【文章內(nèi)容簡介】 預(yù)計凈殘值率為6%。預(yù)計6年后該設(shè)備的變現(xiàn)收入為400萬元。（2）如果租賃，租期6年，每年末向出租方支付租金280萬元。期滿后設(shè)備歸承租方所有，并向出租方支付資產(chǎn)余值400萬元。（3）該公司的所得稅率為25%，擔(dān)保債券的稅前利潤率為8%。該項目要求的最低報酬率為10%。要求：（1）計算租賃內(nèi)含利息率。（2）通過計算為該公司做出決策。 一制造廠生產(chǎn)A、B兩種產(chǎn)品，有關(guān)資料如下：（1）A、B產(chǎn)品2008年1月份的有關(guān)成本資料如下： （2）月初A產(chǎn)品在產(chǎn)品制造費用（作業(yè)成本）為3600元，B產(chǎn)品在產(chǎn)品制造費用（作業(yè)成本）為4600元，月末在產(chǎn)品數(shù)量，A為40件，B為60件，總體完工率為50%，按照約當(dāng)產(chǎn)量法在完工產(chǎn)品和在產(chǎn)品之間分配制造費用（作業(yè)成本），本月發(fā)生的制造費用（作業(yè)成本）總額為50000元，相關(guān)的作業(yè)有4個，有關(guān)資料如下： 要求：（1）用作業(yè)成本法計算A、B兩種產(chǎn)品的單位成本（2）以機器小時作為制造費用的分配標準，采用傳統(tǒng)成本計算法計算A、B兩種產(chǎn)品的單位成本（3）假設(shè)決策者計劃讓單位售價高于單位成本10元，根據(jù)第（2）問的結(jié)果確定A和B的銷售單價，試分析可能造成的不利影響。 第四大題 ：綜合題某公司有關(guān)資料如下：（1）以2009年為預(yù)測基期，該年修正的利潤表和資產(chǎn)負債表如下（單位：萬元）： （2）以2010年和2011年作為詳細預(yù)測期，2010年的預(yù)計銷售增長率為10%，2011年的預(yù)計銷售增長率為5%，以后各年預(yù)計銷售增長率穩(wěn)定在5%的水平。（3）假設(shè)A公司未來的“稅后經(jīng)營利潤/營業(yè)收入”、“凈營運資本/營業(yè)收入”、“固定資產(chǎn)凈值/營業(yè)收入”可以維持基期的水平。（4）假設(shè)A公司未來將維持基期的資本結(jié)構(gòu)（凈負債/凈經(jīng)營資產(chǎn)），并持續(xù)采用剩余股利政策。公司資金不足時優(yōu)先選擇有息負債籌資；當(dāng)進一步增加負債會超過目標資本結(jié)構(gòu)限制時，將選擇增發(fā)股份籌資。（5）假設(shè)A公司未來的“凈負債平均利息率（稅后）”為5%，各年的“利息費用”按年初“凈負債”的數(shù)額預(yù)計。（6）假設(shè)A公司未來的有杠桿加權(quán)平均資本成本為10%，股權(quán)資本成本為12%，并可以保持不變。要求：（1）編制價值評估所需的預(yù)計利潤表和資產(chǎn)負債表： （2）計算2010年和2011年的“實體自由現(xiàn)金流量”和“股權(quán)自由現(xiàn)金流量”。（3）編制WACC和FTE法的股權(quán)價值評估表 WACC法股權(quán)價值評估表 FTE法股權(quán)價值評估表 A公司2007年和2008年簡化的比較資產(chǎn)負債表如下： 該公司2007年和2008年簡化的比較利潤表如下： 要求利用改進的財務(wù)分析體系計算（涉及資產(chǎn)負債表的數(shù)據(jù)用年末數(shù)計算）：（1）分別計算2007年和2008年的凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤率、稅后經(jīng)營利潤率和凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)，并按順序計算確定稅后經(jīng)營利潤率和凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)變動對凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤率的影響。（2）分別計算2007年和2008年的稅后利息率、經(jīng)營差異率、凈財務(wù)杠桿、杠桿貢獻率和權(quán)益凈利率。（3）按順序計算確定凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤率、稅后利息率和凈財務(wù)杠桿的變動對杠桿貢獻率的影響。（4）按順序計算確定凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤率、稅后利息率和凈財務(wù)杠桿的變動對權(quán)益凈利率的影響。 第一大題 ：單項選擇題答案：D解析：利率的變動范圍為最高限不能超過平均利潤率，最低限大于零。在平均利潤率不變的情況下，金融市場上的供求關(guān)系決定市場利率水平。答案：A解析：5C系統(tǒng)中，“能力”是指顧客的償債能力，即其流動資產(chǎn)的數(shù)量和質(zhì)量以及與流動負債的比例。答案：C解析：留存收益是從利潤中留存的，不需要支付籌資費用，所以計算留存收益的成本時不需要考慮籌資費用。答案：D解析：經(jīng)營效率不變說明資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和銷售凈利率不變，財務(wù)政策不變說明資產(chǎn)負債率和留存收益比率不變，根據(jù)資產(chǎn)負債率不變可知權(quán)益乘數(shù)不變，而權(quán)益凈利率=銷售凈利率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率權(quán)益乘數(shù)，所以在這種情況下，同時籌集權(quán)益資本和增加借款，權(quán)益凈利率不會增長。答案：A解析：企業(yè)采用剩余股利政策的根本理由是為了保持理想的資本結(jié)構(gòu)，使加權(quán)平均資本成本最低。各股利政策的采用理由見教材348—352頁。答案：C解析：直接分配法情況下供電車間的費用分配率=60000/（850005000）=。答案：A解析：如果采用交互分配法，供電車間對生產(chǎn)車間的費用分配率為（60000－）247。80000=答案：A解析：單位水準動因是以單位產(chǎn)品或其他單位產(chǎn)出物為計量單位的作業(yè)動因；批次水準動因是以“批”或“次”為計量單位的作業(yè)動因；產(chǎn)品水準動因是以產(chǎn)品的品種數(shù)為計量單位的作業(yè)動因。答案：A解析：狹義的分配僅指對利潤尤其是凈利潤的分配，企業(yè)與投資者之間的財務(wù)關(guān)系，主要是指企業(yè)的投資者向企業(yè)投入資金，企業(yè)向投資者支付報酬所形成的經(jīng)濟關(guān)系。答案：C解析：長期資本負債率=非流動負債/長期資本100%=（負債－流動負債）/長期資本100%。1答案：C解析：見教材194頁的敘述。1答案：C解析：個人的投資行為分為兩個階段，先確定最佳風(fēng)險組合，后考慮無風(fēng)險資產(chǎn)組合和最佳風(fēng)險資產(chǎn)組合的理想組合，只有第二階段受投資人風(fēng)險反感程度的影響，所以C不正確。1答案：A解析：EBIT/I=5，則EBIT=5I，所以DFL=EBIT/（EBITI）=1答案：A解析：價值鏈成本是指產(chǎn)品的設(shè)計、開發(fā)、生產(chǎn)、營銷、配送和售后服務(wù)耗用作業(yè)成本的總和。產(chǎn)品的經(jīng)營成本一般包括生產(chǎn)、銷售和售后服務(wù)等作業(yè)的成本，而不包括產(chǎn)品設(shè)計、開發(fā)等成本。1答案：D解析：銷售利潤率=安全邊際率邊際貢獻率=1（盈虧臨界點作業(yè)率）邊際貢獻率，所以D不正確。1答案：A解析：固定制造費用的實際金額與固定制造費用的預(yù)算金額之間的差額是耗費差異。1答案：A解析：墊支的營運資金與建設(shè)資金構(gòu)成原始投資額，其中建設(shè)資金中包括固定資產(chǎn)投資、無形資產(chǎn)投資和開辦費投資等。原始投資額+資本化利息=項目投資總額。1答案：A解析：凈資產(chǎn)收益率=凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤率+（凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤率稅后利息率）凈財務(wù)杠桿1答案：C解析：滾動預(yù)算編制時不與會計年度掛鉤，而是預(yù)算期始終保持12個月。答案：A解析：見教材589頁表述。第二大題 ：多項選擇題答案：ABC解析：見教材72頁內(nèi)容。答案：ABD解析：對于風(fēng)險厭惡的投資者而言，在預(yù)期報酬相同時，選擇風(fēng)險最低的，其效用隨貨幣報酬的增加而增加，但是增加率遞減。答案：ABC解析：年現(xiàn)金凈流量=（9600026000）（130%）+2000030%=55000（元），靜態(tài)投資回收期=200000/55000=（年），會計收益率=（55000200000/10）/200000100%=%.答案：ABC解析：“”僅適用于計算單一產(chǎn)品的經(jīng)營杠桿系數(shù)，“”這個公式不僅適用于計算單一產(chǎn)品的經(jīng)營杠桿系數(shù)，還可用于計算多種產(chǎn)品的經(jīng)營杠桿系數(shù)。答案：AB解析：聯(lián)產(chǎn)品分離前發(fā)生的生產(chǎn)費用可按一個成本核算對象設(shè)置一個成本明細賬進行歸集，然后將其總額按一定分配方法在各聯(lián)產(chǎn)品之間進行分配；分離后各種產(chǎn)品分別設(shè)置明細賬，歸集其分離后所發(fā)生的加工成本。答案：ABC解析：企業(yè)通過消除非增值作業(yè)，提高增