價你是一個大型藝術博物館的館長。你的財務經理告訴你，博物館缺乏資金，并建議你考慮改變門票價格以增加總收益。你將怎么辦呢？你是要提高門票價格，還是降低門票價格？回答取決于需求彈性。如果參觀博物館的需求是缺乏彈性的，那么提高門票價格會增加總收益。但是，如果需求是富有彈性的，那么提高價格就會使參觀者減少的如此之多，以至于總收益減少。在這種情況下，你應該降價，參觀者人數會增加得如此之多，以至于總收益會增加。為了估算需求的價格彈性，你需要請教你的統(tǒng)計學家。他們會用歷史資料來研究門票價格變化時，參觀博物館人數的逐年變動情況?；蛘咚麄円部梢杂脟鴥雀鞣N博物館參觀人數的資料來說明門票價格如何影響參觀人數。在研究這兩種資料時，經濟學家還需要考慮到影響參觀人數的其他因素——天氣、人口、藏品多少等等——以便把價格因素獨立出來。最后，這種資料分析會提供一個需求價格彈性的估算，你可以用這種估算來決定你的財務問題做出什么反應。8 / 474案例 7 汽油定量配給政府在 1974 年、1979 年對汽油實施價格管制，許多汽油站不得不降低其售價（世界石油價格是上升的，但管制壓低了國內價格） 。結果，開車的人想購買的汽油數量大于按管制價格出售的數量，汽油配給供應了。在有些人看來，非價格定價配給是替代市場的一個公平的手段，定量配給的一種形式是每個人都擁有購買某種配給商品的同等機會，而在市場體制下那些有較高收入的人可以比較低收入的人出更高的價錢來獲得供給量不足的商品。在本例中，汽油是通過加油站的長長的排隊定量配給的，那些愿意花時間等候的人得到了他們想要的汽油，定量配給可以使一部分人獲得購買某種商品的渠道，不然的話，他們是買不起這種商品的。但是，定量配給限制了汽油的購買數量，這就傷害了另一部分人，他們想要的購買量大于定量。我們可以從下圖中清楚地看到這一點，這幅圖適用于一名年收入 20220 美元的婦女。橫軸表示的是她的汽油年消費量，縱軸表示的是她在購買汽油后的剩余收入。假設受管制的汽油價格是每加侖美元；因為她的收入是 20220 美元，她被限制于預算線 AB 上的點，該線的斜率為1。在每加侖美元的情況下，該婦女或許希望每年購買 5000 加侖的汽油，在其他商品上花 15000 美元，以 C 表示。在這一點上，她已經將其效用最大化了（位于可能存在的最到的無差異曲線 U2 上） ，而其預算線約束既定在 20220 美元。由于實施定量配給，該婦女只能購買 2022 加侖的汽油。結果，她現在面對著預算線ADE。預算線不再是一條直線，因為不可能購買超過 2022 加侖的汽油。本圖表明，她選擇在 D 點消費，她獲得的效用數量 U1 就要低于不實施定量配給時的 U2，因為她消費的汽油少于她原本會偏好的數量，而她消費的其他商品多于他原來會偏好的數量。9 / 474案例 8 有用的經濟學：邊際效用遞減邊際效用遞減規(guī)律在經濟學中意義重大。以農業(yè)為例，當我們增加勞動后