[一年級其他課程]股權(quán)激勵可行性報告(編輯修改稿)
2025-05-11 04:33 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 2．行權(quán)方式、獲授股權(quán)出售相關(guān)法規(guī)尚不完善 《證券法》規(guī)定，上市公司董事、監(jiān)事、高級管理人員將其持有的該公司股權(quán)在買入后六個月內(nèi)賣出，或者在賣出后六個月內(nèi)又買入，由此所得收益歸公司所有，以限制有關(guān)人員進(jìn)行短線交易。但證監(jiān)會《董事、監(jiān)事和高管持股變動管理辦法》中，沒有對董事、監(jiān)事、高級管理人員通過股權(quán)激勵取得公司股份是否視同買入行為、如何接受短線交易約束等作出明確規(guī)定。 法律和相關(guān)行政規(guī)章的不明確，使試點(diǎn)公司無法采用國外通行的股權(quán)互換行權(quán)或經(jīng)紀(jì)人同日銷售行權(quán)[3]等行權(quán)方式，而只能選擇現(xiàn)金行權(quán)。全部采用現(xiàn)金行權(quán)的方式，將給激勵對象帶來較大的資金壓力，《公司法》規(guī)定的公司董事、監(jiān)事、高級管理人員在任職期間內(nèi)每年轉(zhuǎn)讓的股份不能超過其所持本公司股份總數(shù)的25％，進(jìn)一步加大了管理層行權(quán)資金的時間成本。較高的行權(quán)成本易令管理層對股權(quán)激勵望而卻步，甚至容易誘發(fā)其利用內(nèi)部人控制地位，侵占上市公司利益，籌集行權(quán)所需資金的行為，易產(chǎn)生負(fù)向激勵效果。 3．稅收法規(guī)未能發(fā)揮積極的引導(dǎo)作用 從國外的經(jīng)驗(yàn)看，稅收政策對公司制訂股權(quán)激勵方案有重大影響。如在美國，對公司股權(quán)激勵條款并沒有剛性的規(guī)定，主要通過采用差異性的稅收政策，對規(guī)范的股權(quán)激勵計劃提供稅收優(yōu)惠[4]，從而引導(dǎo)企業(yè)制定更為科學(xué)合理的激勵方案。在我國，股權(quán)激勵作為一項(xiàng)新生事物，有關(guān)部門在制定稅收政策時較為謹(jǐn)慎，相關(guān)規(guī)定過于剛性，尚未能發(fā)揮積極的引導(dǎo)作用。 （1）個人所得稅有關(guān)規(guī)定 現(xiàn)有政策規(guī)定，激勵對象在行權(quán)日對所獲股權(quán)行權(quán)日收盤價與行權(quán)價之間的差額，按“工資、薪金收入”計繳個人所得稅[5]，而未考慮公司各種股票期權(quán)激勵方案的差異、管理層持有所授股權(quán)時間跨度等因素。 按“工資、薪金收入”計繳個人所得稅，使激勵對象應(yīng)承擔(dān)的邊際稅負(fù)可高達(dá)45％，部分公司激勵對象應(yīng)計繳的個人所得稅可達(dá)其行權(quán)成本的50％以上。高昂的稅負(fù)可能導(dǎo)致管理層無力償付因行權(quán)產(chǎn)生的巨額個人所得稅。在此情況下，按稅法規(guī)定公司作為員工個人所得稅的代扣代繳義務(wù)人，有義務(wù)代其支付，從而可能形成高管人員非經(jīng)營性占用公司資金，損害公司利益。 此外，現(xiàn)有個人所得稅法規(guī)設(shè)定行權(quán)日為激勵對象個人所得稅納稅義務(wù)日，將導(dǎo)致管理層產(chǎn)生強(qiáng)烈的出售行權(quán)所得股權(quán)的傾向，公司在設(shè)計方案時，也難以說服激勵對象接受更長的鎖定期等影響激勵對象及時變現(xiàn)的方案，不利于股權(quán)激勵方案更好地發(fā)揮長期激勵效果。 （2）企業(yè)所得稅有關(guān)規(guī)定 與股權(quán)激勵相關(guān)的企業(yè)所得稅問題的核心是激勵費(fèi)用能否列入企業(yè)所得稅稅前扣除項(xiàng)目。新頒布的《企業(yè)所得稅法》及《企業(yè)所得稅法實(shí)施條例》均未對此做出明確規(guī)定。 從股東利益出發(fā)，采用現(xiàn)金激勵方式（如年薪、獎金等）與股權(quán)激勵方式都是增加成本減少權(quán)益，兩者無本質(zhì)區(qū)別。但如果企業(yè)所得稅法規(guī)對不同激勵模式采取差異處理，如不允許股權(quán)激勵費(fèi)用在所得稅前列支，將可能使股東基于稅務(wù)成本的考慮，傾向于采取現(xiàn)金激勵方案，這將不利于股權(quán)激勵的推行。 二、完善上市公司股權(quán)激勵制度基礎(chǔ)條件的監(jiān)管建議 為創(chuàng)造良好的股權(quán)激勵外部環(huán)境，引導(dǎo)公司設(shè)計科學(xué)合理的股權(quán)激勵方案，更好地發(fā)揮股權(quán)激勵在公司治理中的作用，建議： （一）制度創(chuàng)新，完善功能，提高股權(quán)激勵的有效性和持久性
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