【文章內容簡介】 預計凈殘值率為6%。預計6年后該設備的變現(xiàn)收入為400萬元。（2）如果租賃，租期6年，每年末向出租方支付租金280萬元。期滿后設備歸承租方所有，并向出租方支付資產(chǎn)余值400萬元。（3）該公司的所得稅率為25%，擔保債券的稅前利潤率為8%。該項目要求的最低報酬率為10%。要求：（1）計算租賃內含利息率。（2）通過計算為該公司做出決策。 一制造廠生產(chǎn)A、B兩種產(chǎn)品，有關資料如下：（1）A、B產(chǎn)品2008年1月份的有關成本資料如下： （2）月初A產(chǎn)品在產(chǎn)品制造費用（作業(yè)成本）為3600元，B產(chǎn)品在產(chǎn)品制造費用（作業(yè)成本）為4600元，月末在產(chǎn)品數(shù)量，A為40件，B為60件，總體完工率為50%，按照約當產(chǎn)量法在完工產(chǎn)品和在產(chǎn)品之間分配制造費用（作業(yè)成本），本月發(fā)生的制造費用（作業(yè)成本）總額為50000元，相關的作業(yè)有4個，有關資料如下： 要求：（1）用作業(yè)成本法計算A、B兩種產(chǎn)品的單位成本（2）以機器小時作為制造費用的分配標準，采用傳統(tǒng)成本計算法計算A、B兩種產(chǎn)品的單位成本（3）假設決策者計劃讓單位售價高于單位成本10元，根據(jù)第（2）問的結果確定A和B的銷售單價，試分析可能造成的不利影響。 第四大題 ：綜合題某公司有關資料如下：（1）以2009年為預測基期，該年修正的利潤表和資產(chǎn)負債表如下（單位：萬元）： （2）以2010年和2011年作為詳細預測期，2010年的預計銷售增長率為10%，2011年的預計銷售增長率為5%，以后各年預計銷售增長率穩(wěn)定在5%的水平。（3）假設A公司未來的“稅后經(jīng)營利潤/營業(yè)收入”、“凈營運資本/營業(yè)收入”、“固定資產(chǎn)凈值/營業(yè)收入”可以維持基期的水平。（4）假設A公司未來將維持基期的資本結構（凈負債/凈經(jīng)營資產(chǎn)），并持續(xù)采用剩余股利政策。公司資金不足時優(yōu)先選擇有息負債籌資；當進一步增加負債會超過目標資本結構限制時，將選擇增發(fā)股份籌資。（5）假設A公司未來的“凈負債平均利息率（稅后）”為5%，各年的“利息費用”按年初“凈負債”的數(shù)額預計。（6）假設A公司未來的有杠桿加權平均資本成本為10%，股權資本成本為12%，并可以保持不變。要求：（1）編制價值評估所需的預計利潤表和資產(chǎn)負債表： （2）計算2010年和2011年的“實體自由現(xiàn)金流量”和“股權自由現(xiàn)金流量”。（3）編制WACC和FTE法的股權價值評估表 WACC法股權價值評估表 FTE法股權價值評估表 A公司2007年和2008年簡化的比較資產(chǎn)負債表如下： 該公司2007年和2008年簡化的比較利潤表如下： 要求利用改進的財務分析體系計算（涉及資產(chǎn)負債表的數(shù)據(jù)用年末數(shù)計算）：（1）分別計算2007年和2008年的凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤率、稅后經(jīng)營利潤率和凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉次數(shù)，并按順序計算確定稅后經(jīng)營利潤率和凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉次數(shù)變動對凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤率的影響。（2）分別計算2007年和2008年的稅后利息率、經(jīng)營差異率、凈財務杠桿、杠桿貢獻率和權益凈利率。（3）按順序計算確定凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤率、稅后利息率和凈財務杠桿的變動對杠桿貢獻率的影響。（4）按順序計算確定凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤率、稅后利息率和凈財務杠桿的變動對權益凈利率的影響。 第一大題 ：單項選擇題答案：D解析：利率的變動范圍為最高限不能超過平均利潤率，最低限大于零。在平均利潤率不變的情況下，金融市場上的供求關系決定市場利率水平。答案：A解析：5C系統(tǒng)中，“能力”是指顧客的償債能力，即其流動資產(chǎn)的數(shù)量和質量以及與流動負債的比例。答案：C解析：留存收益是從利潤中留存的，不需要支付籌資費用，所以計算留存收益的成本時不需要考慮籌資費用。答案：D解析：經(jīng)營效率不變說明資產(chǎn)周轉率和銷售凈利率不變，財務政策不變說明資產(chǎn)負債率和留存收益比率不變，根據(jù)資產(chǎn)負債率不變可知權益乘數(shù)不變，而權益凈利率=銷售凈利率總資產(chǎn)周轉率權益乘數(shù)，所以在這種情況下，同時籌集權益資本和增加借款，權益凈利率不會增長。答案：A解析：企業(yè)采用剩余股利政策的根本理由是為了保持理想的資本結構，使加權平均資本成本最低。各股利政策的采用理由見教材348—352頁。答案：C解析：直接分配法情況下供電車間的費用分配率=60000/（850005000）=。答案：A解析：如果采用交互分配法，供電車間對生產(chǎn)車間的費用分配率為（60000－）247。80000=答案：A解析：單位水準動因是以單位產(chǎn)品或其他單位產(chǎn)出物為計量單位的作業(yè)動因；批次水準動因是以“批”或“次”為計量單位的作業(yè)動因；產(chǎn)品水準動因是以產(chǎn)品的品種數(shù)為計量單位的作業(yè)動因。答案：A解析：狹義的分配僅指對利潤尤其是凈利潤的分配，企業(yè)與投資者之間的財務關系，主要是指企業(yè)的投資者向企業(yè)投入資金，企業(yè)向投資者支付報酬所形成的經(jīng)濟關系。答案：C解析：長期資本負債率=非流動負債/長期資本100%=（負債－流動負債）/長期資本100%。1答案：C解析：見教材194頁的敘述。1答案：C解析：個人的投資行為分為兩個階段，先確定最佳風險組合，后考慮無風險資產(chǎn)組合和最佳風險資產(chǎn)組合的理想組合，只有第二階段受投資人風險反感程度的影響，所以C不正確。1答案：A解析：EBIT/I=5，則EBIT=5I，所以DFL=EBIT/（EBITI）=1答案：A解析：價值鏈成本是指產(chǎn)品的設計、開發(fā)、生產(chǎn)、營銷、配送和售后服務耗用作業(yè)成本的總和。產(chǎn)品的經(jīng)營成本一般包括生產(chǎn)、銷售和售后服務等作業(yè)的成本，而不包括產(chǎn)品設計、開發(fā)等成本。1答案：D解析：銷售利潤率=安全邊際率邊際貢獻率=1（盈虧臨界點作業(yè)率）邊際貢獻率，所以D不正確。1答案：A解析：固定制造費用的實際金額與固定制造費用的預算金額之間的差額是耗費差異。1答案：A解析：墊支的營運資金與建設資金構成原始投資額，其中建設資金中包括固定資產(chǎn)投資、無形資產(chǎn)投資和開辦費投資等。原始投資額+資本化利息=項目投資總額。1答案：A解析：凈資產(chǎn)收益率=凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤率+（凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤率稅后利息率）凈財務杠桿1答案：C解析：滾動預算編制時不與會計年度掛鉤，而是預算期始終保持12個月。答案：A解析：見教材589頁表述。第二大題 ：多項選擇題答案：ABC解析：見教材72頁內容。答案：ABD解析：對于風險厭惡的投資者而言，在預期報酬相同時，選擇風險最低的，其效用隨貨幣報酬的增加而增加，但是增加率遞減。答案：ABC解析：年現(xiàn)金凈流量=（9600026000）（130%）+2000030%=55000（元），靜態(tài)投資回收期=200000/55000=（年），會計收益率=（55000200000/10）/200000100%=%.答案：ABC解析：“”僅適用于計算單一產(chǎn)品的經(jīng)營杠桿系數(shù)，“”這個公式不僅適用于計算單一產(chǎn)品的經(jīng)營杠桿系數(shù)，還可用于計算多種產(chǎn)品的經(jīng)營杠桿系數(shù)。答案：AB解析：聯(lián)產(chǎn)品分離前發(fā)生的生產(chǎn)費用可按一個成本核算對象設置一個成本明細賬進行歸集，然后將其總額按一定分配方法在各聯(lián)產(chǎn)品之間進行分配；分離后各種產(chǎn)品分別設置明細賬，歸集其分離后所發(fā)生的加工成本。答案：ABC解析：企業(yè)通過消除非增值作業(yè)，提高增