【文章內(nèi)容簡介】 股是股份公司發(fā)行的無特別權利的股份，也是最基本、最標準的股份。發(fā)行普通股籌集到的資金叫股本或股本總額。股票的分類第一、按股票有無記名：可將普通股分成記名股票和不記名股票兩種。第二、按股票是否標明面值：可將普通股分成有面值股票和無面值股票兩種。第三、按投資主體不同：可將普通股分成國家股、法人股、外資股和個人股。第四按發(fā)行對象和上市地區(qū)的不同：按發(fā)行對象和上市地區(qū)的不同，可將普通股分成Ａ股、B股、Ｈ股和Ｎ股四種。第五、按股東享受權利和承擔義務不同：普通股和優(yōu)先股股票發(fā)行的目的：設立新的公司；擴大經(jīng)營規(guī)模；其他目的股票發(fā)行的條件發(fā)行股票是股份有限公司籌集資金的重要渠道，但不是任何企業(yè)都可以發(fā)行股票籌資。發(fā)行股票必須符合一定的條件。新設立的股份有限公司申請公開發(fā)行股票，應符合下列條件：① 生產(chǎn)經(jīng)營符合國家產(chǎn)業(yè)政策。② 發(fā)行普通股限于一種，同股同權，同股同利。③ 在募集方式下，發(fā)起人認購的股份不少于公司擬發(fā)行股份總數(shù)的35%。④ 發(fā)起人在近三年內(nèi)沒有重大違法行為。⑤ 證監(jiān)會規(guī)定的其他條件。國有企業(yè)改組設立股份有限公司申請公開發(fā)行股票，除應當符合上述情況下的各種條件外，還還應當符合下列條件：① 發(fā)行前一年末，凈資產(chǎn)在總資產(chǎn)中所占比例不低于30%，無形資產(chǎn)在凈資產(chǎn)中所占比例不高于20%，但證監(jiān)會另有規(guī)定的除外。② 近三年連續(xù)盈利。③ 國有企業(yè)改組設立股份有限公司發(fā)行股票的，國家擁有的股份在公司擬發(fā)行股本總額中所占的比例，由國務院或國務院授權的部門規(guī)定。公司增發(fā)新股，必須具備下列條件：① 前一次發(fā)行的股份已募足，并間隔一年以上。② 公司在最近３年內(nèi)連續(xù)盈利，并可向股東支付股利，但以當年利潤分派新股不受此限。③ 公司在最近３年內(nèi)財務會計文件無虛假記載。④ 公司預期利潤率可達同期銀行存款利率.(4)在我國，股份有限公司申請其股票上市必須符合下列條件：① 股票經(jīng)國務院證券管理部門批準已向社會公開發(fā)行；② 公司股本總額不少于人民幣５０００萬元；③ 開業(yè)時間在３年以上，最近３年連續(xù)盈利；原國有企業(yè)依法改建而設立的，或者在《公司法》實施后新組建成立，其主要發(fā)起人為國有大中型企業(yè)的，可連續(xù)計算；④ 持有股票面值達人民幣1000元以上的股東人數(shù)不少于1000人，向社會公開發(fā)行的股份達公司股份總數(shù)的25％以上；公司股本總額超過人民幣４億元的，其向社會公開發(fā)行股份的比例為15％以上；⑤ 公司在最近3年內(nèi)無重大違法行為，財務會計報告無虛假記載；⑥ 國務院規(guī)定的其他條件。股份有限公司申請其股票上市交易，在符合上述條件的情況下，要報經(jīng)國家或國務院授權證券管理部門批準。股票上市交易申請被批準后，上市公司必須公告其股票上市報告，并將其申請文件存放在指定的地點供公眾查閱。經(jīng)批準的上市公司的股票，依照有關法律、行政法規(guī)上市交易。上市公司必須按照法律、行政法規(guī)的規(guī)定，定期公開其財務狀況和經(jīng)營情況，在每會計年度內(nèi)半年公布一次財務會計報告。股票發(fā)行的程序：申請；審批；復審；上市發(fā)行發(fā)行的要求股份有限公司應將資本劃分為每一股金額相等的股份，然后將公司的股份采取股票的形式。股份的發(fā)行、實行公開、公平、公正的原則，必須同股同權，同股同利。同次發(fā)行的股票，每股的發(fā)行條件和價格應當相同。任何單位或者個人所認購的股份，每股應當支付相同價款。股票發(fā)行價格可以按票面金額，也可以超過票面金額，但不得低于票面金額。以超過票面金額為股票發(fā)行價格的，須經(jīng)國務院證券管理部門批準。超過票面金額發(fā)行股票所得溢價款列入公司資本公積金。股票的發(fā)行價格：面值發(fā)行；市價發(fā)行；中間價發(fā)行股票上市對公司的影響股票上市對公司的有利影響主要體現(xiàn)以下幾個方面:改善財務狀況,增強融資能力；評價公司價值；提高企業(yè)知名度，擴大企業(yè)市場占有份額；防止股份過于集中，同時還可以利用股票收購其他公司；利用股票股權和期權可有效激勵員工，尤其是企業(yè)關鍵人員。普通股籌資與優(yōu)先股籌資的比較四、借入資金的籌集（一）銀行借款銀行借款是企業(yè)根據(jù)借款合同從銀行以及其他金融機構借入的，需要還本付息的款項。銀行借款的種類：按期限分為短期借款、中期借款和長期借款；按有無擔保分為信用借款（無擔保借款）、抵押借款（擔保借款）和票據(jù)貼現(xiàn)；按償還方式分為一次償還借款和分期償還借款；按借款的用途可分為基本建設借款、專項借款、流動資金借款；按提供貸款的機構分為政策性銀行貸款和商業(yè)銀行貸款。銀行借款的信用條件根據(jù)國際慣例，銀行發(fā)放貸款時，一般會帶有一些信用條款，主要有：信貸額度； 周轉信貸協(xié)定； 補償性余額； 借款抵押； 償還條件； 以實際交易為貸款條件。銀行利息支付方法通常，借款人可采用三種方法支付銀行貸款利息：一次支付法、貼現(xiàn)法和加息分攤法。銀行借款的程序企業(yè)向銀行借款的程序大致分為以下幾個步驟：企業(yè)提出借款申請； 銀行審查借款申請； 簽訂借款合同； 企業(yè)取得借款； 借款的歸還。銀行借款的優(yōu)缺點銀行借款的優(yōu)點：借款籌資速度快；借款成本較低；借款彈性較大； 企業(yè)利用借款籌資，與債券一樣可以發(fā)揮財務杠桿的作用。銀行借款的缺點：籌資風險較高；限制條件較多；籌資數(shù)量有限。（二）發(fā)行債券債券是社會各類經(jīng)濟主體為籌集負債資金而向投資人出具的。承諾按一定利率定期支付利息，到期償還本金的債權債務憑證。債券的分類債券有國家債券、企業(yè)債券和金融債券，這里主要介紹企業(yè)債券。企業(yè)債券按不同標準，可以分為不同類型：按有無抵押擔保，分為信用債券、抵押債券和擔保債券；按發(fā)行方式分為記名債券和不記名債券；按償還方式分為定期償還和不定期償還債券；按有無利息分為有息債券和無息債券按計息標準分為固定利率債券和浮動利率債券；按可否轉換分為可轉換債券和不可轉換債券。債券的發(fā)行股份有限公司、國有獨資公司、有限責任公司在具備發(fā)行債券的條件前提下，可以發(fā)行債券。企業(yè)發(fā)行債券必須根據(jù)企業(yè)財力和償還能力制定發(fā)行方案，按照規(guī)定程序上報審定，其中包括發(fā)行數(shù)量、面值、期限、利率、償還方式、發(fā)行價格以及發(fā)行方式等幾個方面內(nèi)容。債券籌資的優(yōu)缺點債券籌資的優(yōu)點：債券成本較低；可利用財務杠桿；保障股東控制權。債券籌資的缺點：財務風險較高；靈活性低；籌資數(shù)量有限。（三）商業(yè)信用商業(yè)信用是指商品交易中以延期付款或預收貨款進行購銷活動而形成的借貸關系，它是企業(yè)之間的一種直接信用行為。商業(yè)信用的形式：應付賬款；應付票據(jù)；預收貨款放棄現(xiàn)金折扣的機會成本放棄現(xiàn)金折扣的機會成本可按下面公式計算：放棄現(xiàn)金折扣的機會成本=100%商業(yè)信用籌資的優(yōu)缺點商業(yè)信用籌資的優(yōu)點：籌資方便；限制條件少；籌資成本低，甚至不發(fā)生籌資成本。商業(yè)信用籌資的缺點：商業(yè)信用的時間一般較短；有一定的風險。（四）融資租賃租賃是指出租人在承租人給予一定報酬的條件下，在契約合同規(guī)定的期限內(nèi)，授予承租人占有和使用財產(chǎn)權利的一種經(jīng)濟行為。融資租賃的概念及特點融資租賃，又稱財務租賃，是由租賃公司按照承租企業(yè)的要求融資購買設備，并在契約或合同規(guī)定的較長期限內(nèi)提供給承租企業(yè)使用的信用性業(yè)務，它是現(xiàn)代租賃的主要類型。融資租賃的特點：一般由承租企業(yè)向租賃公司提出正式申請，由租賃公司融資購進設備租給承租企業(yè)使用；租賃期限較長；租賃合同比較穩(wěn)定；由承租企業(yè)負責設備的維修保養(yǎng)和保險，但無權自行拆卸改裝；租賃期滿時，按事先約定的辦法處置設備，一般有退還、續(xù)租和留購三種選擇，通常由承租企業(yè)留購。融資租賃的具體形式：直接租賃； 售后租回； 杠桿租賃； 轉租賃。融資租賃的優(yōu)缺點融資租賃籌資的優(yōu)點：迅速獲得所需資產(chǎn)； 租賃籌資限制較少；免遭設備陳舊過時的風險；全部租金通常在整個租期內(nèi)分期支付，可適當減低不能償付的危險；租金費用可在所得稅前扣除，承租企業(yè)能享受稅收利益。租賃籌資的缺點：成本較高，租金總額通常要高于設備價值的30％；承租企業(yè)在財務困難時期，支付固定的租金也將構成一項沉重的負擔；不利于改進資產(chǎn)。在租賃期內(nèi)，未經(jīng)出租人同意，承租人一般不得隨意改進所租入的資產(chǎn)。五、資金結構決策（一）資金成本資金成本的概念及作用資金成本是企業(yè)為籌措并使用資金而付出的代價，也稱資金成本。具體包括使用費用與籌資費用兩部分。資金成本在財務管理中一般用相對數(shù)表示，即表示為用資費用與實際籌得資金（籌資額減去籌資費）的比率。計算公式如下：100% 100%資金成本的作用：第一，資金成本是籌資決策的依據(jù)；第二，資金成本是投資決策的依據(jù)；第三，資金成本可以作為衡量企業(yè)經(jīng)營成果的尺度。（二）資金成本的計算個別資金成本的計算（1）銀行借款成本100%另外,由于長期借款這種籌資方式的籌資費用較少，所以有時可將籌資費用忽略不計,則：長期借款成本率=年利息率（1－所得稅率）（2）債券成本債券成本計算基本與銀行借款一致，其計算公式為：100%其中：債券利息=債券面值利率 籌資總額=債券發(fā)行價格發(fā)行數(shù)量（3）優(yōu)先股資金成本企業(yè)發(fā)行優(yōu)先股，要支付籌資費用，還要定期支付股利。但它與債券不同，股利在稅后支付，且沒有固定的到期日。因此，其計算公式為：100%（4）普通股資金成本普通股股票為企 100%＋股利逐年增長率（5）留存收益資金成本率企業(yè)所獲利潤，按規(guī)定可留存一定比例的資金，滿足自身發(fā)展資金需要。因留存收益屬于普通股股東所有，其成本應與普通股相同，只是沒有籌資費用。其計算公式為：100%＋股利年增長率綜合資金成本的計算 六、財務杠桿原理（一）財務杠桿與財務風險財務杠桿：是指資本結構中債務的運用對普通股每股收益的影響能力。財務杠桿效應的大小用財務杠桿系數(shù)（簡稱DFL）來度量。它是指普通股每股利潤EPS的變動率與息稅前利潤EBIT變動率的比率。用公式表示為： DFL=式中：DFL為財務杠桿系數(shù)ΔEPS為普通股每股利潤的變動額；EPS為基期每股利潤。上述公式是計算財務杠桿系數(shù)的理論公式，必須同時已知變動前后兩期的資料才能計算，比較麻煩。可以推導簡化如下：DFL=式中：I為債務利息； d為優(yōu)先股股利；T為所得稅稅率。如果企業(yè)沒有發(fā)行優(yōu)先股，其財務杠桿系數(shù)的計算公式可進一步簡化公式為：DFL=必須說明的是，上述公式中的EBIT，I，d，T均為基期值。財務杠桿與財務風險若企業(yè)資金中沒有負債及優(yōu)先股，則I、D均為0，則財務杠桿系數(shù)將恒等于1，EPS的變動率將恒等于EBIT的變動率。企業(yè)也就得不到財務杠桿利益，當然也就沒有財務風險。在資金總額、息稅前利潤相同的情況下，負債比率越高，財務杠桿系數(shù)越大，普通股每股收益波動幅度越大，財務風險就越大；反之，負債比率越低，財務杠桿系數(shù)越小，普通股每股收益波動幅度越小，財務風險就越小。七、資金結構決策（一）資金結構的概念資人結構是指企業(yè)各種籌資方式的資金構成及其比例關系，它是企業(yè)籌資決策中的關鍵問題。（二）最佳資金結構 所謂最佳資金結構是指企業(yè)在一定時期內(nèi)，是綜合資金成本最低，企業(yè)價值最大時的資金結構。其判斷標準有三個：（1）有利于最大限度地增加所有者財富，能使企業(yè)價值最大化。（2）企業(yè)綜合資金成本最低（3）資產(chǎn)保持適宜的流動，并使資金結構具有彈性。（三）資本結構決策的方法資金結構決策的方法主要有以下兩種：比較資金成本法；每股利潤分析法。每股利潤分析法，是利用每股利潤無差別點來進行資本結構決策的方法。每股利潤無差別點，是指兩種籌資方式下普通股每股利潤等同時的息稅前利潤點，也稱息稅前利潤平衡點或籌資無差別點，簡稱EBIT——EPS分析法。當息稅前利潤大于每股利潤無差別點時，負債籌資會增加每股利潤。其計算公式為：式中：為每股利潤無差異點處的息稅前利潤 為兩種籌資方式下的年利息 為兩種籌資方式下的優(yōu)先股股利 為兩種籌資方式下的流通在外的普通股股數(shù)[實踐教學步驟]；，提出可能的籌資方式。、資金成本、風險大小、取得的難易程度、取得的速度、不同來源性質資金對企業(yè)控制權的影響、各種籌資方式可能遇到的法律問題。，寫出企業(yè)籌資計劃書；。針對不同的計劃書，由各小組代表進行論證，全班展開個方案優(yōu)劣的比較；。 [考核要點] 1. 各種籌資方式的優(yōu)缺點；2. 資金成本的確定和財務風險的評價；3. 籌資計劃書。第三部分 營運資金管理　[實踐教學目的]使學生了解現(xiàn)金、存貨、應收賬款等營運資金在企業(yè)的作用及相關成本情況，了解加速營運資金周轉的重要性。把握現(xiàn)金、存貨和應收賬款管理的辦法和技巧。[實踐教學地點]校內(nèi) [實踐教學的要求] 、比較和分析。分析中要充分應用理論教學中的知識和方法。 ，并確定實訓單位在行業(yè)中的排位情況。 。[實踐教學內(nèi)容]一、營運資金概述營運資金亦稱營運資本，使之流動負債后的余額。流動資產(chǎn)的特點：投資回收期短，變現(xiàn)能力強；活力能力弱，投資風險較?。毁Y產(chǎn)的數(shù)量波動大；資產(chǎn)的占用形態(tài)經(jīng)常變動。流動負債的特點：融資速度快；財務彈性高；湊資成本低；償債風險大。二、現(xiàn)金管理在企業(yè)的流動資產(chǎn)中，現(xiàn)金是流動性最強的資產(chǎn)。有價證券作為現(xiàn)金的一種轉換形式，變現(xiàn)能力較強，可以隨時轉換為現(xiàn)金。（一）現(xiàn)金管理的內(nèi)容與目標現(xiàn)金管理的內(nèi)容：建立現(xiàn)金的內(nèi)部管理制度；編制現(xiàn)金收支計劃；對現(xiàn)金收支進行控制；確定最佳現(xiàn)金持有量；對庫存現(xiàn)金的數(shù)量結構進行決策，對現(xiàn)金的籌措進行決策?，F(xiàn)金管理的目標：現(xiàn)金的持有量能滿足企業(yè)各種業(yè)務往來的需要；將閑置資金減少到最低限度。（二）企業(yè)持有現(xiàn)金的動機與成本企業(yè)持有現(xiàn)金的動機：交易動機；預防動機；投機動機 企業(yè)持有現(xiàn)金的成本 企業(yè)持有現(xiàn)金的成本通常由以下四個部分組成：持有成本（也稱機會成本）；管理成本；轉換成本；