財務(wù)管理論文-中小高新技術(shù)企業(yè)間接融資問題探析(編輯修改稿)
2024-12-01 13:47 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 然，這種債務(wù)缺乏所有權(quán)的真正約束。在現(xiàn)行的融資機制下，未來一段時間內(nèi)間接融資仍然會是我國企業(yè)融資的主導(dǎo)方式，而中小高新技術(shù)企業(yè)在這種融資環(huán)境中遇到的融資困難就可想而知。 (二 )銀行自身利益 的考慮是中小高新技術(shù)企業(yè)融資難的主要原因。目前我國的利率雖有一定的浮動范圍，但仍沒有完全市場化。一般而論，商業(yè)銀行愿意提供貸款需要滿足 3 個條件，即盈利性、流動性和安全性，銀行在風(fēng)險和收益的平衡中更注重風(fēng)險的大小，它是以現(xiàn)金流量作為衡量企業(yè)是否具有還本付息能力和選擇貸款項目的標(biāo)準(zhǔn)。因此，在融資市場存在嚴(yán)重信息不對稱的情況下，當(dāng)銀行無法觀察到具體企業(yè)的風(fēng)險程度時，只能判斷所有貸款企業(yè)的風(fēng)險程度，即它只有向所有的借款客戶要求同樣的利息率，以使預(yù)期收益最大化。如果不這樣做，而是采用增加利息的方法，銀行將面臨著逆向選 擇。 逆向選擇是指信息不對稱所造成市場資源配置扭曲的現(xiàn)象，它發(fā)生在借貸之前。企業(yè)為了得到貸款會隱瞞自身的某些信息，使銀行難以把握其資信狀況，當(dāng)銀行為追求高利潤而提高利率時，那些從事低風(fēng)險投資、預(yù)期收益率低、貸款違約率也低的企業(yè)就會被迫退出信貸市場，留下的是高風(fēng)險的企業(yè)。對中小高新技術(shù)企業(yè)來說，尤其在其技術(shù)成果轉(zhuǎn)化的初期，需要大量的資金，但是產(chǎn)品能否開發(fā)成功，開發(fā)出的產(chǎn)品是否有潛在市場，企業(yè)對此毫無把握。一般來說，這類企業(yè)沒有業(yè)績記錄，其未來收益具有高度不確定性，加之企業(yè)的信譽尚未建立，這對銀行而言，高 新技術(shù)企業(yè)在這些階段具有很強的不確定性，這與銀行的放貸原則相悖。所以，銀行寧愿選擇在相對較低的利率水平上拒絕一部分貸款人的需求 (即使他們愿意支付更高的利息也得不到貸款 )，也不愿意選擇在高利率水平上滿足借款人的申請。 (三 )中小高新技術(shù)企業(yè)自身的原因。我國中小型高新技術(shù)企業(yè)普遍存在自有資金不足、資信不高、經(jīng)營時間較短、企業(yè)制度不規(guī)范等問題，其中大多數(shù)企業(yè)財務(wù)制度又不健全，也并不需要會計事務(wù)所對其財務(wù)報表進(jìn)行審計，其信息基本上是不透明的。在申請貸款時，也就很難向銀行提供其真實的信用情況。而銀行缺乏動力搜集 有關(guān)中小高新技術(shù)企業(yè)信用及財務(wù)狀況的翔實材料。再加上中小高新技術(shù)企業(yè)缺乏歷史盈利記錄和歷史數(shù)據(jù)，這就意味著企業(yè)被銀行拒之于信貸融資的大門之外。因為，根據(jù)我國現(xiàn)行銀行貸款方法的規(guī)定，沒有盈利記錄的企業(yè)是不會被納入貸款對象范圍之內(nèi)的。 中小高新技術(shù)企業(yè)的核心技術(shù)往往處于本研究領(lǐng)域的前沿，銀行對該技術(shù)領(lǐng)域的研究缺乏專業(yè)的人才，信息不對稱嚴(yán)重。這種信息不對稱，極大地增加了銀行貸款的風(fēng)險，資產(chǎn)的 “ 安全性 ” 得不到保障。此外，這類企業(yè)屬資本密集型企業(yè)，原始積累只有智力、知識產(chǎn)權(quán)和科研成果等，而固定資產(chǎn)相對缺乏，因此， 難以提供銀行認(rèn)可的貸款抵押。銀行在考慮到貸款的成本和不確定性以及借貸中可能存在的逆向選擇、道德風(fēng)險等因素時，會進(jìn)一步抬高中小高新技術(shù)企業(yè)融資的門檻。 同時，由于中小高新技術(shù)企業(yè)在管理方面能力較低，還沒有形成核心競爭力，人員素質(zhì)
黨政相關(guān)相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號-1