-7-13主要國家法定存款準備金制度的變遷(編輯修改稿)
2025-05-11 09:46 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 備金制度給中央銀行提供了一個靈活、有效的流動性政策工具?！ ∽畛?，德意志銀行規(guī)定的法定準備比率比較高。在20世紀70年代末期，%。由于不對法定準備金支付利息，較高的法定準備損害了銀行的競爭力。為了規(guī)避法定存款準備金管制，商業(yè)銀行不斷地進行金融創(chuàng)新，如發(fā)行大量的期限在1年左右的銀行債券，以此“替代”負有最低準備金要求的存款。為了使最低準備金適應金融市場的發(fā)展，增強國內(nèi)信貸機構和德國作為金融中心在國際上的競爭力，德意志聯(lián)邦銀行從70年代末開始不斷地下調(diào)準備金率。1993年3月，銀行長期負債和儲蓄存款的最低準備金率統(tǒng)調(diào)至2%；1994年3月以后，活期存款的準備金率為5%；信貸機構對非居民外幣負債的大部分都可以免交最低準備金(德意志聯(lián)邦銀行，1995)?！ ∽鳛樾屡d超級央行的歐洲中央銀行，成立之后就根據(jù)歐盟內(nèi)部金融體系和經(jīng)濟結構的整體狀況，制定了相應的法定準備金制度。雖然并沒有完全因襲原來各成員國的法定準備金制度，但無疑地，德國作為歐元區(qū)內(nèi)最大的國家，德意志銀行的準備金政策實踐對歐洲中央銀行的最低準備金制度產(chǎn)生了深刻影響。所以，我們從歐洲央行的法定準備中仍然可以看到德意志銀行法定存款準備制度的烙印。1998年7月1日，歐洲央行宣布了歐洲央行體系最低法定準備比率的主要特征，包括受法定準備比率約束的機構范圍、計算準備基數(shù)的負債項目、準備比率的高低、一次總付減免(lumpsum allowance)、以及持有準備金的報酬等。歐洲央行要求，包括比利時、德國、希臘、法國、意大利等在內(nèi)的十二個歐盟成員國的信貸機構持有最低法定準備。這意味著，即使不在歐元區(qū)內(nèi)注冊的一家金融機構，它在歐元區(qū)內(nèi)的分支機構同樣要受到歐洲央行的最低法定準備約束；在歐元區(qū)注冊的信貸機構在歐元區(qū)之外設立的分支機構則不受歐元區(qū)最低法定準備比率的約束。在歐元區(qū)內(nèi)注冊的電子貨幣機構被視為信貸機構，因此也受歐元區(qū)最低法定準備比率的約束?！ ?998年10月13日，歐洲央行理事會就最低法定準備體系進行了討論，最后決定了歐洲央行體系征收法定準備的負債項目及最低法定準備比率:(1):隔夜存款、協(xié)議期限2年內(nèi)的存款、期限2年內(nèi)的可贖回存款、協(xié)議期限2年以內(nèi)的債務證券以及貨幣市場票據(jù)的最低法定準備比率為2%。期限在2年以上的協(xié)議存款、通知期在2年以上的存款、回購、期限在2年以上的債務證券等的法定準備比率為零。(2)歐洲央行允許金融機構從法定準備中一次減免10萬歐元的準備金。(3)如果信貸機構不能提供其期限至2年的債務證券和與其它機構之間受ESCB體系最低準備約束的貨幣市場票據(jù)的證據(jù)，歐洲中央銀行將允許其對前述負債進行標準化扣減10%的準備金。1999年1月1日規(guī)定，期限在2年以內(nèi)的債務證券和貨幣市場票據(jù)在計算法定準備比率時，可以扣減10%免交法定準備。2000年1月24日，這一扣減比率提高到了30%?？蹨p比率的提高，實際上變相地降低了歐元區(qū)內(nèi)的平均法定存款準備率。同時，歐洲央行充分認識到，如果對法定準備沒有報償會對信貸機構帶來損害，因此，歐洲央行既不想使最低準備要求成為歐元區(qū)內(nèi)信貸機構的負擔，也不愿意看到它對資源的有效分配帶來不利的影響。出于這種考慮，信用機構持有法定準備是有償?shù)?，即按準備金維持期內(nèi)主要證券買賣操作規(guī)程平均利率給予補償，從而避免了像美國那樣帶來準備金稅問題(歐洲中央銀行，2004)?！ W洲央行自誕生以來的數(shù)年間，并沒有頻繁地調(diào)整法定存款準備比率，只是在2000年將債務證券和貨幣市場票據(jù)的存款準備的豁免比率進一步提高到了30%。而且，歐洲央行一開始就將歐元區(qū)內(nèi)的法定存款準備比率確定在了2%這一非常低的水平。盡管在歐洲央行的貨幣政策實施框架中仍然包含有最低法定準備金要求，但事實上，并沒有將調(diào)整法定存款準備比率當作一項貨幣政策工具來使用。按照歐洲央行的表述，實行最低法定準備的主要目的有兩個:(1)穩(wěn)定貨幣市場利率。實施最低法定準備制度是為金融機構提供激勵，平滑臨時性流動性波動的影響，從而達到穩(wěn)定貨幣市場利率的目的。歐洲央行要求，信貸機構持有的平均準備余額滿足法定要求就可以了，因此，如果信貸機構在準備金的保留期內(nèi)某一時間段里出現(xiàn)了準備金的不足，它就可以通過下續(xù)時間里的多余準備金來補足。這就為信貸機構通過短期貨幣市場操作提供了盈利機會。例如，如果信貸機構認為現(xiàn)在的短期利率高于剩余的準備金保留期內(nèi)的短期利率，那么，它就可以將準備金貸放出去；反之，如果信貸機構認為現(xiàn)在的短期市場利率低，在保留準備金的剩余期里，市場利率會上升，那么，它就可以借入更多的準備金。正是這一跨期套利機制平滑了貨幣市場的利率。(2)擴大銀行系統(tǒng)流動性的結構性短缺。要求信貸機構在歐洲央行保留一定的準備金，就增加了對歐洲央行再融資(refinancing)的需求，從而使歐洲中央銀行更容易地通過定期的流動性操作來穩(wěn)定市場利率?！ ∪毡俱y行在1957年5月才確立了法定存款準備金制度。最初，法定存款準備金是針對都市銀行、長期信用銀行、外匯專業(yè)銀行、信托銀行以及在日本的外國銀行的。之后，日本逐漸擴大了繳納法定存款準備金的機構范圍，1963年4月以后，存款超過200億日元的信用金庫和互助銀行也要交納法定存款準備金。為了適應經(jīng)濟國際化和貨幣結構的變化，日本央行確定，自1972年5月1日起，金融債券、信托本金、居民外匯存款以及非居民關系債券也要繳納法定準備金，并提高了法定準備率。同美國一樣，日本也實行累進法定準備比率制，即存款金額越高，應交納的法定準備比率也越高，反之亦然。由于活期存款的流動性高，日本央行規(guī)定，活期存款的法定準備比率高于定期存款。同樣，日本對法定存款準備金不支付利息。 日本的存款準備金制度在這一時期雖然得以發(fā)展，但法定存款準備金比率很低，日本央行調(diào)整法定準備比率的次數(shù)很少、幅度很小，且作為貨幣政策工具的作用極其有限。主要原因有三個。其一，由于都市銀行“
公司管理相關推薦
鄂ICP備17016276號-1