【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 本付息，因此評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)下調(diào)債券的信用等級(jí)， 并不會(huì)影響該債券的資本成本 D．由于債券的信用評(píng)級(jí)是對(duì)企業(yè)發(fā)行債券的評(píng)級(jí)，因此信用等級(jí)高的企業(yè)也可能發(fā)行低信用等級(jí)的債券 答案： BD 19．下列關(guān)于財(cái)務(wù)杠桿的表述中，正確的有 ( )o A．財(cái)務(wù)杠桿越高，稅盾的價(jià)值 越高 B．如果企業(yè)的融資結(jié)構(gòu)中包括負(fù)債和普通股，則在其他條件不變的情況下，提高公司所得稅稅率，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)不變 C．企業(yè)對(duì)財(cái)務(wù)杠桿的控制力要弱于對(duì)經(jīng)營(yíng)杠桿的控制力 D．資本結(jié)構(gòu)發(fā)生變動(dòng)通常會(huì)改變企業(yè)的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù) 答案： ABD 財(cái)考網(wǎng)第七章在線練習(xí)題多項(xiàng)選擇題 15 對(duì)本題部分考點(diǎn)有所涉及 20．下列關(guān)于股票股利、股票分割和股票回購(gòu)的表述中，正確的有 ( )。 A．發(fā)放股票股利會(huì)導(dǎo)致股價(jià)下降，因此股票股利會(huì)使股票總市場(chǎng)價(jià)值下降 B．如果發(fā)放股票股利后股票的市盈 率增加，則原股東所持股票的市場(chǎng)價(jià)值增加 C．發(fā)放股票股利和進(jìn)行股票分割對(duì)企業(yè)的所有者權(quán)益各項(xiàng)目的影響是相同的 D．股票回購(gòu)本質(zhì)上是現(xiàn)金股利的一種替代選擇，但是兩者帶給股東的凈財(cái)富效應(yīng)不同 答案： BD 財(cái)考網(wǎng)第九章在線練習(xí)題多項(xiàng)選擇題 1 14 對(duì)本題考有所涉及 三、計(jì)算分析題 (本題型共 4 小題，每小題 6分，共 24 分。要求列出計(jì)算步驟。除非有特殊要求，每步驟運(yùn)算得數(shù)精確到小數(shù)點(diǎn)后兩位，百分?jǐn)?shù)、概率和現(xiàn)值系數(shù)精確到萬(wàn)分之一。在答題卷上解答，答案寫(xiě)在試題卷上無(wú)效。 ) 。 2022年，甲公司在現(xiàn)有產(chǎn)品 P． I的基礎(chǔ)上成功研制出第二代產(chǎn)品 P． Il。如果第二代產(chǎn)品投產(chǎn)，需要新購(gòu)置成本為 10 000 000 元的設(shè)備一臺(tái)， 稅法規(guī)定該設(shè)備使用期為 5 年，采用直線法計(jì)提折舊，預(yù)計(jì)殘值率為 5％。第 5年年末，該設(shè)備預(yù)計(jì)市場(chǎng)價(jià)值為 l 000 000元 (假定第 5年年末 P． Il停產(chǎn) )。財(cái)務(wù)部門(mén)估計(jì)每年固定成本為 600000 元 (不含折舊費(fèi) )，變動(dòng)成本為 200元／盒。另，新設(shè)備投產(chǎn)初期需要投入凈營(yíng)運(yùn)資金 3 000000元。凈營(yíng)運(yùn)資金于第 5年年末全額收回。 新產(chǎn)品 P． Il投產(chǎn)后，預(yù)計(jì)年銷(xiāo)售量為 50 000盒，銷(xiāo)售價(jià)格為 300元／盒。同時(shí)，由于產(chǎn)品 P． I與新產(chǎn)品 P． Il存在競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系，新產(chǎn)品 P． Il 投產(chǎn)后會(huì)使產(chǎn)品 P． I的每年經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量減少 545000 元。 新產(chǎn)品 P。 Il項(xiàng)目的 P系數(shù)為 1． 4。甲公司的債務(wù)權(quán)益比為 4： 6(假設(shè)資本結(jié)構(gòu)保持不變 )，債務(wù)融資成本為 8％ (稅前 )。甲公司適用的公司所得稅稅率為 25％。資本市場(chǎng)中的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率為 4％，市場(chǎng)組合的預(yù)期報(bào)酬率為 9％。假定經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流入在每年年末取得。 要求： (1)計(jì)算產(chǎn)品 P． Il 投資決策分析時(shí)適用的折現(xiàn)率。 (2)計(jì)算產(chǎn)品 P． Il 投資的初始現(xiàn)金流量、第 5年年末現(xiàn)金流量?jī)纛~。 (3)計(jì)算產(chǎn)品 P． Il 投資的凈現(xiàn)值。 答案： （ 1）權(quán)益資本成本： 4%＋ （ 9%－ 4%）＝ 11%加權(quán)平均資本成本： 8%（ 1－ 25%）＋ 11%＝ 9% 所以適用折現(xiàn)率為 9%。 （ 2）初始現(xiàn)金流量： 10000000＋ 3000000＝ 13000000（元） 第五年末賬面價(jià)值為： 10000000 5%＝ 500000（元） 所以 變現(xiàn)相關(guān)流量為： 1000000＋（ 500000－ 1000000） ＝ 875000（元） 每年折舊為： 10000000 ＝ 1900000 所以 第 5年現(xiàn)金流量?jī)纛~為： 50000 300（ 1－ 25%）－ （ 600000＋ 200 50000）（ 1－ 25%）＋ 1900000 ＋ 3000000－ 545000＋ 875000＝ 7105000（元） （ 3）企業(yè) 1~4年的現(xiàn)金流量： 50000 300（ 1－ 25%）－（ 600000＋ 200 50000）（ 1－ 25%）＋ 1900000 25%－ 545000＝ 3230000 所以：凈現(xiàn)值： 3230000（ P/A,9%,4）＋ 7105000 (P/S,9%.5)－ 13000000＝ 2（元） 財(cái)考網(wǎng)第四章在線練習(xí)題第四章綜合題 1和 4出現(xiàn)本題內(nèi)容，相比較而言，比本題難度要大 2． 2022年 8月 15日，甲公司股票價(jià)格為每股 50元，以甲公司股票為標(biāo)的的代號(hào)為甲 49的看漲期權(quán)的收盤(pán)價(jià)格為每股 5元，甲 49表示此項(xiàng)看漲期權(quán)的行權(quán)價(jià)格為每股 49元。截至 2022年 8月 15日，看漲期權(quán)還有 l99天到期。甲公司股票收益的波動(dòng)率預(yù)計(jì)為每年 30％，資本市場(chǎng)的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率為年利率 7％。 要求： (1)使用布萊克．斯科爾斯模型計(jì)算該項(xiàng)期權(quán)的價(jià)值 (dl和 d2的計(jì)算結(jié)果取兩位小數(shù)，其他結(jié)果取四位小數(shù) ，一年按 365天計(jì)算 )。 (2)如果你是一位投資經(jīng)理并相信布萊克．斯科爾斯模型計(jì)算出的期權(quán)價(jià)值的可靠性，簡(jiǎn)要說(shuō)明如何作出投資決策。 答案： （ 1）執(zhí)行價(jià)格的現(xiàn)值 = =（元） d 1= = d 2=% = N（ ） =， N（ ） = 期權(quán)價(jià)值 =50 = （元） 期權(quán)價(jià)值 =50 =（元） （ 2）期權(quán)價(jià)格 5元，價(jià)值為 ，所以應(yīng)該投資該期權(quán)。 財(cái)考網(wǎng)模擬題二計(jì)算題 1出現(xiàn)本題考點(diǎn)，解題方法相同 3．甲公司采用標(biāo)準(zhǔn)成本制度核算產(chǎn)品成本，‘期末采用“結(jié)轉(zhuǎn)本期損益法”處理成本差異。原材料在生產(chǎn)開(kāi)始時(shí)一次投入，其他成本費(fèi)用陸續(xù)發(fā)生。在產(chǎn)品成本按照約當(dāng)產(chǎn)量法計(jì)算，約當(dāng)產(chǎn)量系數(shù)為 0． 5。月初結(jié)存原材料 20 000 千克；本月購(gòu)入原材料 32 000 千克，其實(shí)際成本為 20 000元；本月生產(chǎn)領(lǐng)用原材料 48 000千克。本月消耗實(shí)際工時(shí) l 500小時(shí)，實(shí)際工資額為 12 600 元。變動(dòng)制造費(fèi)用實(shí)際發(fā)生額為 6 450元，固定制造費(fèi)用為 l 020元。本月月初在產(chǎn)品數(shù)量為 60件，本月投產(chǎn)數(shù)量為 250件，本月完工入庫(kù)數(shù)量為 200件，本月銷(xiāo)售 l00件 (期初產(chǎn)成品數(shù)量為零 )。甲公司對(duì)該產(chǎn)品的產(chǎn)能為 1520小時(shí)／月。 產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)成本資料如下表所示： 產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)成本 成本項(xiàng)目 標(biāo)準(zhǔn)單價(jià) 標(biāo)準(zhǔn)消耗量 標(biāo)準(zhǔn)成本 直接材料 ／千克 200 千克／件 120元 直接人工 8元川、時(shí) 5小時(shí)／件 40 715 變動(dòng)制造費(fèi)用 4元／／ J、時(shí) 5小時(shí)／件 20元 固定制造費(fèi)用 1元／小時(shí) 5，卜時(shí) f件 5兀 單位標(biāo)準(zhǔn)成 本 185元 要求： (1)計(jì)算變動(dòng)成本項(xiàng)目的成本差異。 (2)計(jì)算固定成本項(xiàng)目的成本差異 (采用三因素法 )。 (3)分別計(jì)算期末在產(chǎn)品和期末產(chǎn)成品的標(biāo)準(zhǔn)成本。 答案： （ 1）月末在產(chǎn)品數(shù)量： 60＋ 250－ 200＝ 110（件）； 約當(dāng)產(chǎn)量為： 110 ＝ 55（件） 本月生產(chǎn)實(shí)際產(chǎn)量＝ 200＋ 55－ 60 ＝ 225（元） 直接材料價(jià)格差異＝（ 20220/32022－ ） 48000＝ 1200（元） 直接材料數(shù)量差異＝（ 48000－ 225 200） ＝ 180（元） 直接人工工資率差異 ＝ 1500（ 12600/1500－ 8）＝ 600（元） 直接人工效率差異＝ 8（ 1500－ 225 5）＝ 3000（元） 變動(dòng)制造費(fèi)用耗費(fèi)差異： 1500（ 6450/1500－ 4）＝ 450（元） 變動(dòng)制造費(fèi)用效率差異：（ 1500－ 225 5） 4＝ 1500（元） （ 2）固定成本耗費(fèi)差異： 1020－ 1520 1＝－ 500（元） 固定成本閑置能量差異：（ 1520－ 1500） 1＝ 20（元） 固定成本效率差異：（ 1500－ 225 5） 1＝ 375（元） （ 3）期末在產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)成本： 110 120+55（ 40+20+5）＝ 16775（元） 期末產(chǎn)成品標(biāo)準(zhǔn)成本：（ 200－ 100） 185＝ 18500（元） 財(cái)考網(wǎng)模擬師一計(jì)算題 第十三章在線練習(xí)綜合題 3出現(xiàn)本考點(diǎn)，解題方法一致 4．甲公司有關(guān)資料如下： (1)甲公司的利潤(rùn)表和資產(chǎn)負(fù)債表主要數(shù)據(jù)如下表所示。其中， 2022年為實(shí)際值，2022年至 2022年為預(yù)測(cè)值 (其中資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目為期末值 )。 單位：萬(wàn)元 實(shí)際值 預(yù)測(cè)值 2022年 2022年 2022年 2022年 利潤(rùn)表項(xiàng)目： 一、主營(yíng)業(yè)務(wù)收入 1 000． OO 1 1 1 減：主營(yíng)業(yè)務(wù)成本 二、主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn) 減：銷(xiāo)售和管理費(fèi)用 (不包含折舊費(fèi)用 ) 折舊費(fèi)用 40． O0 財(cái)務(wù)費(fèi)用 20． OO 三、利潤(rùn)總額 減：所得稅費(fèi)用 (40％ ) 四、凈利潤(rùn)