[一年級其他課程]股權(quán)激勵可行性報告-全文預(yù)覽
【正文】 日等特殊時點(diǎn)公司股價異常情況進(jìn)行嚴(yán)格監(jiān)管，防止管理層操縱股價謀取利益行為發(fā)生；對已實施股權(quán)激勵方案公司推出高送轉(zhuǎn)方案等影響股價行為予以高度關(guān)注，防止公司管理層利用特殊事件變相操縱股價。 4．加大獨(dú)立董事與財務(wù)顧問的責(zé)任。 2．要求公司在設(shè)計行權(quán)條件時，采用多種指標(biāo)結(jié)合的激勵體系。 2．引入股票互換行權(quán)及經(jīng)紀(jì)人同日銷售行權(quán)等行權(quán)方式。 從股東利益出發(fā)，采用現(xiàn)金激勵方式（如年薪、獎金等）與股權(quán)激勵方式都是增加成本減少權(quán)益，兩者無本質(zhì)區(qū)別。在此情況下，按稅法規(guī)定公司作為員工個人所得稅的代扣代繳義務(wù)人，有義務(wù)代其支付，從而可能形成高管人員非經(jīng)營性占用公司資金，損害公司利益。在我國，股權(quán)激勵作為一項新生事物，有關(guān)部門在制定稅收政策時較為謹(jǐn)慎，相關(guān)規(guī)定過于剛性，尚未能發(fā)揮積極的引導(dǎo)作用。全部采用現(xiàn)金行權(quán)的方式，將給激勵對象帶來較大的資金壓力，《公司法》規(guī)定的公司董事、監(jiān)事、高級管理人員在任職期間內(nèi)每年轉(zhuǎn)讓的股份不能超過其所持本公司股份總數(shù)的25％，進(jìn)一步加大了管理層行權(quán)資金的時間成本。管理層操縱股價無疑背離股權(quán)激勵的初衷，影響激勵效果。管理層最終獲得股權(quán)激勵利益，主要通過出售行權(quán)所得股票實現(xiàn)。三是股票期權(quán)行權(quán)日。這在以下四個時點(diǎn)特別容易發(fā)生：一是股權(quán)激勵計劃草案摘要公布前30個交易日，特別是前一個交易日。但在已公告的各種方案中，公司對行權(quán)價格及行權(quán)數(shù)量的調(diào)整并不一致，部分方案存在多處漏洞，給管理層操縱特殊事件提供了誘因，并導(dǎo)致公司治理出現(xiàn)重大缺陷。管理層可以利用這一漏洞，通過操縱利潤在不同會計期間的實現(xiàn)，不當(dāng)獲取股票期權(quán)利益。如有些公司從事證券投資獲取大量的投資收益，通過在不同會計期間出售所投資股權(quán)確認(rèn)投資收益，即可非常容易地滿足股權(quán)激勵安排所設(shè)定的行權(quán)條件；又如個別公司在實施股權(quán)激勵后進(jìn)入房地產(chǎn)行業(yè)等短期效益明顯的行業(yè)，不排除激勵對象在做出這些投資決策時，是為了謀取短期利潤增長、滿足較高的行（授）權(quán)條件，而冒風(fēng)險進(jìn)入陌生行業(yè)的可能。因此，我們可以將股權(quán)激勵存在的問題，區(qū)分為股權(quán)激勵方案設(shè)計中存在的問題和配套市場與法律環(huán)境的問題兩大類加以分析： （一）股權(quán)激勵方案設(shè)計中存在的問題 1．行（授）權(quán)條件過于簡單 《激勵辦法》只要求公司規(guī)定激勵對象獲授權(quán)益和行權(quán)的條件，而未明確績效考核的具體范疇。但試點(diǎn)工作的開展，也暴露出我國資本市場實施股權(quán)激勵相配套的市場、法律環(huán)境不完善以及試點(diǎn)階段部分激勵方案條款設(shè)計選用財務(wù)指標(biāo)單一、對極端情況考慮不足等不少問題。本文試圖通過對我國上市公司股權(quán)激勵試點(diǎn)工作情況的跟蹤研究，剖析存在的問題，在此基礎(chǔ)上，提出相應(yīng)的監(jiān)管對策。因此，結(jié)合我國當(dāng)前實際，對股權(quán)激勵方案設(shè)計、股權(quán)激勵市場及環(huán)境條件進(jìn)行研究，探討進(jìn)一步完善的措施和監(jiān)管對策十分必要?？傮w來看，我國上市公司股權(quán)激勵試點(diǎn)工作進(jìn)展較為順利，股權(quán)激勵這一新生事物逐漸被上市公司、投資者、市場各方所熟悉和接受。 如上圖所示，股權(quán)激勵機(jī)制的實施效果，取決于股權(quán)激勵的方案及其實施的市場、法律環(huán)境條件能否對管理層起到內(nèi)在利益驅(qū)動和外在要素制約影響平衡的作用，進(jìn)而使得管理者的行為與股東利益趨于一致，緩解管理者和公司所有者之間的利益沖突問題。新會計準(zhǔn)則實施以后，在確認(rèn)、計量和財務(wù)報表結(jié)構(gòu)方面，廣泛引入了公允價值概念，以資產(chǎn)負(fù)債表為報表重心并強(qiáng)調(diào)全面收益，使得管理層進(jìn)行盈余管理以滿足行權(quán)條件變得更加容易。按此安排，下一年度可行權(quán)額度即可包含上年度未達(dá)行權(quán)條件而未行權(quán)的數(shù)量。 公司在發(fā)生特殊事件時對行權(quán)價格及數(shù)量進(jìn)行調(diào)整的目的，是保持激勵對象獲
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